II Nguồn kinh phớ và quỹ khỏc
c- Nhúm chỉ tiờu về khả năng hoạt động đỏnh gía năng lực kinh doanh
này lờn.
c- Nhúm chỉ tiờu về khả năng hoạt động - đỏnh gía năng lực kinh doanh doanh
Đõy là nhúm chỉ tiờu đặc trưng cho việc sử dụng tài nguyờn, nguồn lực của doanh nghiệp, đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng nguồn vốn của doanh nghiệp. Nguồn vốn của doanh nghiệp được dựng để tài trợ cho cỏc loại tài sản khỏc nhau nh tài sản lưu động, tài sản cố định. Do đú, cỏc nhà phõn tớch khụng chỉ quan tõm đến việc đo lường hiệu quả sử dụng tổng tài sản mà cũn chỉ trọng tới hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cÂu thành tổng tài sản của doanh nghiệp. Cỏc chỉ tiờu này phản ỏnh toàn bộ tài sản, vốn liếng của doanh nghiệp đó được huy động và sử dụng để đem lại hiệu quả như thế nào bằng cỏch so sỏnh doanh thu với việc bỏ vốn vào kinh doanh dưới cỏc loại tài sản khỏc nhau. Chỉ tiờu doanh thu được sử dụng chủ yếu trong cỏc tư lệ này nhằm
tớnh tốc độ quay vũng của một số đại lượng tài chớnh cần thiết cho quản lý tài chớnh ngắn hạn. Cỏc tư lệ này cung cấp những thụng tin cần thiết trong việc đỏnh giỏ mức độ cõn bằng tài chớnh và khả năng thanh khoản của doanh nghiệp. Cỏc tư số hoạt động được sử dụng để đỏnh giỏ năng lực kinh doanh, bao gồm cỏc tư số:
- Tư số vũng quay hàng tồn kho ( vũng quay dự trữ ) = GVHB / HTKBQ - Tư số kỳ thu tiền BQ = Cỏc khoản phải thu / ( doanh thu thuần / 365 ) - Hiệu suất sử dụng TSCĐ = Doanh thu / Tài sản cố định
- Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = Doanh thu / Tổng tài sản
Bảng 7: Chỉ tiờu khả năng hoạt động
STT Chỉ tiờu ĐVT Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
1 Cỏc khoản phải thu VNĐ 14.184.620.380 16.670.297.440 20.048.328.738 2 Hàng tồn kho VNĐ 16.511.981.689 25.193.045.624 24.191.987.968 3 Giỏ vốn hàng bỏn VNĐ 91.619.815.639 54.545.893.873 125.856.899.079 4 Tài sản cố định VNĐ 22.002.496.600 19.044.690.418 30.711.481.297 5 Tổng tài sản VNĐ 58.631.531.268 69.005.425.294 83.274.608.756
6 Doanh thu thuần VNĐ 101.939.511.832 63.463.541.667 134.695.150.983
7 Vũng quay HTK vũng 5,549 2,165 5,202 8 Kỳ thu tiền bỡnh quõn Ngày 50,789 95,876 54,327 9 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 4,633 3,332 4,386 10 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản 1,739 0,92 1,617
* Vũng quay hàng tồn kho ( Inventories Turnover ) Biểu đồ 7: Biến đổi vũng quay hàng tồn kho
Đứng trờn gúc độ luõn chuyển vốn thỡ hệ số vũng quay HTK càng cao thỡ sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thường được đỏnh giỏ là tốt vỡ như vậy thời hạn hàng hoỏ, thành phẩm nằm trong kho càng ngắn, vật tư luõn chuyển càng nhanh, nhu cầu vốn đầu tư cho hàng tồn kho thấp hơn so với cỏc doanh nghiệp khỏc trong cựng ngành cú cựng mức doanh thu và rủi ro tài chớnh sẽ càng giảm. Nhưng nếu mức tồn kho quỏ thấp cú thể khụng đỏp ứng được nhu cầu sản xuất hoặc cỏc hợp đồng tiờu thụ của doanh nghiệp trong kỳ sau. Ta phõn tớch vũng quay hàng tồn kho cụng ty xõy dựng và dịch vụ thương mại thành phỳc:
Hễ số vũng quay hàng tồn kho giảm dần theo cỏc năm: năm 2008 là 5,549 vũng, năm 2009 là 2,165 vũng, năm 2010 là 5,202 vũng phản ỏnh sự giảm sỳt trong việc bỏn hàng của cụng ty. Vũng quay hàng tồn kho năm 2009 và năm 2010 giảm so với năm 2008 là do sự tăng lờn của khoản mục hàng tồn kho trong khi đú tốc độ tăng giỏ vốn hàng bỏn lại chậm hơn: hàng tồn kho năm 2009 so với năm 2008 tăng 8.681.063.940 ( tư lệ tăng 52,57% ), năm 2010 so với năm 2009 hàng tồn kho giảm 981.057.660 ( tư lệ giảm 3,89% ). Giỏ vốn hàng bỏn năm 2009 giảm 37.073.921.766 ( tư lệ giảm 40,465% ), điều này cho thấy sự bất hợp lý trong hoạt động quản lý dự trữ của doanh nghiệp, trong phõn phối giữa hoạt động kinh doanh với tiờu thụ sản phẩm.
Năm 2010 tư lệ hàng tồn kho đó giảm đụi chỳt và doanh thu tiờu thụ đó tăng trở lại đó cho thấy sự nỗ lực của cụng ty trong việc tiờu thụ thành phẩm, giải phúng lượng hàng tồn kho. Tuy vậy, khoản mục hàng tồn kho cũn chiếm tư trọng tương đối lớn trong tài sản lưu động của cụng ty: năm 2008 chiếm 47,7%, năm 2009 là 53,46%, năm 2010 là 49,46%
*Kỳ thu tiền bỡnh quõn ( Average Collection Period – ACP ) Biểu đồ 8: Biến đổi kỳ thu tiền bỡnh quõn
Kỳ thu tiền bỡnh quõn phản ỏnh số ngày cần thiết để thu hồi cỏc khoản phải thu (số ngày của một vũng quay cỏc khoản phải thu). Vũng quay cỏc khoản phải thu càng lớn thỡ kỳ thu tiền trung bỡnh càng nhỏ và ngược lại. Kỳ thu tiền trung bỡnh cao hay thấp trong nhiều trường hợp chưa thể cú kết luận chắc chắn mà cũn phải xem xột lại cỏc mục tiờu và chớnh sỏch của doanh nghiệp như mở rộng thị trường, chớnh sỏch tớn dụng..Đối với cụng ty xõy dựng thành phỳc ta nhận thấy kỳ thu tiền bỡnh quõn khụng cao đối với một doanh nghiệp đầu tư xõy dựng nhưng trong 3 năm kỳ thu tiền lại tăng giảm thất thường: năm 2008 là 50,789 ngày, năm 2009 là 95,876 ngày, năm 2010 là 54,327 ngày, kết quả này cũng là bỡnh thường với cỏc cụng ty xõy dựng, phự hợp với đặc điểm sản xuất kinh doanh của ngành xõy dựng. Nợ phải thu của doanh nghiệp năm 2009 tăng 2.485.677.060 ( tư lệ tăng 17,52% ) so với năm 2008, năm 2010 nợ phải thu tăng 3.378.031290 ( tư lệ tăng 20,26% ) so với năm 2009. Trong khi đú doanh thu của doanh nghiệp năm 2009 giảm 38.476.270.165 ( tư lệ giảm 37,74% ), năm 2010 doanh thu tăng 71.231.609.316 ( tư lệ tăng 112,24% ). Phải thu của khỏch hàng luụn chiếm một lượng lớn trong khi đú phải trả người bỏn thỡ lại thấp hơn nhiều: năm
2008 phải trả người bỏn là 2.310.511.438, năm 2009 là 1.038.676.998, năm 2010 là 1.942.567.300 cho thấy doanh nghiệp bị chiếm dụng một khoản vốn lớn hơn rất nhiều khoản vốn mà doanh nghiệp chiếm dụng được của người khỏc.
Mặc dự khoản phải thu lớn hay nhỏ phụ thuộc nhiều vào chớnh sỏch tớn dụng thương mại của doanh nghiệp, dựa vào chớnh sỏch này thị trường xõy dựng của doanh nghiệp được mở rộng tuy nhiờn vốn của doanh nghiệp bị ứ đọng trong khõu thanh toỏn.
Thanh toỏn sau (bỏn chịu) là một cỏch thu hỳt khỏch hàng để tăng doanh thu. Nú cú thể mang lại lợi nhuận tiềm năng cao hơn nhờ việc tăng giỏ do khỏch hàng thanh toỏn sau. Hỡnh thức thanh toỏn sau cú thể giỳp doanh nghiệp đứng vững trờn thị trường và trở nờn giàu cú nhưng cũng cú thể đem đến những rủi ro trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Đú là việc tăng chi phớ đũi nợ, chi phớ trả cho nguồn tài trợ để bự đắp sự thiếu hụt ngõn quỹ, giỏ trị hàng hoỏ lõu được thực hiện làm giảm tốc độ chu chuyển của vốn, xỏc suất khụng trả tiền của người thuờ làm lợi nhuận bị giảm. Cỏc khoản phải thu càng lớn chứng tỏ vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng càng nhiều ( ứ đọng trong khõu thanh toỏn ), ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Chớnh vỡ vậy, nhanh chúng thu hồi cỏc khoản nợ phải thu đến hạn là cụng việc rất quan tõm tới thời gian thu hồi khoản phải thu thụng qua chỉ tiờu kỳ thu tiền bỡnh quõn.
*Hiệu suất sử dụng tài sản cố định (The Fixed Assets Utilization – FAU ) Biểu đồ 9: Sự biến đổi hiệu suất sử dụng tài sản cố định
Chỉ tiờu này đo lường hiệu quả của việc sử dụng tài sản cố định, cho biết một đồng tài sản cố định (TSCĐ) trong kỳ tạo ra được bao nhiờu đồng doanh thu. Tài sản cố định ở đõy được xỏc định là giỏ trị cũn lại tớnh đến thời điểm lập bỏo cỏo tức là bằng nguyờn giỏ tài sản cố định - Hao mũn luỹ kế. Xột hiệu quả sử dụng vốn cố định tại cụng ty đầu tư và dịch vụ thương mại thành phỳc: nếu như 1 đồng TS cố định bỡnh quõn đem lại 4,633 đồng doanh thu thuần trong năm 2008 thỡ năm 2009 cú 1 đồng TS cố định chỉ đem lại 3,332 đồng doanh thu thuần giảm 28,08%, và năm 2010 thỡ 1 đồng TS cố định lại đem lại 4,386 đồng doanh thu thuần, tăng so với 2009 là 103,6% . Lý giải sự tăng giảm này là do năm 2009 doanh nghiệp khụng đầu tư mới vào TSCĐ, TSCĐ trong năm 2009 hầu hết là TS cũ đó khấu hao nhiều nờn hiệu quả sử dụng TS cố định khụng cao, song chỉ tiờu này lại tăng trở lại trong năm 2010, tuy mức tăng này chưa cao nhưng cũng chứng tỏ cụng ty đó cố gắng trong việc nõng cao hiệu quả sử dụng TSCĐ bằng cỏch làm mới, khai thỏc tối đa cụng suất của chỳng.
* Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (The Total Assets Utilization – TAU )
Hệ số này làm rừ khả năng triệt để tận dụng vốn vào sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Việc tăng vũng quay vốn kinh doanh là yếu tố quan trọng làm tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp đồng thời làm tăng khả năng khả năng cạnh tranh cũng nh uy tớn của doanh nghiệp trờn thị trường. Đõy là chỉ tiờu phản ỏnh một đơn vị tài sản bỡnh quõn đem lại mÂy đơn vị doanh thu thuần, hệ số này càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng tăng và ngược lại. Đối với cụng ty đầu tư xõy dựng và dịch vụ thương mại thành phỳc ta thấy hiệu quả sử dụng tổng tài sản năm 2008 là lớn nhất 1,739, đến năm 2009 hiệu quả sử dụng tổng tài sản sụt giảm cũn 0,92, nhưng đến năm 2010 hiệu quả sử dụng tổng tài sản là 1,617. Chỉ tiờu này chịu ảnh hưởng nhiều của hiệu quả sử dụng sử dụng TSCĐ và TSLĐ. Nhỡn chung hiệu quả sử dụng tổng tài sản của doanh nghiệp là chưa cao.
Qua cỏc chỉ tiờu phõn tớch trờn ta thấy khả năng hoạt động của cụng ty đầu tư xõy dựng và dịch vụ thương mại thành phỳc chưa cao và cú xu hướng giảm mặc dự năm 2010 cụng ty cú cố gắng làm tăng cỏc chỉ tiờu về khả năng hoạt động.