3.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty Cổ phần Thƣơng mạ
3.2.2. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty Cổ
Thương mại và Đầu tư Xây dựng Dung Linh
3.2.2.1. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tổng tài sản
Bảng 3.4. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tổng tài sản của Công ty Cổ phần Thƣơng mại và Đầu tƣ Xây dựng Dung Linh giai
đoạn 2014 – 2016
Chỉ tiêu
1. Doanh thu thuần
2. Lợi nhuận sau thuế 3. Tổng tài sản bình quân 4. Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (4=1/3)
5. Tỉ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA%) (5=2/3)
(Nguồn: BCTC Công ty cổ phần thương mại và đầu tư xây dựng Dung Linh năm 2014 – 2016; Website: http://www.cophieu68.vn)
Qua bảng trên ta thấy:
* Hiệu suất sử dụng tổng tài sản:
Chỉ tiêu này cho biết một đồng tài sản sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần. Năm 2015, tổng tài sản bình quân của công ty
tăng 20% so với năm 2014, đồng thời doanh thu thuần của cơng ty tăng 44%, vì thế hiệu suất sử dụng tổng tài sản của công ty cũng tăng từ 0,51 của năm 2014 lên 0,61 trong năm 2015 (tăng 19%). Năm 2016, hiệu suất sử dụng tổng tài sản của công ty tiếp tục tăng lên 0,63 do doanh thu thuần của công ty tăng 3% và tổng tài sản bình qn của cơng ty giảm 1% so với năm 2015. So với mặt bằng chung của toàn ngành đầu tƣ xây dựng thì chỉ tiêu Hiệu suất sử dụng TTS của công ty Dung Linh đƣợc xếp ở trên mức trung bình tồn ngành. Tuy nhiên để nguồn tài sản tạo ra nhiều lợi nhuận hơn cho cơng ty thì địi hỏi cơng ty Dung Linh cần tìm ra cho mình những phƣơng pháp quản lý tài sản hiệu quả và hợp lý hơn.
*Tỉ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA):
Chỉ tiêu này cho biết một đồng tài sản sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế và lãi vay. Năm 2014, cứ một đồng tài sản tạo ra 0,007 đồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2015, chỉ số này giảm 30% còn 0,005, tức là một đồng tài sản chỉ tạo ra đƣợc 0,005 đồng lợi nhuận sau thuế, thấp hơn mức bình quân tồn ngành. Đến năm 2016, nhờ các tác động tích cực, khơng chỉ Doanh thu thuần mà Lợi nhuận sau thuế của công ty Dung Linh đều tăng, trong khi đó TTS bình qn trong kỳ của cơng ty lại giảm nhẹ, nhờ vậy mà Tỉ suất sinh lợi trên TTS của công ty tăng lên 1%, tức là với 1 đồng tài sản sẽ tạo ra 0,01 đồng lợi nhuận sau thuế. Mặc dù so với chỉ số bình qn tồn ngành thì chỉ tiêu này vẫn cịn là thấp nhƣng đây cũng là một dấu hiệu tích cực chức tỏ nỗ lực thay đổi và cải thiện hiệu quả kinh doanh cũng nhƣ hiệu quả sử dụng tài sản của công ty trong những năm vừa qua là khơng vơ ích.
Vận dụng phƣơng pháp DUPONT chúng ta đánh giá các nhân tố tác động đến chỉ tiêu ROA nhƣ sau:
Bảng 3.5. Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tổng tài sản tại Công ty Cổ phần Thƣơng mại và Đầu tƣ Xây dựng Dung Linh giai đoạn 2014 –
2016 theo phƣơng pháp DUPONT
Chỉ tiêu
Tỉ suất sinh lợi của tài sản
Tỉ suất sinh lợi của doanh thu
Vịng quay của tài sản bình qn
(Nguồn: Cơng ty Cổ phần Thương mại và Đầu tư Xây dựng Dung Linh)
Hình 3.6. Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tổng tài sản tại Công ty Cổ phần Thƣơng mại và Đầu tƣ Xây dựng Dung Linh giai đoạn 2014 – 2016
3.5 3 0.7 2.5 0.51 2 1.46 1.5 1 0.5 0 0.86 2014 2015 2016
ROS (%) SOA (vòng) ROA (%)
Qua bảng số liệu và biểu đồ trên cho chúng ta thấy vòng quay tài sản tăng dần qua các năm nhƣng do Tỉ suất sinh lợi của doanh thu biến động qua năm 2014 là 1,46%, đến năm 2015 giảm xuống còn 0,86% và năm 2015 lại
tăng lên 1,56%. Vì vậy chỉ tiêu tỉ suất sinh lợi của tài sản căn bản cũng biến động tƣơng ứng qua các năm. Số vòng quay của tài sản bình quân càng cao chứng tỏ sức sản xuất của các tài sản đó càng nhanh, đó là nhân tố để tăng sức sinh lời của tài sản.
Từ những số liệu trên ta có thể kết luận hiệu quả sử dụng tài sản của công ty Dung Linh trong giai đoạn 2014 – 2016 có sự tiến bộ, cần phải tiếp tục phát huy những mặt tích cực trong thời gian tới.
Để có đƣợc cái nhìn khách quan hơn, sau đây là bảng số liệu các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng Tổng tài sản của công ty Dung Linh so với hai công ty hoạt động trong ngành nghề tƣơng tự là Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Xây dựng BDC Việt Nam và Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Xây dựng VNECO 9 trong cùng giai đoạn năm 2014 – 2016.
Bảng 3.6. So sánh hiệu quả sử dụng TTS của công ty Cổ phần Thƣơng mại và Đầu tƣ Xây dựng Dung Linh với một số công ty cùng ngành
Chỉ tiêu Đơn vị
Doanh thu thuần Triệuđồng
Tổng TS bình quân Triệuđồng
Hiệu suất sử dụng TTS Đơn vị
Hệ số sinh lợi TTS (ROA)
(Nguồn: BCTC công ty CP thương mại và đầu tư xây dựng Dung Linh, Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng BDC Việt Nam và Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng VNECO 9 năm 2014 - 2016)
So với hai cơng ty trên thì cơng ty Dung Linh mặc dù là cơng ty có Doanh thu thuần cũng nhƣ Tổng tài sản bình qn thấp nhất nhƣng lại có Hiệu suất sử dụng TTS cao nhất, Hệ số sinh lợi TTS (ROA) cũng xếp thứ hai, chỉ sau cơng ty VNECO 9. Thậm chí năm 2016, hệ số ROA của công ty Dung Linh đã vƣợt lên trên công ty VNECO 9 để xếp ở vị trí cao nhất.
3.2.2.2. Tình hình quản lý và sử dụng tài sản ngắn hạn a) Cơ cấu tài sản ngắn hạn
Tài sản ngắn hạn (TSNH) là một bộ phận quan trọng không thể thiếu trong cơ cấu tài sản của mỗi doanh nghiệp. TSNH phản ánh quy mô sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp, mỗi chu kỳ hoạt động của TSNH tƣơng ứng là một chu kỳ sản xuất kinh doanh.
Trong giai đoạn năm 2014 - 2016, giá trị tài sản ngắn hạn của Cơng ty Dung Linh có sự biến động tăng giảm qua các năm, đặc biệt giảm mạnh trong năm 2015. Để đánh giá và tìm hiểu rõ nguyên nhân của những biến động trên, chúng là cùng xem xét bảng số liệu chi tiết về cơ cấu tài sản ngắn hạn của công ty.
Bảng 3.7. Cơ cấu tài sản ngắn hạn của Công ty Cổ phần Thƣơng mại và Đầu tƣ Xây dựng Dung Linh giai đoạn 2014 - 2016
Chỉ tiêu
Giá trị
I. Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền
II. Các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn
III. Các khoản phải thu NH
1. Phải thu của khách hàng 2. Trả trƣớc cho ngƣời bán 3. Các khoản phải thu khác
1. Thuế GTGT đƣợc khấu trừ 2. Tài sản ngắn hạn khác
TỔNG TSNH
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2014 - 2016 Cơng ty Cổ phần Thương mại và Đầu tư Xây dựng Dung Linh)
Theo dõi trên Bảng 3.6, có thể thấy thấy trong giai đoạn từ năm 2014 đến năm 2016, quy mô TSNH của Cơng ty Dung Linh có xu hƣớng giảm dần qua các năm. Năm 2014 tổng giá trị tài sản ngắn hạn của công ty là 64.960 triệu đồng, năm 2015 giảm 4.554 triệu đồng so với năm 2014 (tƣơng đƣơng 7%), xuống còn 60.406 triệu đồng. Đến năm 2016 thì giá trị TSNH của cơng ty tiếp tục giảm xuống còn 53.723 triệu đồng, so với năm 2014 thì đã giảm 11.237 triệu đồng (tƣơng đƣơng 17,3%).
Cơ cấu TSNH của cơng ty gồm 05 khoản mục chính: Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền, các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho và TSNH khác. Trong đó tỷ trọng của các khoản phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho luôn chiếm phần lớn nhất trong cơ cấu tổng giá trị TSNH. Cơng ty khơng có các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn nào trong giai đoạn này.
- Tiền và các khoản tương đương tiền:
Giai đoạn từ năm 2014 - 2016, tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền có biến động nhƣng xu hƣớng chung là giảm. So với năm 2014 thì giá trị tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền của năm 2015 đã giảm 6.136 triệu đồng (tƣơng đƣơng 61,7%). Năm 2016, tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền của cơng ty có tăng lên 5.781 triệu đồng, tăng 1.969 triệu đồng so với năm 2015 tuy nhiên giá trị này vẫn thấp hơn so với năm 2014. Trong cơ cấu tổng TSNH của cơng ty thì tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền chỉ chiếm một phần tỷ trọng không lớn. Năm 2014, khoản này chiếm tỷ trọng 15,3% so với tổng TSNH và đã giảm xuống còn 6,3% trong năm 2015. Tuy nhiên năm 2016 có một sự tăng nhẹ, tỷ trọng của tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền tăng, đạt 10,8% trên tổng giá trị TSNH. Lý giải nguyên nhân tại sao tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền lại có tỷ trọng khơng cao trong cơ cấu tổng TSNH, do đặc thù công ty là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xây dựng và đang đầu tƣ tập trung vào lĩnh vực xây dựng các
cơng trình hạ tầng, vì vậy cơng ty khơng cần giữ q nhiều tiền mặt hay các khoản tƣơng đƣơng tiền. Thay vì vậy nên tích cực thu mua hàng hóa để giảm thiểu rủi ro về biến động giá cả hàng hóa trên thị trƣờng.
- Các khoản phải thu ngắn hạn:
Trong giai đoạn năm 2014 - 2016, các khoản phải thu ngắn hạn luôn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tổng TSNH của công ty. Cụ thể năm 2014, giá trị các khoản phải thu ngắn hạn là 35.364 triệu đồng, chiếm tỷ trọng 54,4% trong tổng TSNH. Năm 2015 giá trị của khoản này tăng lên 36.928 triệu đồng, chiếm tỷ trọng 61,1% trong cơ cấu tổng TSNH. Tuy nhiên năm 2015 có sự biến động lớn khi giá trị các khoản phải thu ngắn hạn của công ty giảm 16.462 triệu đồng so với năm 2015, xuống còn 20.466 triệu đồng, chiếm 38,1% tỷ trọng trong tổng giá trị TSNH của cơng ty. Đây là tín hiệu tích cực chứng tỏ khả năng thu hồi nợ của công ty đã đƣợc cải thiện.
- Hàng tồn kho:
Nhìn vào bảng số liệu ta có thể thấy rõ trong giai đoạn năm 2014 và 2015, hàng tồn kho ln là đóng góp tỷ trọng tƣơng đối lớn trong cơ cấu TSNH của công ty, chỉ đứng sau các khoản phải thu ngắn hạn. Năm 2014, hàng tồn kho có giá trị 19.581 triệu đồng, chiếm tỷ trọng 30,1% trong cơ cấu TSNH. Năm 2015 mặc dù tổng TSNH của cơng ty có xu hƣớng giảm, tuy nhiên hàng tồn kho của công ty vẫn tăng nhẹ lên 19.607 triệu đồng và chiếm tỷ trọng 32,5% trong cơ cấu tổng TSNH.
Năm 2016, cùng với xu hƣớng giảm của các khoản phải thu ngắn hạn Trong khi tổng TSNH của cơng ty cũng trên đà giảm xuống thì giá trị hàng tồn kho của công ty lại khơng hề giảm mà cịn tăng mạnh, trở thành khoản chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu TSNH. So với năm 2014, giá trị hàng tồn kho năm 2016 tăng hơn là 6.462 triệu đồng (tƣơng đƣơng 33%), tăng tỷ trọng của khoản này lên 48,5% trong cơ cấu TSNH của công ty.
Xét về chi tiết cơ cấu hàng tồn kho của công ty bao gồm các khoản nguyên liệu vật liệu, cơng cụ dụng cụ, chi phí SXKD dở dang, thành phẩm và hàng hóa đƣợc thể hiện trong bảng số liệu sau:
Bảng 3.8. Giá trị hàng tồn kho giai đoạn năm 2014 – 2016
Đơn vị: triệu đồng
STT Chỉ tiêu
1 Nguyên liệu, vật liệu
2 Công cụ, dụng cụ
3 Chi phí SXKD dở dang
4 Thành phẩm
5 Hàng hóa
TỔNG CỘNG
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2014 - 2016 Cơng ty Cổ phần Thương mại và Đầu tư Xây dựng Dung Linh)
Có thể thấy giá trị hàng tồn kho của công ty chủ yếu nằm ở giá trị hàng hóa và Chi phí SXKD dở dang.
Hàng hóa của cơng ty tích trữ nguồn hàng nguyên vật liệu xây dựng vừa để phục vụ mục đích kinh doanh, vừa cung cấp trực tiếp cho các cơng trình xây dựng mà cơng ty đang nhận thi cơng đầu tƣ. Trong giai đoạn 2014 – 2016, giá trị hàng hóa của cơng ty có xu hƣớng giảm từ 15.275 triệu đồng năm 2014 xuống còn 6.287 triệu đồng trong năm 2016.
Ngƣợc lại với xu hƣớng giảm của hàng hịa, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang của doanh nghiệp lại tăng đột biến trong giai đoạn này. Chi phí SXKD dở dang năm 2014 của công ty Dung Linh là 4.292 triệu đồng. Năm 2016, giá trị này đã tăng lên 19.732 triệu đồng, tăng 14.940 triệu đồng so với năm 2014. Lý do khiến cho giá trị khoản mục này tăng nhiều đến vậy là do năm 2015, cơng ty có thực hiện một số dự án xây dựng cơng trình hạ tầng đơ thị và
dân dụng lớn, tuy nhiên công tác thẩm định dự án chƣa hiệu quả, chƣa đánh giá đƣợc hết rủi ro trong quá trình thực hiện dự án, làm kéo dài tiến độ, chậm tiến độ thực hiện nên cuối năm chƣa thể quyết tốn cơng trình.
- Tài sản ngắn hạn khác:
Tài sản ngắn hạn khác chiếm một phần rất nhỏ trong cơ cấu tổng TSNH của công ty. Năm 2014, giá trị TSNH khác của công ty Dung Linh là 67 triệu đồng, chiếm 0,1% trong cơ cấu tổng TSNH. Năm 2015 giá trị này giảm xuống còn 59 triệu đồng và trong năm tiếp theo thì tăng mạnh, đạt 1.433 triệu đồng, chiếm 2,7% trong cơ cấu tổng TSNH của công ty.
b)Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
Sau đây là những phân tích về các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng TSNH của công ty Cổ phần Thƣơng mại và Đầu tƣ Xây dựng Dung Linh, đồng thời so sánh các chỉ tiêu đó với 2 cơng ty là Cơng ty Cổ phần Đầu tƣ và Xây dựng BDC Việt Nam và Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Xây dựng VNECO 9 trong giai đoạn năm 2014 – 2016.
Bảng 3.9. So sánh hiệu quả sử dụng TSNH của công ty Cổ phần Thƣơng mại và Đầu tƣ Xây dựng Dung Linh với một số công ty cùng ngành giai đoạn 2014 - 2016
Chỉ tiêu
Doanh thu thuần TSNH
Hiệu suất sử dụng TSNH Tỉ suất sinh lợi TSNH Vòng quay hàng tồn kho Số ngày hàng tồn kho Vòng quay các khoản phải thu NH
* Hiệu suất sử dụng TSNH
Chỉ tiêu hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn càng lớn chứng tỏ hoạt động quản lý và sử dụng TSNH của doanh nghiệp càng hiệu quả. Trong giai đoạn các năm 2014 – 2016, chỉ tiêu này của Cơng ty Dung Linh ln có xu hƣớng tăng. Năm 2014, mỗi một đơn vị giá trị TSNH của công ty chỉ đem lại 0,61 đơn vị doanh thu. Đến năm 2015, mỗi đơn vị giá trị TSNH đã mang lại 0,78 đơn vị doanh thu và sang năm 2016 hiệu suất sử dụng TSNH của cơng ty tiếp tục có sự cải thiện, tăng lên 0,89 đơn vị. Nguyên nhân của sự tăng lên này là do giá trị TSNH trong giai đoạn có xu hƣớng giảm trong khi Doanh thu thuần của cơng ty lại tăng. Tín hiệu này là khả quan, thậm chí khi đem ra so sánh với hai cơng ty BDC Việt Nam và cơng ty VNECO 9 thì chỉ tiêu này của cơng ty Dung Linh là cao nhất trong 3 công ty, chỉ xếp thứ 2 sau công ty VNECO 9 vào năm 2014.
* Tỉ suất sinh lợi TSNH:
Năm 2014, mỗi một đơn vị giá trị TSNH của công ty chỉ đem lại 0,009 đơn vị lợi nhuận sau thuế. Đến năm 2015, mỗi đơn vị giá trị TSNH lại chỉ còn mang lại 0,007 đơn vị lợi nhuận sau thuế. Năm 2016, nhờ có các tác động tích cực nên lợi nhuận sau thuế của công ty tăng, tổng TSNH của công ty lại giảm do vậy tỉ suất sinh lợi của TSNH tăng lên 0,014, tức là mỗi đơn vị giá trị TSNH mang lại 0,014 đơn vị lợi nhuận sau thuế.
Khi đem ra so sánh với công ty BDC Việt Nam và công ty VNECO 9, ta thấy rằng, tỉ suất sinh lợi TSNH của Công ty Dung Linh xếp thứ hai sau công ty VNECO 9 trong năm 2014 và năm 2015. Nhƣng đến năm 2016 công