BIẾN SỐ QUAN SÁT TRUNG BÌNH ĐỘ LỆCH CHUẨN NHỎ NHẤT LỚN NHẤT Các biến về FDI LGFDI 352 10.07337 0.6638686 8.580301 11.25022 RHAVEN 352 0.1826136 0.1482375 0 0.82 RINCOME 352 0.1598202 0.1449247 -0.2481274 1.285169 Các biến về thuế RTAXINC 352 0.2155028 0.0670843 0.09 0.35 TAXPRO 352 15.49119 7.332452 0 31.3 TAXINCOME 352 3.203774 1.61143 0.3812212 8.651549
101 BIẾN SỐ QUAN SÁT TRUNG BÌNH ĐỘ LỆCH CHUẨN NHỎ NHẤT LỚN NHẤT
Các biến kinh tế vĩ mô
GDP 352 3.570655 3.69838 -14.81416 17.29078 LABOR 352 6.711008 0.5626741 5.382527 7.758645 POPULA 352 0.6545852 0.0422262 0.5260851 0.7420425 INFLAT 352 5.239268 5.950295 -9.729898 52.98898 PROPRI 352 44.44716 16.83293 10 90 GOINTEG 352 38.51847 13.24292 12.8 73 TRADE 352 93.04315 34.724 32.24 210.4
Nguồn: Phần mềm định lượng Stata
Kết quả thống kê mô tả các biến về FDI cho thấy, biến FDI sau khi sử dụng hàm logarit có giá trị trung bình là 10,07. Dữ liệu cho thấy, Hungari là quốc gia có mức độ thu hút vốn FDI lớn nhất trong mẫu với trung bình 142 tỷ USD/năm trong giai đoạn nghiên cứu, tiếp theo là các nước: Thái Lan, Nam Phi, Thổ Nhĩ Kỳ. Ngược lại, Armenia là quốc gia thu hút ít FDI nhất trong khu vực với giá trị trung bình 1,79 tỷ USD/năm. Bên cạnh đó, tỷ trọng của dịng FDI từ thiên đường thuế vào các quốc gia đang phát triển (RHAVE) giai đoạn sau khủng hoảng cho thấy có sự gia tăng đáng kể, có tỷ lệ trung bình là 18,26%. Các nước: Chile, Elsalvado có tỷ trọng dịng FDI từ thiên đường thuế vào rất cao (trên 50%). Tuy nhiên, các quốc gia có giá trị dòng FDI từ thiên đường thuế vào thấp nhấp trong mẫu gồm: Campodia, Lithuania. Tỷ trọng RHAVE có xu hướng tăng ở các quốc gia như: Acmenia, Paragua, Việt Nam, đòi hỏi các quốc gia cần lưu ý đến chính sách thu hút FDI thích hợp. Trong khi đó, tỷ suất lợi nhuận RINCOME của FDI vào trung bình của mẫu là 15,98%. Tromg đó, Paraguay có tỷ lệ RINCOME cao nhất trong mẫu (128%), ngồi ra cịn có Honduras, Boswana (hơn 50%) cho thấy hiệu quả hoạt động tốt nhất của dòng FDI vào các nước này, và ngược lại, một số quốc gia có RINCOME rất thấp, chẳng hạn như Việt Nam (từ 1% đến 2%), thậm chí thua lỗ như: Armenia, Ghana, Lithuania (nhỏ hơn 0%).
Thống kê mô tả các biến về thuế phản ánh việc áp dụng chính sách thuế tại các quốc gia đang phát triển. Rõ ràng nhất là thuế suất TNDN theo luật định, trung bình của mẫu là 21,55% trong giai đoạn nghiên cứu. Nam Phi và Honduras áp dụng thuế suất cao nhất là 35%, trong khi Hungary áp dụng mức thuế suất luật định thấp nhất là 9%. Điều này, cũng cho thấy sự phù hợp với chính sách cạnh tranh thuế của Hungary nhằm thu hút FDI nhiều nhất trong mẫu. Bên cạnh đó, thuế suất hiệu quả (TAXPRO) cho thấy tỷ
102
lệ số thuế thu nhập đã nộp trên thu nhập kinh doanh trung bình của mẫu là 15,49%. Trong đó, Honduras có tỷ lệ TAXPRO 31,3% cao nhất trong mẫu, cho thấy sự phù hợp khi Honduras áp dụng thuế suất thuế TNDN cao nhất (35%). Các quốc gia có TAXPRO thấp là Bolivia, Moldova (0,1% đến 0,3%). Chính sách thuế TNDN các nước cũng thể hiện qua kết quả thu thuế TNDN, tỷ trọng TAXINCOME có tỷ lệ trung bình là 3,2% cho các quốc gia và khơng có sự chênh lệch q lớn trong mẫu. Trong đó, các quốc gia có tỷ trọng TAXINCOME cao trong mẫu như Maylasia và Kazakhstan (6%-8%), cũng là những quốc gia có chính sách thu thuế tốt hơn.
Thống kê các biến kinh tế vĩ mô cho thấy:
Tăng trưởng kinh tế GDP (%) có sự chênh lệch giữa các nước đang phát triển (độ lệch chuẩn là 3,69), trong đó quốc gia có tiềm năng tăng trưởng kinh tế cao như Thái lan, Paraguay (trên 7,5%/ năm), tuy nhiên giai đoạn này cũng có quốc gia cịn dư âm của cuộc khủng hoảng thế giới 2008 nên GDP âm (Mongolia, Chile, Acmenia). Tuy nhiên, ngồi quy mơ thị trường, việc thu hút nguồn vốn FDI còn phụ thuộc vào các yếu tố khác như dân số và lao động vì giúp các quốc gia này gia tăng năng suất, sản lượng và tạo nhiều việc làm. Với lợi thế đông dân, tỷ lệ dân số trong độ tuổi 15 -64 khá cao (trung bình của mẫu là 65,45%) và thu nhập bình quân đầu người ngày càng tăng, các quốc gia này là điểm đến lý tưởng cho các dòng vốn FDI trên thế giới. Các quốc gia có lợi thế về dân số trong mẫu gồm: Moldova, Thái Lan, Việt Nam. Bên cạnh đó, các quốc gia đang phát triển cũng có lợi thế về số lao động tham gia vào hoạt động kinh tế như: Moldova, Thái Lan, Việt Nam, với tỷ lệ cao nhất lên đến 7,78% số người trong tuổi lao động.
Các chỉ số liên quan đến hoạt động của chính phủ nhằm tạo diều kiện thuận lợi cho FDI như: Chỉ số minh bạch chính phủ (GOINTEG) có điểm trung bình là 38,5 và chỉ số quyền tài sản (PROPRI) có điểm trung bình là có 44,4 điểm trên thang điểm 100. Nhìn chung, các chỉ số về chất lượng thể chế của các quốc gia đang phát triển được đánh giá thấp, và cần được nổ lực cải thiện. Độ mở thương mại có giá trị trung bình là 93,04, cho thấy các quốc gia đang phát triển luôn mở rộng hoạt động thương mại trong q trình tồn cầu hóa, đây cũng là giai đoạn có nhiều tổ chức thương mại ra đời nhiều nhất. Ngoài ra, tỷ lệ lạm phát (INFLAT) có giá trị trung bình dương là 5,23%, và có sự chênh lệch lớn giữa các quốc gia.
103
KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
Với mục tiêu phân tích mối quan hệ của chính sách thuế TNDN và FDI của các quốc gia đang phát triển, Chương 4 của Luận án đã dựa vào khung lý thuyết được trình bày ở chương 2 và mơ hình thực nghiệm của các nghiên cứu trước đây để xây dựng mơ hình nghiên cứu tác động của thuế TNDN đến dòng vốn FDI vào các quốc gia đang phát triển, đồng thời với mơ hình xem xét ảnh hưởng của FDI từ thiên đường thuế đến cơ sở thuế TNDN. Chương này cũng đã trình bày một cách chi tiết các phương pháp ước lượng và kiểm định dành cho dữ liệu bảng gồm 32 quốc gia đang phát triển trong giai đoạn 2009 -2019, cũng như đặt giả thuyết nghiên cứu ban đầu và mô tả các biến dữ liệu nhằm đạt được các mục tiêu nghiên cứu của Luận án.
104
CHƯƠNG 4 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
GIỚI THIỆU CHƯƠNG 4
Để đạt được các mục tiêu nghiên cứu, luận án tiến hành thực nghiệm nhằm trả lời lần lượt các câu hỏi nghiên cứu. Trước hết, luận án kiểm định mối quan hệ nhân quả giữa chính sách thuế và FDI, cụ thể giữa các biến số thu thuế TNDN và biến FDI vào các quốc gia, giữa biến tỷ suất lợi nhuận FDI và FDI từ thiên đường thuế. Tiếp theo, luận án tập trung đánh giá tác động của chính sách thuế TNDN đến FDI vào các quốc gia đang phát triển qua các biến thuế suất luật định, thuế suất hiệu quả, và số thu thuế TNDN. Từ đó, luận án mở rộng phân tích mối quan hệ phi tuyến giữa thuế suất TNDN và FDI tại các quốc gia bằng cách đưa vào mơ hình biến lập phương (x3) của biến thuế suất thuế TNDN để đi đến kết luận có nên chăng ủng hộ cuộc chạy đua xuống đáy của thuế suất nhằm thu hút FDI đang diễn ra tại các quốc gia đang phát triển. Sau đó, luận án tiếp tục phân tích ảnh hưởng của FDI đến xói mịn cơ sở thuế qua mơ hình gồm biến phụ thuộc là tỷ suất lợi nhuận FDI (cũng là cơ sở thuế TNDN) và biến độc lập là dòng FDI từ 34 thiên đường thuế trên thế giới, cùng các biến kiểm sốt vĩ mơ khác. Bên cạnh đó, luận án xác định tổn thất thuế TNDN do sự dịch chuyển lợi nhuận của FDI sang các thiên đường thuế. Kết quả này của nghiên cứu cũng được so sánh với các nghiên cứu gần đây để cho thấy sự tương đồng trong kết quả của luận án. Để để đảm bảo tính vững cho các ước lượng, phương pháp GLS và 2SLS được sử dụng trong các kết quả ước lượng dành cho dữ liệu bảng cân bằng của 32 quốc gia, trong 11 năm (2009 -2019) tương ứng với 352 quan sát. Bên cạnh đó, tác giả sử dụng phương pháp GMM để xử lý hiện tượng nội sinh giữa các biến, phương sai thay đổi hoặc/và tương quan sai số của mơ hình để đảm bảo tính vững của các mơ hình nghiên cứu.
Cùng với kết quả nghiên cứu thực nghiệm, chương này cũng trình bày thực trạng chính sách thuế TNDN đối với FDI hiện nay tại các quốc gia đang phát triển, nhằm cho thấy mối liên hệ giữa các kết quả nghiên cứu và tình hình thực trạng tại các quốc gia.
105
4.1 Thực trạng thuế thu nhập doanh nghiệp và FDI tại các quốc gia đang phát triển triển
4.1.1 Tình hình chung về FDI tại các quốc gia đang phát triển
Giai đoạn sau khủng hoảng kinh tế từ 2008 nhìn chung, thu hút FDI vẫn là một trong những mục tiêu chính sách quan trọng đối với các quốc gia đang phát triển. Mặc dù dịng vốn FDI tồn cầu tăng nhẹ trong năm 2019, sau sự sụt giảm đáng kể trong năm 2017 và 2018, dòng vốn FDI vào các nền kinh tế đang phát triển đã giảm nhẹ, 2%, xuống còn 685 tỷ USD. Trước đó, kể từ năm 2010, dịng chảy đến các nền kinh tế đang phát triển tương đối ổn định, dao động trong phạm vi hẹp hơn nhiều so với dịng chảy vào các nước phát triển, trung bình là 674 tỷ USD trong vòng10 năm qua và giảm khoảng 25% so với giá trị đỉnh của năm 2015. Mức tăng tương đối khiêm tốn về vốn FDI toàn cầu trong cho năm 2019 là phù hợp với xu hướng tăng trưởng chậm lại trong những năm gần đây. Xu hướng đó - tồn bộ những biến động do các yếu tố xảy ra một lần như cải cách thuế, quy mơ lớn và dịng tài chính biến động bao gồm FDI - đã cho thấy sự tăng trưởng thiếu ổn định kể từ cuộc khủng hoảng tài chính tồn cầu. Các động lực chính cho sự suy giảm trong dài hạn của FDI bao gồm các yếu tố chính sách, kinh tế và kinh doanh. Một số quốc gia nhận được dòng vốn đầu tư cao hơn vào năm 2019, tập trung ở các quốc gia đang phát triển Châu Á, và Mỹ latinh. Tại Châu Á, năm 2019 dòng vốn vào Việt Nam tăng nhẹ và đạt mức cao nhất mọi thời đại là 16 tỷ USD, với dòng vốn đầu tư mạnh mẽ vào lĩnh vực sản xuất. Trong đó, đầu tư mạnh mẽ từ Nhật Bản và Hàn Quốc và từ các nguồn trong khu vực đóng vai trị duy trì mức độ cao của dịng vốn. Việc các MNE chuyển đầu tư để tránh căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đã giúp thúc đẩy FDI tại Việt Nam. Tương tự, Campuchia ghi nhận mức đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI cao nhất từ trước đến nay, 3,7 tỷ USD, nhờ đầu tư mạnh mẽ vào lĩnh vực sản xuất và dịch vụ. Tuy nhiên, đầu tư vào các nước thành viên ASEAN khác (ví dụ như Myanmar, Cộng hịa Dân chủ Nhân dân Lào, Philippines và Thái Lan) giảm. Ngoài ASEAN, FDI cũng tăng ở Mông Cổ là 12%, đạt 2,4 tỷ đô la, chủ yếu là do các dự án khai thác lớn tiếp tục, đặc biệt là mỏ vàng đồng Oyu Tolgoi. Vốn chủ sở hữu và thu nhập tái đầu tư chiếm phần tăng trưởng nhanh nhất của dòng chảy này và tăng đến 23%. Ngược lại, dòng vốn FDI vào Kazakhstan giảm, mặc dù các dự án lớn đang diễn ra trong lĩnh vực khai thác kim loại. Dòng vốn FDI vào Thổ Nhĩ Kỳ cũng đã giảm đáng
106
kể (35%), xuống còn gần 8,4 tỷ USD vào năm 2019. Sự suy thối được kích hoạt bởi sự bất ổn kinh tế toàn cầu cũng như tăng trưởng kinh tế yếu. Năm 2019, Mỹ Latinh và Caribe cũng trở thành điểm nóng thu hút FDI vào năng lượng tái tạo. Tại Costa Rica, dòng vốn FDI tăng 13% lên 2,5 tỷ USD vào năm 2019. Đầu tư vào các khu vực kinh tế dặc biệt SEZ, chiếm gần 2/3 dòng vốn, tăng 24% lên 1,6 tỷ USD. Ngồi ra, tại Châu Âu, Cộng hịa Moldova cũng có mức tăng (91%, lên 589 triệu USD) vào 2019, do thương mại bán lẻ thu hút các chuỗi quốc tế từ các nước Đông Âu và từ Đức. Tại Ukraine, dòng vốn FDI tăng 30%, đạt 3,1 tỷ USD, sau hai năm suy giảm. Tuy nhiên, dòng vốn FDI đổ vào châu Phi năm 2019 sụt giảm 10%, đạt 45 tỷ USD, là do tăng trưởng kinh tế vừa phải hơn và nhu cầu hàng hóa giảm sút. Điều này làm giảm dịng FDI sang các nước có dịng vốn FDI tương đối đa dạng hơn (ví dụ Nam Phi, Maroc và Ethiopia) cũng như dòng chảy sang các nền kinh tế xuất khẩu hàng hóa (ví dụ: Nigeria, Sudan).
Như vậy, xu hướng cơ bản của FDI đã cho thấy sự tăng trưởng chậm lại kể từ năm 2008. Vốn FDI ròng từ các yếu tố chỉ xảy ra một lần như cải cách thuế, quy mơ thị trường lớn và dịng tài chính biến động đã chỉ tăng trưởng trung bình 1% mỗi năm trong một thập kỷ, so với 8% trong giai đoạn 2000-2007, và hơn 20% giai đoạn trước năm 2000. Các giải thích bao gồm tỷ lệ hồn vốn FDI ngày càng giảm, các hình thức đầu tư ngày càng nhẹ về tài sản và mơi trường chính sách đầu tư kém thuận lợi hơn. Sự trượt dốc dài hạn của đầu tư vào lĩnh vực xanh trong lĩnh vực sản xuất đã dừng lại vào năm 2018, với giá trị các dự án đã công bố tăng 35% so với giá trị thấp trong năm 2017. Trong số các nước đang phát triển - nơi đầu tư sản xuất là then chốt cho phát triển công nghiệp - tăng trưởng chủ yếu tập trung ở Châu Á và được thúc đẩy bởi các dự án giá trị cao trong các ngành công nghiệp chế biến tài nguyên thiên nhiên.
107
Đơn vị tính: Tỷ USD và tỷ lệ % so với thế giới
Nguồn: Tổ chức UNCTAD 2020, FDI/MNE
Hình 4-1: Dịng vốn FDI của các quốc gia đang phát triển so với thế giới 4.1.2 Chính sách thuế thu nhập doanh nghiệp thu hút FDI tại các quốc gia đang phát triển
Giai đoạn sau khủng hoảng toàn cầu 2008, các quốc gia tiếp tục áp dụng nhiều chính sách để thúc đẩy hoặc tạo điều kiện cho hoạt động đầu tư. Các chính sách đầu tư quốc gia tiếp tục theo hướng tự do hóa và thúc đẩy đầu tư. Theo báo cáo của tổ chức UNCTAD (2015) kể từ năm 2015, tỷ lệ tự do hóa và thúc đẩy đạt 85%, cao hơn mức trung bình giữa năm 2010 và 2014 (76%), và gần một nửa (42%) tất cả các biện pháp chính sách được thực hiện bởi các nền kinh tế đang phát triển châu Á. Do đó, các quốc gia đang phát triển Châu Phi, Châu Á và Bắc Mỹ tích cực nhất trong việc tự do hóa, thúc đẩy hoặc tạo điều kiện cho đầu tư nước ngoài. Một số nước ở Châu Đại Dương và một số nước ở Châu Mỹ Latinh và Caribe đã bị hạn chế hơn, chủ yếu là do lo ngại về quyền sở hữu đất đai và tài nguyên thiên nhiên của nước ngoài.
Trước hết, các quốc gia đều nhìn nhận thuế TNDN là một trong các chính sách “lơi kéo” tốt hơn thơng qua các cơ chế khuyến khích các nhà đầu tư. Do đó, chính sách thuế TNDN thường song hành cùng các chính sách pháp luật khác do chính phủ quốc gia quyết định trong nhóm yếu tố khuyến khích FDI. Một yếu tố của các chính sách đó là sự ra đời của các luật đầu tư mới. Chẳng hạn, Chile đã ban hành Luật khung mới về
108
đầu tư nước ngoài từ 2012, đã thành lập cơ quan xúc tiến đầu tư nước ngoài và đảm bảo cho các nhà đầu tư tiếp cận thị trường ngoại hối chính thức, tự do chuyển vốn và thu nhập, bảo vệ chống lại sự phân biệt đối xử và miễn thuế bán hàng và dịch vụ đối với nhập khẩu hàng hóa tư liệu tuân thủ các yêu cầu nhất định. Năm 2013, Rwanda cũng đã ban hành một bộ luật đầu tư mới bao gồm các ưu đãi thuế bổ sung. Tương tự, Nam Phi đã thơng qua Đạo luật Khuyến khích và Bảo vệ Đầu tư, xác nhận các cam kết về đối xử quốc gia, bảo đảm an toàn cho các khoản đầu tư và chuyển tiền trong khi vẫn bảo