CHƢƠNG 1 : TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH
3.1 Định hƣớng xây dựng thị trƣờng chứng khoán phái sinh Việt Nam
3.1.1 Thị trƣờng chứng khốn phái sinh đƣợc hình thành và phát triển đồng bộ các loại thị trƣờng
Thị trường chứng khoán phái sinh là một bộ phận của hệ thống thị trường trong nền kinh tế. Trên một khía cạnh nào đó, thị trường chứng khốn phái sinh là một bộ phận của cả Thị trường tài chính và thị trường hàng hố. Thị trường chứng khốn phái sinh có mối quan hệ chặt chẽ với hệ thống thị trường của nền kinh tế, đặc biệt là quan hệ chặt chẽ với thị trường chứng khốn và thị trường tiền tệ, tín dụng trong hệ thống thị trường tài chính.
Nói một cách chính xác hơn thì thị trường hàng hóa là cơ sở cho việc hình thành thị trường chứng khốn và thị trường tài chính. TTCK là cơ sở cho sự hình thành và phát triển thị trường chứng khoán phái sinh. Nhưng ngược lại, thị trường chứng khoán phái sinh ra đời và phát triển cũng có tác động tích cực nhất định đối với sự phát triển của nền kinh tế, của hệ thống thị trường trong nền kinh tế, nhất là thị trường chứng khoán và thị trường tài chính. Như đã phân tích trong phần lý luận và tổng hợp kinh nghiệm thực tiễn, thị trường chứng khốn phái sinh được hình thành và phát triển nhằm chia sẻ, phòng ngừa rủi ro cho các thị trường hàng hoá và thị trường tài chính…
Như vậy, việc hình thành và phát triển thị trường chứng khoán phái sinh là cần thiết, song phải đảm bảo mối quan hệ giữa Thị trường chứng khoán phái sinh với hệ thống thị trường trong nền kinh tế. Hay nói một cách chính xác hơn phải là đảm bảo sự phát triển đồng bộ của hệ thống thị trường trong nền kinh tế, tạo điều kiện phát huy tác dụng tích cực của từng thị trường đối với toàn bộ hệ thống và nền kinh tế.
Thị trường chứng khốn phái sinh có vị trí, vai trị và tác động nhất định đối với hệ thống thị trường nói chung, Thị trường chứng khốn nói riêng. Cụ thể, thị trường chứng khốn phái sinh là một phương thức để phịng ngừa, giảm thiểu rủi ro đối với các hoạt động của nền kinh tế. Tuy nhiên, cũng giống như các thị trường khác trong nền kinh tế, bản thân thị trường chứng khoán phái sinh cũng có những bất ổn, những nguy cơ có khả năng gây ra các tác động tiêu cực cho nền kinh tế.
Chính vì vậy, mục tiêu nhanh chóng xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam nhằm khai thác những tác động tích cực của thị trường này là cần thiết, cấp bách. Tuy nhiên, cũng khơng thể nóng vội mà cần phải có bước đi, kế hoạch vững chắc trên cơ sở quy luật khách quan. Nói cách khác là phải đảm bảo điều kiện cần và đủ cho sự phát triển thị trường chứng khốn phái sinh. Có như vậy mới đảm bảo sự phát triển lành mạnh, hiệu quả, bền vững của thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam trong tương lai.
Thị trường chứng khoán phái sinh là thể chế thị trường bậc cao, tiên tiến của nền kinh tế, có tác dụng phịng ngừa rủi ro cho nhiều hoạt động của nền kinh tế, song bản thân thị trường này cũng chứa đựng rất nhiều rủi ro, nguy cơ. Do vậy, vấn đề chất lượng, vấn đề an toàn và hiệu quả trong việc xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán phái sinh phải được đặt lên hàng đầu. Q trình hoạch định các chính sách, cơ chế và giải pháp khuyến khích, thúc đẩy sự ra đời và phát triển thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam phải đặc biệt chú trọng đến yếu tố an toàn, lành mạnh, bền vững và hiệu quả. Do đó, cần phải chuẩn bị các điều kiện cần và đủ một cách kỹ lưỡng, đảm bảo cho thị trường ra đời và phát triển trên cơ sở quy luật khách quan, đòi hỏi thực tế của nền kinh tế, đáp ứng được lợi ích của các chủ thể tham gia thị trường…
3.1.3 Xây dựng và phát triển Thị trƣờng chứng khốn phái sinh theo lộ trình phù hợp với mức độ phát triển của Thị trƣờng chứng khoán và nền kinh tế.
Thị trường chứng khoán phái sinh là một thể chế thị trường bậc cao trong nền kinh tế, ra đời và phát triển dựa trên các điều kiện cần và đủ, theo quy luật khách quan
của thị trường. Thị trường chứng khốn phái sinh có mối quan hệ chặt chẽ, tác động qua lại với hệ thống thị trường của nền kinh tế. Một trong các điều kiện hình thành và phát triển thị trường chứng khoán phái sinh là dựa trên sự phát triển của hệ thống thị trường trong nền kinh tế mà đặc biệt là TTCK…Do vậy, các giải pháp, kiến nghị và đề xuất phải xuất phát từ mối quan hệ này, đảm bảo hiệu quả của mối quan hệ. Có như vậy mới đảm bảo tính khả thi và hiệu quả của các khuyến nghị, đề xuất. Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán phái sinh chỉ là một thị trường bộ phận của nền kinh tế, chịu tác động của nhiều yếu tố khác như mức độ nhận thức của xã hội, của người dân, sự phát triển của nền kinh tế, thu nhập của người dân… Do vậy, với mỗi quy mơ, trình độ phát triển của nền kinh tế - xã hội, cần thiết phải xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán phái sinh ở một trình độ và qui mơ thích hợp, đảm bảo vai trị và phát huy tối đa tác động tích cực của thị trường chứng khoán phái sinh đối với sự phát triển của nền kinh tế - xã hội. Các giải pháp thúc đẩy phát triển Thị trường chứng khốn phái sinh phải căn cứ vào trình độ phát triển kinh tế, xã hội để đảm bảo tính khả thi, hiệu quả triển khai trong thực tiễn.
Như vậy, phải xây dựng một kế hoạch, lộ trình cụ thể đối với việc xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán phái sinh phù hợp với chiến lược, kế hoạch phát triển kinh tế xã hội; chiến lược và kế hoạch phát triển thị trường tài chính quốc gia. Lộ trình này cũng phải được điều chỉnh theo sự điều chỉnh chiến lược, kế hoạch chung của quốc gia, cũng như sự phát triển của nền kinh tế, xã hội và thị trường tài chính.