CHƢƠNG 1 : TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH
3.3 Giải pháp xây dựng thị trƣờng chứng khoán phái sinh tại Việt Nam
3.3.4 Quy định về cơ chế quản lý và giám sát:
Do giao dịch Chứng khoán phái sinh được thực hiện song song với giao dịch cổ phiếu trên Thị trường chứng khoán nên cơ chế quản lý và giám sát vẫn tương tự như hiện nay là mơ hình 2 cấp, bao gồm: cấp quản lý và giám sát Nhà nước do UBCKNN thực hiện và cấp giám sát do các bộ phận của Sở giao dịch thực hiện. Trong đó, Nhà nước đóng vai trị là cơ quan chịu trách nhiệm quản lý ở mức độ vĩ mô như: xây dựng khung pháp lý, đưa ra các chiến lược định hướng thị trường; SGD sẽ lo các vấn đề về vận hành, giám sát, chế tài trên thị trường. Có vậy, các giao dịch Chứng khốn phái sinh được điều chỉnh kịp thời và đảm bảo tính an tồn cho thị trường, phịng ngừa những hành vi gian lận theo quy định của pháp luật và giảm thỉu rủi ro cho nhà đầu tư.
Giám sát biến động giao dịch:
Giám sát các biến động đối với tình hình giao dịch Chứng khốn phái sinh và các thông tin liên quan nhằm phát hiện các hành vi lũng đoạn thị trường, thao túng giá thị trường…
Giám sát mức độ rủi ro thị trƣờng và nhà đầu tƣ:
Giám sát việc tuân thủ của nhà đầu tư liên quan đến quy định giới hạn, giám sát nhà đầu tư nước ngoài và nhà đầu tư tổ chức, giám sát các yếu tố của thị trường CKPS lẫn cổ phiếu cơ sở để phục vụ công tác dự báo rủi ro thị trường và rủi ro vận hành của Sở giao dịch…
Giám sát cơng ty chứng khốn thành viên:
Giám sát việc tuân thủ quy định về giao dịch và giám sát việc duy trì các tiêu chuẩn thành viên, đặc biệt là vần đề quản trị rủi ro, kiểm sốt nội bộ của Cơng ty chứng khoán; theo dõi và phát hiện các sai phạm liên quan đến các Công ty chứng khốn thành viên trong q trình nhập lệnh, xử lý lệnh cho khách hàng và giao dịch tự doanh. Ngoài ra, cũng lưu ý đến trình độ cơng nghệ và năng lực của các nhân viên phụ trách môi giới trên Sàn.
Giám sát các nhà tạo lập thị trƣờng:
Với phương thức khớp lệnh điện tử thì các nhà tạo lập thị trường có vai trị rất quan trọng. Vì thế, cần đặt ra các tiêu chuẩn khắt khe để cấp phép hoạt động cho các định chế tài chính này, trong đó cần đặt biệt chú ý đến yếu tố năng lực tài chính và trình độ nhân sự. Bên cạnh đó, trong q trình hoạt động thanh tốn bù trừ, Sở giao dịch phải liên tục giám sát giao dịch mua bán và việc ký quỹ của các nhà tạo lập thị trường nhằm đảm bảo khả năng thanh toán cho các nhà đầu tư.
Giám sát thanh toán bù trừ và rủi ro thanh toán bù trừ: giám sát tuân thủ Cơng ty chứng khốn liên quan đến ký quỹ và thanh toán bù trừ, giám sát các ngân hàng thanh toán, dự báo các rủi ro thanh toán bù trừ của Sở giao dịch.
Giám sát tài sản cơ sở: theo dõi các thông tin, các vấn đề phát sinh liên quan đến Chứng khoán phái sinh đang được niêm yết trên Sở mà cụ thể là thay đổi của chỉ số cổ phiếu cơ sở và các yếu tố ảnh hưởng đến nội dung các điều khoản được quy định trong mẩu hợp đồng.
Quản lý và giám sát vấn đề công bố thông tin trên thị trường: Chứng khoán phái sinh là một giao dịch rất cao cấp nhưng rất mới mẻ với nhà đầu tư Việt Nam nên khả năng hiểu biết, phân tích và nắm bắt thơng tin sẽ rất hạn chế. Chính vì thế, cách thức và nội dung công bố thơng tin trên thị trường phải đảm bảo chính xác và càng đơn giản, cảng dễ hiểu càng tốt. Sở giao dịch phải đóng vai trị chính và duy nhất cơng bố thơng tin về Chứng khốn phái sinh; đồng thời, phải chủ trì cơng tác biên soạn tài liệu tóm tắt phân tích về lợi nhuận và rủi ro của Chứng khoán phái sinh và phát miễn phí cho nhà đầu tư khi mở tài khoản giao dịch tại các Công ty chứng khoán. Đây là một cách thức quản lý vấn đề công bố thông tin trên thị trường rất thành công của CBOE. Ngoài ra, SGD cũng nên kết hợp với việc cơng bố thơng tin qua trang web chính thức của Sở là http://www.hsx.vn bởi vì đây là kênh thơng tin nhanh chóng, giúp nhà đầu tư có thể xem thơng tin về giao dịch trực tuyến chính xác.