CHƢƠNG 3 : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.3 Mơ hình nghiên cứu:
Việc sử dụng mơ hình hồi quy xuất phát từ những nghiên cứu thực nghiệm trước đây của các tác giả trên thế giới. Thông qua các nghiên cứu đó tác giả xác định mơ hình nghiên cứu trong luận văn này như sau:
CASH = β0 + β1MKTBOOK + β2CFLOW + β3SIZE + β4NWC + β5LEVERAGE + β6CAPEX + β7DIV DUM + β8RISK + ε (1)
Từ mơ hình (1), tác giả đưa lần lượt các biến giả GOV và PRI vào để phân loại nhóm cơng ty cổ phần Nhà nước và nhóm cơng ty cổ phần Tư nhân. Mơ hình phân tích 2 nhóm cơng ty lần lượt như sau:
CASH = β0 + β1GOV + β2MKTBOOK + β3CFLOW + β4SIZE + β5NWC + β6LEVERAGE + β7CAPEX + β8DIV DUM + β9RISK + ε (2)
CASH = β0 + β1PRI + β2MKTBOOK + β3CFLOW + β4SIZE + β5NWC + β6LEVERAGE + β7CAPEX + β8DIV DUM + β9RISK + ε (3)
Để phân tích các yếu tố tác động đến việc nắm giữ tiền mặt của các doanh nghiệp, tác giả sử dụng các biến như sau:
Bảng 3.3: Tóm tắt các biến trong mơ hình nghiên cứu
Số Biến Mơ tả Chú thích
Biến phụ thuộc
1 CASH Tỷ lệ tiền mặt ề à á ả ươ đươ ề ổ ả
Biến độc lập
1 PRI CTy CP tư nhân Bằng 1 nếu là công ty cổ phần tư nhân, ngược lại bằng 0 2 GOV CTy CP nhà nước Bằng 1 nếu là công ty cổ phần nhà nước, ngược lại bằng 0 3 MKTBOOK Market to book á ị ủ ố á ị ố
ổ ả
4 CFLOW Tỷ lệ dòng tiền
ổ à ả
(PAT= thu nhập không bao gồm lãi vay, cổ tức, thuế) 5 SIZE Qui mô công ty Natural Log (Giá trị sổ sách Tổng Tài sản)
6 NWC Vốn luân chuyển á ả ả à ả ả ề ổ ả
7 LEVERAGE Đòn bẩy ròng ợ ả ả ổ ả
8 CAPEX Chi phí vốn đầu
tư ê ố ổ ả
9 DIV DUM Chi trả cổ tức Biến giả = 1 là thanh toán cổ tức, ngược lại = 0 10 RISK Độ biến động của
dòng tiền