I. Thị trƣờng dịch vụ chứng khoá nở Việt Nam trƣớc khi gia nhập
2. Các loại hình dịch vụ chứng khốn cung cấp trên thị trƣờng
2.2. Tự doanh chứng khoán
Về mặt đầu tư, danh mục đầu tư tự doanh chứng khốn của các cơng ty chứng khốn tính tại thời điểm 31/12/2005 bao gồm các loại chứng chỉ quỹ đầu tư chiếm 1,17% tổng giá trị chứng khoán tự doanh, cổ phiếu chiếm 3,23%, trái phiếu chính phủ chiếm 40,23%, trái phiếu đô thị và chứng khoán chưa niêm yết chiếm 55,37%. Năm 2005, các cơng ty chứng khốn thuộc khối ngân hàng tiếp tục đầu tư vào trái phiếu chính phủ niêm yết và chứng khốn chưa niêm yết khác. Các công ty chứng khốn cịn lại chủ yếu tập trung vào cổ phiếu chưa niêm yết, một số cơng ty chứng khốn có chứng khốn tự doanh dưới hình thức giao dịch kỳ hạn khá cao như HSC. Tổng giá trị chứng khốn do các cơng ty nắm giữ vào ngày 31/12/2005 đạt 4.136 tỷ đồng, tăng 28,18% so với cùng kỳ năm 2004. Có những cơng ty có giá trị chứng khốn tự doanh
tự doanh cao hơn vốn chủ sở hữu là 965 tỷ đồng, tức cao hơn 16,09 lần so với vốn chủ sở hữu, tiếp theo là ARSC gấp 12,17 lần so với vốn chủ sở hữu.
Về tình hình giao dịch tự doanh, năm 2005 là năm các công ty chứng khoán bắt đầu triển khai mạnh hoạt động tự doanh, trong đó tự doanh dưới dạng Repo chiếm tỷ trọng khá lớn. Tổng giá trị giao dịch tự doanh của các cơng ty chứng khốn đạt 34.786 tỷ đồng, tăng 62,98% so với năm 2004. Tuy nhiên hoạt động tự doanh chỉ diễn ra mạnh ở một số công ty như công ty chứng khoán ARSC với tổng giá trị trong năm đạt 14.370 tỷ đồng, chiếm 41,31% thị phần tự doanh, tiếp theo là VCBS chiếm 32,46% thị phần và IBS đạt 14,57% thị phần.
Theo kết quả kinh doanh năm 2006 của SSI, trong tổng doanh thu 378,48 tỷ đồng thì doanh thu từ hoạt động tự doanh đã đến 194,4 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng cao nhất và bằng 51,3% tổng doanh thu, gấp 5,58 lần tổng doanh thu của các công ty chứng khoán trong năm 2006, chứng tỏ hoạt động tự doanh ngày càng là nghiệp vụ hoạt động chủ yếu của các cơng ty chứng khốn. Doanh thu từ hoạt động này của ARGISECO là 20 tỷ đồng, doanh thu tự doanh của ACBS là 51,056 tỷ chiếm 45,2%, của BVSC cũng đạt khoảng 20 tỷ đồng chiếm 27% tổng doanh thu. Công ty Hasecp có doanh thu tự doanh là 9,793 tỷ chiếm tới 88% tổng doanh thu.
Nhìn chung hoạt động tự doanh của các công ty chứng khoán tập trung vào trái phiếu chính phủ và chứng khốn chưa niêm yết. Tiền đầu tư vào chứng khoán tự doanh chủ yếu là nguồn vốn đi vay. Một số cơng ty có điều kiện và lợi thế về tiếp cận nguồn vốn vay ưu đãi nên đã có doanh số tự doanh khá cao. Điều này được thể hiện qua kết quả hoạt động nêu trong báo cáo tài chính của các cơng ty, với tổng doanh số tự doanh của các cơng ty chứng khốn trong năm 2005 chiếm 52,46% doanh thu từ hoạt động kinh doanh cả năm. Cơng ty có tỷ trọng doanh thu từ hoạt động tự doanh so với tổng doanh
thu hoạt động kinh doanh chứng khoán cao nhất là BSC chiếm 75,5%, thấp nhất là BVSC chiếm 7,67%.