(Đơn vị: Lần)
Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
Hệ số thanh toán tổng quát 1,87 1,64 1,90
Hệ số thanh toán nhanh 1,41 0,92 1,05
Hệ số thanh toán ngắn hạn 2,35 1,91 1,91
Hệ số thanh toán tức thời 0,11 0,17 0,21
Hệ số nợ 0,54 0,61 0,53
(Nguồn: Phịng Tài chính của Cơng ty)
- Hệ số thanh toán tổng quát:
Hệ số thanh tốn tổng qt của cơng ty 3 năm đều lớn hơn 1, cho thấy tổng giá trị tài sản của doanh nghiệp đủ để thanh toán các khoản nợ hiện tại của doanh nghiệp cụ thể, năm 2019 doanh nghiệp cứ đi vay 1 đồng thì có 1,87 đồng đảm bảo. Năm 2020, doanh nghiệp cứ đi vay 1 đồng thì có 1,64 đồng đảm bảo và năm 2021 tăng lên doanh nghiệp cứ đi vay 1 đồng thì chỉ có 1,90 đồng đảm bảo. Tuy mức này không quá cao nhưng doanh nghiệp vẫn có thể đảm bảo được các khoản vay.
- Hệ số thanh toán nhanh:
Hệ số khả năng thanh tốn nhanh cho biết liệu cơng ty có đủ các tài sản ngắn hạn để trả cho các khoản nợ ngắn hạn mà không cần phải bán hàng tồn kho hay không. Chỉ số này phản ánh chính xác hơn chỉ số thanh tốn hiện hành. Bởi vì hàng tồn kho có tính thanh khoản thấp nên khi loại bỏ yếu tố này sẽ phản ánh cụ thể hơn về khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp. Cụ thể năm 2019 là 1,41 lần, năm 2020 chỉ số này giảm mạnh chỉ còn là 0,92 lần, năm 2021 chỉ số này tăng ở mức 1,05 lần. Qua kết quả tính tốn, có thể thấy, hệ số khả năng thanh tốn nhanh ở cả 2 năm 2019 và 2021 đều > 1. Điều đó cho thấy, khi loại bỏ HTK ra khỏi TSNH thì khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của DN vẫn được đảm bảo, chứng tỏ DN có khả năng thanh tốn tốt, tính thanh khoản của DN cao, DN có thừa khả năng chi trả cho các khoản nợ ngắn hạn khi đến hạn.
62
Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn cho biết một đồng nợ ngắn hạn được tài trợ bằng bao nhiêu đồng TSNH. Qua bảng thống kê khả năng thanh toán ngắn hạn của Công ty ta thấy, hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn đều > 1. Điều này cho thấy DN có thừa khả năng chi trả các khoản nợ khi đến hạn, đây là điều tốt đối với công ty. Hệ số này thể hiện mức độ đảm bảo của tài sản lưu động với nợ ngắn hạn. Năm 2019, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì được đảm bảo bởi 2,35 đồng tài sản lưu động. Năm 2020, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bởi 1,91 đồng tài sản lưu động. Năm 2021, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì được đảm bảo bởi 1,91 đồng nợ ngắn hạn. Cơng ty có khả năng thanh toán được hết các khoản nợ ngắn hạn, khi phải thanh tốn hết các khoản nợ ngắn hạn thì cơng ty sẽ vẫn đủ vốn để có thể sản xuất kinh doanh.
- Hệ số thanh toán tức thời:
Hệ số thanh toán tức thời thể hiện khả năng bù đắp nợ ngắn hạn bằng tiền mặt hiện tại đang có của doanh nghiệp, tuy nhiên số tiền mà doanh nghiệp hiện tại đang có lại chiếm rất ít so với nợ ngắn hạn, năm 2019 ở khoảng 0,11 lần, năm 2020 khoảng 0,17 lần và năm 2021 thì khoảng 0,21 lần. Cơng ty sẽ gặp các vấn đề nếu như mà công ty khơng thể địi lại các khoản phải thu và khơng bán được hàng thì số tiền mặt cơng ty có sẽ khơng thể chi trả cho các khoản nợ ngắn hạn, nếu kéo dài thời gian này, cơng ty sẽ có bị phá sản. Ngun nhân do mức dự trữ tiền mặt tại quỹ của doanh nghiệp còn thấp. Doanh nghiệp nên tăng cường chỉ tiêu này nhiều hơn nữa để bảo đảm tính ổn định cho hoạt động sản xuất kinh doanh.
- Hệ số nợ
Hệ số nợ của công ty luôn ở mức khá thấp, năm 2019 là 0,54 lần, năm 2020 tăng lên là 0,61 lần, năm 2021 là 0,53 lần thể hiện gánh nặng về nợ của công ty khá là nhỏ. Nguồn tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp là các khoản nợ vay, dẫn đến các khoản phải trả tăng lên tuy nhiên ở mức độ kiểm soát được, thể hiện doanh nghiệp tự chủ được nguồn vốn cho sản xuất nên dẫn đến tỷ lệ nợ của doanh nghiệp thấp.
Nhìn chung, hệ số nợ của doanh nghiệp ở mức tương đối thấp, chứng tỏ doanh nghiệp có khả năng tự chủ cao về mặt tài chính và độc lập với các chủ nợ. Tuy nhiên, Chỉ số này cũng cho thấy có thể doanh nghiệp chưa khai thác được hết địn bẩy tài chính. Do
63
đó, có thể huy động thêm vốn từ các khoản vay và cân nhắc kỹ lưỡng để tránh bị phụ thuộc vào các khoản nợ.
2.4.2.2. Nhóm chỉ tiêu về cơ cấu vốn
Bảng 2. 5. Chỉ tiêu về cơ cấu vốn của Cơng ty Cổ phần Tập đồn Đất Xanh
(Đơn vị: %)
STT Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
1 Chỉ số nợ/ Tổng tài sản 53,58 61,03 52,64
2 Chỉ số nợ/ Vốn chủ sở hữu 115,44 156,62 111,14
(Nguồn: Phịng Tài chính của Cơng ty)
Trong năm 2020, với mức tăng cao trong tổng nợ và tổng tài sản trong khi vốn chủ sở hữu của Công ty giữ ở mức ổn định khiến cho các chỉ tiêu về cơ cấu vốn của Tập đoàn đều tăng so với năm 2019. Cụ thể, hệ số nợ trên tổng tài sản tăng 7,58% và hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu tăng mạnh ở mức 42,03%. Điều này cho thấy Tập đoàn đang sử dụng nhiều nợ hơn để tạo ra giá trị tài sản tương ứng.
Tuy nhiên xét về cơ cấu nợ phải trả thì các khoản mục tăng mạnh nhất đến từ khách hàng thanh toán trước và đặt cọc sản phẩm. Cụ thể, khi nợ phải trả tăng 3.575 tỷ đồng (tương ứng tăng 33,56%) thì 02 khoản mục trên tăng 2.567 tỷ đồng. Điều này mang yếu tố tích cực cho việc phát triển dự án của Tập đoàn dù hoạt động kinh doanh trong năm gặp nhiều khó khăn.
Với chiến lược chuyển hướng tập trung phát triển quỹ đất tại các khu vực Đồng Nai, Bình Dương khi quỹ đất tại Thành phố Hồ Chí Minh bắt đầu hạn hẹp và các rủi ro về pháp lý còn tồn đọng, việc tập trung phát triển các quỹ đất với 8 dự án mới trong năm 2020 đã góp phần làm khoản mục bất động sản dở dang tăng hơn 3.178 tỷ đồng (chủ yếu từ dự án Gem Sky World và Opal Boulevard).
64
Bảng 2. 6. Bảng chỉ tiêu nhóm hệ số hiệu suất hoạt động
Chỉ tiêu ĐVT 2019 2020 2021
Vòng quay hàng tồn kho Vòng 0,48 0,12 0,42
Kỳ luân chuyển hàng tồn kho 750,00 3000,00 857,14
Vòng quay nợ phải thu Vòng 0,80 0,36 1,06
Kỳ luân chuyển nợ phải thu 450,00 1000,00 339,62
Vòng quay nợ phải trả 0,35 0,13 0,39
Kỳ luân chuyển nợ phải trả Vòng 1028,57 2769,23 923,08
(Nguồn: Phịng Tài chính của Cơng ty)
Năm 2020, chỉ tiêu về năng lực hoạt động của Tập đồn có xu hướng giảm so với năm 2019; cụ thể, vòng quay hàng tồn kho, vòng quay khoản phải thu và vòng quay tổng tài sản lần lượt là 0,12, 0,36 và 0,13 vòng.
Tác động từ dịch Covid -19 đã làm sụt giảm nhu cầu cùng với việc thiếu hụt sản phẩm trong năm 2020 đã khiến doanh thu giảm 50,3% và giá vốn hàng bán cũng giảm 62,8%, trong khi mức tăng của các khoản mục còn lại đều thấp hơn sự suy giảm của giá vốn hàng bán. Hàng tồn kho tăng mạnh 3.460 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng 50,95% so với cùng kỳ năm 2019, trong đó, bất động sản dở dang (các dự án chưa hoàn thành) chiếm tỷ trọng rất cao, chiếm trên 93,84% (9.620 tỷ đồng) lượng hàng tồn kho cuối năm của Tập đoàn. Tương tự, tổng tài sản được ghi nhận tăng 3.431 tỷ đồng, tương ứng tăng 17,26% khiến cho vòng quay tổng tài sản giảm so với năm 2019, đạt 0,13 vòng. Đồng thời, khoản phải thu có xu hướng giảm ít hơn so với doanh thu thuần, điều này dẫn đến hệ số vòng quay khoản phải thu chỉ đạt 0,36 vòng so với cùng kỳ năm 2019.
Trải qua một năm nhiều khó khăn và biến cố, các chỉ tiêu đều suy giảm nhưng với khối lượng tài sản đang sở hữu và các vướng mắc dần được gỡ rối thì yếu tố tiêu cực chỉ mang tính chất ngắn hạn trong năm 2020.
Hơn 53,13% bất động sản dở dang là hai dự án Gem Sky World và Opal Boulevard được bàn giao trong năm 2021, trở thành một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng và bứt phá của Tập đoàn trong năm 2021, chỉ tiêu về năng lực hoạt động của Tập
65
đồn có xu hướng tăng so với năm 2020; cụ thể, vòng quay hàng tồn kho, vòng quay khoản phải thu và vòng quay tổng tài sản lần lượt là 0,42, 1,06 và 0,39 vòng.
-Hệ số vòng quay hàng tồn kho thể hiện khả năng quản trị hàng tồn kho. Vòng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng hóa tồn kho bình quân luân chuyển trong kỳ. Qua bảng thống kê trên ta thấy, vịng quay hàng tồn kho của Cơng ty có xu hướng giảm trong năm 2020 và tăng trong năm 2021. Vòng quay hàng tồn kho của công ty năm 2019 là 0,48 vịng và kì ln chuyển hàng tồn kho là 750 ngày nghĩa là cứ 750 ngày công ty sẽ xuất hàng một lần, thời gian luân chuyển hàng tồn kho của khá tốt. Tuy nhiên đến năm 2020 vòng quay hàng tồn kho giảm mạnh ở mức là 0,12 vịng và kì luân chuyển hàng tồn kho là 3000 ngày. Vòng quay hàng tồn kho năm 2020 giảm mạnh là do giá vốn hàng bán trong năm giảm mạnh, điều này dẫn đến thời gian luân chuyển hàng tồn kho khá lâu. Đến năm 2021 vòng quay hàng tồn kho tăng đáng kể lên mức là 0,42 vịng và kì ln chuyển hàng tồn kho là 857,14 ngày. Thời gian luân chuyển hàng tồn kho trong năm 2021 đã được cải thiện hơn so với năm 2020.
- Hệ số vòng quay nợ phải thu có thể đưa ra được những đánh giá ban đầu về khả năng thu hồi các khoản nợ của doanh nghiệp đó. Dựa vào hệ số này cũng có thể biết được số lần khoản phải thu được chuyển thành tiền mặt trong doanh nghiệp. Vòng quay nợ phải thu năm 2019 là 0,80 vịng, kì thu tiền bình qn là 450 ngày, năm 2020 số vịng quay nợ phải thu là 0,36 vịng, kì thu tiền bình quân là 1000 ngày dài hơn so với năm 2019. Hệ số vòng quay khoản phải thu thấp chứng tỏ khả năng thu hồi nợ của doanh nghiệp thấp, chính sách tín dụng chưa hiệu quả và tình trạng nợ xấu của doanh nghiệp tăng. Đến năm 2021 số vòng quay nợ phải thu đã được cải thiện là 1,06 vịng, kì thu tiền bình quân là 339,62 ngày ngắn hơn so với năm 2020. Hệ số vòng quay nợ phải thu trong năm 2021 tăng chứng tỏ doanh nghiệp có cải thiện trong khả năng thu hồi các khoản phải thu và các khoản nợ hiệu quả. Bên cạnh đó, Cơng ty nên củng cố lại việc sửa đổi chính sách tín dụng để đảm bảo khả năng thu hồi các khoản phải thu và các khoản nợ của khách hàng trong tương lai.
- Hệ số vòng quay các khoản phải trả phản ánh khả năng chiếm dụng vốn của doanh nghiệp đối với nhà cung cấp. Vòng quay nợ phải trả năm 2019 là 0,35 vịng, kì luân chuyển nợ phải trả là 1028,57 ngày, đến năm 2020 số vòng quay nợ phải trả là 0,13 vòng, kì luân chuyển nợ phải trả là 2769,23 ngày. Hệ số vòng quay các khoản phải trả năm 2020
66
nhỏ hơn năm 2019 chứng tỏ doanh nghiệp chiếm dụng vốn và thanh toán chậm hơn năm trước. Đến năm 2021 số vòng quay các khoản phải trả là 0,39 vịng, kì ln chuyển nợ phải trả là 923,08 ngày.
2.4.2.4. Phân tích nhóm hệ số sinh lời
Bảng 2. 7. Bảng chỉ tiêu các hệ số sinh lợi
(Đơn vị: %)
Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
Hệ số lợi nhuận sau thuế/ DTT (ROS) 32,45 -6,02 15,81
Hệ số lợi nhuận sau thuế/ VCSH (ROE) 20,29 -7,54 15,51
Hệ số lợi nhuận sau thuế/ TTS (ROA) 7,24 -2,30 4,49
Hệ số lợi nhuận từ HĐKD/ DTT 39,73 -0,15 25,00
(Nguồn: Phịng Tài chính của Cơng ty)
Trong năm 2020, lợi nhuận sau thuế âm dẫn đến các hệ số thuộc chỉ tiêu về khả năng sinh lợi khơng có giá trị so sánh với cùng năm 2019. Tuy nhiên, lượng hàng tồn kho lớn và doanh thu chưa được ghi nhận ở mức cao như hiện tại cho thấy Tập đồn đang có triển vọng tăng trưởng lớn trong tương lai.
- Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS): qua các năm có dấu hiệu biến động, cụ thể: Năm 2019 đạt 32,45%, sang năm 2020 giảm còn -6,02% do lợi nhuận sau thuế trong năm âm. Hệ số này cho ta biết 1 đồng doanh thu sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Chỉ số này của công ty bị suy giảm trong năm 2020 cho thấy tín hiệu khơng tốt. Cơng ty cần phải xem xét lại và có những chính sách kinh doanh hợp lý hơn để cải thiện. Đến năm 2021, hệ số ROS của Công ty đã tăng trưởng lên mức 15,81%. Dù có sự biến động khơng đều tuy nhiên trong cả 3 năm, ROS của công ty năm 2021 dương và ở mức khá cao thể hiện cơng ty đang làm ăn kinh doanh có lãi.
- Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) qua các năm có sự biến động, cụ thể: Năm 2019 đạt 20,29%, năm 2020 giảm còn -7,54% do lợi nhuận sau thuế trong năm âm, sau đó tăng mạnh ở năm 2021 với 15,51%. Hệ số này cho biết quy mô lợi nhuận sau thuế được tạo ra từ mỗi đồng vốn đầu tư của các chủ sở hữu, từ đó phản ánh hiệu quả sử dụng
67
VCSH của ngân hàng và mức doanh lợi tương đối mà các cổ đông được hưởng khi đầu tư vào công ty. Chỉ số này cho thấy công ty vẫn hoạt động ổn định thông qua việc sử dụng tài sản và nguồn vốn một cách hiệu quả.
- Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) giảm qua các năm cụ thể: Năm 2019 đạt 7,24%, năm 2020 so với năm 2019 giảm xuống còn -2,30% do lợi nhuận sau thuế trong năm âm. Đến năm 2021 tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản của Công ty tăng lên mức là 4,49%. Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) cho biết quy mô lợi nhuận sau thuế được tạo ra từ mỗi đồng được đầu tư vào tổng tài sản của cơng ty, qua đó phản ánh khả năng sinh lợi của các tài sản hoặc tần suất khai thác của tài sản. Hệ số này giảm qua từng năm đặc biệt năm 2020 ROA của công ty giảm mạnh điều này cho thấy công ty sử dụng vốn kém hiệu quả và việc không kịp ghi nhận dự án Gem Sky World đã tác động khiến lợi nhuận sau thuế âm cũng như các hệ số thuộc chỉ tiêu về khả năng sinh lời trong năm 2020 bị âm.
So sánh hệ số sinh lời trung bình trong giai đoạn 2019-2021 của DXG với DN cùng ngành
(Đơn vị: %)
2.5. Đánh giá chung về hoạt động kinh doanh của Công ty
Trong năm 2020, Đất Xanh đã tập trung đầu tư, phát triển nền tảng công nghệ bán hàng bất động sản, đẩy nhanh quá trình chuyển đổi công nghệ số, đáp ứng nhu cầu giao dịch kinh doanh trong bối cảnh cả nước thực hiện giãn cách xã hội. Bên cạnh đó, Tập đồn
0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00%
Hệ số lợi nhuận sau thuế/ DTT (ROS)
Hệ số lợi nhuận sau thuế/ VCSH (ROE)
Hệ số lợi nhuận sau thuế/ TTS (ROA)
Hệ số lợi nhuận từ HĐKD/ DTT
68
còn liên tục mở rộng hệ thống, gia tăng số lượng đội ngũ nhân viên kinh doanh nhằm thúc đẩy các hoạt động bán hàng.
Mặc dù kết quả kinh doanh năm 2020 thấp hơn so với năm 2019, sự sụt giảm này phát sinh là do doanh thu – lợi nhuận từ các dự án do Đất Xanh làm chủ đầu tư và triển khai bán hàng thành công chưa được ghi nhận. Đồng thời, năm 2020 vẫn là một năm đáng nhớ khi Tập đoàn Đất Xanh đã kịp ghi lại nhiều dấu ấn nổi bật trên thị trường so với các