PHẦN I : LỜI MỞ ĐẦU
b) Do biến độngcủa lãi suất thị trường:
Lãi suất được hình thành do cung cầu tín dụng, vì vậy sự biến động của lãi suất thị trường là do sự biến động của cung và cầu tín dụng.
Thứ nhất: Các nhân tố làm dịch chuyển đường cung tín dụng:
Lạm phát dự tính: Khi lạm phát dự tính tăng lên thì tỷ suất lợi tức dự tính của
cơng cụ nợ giảm so với lãi suất dự tính của tài sản thực. Người có tiền có xu hướng chuyển sang nắm giữ tài sản thực nhiều hơn các tài sản tài chính, hạn chế việc cho vay tiền làm cung quỹ cho vay giảm ở bất kỳ mức lãi suất nào cho trước. Đường cung
quỹ cho vay dịch chuyển sang trái khiến cho lãi suất thị trường tăng lên.
Rủi ro của công cụ nợ: Mức độ rủi ro của công cụ nợ tăng lên khiến cho cầu
mua cơng cụ nợ giảm đi, cung tín dụng giảm, đường cung tín dụng dịch chuyển sang trái khiến cho lãi suất thị trường tăng lên.
Tính lỏng cơng cụ nợ: Tính lỏng của cơng cụ nợ càng cao thì tính hấp dẫn
của
cơng cụ nợ đó càng tăng, làm cho cầu công cụ nợ tăng lên ở mọi mức lãi suất, cung tín dụng tăng làm cho đường cung tín dụng dịch chuyển sang phải khiến cho lãi suất thị trường giảm đi.
Chu kỳ kinh doanh: Khi nền kinh tế đang tăng trưởng thì tài sản và thu nhập
của các chủ thể trong nền kinh tế tăng lên làm tăng khả năng cung ứng vốn ở mọi mức lãi suất, cung tín dụng tăng lên làm đường cung tín dụng dịch chuyển sang phải khiến cho lãi suất thị trường giảm đi.
Thứ hai: Các nhân tố làm dịch chuyển đường cầu tín dụng:
Lạm phát dự tính: Khi lạm phát dự tính tăng thì chi phí thực dự tính của việc
vay tiền giảm, người vay vốn được lợi nên nhu cầu vay vốn của các chủ thể trong nền
kinh tế tăng lên, cầu tín dụng tăng ở bất kỳ mức lãi suất nào, làm cho đường cầu quỹ cho vay dịch chuyển sang phải khiến cho lãi suất thị trường tăng lên.
Chu kỳ kinh doanh: Khi nền kinh tế tăng trưởng, có nhiều cơ hội đầu tư được
trơng đợi là có khả năng sinh lợi, nhu cầu vay vốn để tài trợ cho các dự án của doanh nghiệp tăng lên, cầu tín dụng tăng lên làm đường cầu tín dụng dịch chuyển sang phải khiến cho lãi suất thị trường tăng lên.
Thâm hụt ngân sách nhà nước: Khi bội chi ngân sách nhà nước tăng lên, nhu
cầu vay của nhà nước để bù đắp thâm hụt ngân sách nhà nước làm tăng cầu tín dụng, đường cầu tín dụng dịch chuyển sang phải khiến cho lãi suất thị trường tăng lên.
2.2.3. Lượng hóa rủi ro lãi suất: