2.2 Thực trạng chính sách cổ tức của các Ngân hàng TMCP ñ ang niêm yết
2.2.3 Thực trạng Chính sách cổ tức của các Ngân hàng niêm yết giai ñoạn 2008 – 20
2008 – 2010
2.2.3.1 Chính sách cổ tức với tỷ lệ chi trả cổ tức cố định:
ðây là chính sách cổ tức mà ngân hàng cố ñịnh tỷ lệ chi trả cổ tức cho cổ đơng
qua các năm, không phụ thuộc vào lợi nhuận hàng năm của ngân hàng. ðiển hình cho chính sách cổ tức này là Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thương Tín (STB) và Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam với tỷ lệ chi trả cổ tức cố ñịnh hàng
năm lần lượt là 15%/năm và 12%/năm. Tuy cách thức chi trả cổ tức có thể thay đổi qua các năm, ngân hàng có thể chi trả cổ tức bằng tiền mặt hoặc bằng cổ phiếu, nhưng tỷ lệ chi trả cổ tức thì khơng đổi và cố ñịnh qua các năm. Cụ thể, STB chi trả
tỷ lệ chi trả cổ tức qua các năm vẫn cố ñịnh là 15%; VCB chi trả cổ tức năm 2008, 2009 bằng tiền mặt và chi trả cổ tức năm 2010 bằng cổ phiếu, nhưng tỷ lệ chi trả cổ tức qua các năm vẫn cố ñịnh là 12%
Các ngân hàng áp dụng chính sách cổ tức với tỷ lệ chi trả cổ tức cố ñịnh này (STB,VCB) thường là các ngân hàng có lợi nhuận ổn định qua các năm. Thống kê tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức ở bảng 2.7 cho thấy tỷ lệ này ở 2 ngân hàng STB và VCB rất ổn ñịnh, ñối với VCB thì tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức lần lượt qua các năm 2008
2010 là 65,71%, 42,14% và 50,48% thấp hơn các tỷ lệ tương ứng của STB là
78,84%, 67,70% và 76,55%, điều này có thể lý giải là do:
• Tỷ lệ chi trả cổ tức của VCB qua các năm thấp hơn STB (12% so với 15%);
• VCB là một ngân hàng thương mại nhà nước vừa được cổ phần hóa vào cuối năm 2007 nên tỷ lệ chi trả cổ tức thường thấp hơn các ngân hàng cổ phần lâu ñời.
Về chính sách cổ tức của Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thương Tín (STB), đây là ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết ñầu tiên trên thị trường chứng khoán
Việt Nam. Mục tiêu của STB là phấn ñấu trở thành một trong những ngân hàng
thương mại hàng ñầu Việt Nam trong 5 – 10 năm tới với ñịnh hướng hoạt ñộng
“Hiệu quả – An tồn – Bền vững”, do đó, chính sách cổ tức của STB cũng phải
phù hợp với mục tiêu và định hướng đó. Chính sách cổ tức của STB là lợi nhuận
sau thuế của ngân hàng sau khi trích lập các quỹ theo quy ñịnh là quỹ dự trữ bổ
sung vốn ñiều lệ, quỹ dự phịng tài chính, quỹ khen thưởng – phúc lợi,…sẽ ñược
dùng để chi trả cổ tức cho cổ đơng với một tỷ lệ phù hợp, với mục tiêu là nâng cao năng lực tài chính của ngân hàng qua các năm, tỷ lệ chi trả cổ tức này qua các năm
18.69% 27.71% 24.22% 15.00% 15.00% 15.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00%
Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
Tỷ lệ chi trả cổ tức Tỷ lệ EPS/Mệnh giá CP
Hình 2.3: So sánh tỷ lệ EPS/mệnh giá cổ phần và tỷ lệ chi trả cổ tức của STB qua các năm 2008 – 2010 qua các năm 2008 – 2010
Nguồn: Báo cáo thường niên STB các năm 2008 – 2010