CHƢƠNG 2 : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN
4.2 Một số giải pháp nhằm tăng cƣờng huy động vốn tại Công ty Trách nhiệm
4.2.2. Các giải pháp tăng nguồn vốn vay
4.2.2.1. Vay ngân hàng thương mại
Phƣơng án đầu tiên đƣợc xem xét tới là việc đi vay ngân hàng thƣơng mại. Để có thể tiến hành vay đƣợc, cần phải xem xét tính tốn tới một số yếu tố sau:
- Thế chấp
- Chi phí vốn: khác với trƣớc đây, nguồn vốn để kinh doanh là vốn tự có nên khơng xem xét tới chi phí vốn, khi đi vay từ ngân hàng thƣơng mại thì yếu tố chi phí phải đƣợc xem xét đầu tiên và cần đƣợc tính tốn kỹ lƣỡng.
Lựa chọn đồng tiền vay: Phần tiền vay đƣợc sử dụng chủ yếu để tạo các tài sản dài hạn là hệ thống dây chuyền máy móc thiết bị phục vụ cho sản xuất. Với đặc thù công nghệ, nên phần lớn hệ thống máy móc thiết bị sẽ là nhập khẩu. Một phần nhỏ hơn là cho xây dựng nhà xƣởng hoặc các công cụ, dịch vụ khác sẽ đƣợc các nhà cung cấp nội địa đáp ứng. Do công ty hoạt động trên
lãnh thổ Việt Nam, có đồng tiền hạch tốn là tiền Đồng, nên đồng tiền vay sẽ là Việt Nam đồng.
4.2.2.2. Phát hành trái phiếu
Qua nghiên cứu ở phần trên, ta thấy riêng chỉ việc huy động từ một nguồn là ngân hàng sẽ không đủ tài trợ cho hoạt động đầu tƣ mở rộng. Và vì dây chuyền có tính đồng bộ, nên khơng thể thực hiện đầu tƣ một phần hay nói cách khác là khơng thể đầu tƣ nếu không huy động đƣợc đủ số vốn cần thiết nhƣ đã tính tốn.
Trái phiếu doanh nghiệp có những thế mạnh riêng biệt so với các loại hình huy động vốn cổ điển, vì chi phí huy động vốn trái phiếu ln thấp hơn huy động vay ngân hàng. Bởi vì ngƣời mua cổ phiếu ln cân nhắc các yếu tố ăn chia cổ tức, tính thanh khoản bên cạnh các vấn đề tín nhiệm, hiệu quả sử dụng đồng vốn quản trị của doanh nghiệp. Chƣa kể, huy động vốn từ ngân hàng còn phải chịu lãi suất cao hơn lãi suất khi bán trái phiếu.
Tuy nhiên, thị trƣờng trái phiếu doanh nghiệp ở Việt Nam hiện nay nói chung cịn hạn chế do độ tin cậy của phần lớn các doanh nghiệp đối với nhà đầu tƣ còn chƣa cao, các trái phiếu chƣa đƣợc định hạn. Đối với thị trƣờng nhỏ, các nhà đầu tƣ thƣờng băn khoăn về tính thanh khoản. Thị trƣờng trái phiếu Việt Nam chƣa phong phú do số nhà phát hành nhỏ, số lƣợng trái phiếu phát hành cịn thấp nên nhà đầu tƣ có rất ít lựa chọn. Mà để phát triển đƣợc thị trƣờng trái phiếu doanh nghiệp, trƣớc hết phải nâng cao tính thanh khoản của trái phiếu chính phủ, khi đó mới có thể khuyến khích sự tham gia của các nhà đầu tƣ với trái phiếu của doanh nghiệp.
Nhƣ vậy, trong tình hình cụ thể này thì việc phát hành trái phiếu cơng ty là chƣa hợp lý, nhƣng sẽ ln đƣợc lƣu ý xem xét khi có điều kiện thuận lợi sẽ phát hành.
4.2.2.3. Huy động vốn vay từ nội bộ công ty
Việc xem xét khả năng vay từ ngân hàng là khả thi, nhƣng chƣa đủ để tài trợ. Việc phát hành cổ phiếu có nhiều ƣu điểm, nhƣng chƣa thích hợp trong giai đoạn này, và thực sự ngành nghề kinh doanh của công ty cũng chƣa đủ hấp dẫn đối với các nhà đầu tƣ. Công ty tiếp tục đi xem xét thêm một hƣớng đi khác để huy động vốn đủ cho dự án là việc đi vay vốn từ các thành viên của công ty, hoặc đi vay vốn với sự bảo lãnh của các thành viên do khả năng thế chấp của công ty cũng khơng cịn.
Phƣơng án này có ƣu điểm chính là cơng ty có thể đi vay mà không cần phải thế chấp bằng tài sản của mình. Mặt khác, khi đi vay vốn theo phƣơng án này khơng làm thay đổi tỷ lệ góp vốn, và nhƣ vậy giải quyết đƣợc vấn đề là không làm thay đổi trong quan hệ/ sự kiểm sốt giữa các thành viên của cơng ty.
Về phƣơng án đi vay vốn từ nội bộ để bổ sung vào nguồn vốn, cũng còn khả năng nữa để cân nhắc là đi vay từ cán bộ cơng nhân viên của cơng ty. Hình thức này có nhiều điểm thuận lợi cho cơng ty, vì nhƣ vậy sẽ gắn đƣợc trách nhiệm của công nhân viên với công việc sản xuất kinh doanh của cơng ty hơn. Nó cũng là một nguồn vốn an tồn và ổn định, cơng ty có thể xem xét để đƣa ra đƣợc mức lãi suất hấp dẫn với ngƣời cho vay (cao hơn mức lãi suất tiền gửi của ngân hàng nói chung) nhƣng đảm bảo đƣợc chi phí đối với doanh nghiệp là khơng cao.
4.2.2.4. Th tài chính
Hình thức này đã có từ lâu nhƣng thực sự khái niệm thuê tài chính vẫn là khá mới mẻ đối với nhiều doanh nghiệp, trong đó có cơng ty TNHH MTV KSTK xây dựng điện 4. Thực tế là hình thức này đã đƣợc đề cập tới trong tổng thể những giải pháp có thể huy động vốn cho cơng ty, nhƣng chƣa đƣợc cân nhắc để lựa chọn trong thời gian này. Lý do là hiện nay số lƣợng các cơng ty cho th tài chính chƣa nhiều, quan điểm tài chính của lãnh đạo cơng ty
chƣa hiểu đƣợc hết các đặc điểm của nó cũng nhƣ các kết quả về sau, do đó chƣa muốn áp dụng lúc này. Với tinh thần của ngƣời nghiên cứu và đƣa ra các giải pháp phù hợp với tình hình thực tế, tơi thấy hiện tại để áp dụng hình thức này đi huy động vốn cho cơng ty có những khó khăn nhƣ sau:
Hợp đồng th tài chính thƣờng là có các nhiều điều khoản ràng buộc cứng với ngƣời thuê hơn là đối với hợp đồng vay tín dụng, do đó với khách hàng khơng hiểu rõ về chúng thì thƣờng sử dụng biện pháp huy động một cách thơng thƣờng là hợp đồng vay tín dụng.
Về mặt tài chính, tài sản đi th khơng đƣợc thể hiện là tài sản của công ty, nên trong những trƣờng hợp cần chứng minh về năng lực tài chính thì nó lại khơng thể hiện đƣợc nhƣ một thế mạnh của cơng ty. Điều này cũng có điểm giống với tâm lý hiện tại của đội ngũ lãnh đạo là với các thiết bị đi th thì nó khơng đƣợc hiểu là cái của mình.
Tuy nhiên, khơng thể phủ nhận đƣợc rằng hình thức huy động vốn tiên tiến này có nhiều ƣu điểm phù hợp với doanh nghiệp vừa và nhỏ bởi vì khơng phải thế chấp tài sản, các doanh nghiệp sẽ không phải vƣớng về vấn đề thủ tục thế chấp, đồng thời nó có thể giúp tránh đƣợc các sai lầm khi tự đi vay hoặc tự đi mua thiết bị. Công ty cần tiếp tục tìm hiểu, nghiên cứu để trong tƣơng lai khi các điều kiện cho th tài chính trở nên phổ thơng và thuận tiện hơn, cơng ty tiếp tục có nhu cầu mua sắm thiết bị mở rộng sản xuất thì có thể tính đến phƣơng án này, nếu chi phí cho nó là chấp nhận đƣợc và đồng thời nó cũng thuận lợi trong việc tiếp cận vốn. Thêm vào đó, trong tình hình hiện nay khi việc vay vốn tín dụng từ ngân hàng đang đƣợc quản lý chặt, thì việc quản lý các hoạt động cho thuê tài chính lại mở hơn, nên việc sử dụng hình thức này lại càng đáng để cân nhắc.