cao hơn.
2.4. Đỏnh giỏ thực trạng hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu tại Cụng ty CPSụng Đà 9. Sụng Đà 9.
2.4.1. Những kết quả đạt đƣợc
Phỏt huy thế mạnh và tiềm năng sẵn cú, lĩnh vực thủy điện luụn là một trong những hoạt động kinh doanh chiến lược của Cụng ty. Hàng năm doanh thu xõy lắp đối với cỏc cụng trỡnh thủy điện luụn chiếm tỷ trọng chủ yếu trong tổng doanh thu của Cụng ty. Do vậy, mặc dự so với năm 2010 tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu giảm xuống nhưng Cụng ty vẫn đạt hiệu quả cao về mặt chớnh trị xó hội. Do chớnh sỏch năng lượng quốc gia đó lấy phương chõm ưu tiờn phỏt triển thủy điện làm cơ sở phỏt triển năng lượng điện quốc gia vỡ đặc điểm quan trọng của nguồn nước Việt Nam, đú là giỏ trị sử dụng tổng hợp nguồn nước rất cao. Hơn nữa, nền kinh tế Việt Nam từ đầu thế kỷ 20 đến nay cơ bản là nền kinh tế nụng nghiệp, nụng dõn chiếm gần 80% về dõn số, nờn nhu cầu nước cho nụng nghiệp và phỏt triển nụng thụn chiếm phần lớn nhu cầu nước quốc gia. Đồng thời Việt Nam lại nằm trong vựng khớ hậu nhiệt đới giú mựa, thiờn tai hỏa hoạn lũ lụt thường xuyờn đe dọa. Chớnh vỡ vậy, việc thi cụng xõy dựng cỏc cụng trỡnh thủy điện đụi khi nhiệm vụ quan trọng nhất khụng phải là thủy điện mà là nhiệm vụ chống lũ, cấp nước. Thực tế cho thấy tối thiểu 55% sản lượng lương thực Việt Nam phụ thuộc vào hệ thống nước tưới tiờu bởi nguồn nước từ cỏc dự ỏn thủy điện. Hiệu ớch cấp nước cho sản xuất lương thực cũng là hiệu quả cụng tỏc xúa đúi giảm nghốo mà nước ta đặc biệt quan tõm. Do vậy, với trọng trỏch đó được giao phú, là một trong những đơn vị trực tiếp thi cụng hàng loạt cỏc cụng trỡnh thủy điện trọng điểm như
Nhà mỏy thủy điện Sơn La, Huội Quảng, Hủa Na, Nậm Pụng, Nậm Chiến, Lai Chõu...ngoài hiệu quả kinh tế thỡ hiệu quả chớnh trị, xó hội, lịch sử, mụi trường, an ninh năng lượng... luụn được Cụng ty đặt lờn hàng đầu. Chớnh vỡ vậy cú thể núi trong năm 2011 mặc dự nền kinh tế chung của đất nước gặp nhiều khú khăn, lói suất đi vay cao dẫn đến chi phớ lói vay tăng ảnh hưởng đến lợi nhuận của Cụng ty nhưng với mục tiờu đảm bảo tiến độ thi cụng cỏc cụng trỡnh thủy điện, vỡ mục tiờu an ninh năng lượng, hiệu quả xó hội nờn hoạt động sản xuất kinh doanh của Cụng ty vẫn đạt hiệu quả tốt.
Mặc dự bối cảnh nền kinh tế trong nước gặp nhiều khú khăn nhưng với sự đồn kết, nhất trớ cao cựng với sự lónh đạo tài tỡnh của Ban lónh đạo Cụng ty nờn trong năm 2011 cụng ty đó đạt được những kết quả cụ thể như sau : - Doanh thu bỏn hàng và cung cấp dịch vụ đạt 871.889 triệu đồng, tăng 271.099 triệu đồng so với năm 2010 với tỷ lệ tăng tương ứng là 45,12%. - Lợi nhuận gộp đạt 275.430 triệu đồng tăng 53.428 triệu đồng tương ứng với tỷ lệ tăng 24,07% so với năm 2010.
- Mức đúng gúp vào NSNN năm 2011 là 42.089 triệu đồng trong khi năm 2010 là 31.162 triệu đồng
- Thu nhập bỡnh quõn CBCNV cụng ty tăng từ lờn 5,46 triệu đồng lờn 6,801 triệu đồng.
- Mụ hỡnh tài trợ vốn của Cụng ty rất an toàn và thận trọng với nguồn vốn lưu động thường xuyờn luụn dương và rõt cao. Nguồn vốn dài hạn luụn chiếm tỉ trọng lớn hơn trong tổng nguồn vốn, dư thừa để tài trợ cho tài sản dài hạn và một phần rất lớn tài sản ngắn hạn. Như vậy Cụng ty thực hiện được nguyờn tắc cõn bằng tài chớnh. Do nguồn vốn dài hạn mà cụng ty huy động được bờn cạnh đủ tài trợ cho TSCĐ và ĐTDH cũn tài trợ một phần cho TSLĐ và ĐTNH. Đõy là chớnh sỏch tài trợ đó đem lại sự ổn định và an toàn về mặt tài chớnh cho cụng ty.
- Cụng ty cú khả năng thanh toỏn cỏc khoản nợ ngắn hạn do đú cú thể tập trung vào hoạt động sản xuất mà khụng bị ỏp lực gỏnh nặng nợ chi phối.
- Trong năm khoản vốn mà cụng ty chiếm dụng được tăng lờn. Trong đú tớn dụng nhà cung cấp tăng lờn. Điều này thể hiện cụng ty đang dần nõng cao và khẳng định hơn nữa uy tớn trờn thị trường cú nhiều bạn hàng từ đú mở rộng quy mụ chiếm dụng, đõy là một nguồn vốn cú lợi mà cụng ty đó tận dụng được. Tuy nhiờn cụng ty cũng phải theo dừi cỏc khoản phải trả để đảm bảo kỷ luật trong thanh toỏn.
2.4.2. Những tồn tại
Mặc dự hoạt động kinh doanh đó đạt được một số kết quả trờn nhưng những hạn chế về quản lý và sử dụng vốn chủ sở hữu trong cụng ty chưa được khắc phục nờn hiệu quả sử dụng vốn trong thời gian qua cũn nhiều hạn chế. Mặc dự sản lượng thực hiện trong năm 2011 tăng 45,2% so với năm 2010 tuy nhiờn tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu lại giảm (Từ 23,24% năm 2010 xuống cũn 14,32% năm 2010). Nguyờn nhõn chủ yếu là do lợi nhuận sau thuế của Cụng ty giảm mạnh (Lợi nhuận sau thuế năm 2011 giảm 23.998 triệu đồng, tương ứng với tỷ lệ 24,89% so với năm 2010). Điều này cho thấy những hạn chế trong cụng tỏc quản lý, cụ thể:
- Cụng tỏc quản lý cụng nợ chưa thật sự tốt: Việc nợ phải thu tăng mạnh so với năm ngoỏi và chiếm tỉ trọng lớn trong tổng tài sản ngoài việc do doanh thu tăng đỏng kể cũn do cụng tỏc thu hồi nợ chưa tốt. Cụng nợ phải thu cũn tồn đọng khối lượng lớn, tỷ trọng cỏc khoản phải thu dài hạn (cú thời hạn thanh toỏn >12 thỏng) chiếm tỷ trọng cao trong tổng vốn dài hạn, vốn bị chiếm dụng trong khi phải tiếp tục vay nợ ngõn hàng và trả lói vay để đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh, điều này ảnh hưởng đến khả năng thanh toỏn cũng
như hiệu quả sản xuất kinh doanh của cụng ty. Bờn cạnh đú là tỡnh trạng nợ khụng cú khả năng thu hồi dẫn đến việc Cụng ty phải tiến hành trớch lập dự phũng cụng nợ phải thu khú đũi. Chớnh vỡ vậy đó làm ảnh hưởng đến lợi nhuận của Cụng ty.
- Hàng tồn kho của cụng ty cũn chiếm tỷ trọng khỏ cao trong tổng tài sản ngắn hạn. Chiếm tỷ trọng chủ yếu trong hàng tồn kho là chi phớ sản xuất kinh doanh dở dang. Việc tăng cao của chi phớ sản xuất kinh doanh dở dang trong
năm qua ở cụng ty lớn đồng nghĩa với số vốn tạm thời nằm trong khõu sản xuất, làm cho cụng ty phải chịu một khoản chi phớ cơ hội lớn vỡ thời gian vốn này nằm trong sản phẩm dở dang, khả năng sinh lời thấp hơn nữa cũn làm tăng giỏ trị hàng tồn kho nờn kộo theo khả năng thanh toỏn nhanh giảm. Vỡ vậy, để năng cao hiệu quả sử dụng vốn, trong năm tới cụng ty cần đẩy nhanh tiến độ thi cụng ở mức hợp lý sao cho vừa đảm bảo chất lượng cụng trỡnh, an toàn và tăng khối lượng sản phẩm hoàn thành.
- Cụng ty đó sử dụng đũn bẩy tài chớnh nhưng hiệu quả của việc sử dụng đũn bẩy tài chớnh mang lại khụng cao, ngược lại nú cũn làm giảm tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu. Do lói suất đi vay tăng cao, việc phụ thuộc quỏ nhiều vào nguồn vốn vay đó làm ảnh hưởng đến kết quả hoạt động của Cụng ty.
Những kết quả đạt được và những hạn chế trong việc sử dụng vốn chủ sở hữu trong năm vừa qua sẽ là căn cứ để đưa ra cỏc giải phỏp gúp phần nõng cao hiệu quả tổ chức sử dụng vốn kinh doanh tại Cụng ty cổ phần Sụng Đà 9.
CHƢƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ VỐN CHỦ SỞ HỮU TẠI CễNG TY CỔ PHẦN SễNG ĐÀ 9