3.2.1.2.V 3.2.1.2.V
3.2.1.2.Vấấấấnnnn đềđề ssssửđềđề ửửử ddddụụụụngng ngungngngungunguồồồồnnnn vvvvốốnốốnnn đđđđiiii vayvayvayvay
Hệ số ICOR phản ảnh hiệu quả sử dụng vốn đầu tư, do vậy, chỉ số ICOR càng cao càng đáng báo động. Trong giai đoạn 1991-1995, hệ số ICOR của Việt Nam là 3,5. Đến giai đoạn 2007-2008, con số này là 6,15. Trong đó, hiệu quả thấp của đầu tư cơng chiếm tỷ trọng lớn và là nguyên nhân chắnh đẩy ICOR của Việt Nam lên cao. Mặc dù, ICOR của toàn bộ nền kinh tế Việt Nam đã cao, nhưng hiệu quả đầu tư cơng cịn thấp hơn nhiều. Trong giai đoạn 2006-2008, ICOR trong khu vực cơng là 8,0. Trong khi đó, chỉ số này ở khu vực ngồi nhà nước là 4,3. Từ con số này, chúng ta có cái nhìn khái qt về tình trạng và hiệu quả sử dụng vốn của khu vực công. Hệ số ICOR của đầu tư cơng thấp ngồi ngun nhân vốn ngân sách nhà nước chủ yếu đầu tư vào kết cấu hạ tầng kinh tế- xã hội, tác động đến GDP, còn do các yếu kém trong quản lý đầu tư công. Năm 2009, hệ số ICOR tăng lên mức 8,0 cao hơn gấp 2,5 lần với mức 3 mà các tổ chức quốc tế khuyến cáo, có nghĩa là hiệu suất đầu tư của nền kinh tế chỉ bằng một nửa so với các quốc gia trong khu vực châu Á. Trong cùng năm 2009, tại Hàn Quốc là 3,2 ; tại Trung Quốc là 4,1. ICOR của Việt Nam liên tục tăng qua các thời kỳ chứng tỏ hiệu quả đầu tư khơng những thấp mà cịn sụt giảm. ICOR năm 2011 ước tắnh là 7,9 Ờ cao gấp 1,5 lần năm 1996, cao gấp 1,2 lần năm 2001 và 1,3 lần năm 2006. Như vậy, trong giai đoạn 2006- 2011, hiệu quả đầu tư là 7,98 đồng để tạo ra thêm 1 đồng GDP. ICOR tăng cao, hiệu quả đầu tư thấp và giảm là một trong những yếu tố tiềm ẩn sâu xa của lạm phát tăng cao, lặp đi lặp lại và là nguyên nhân chắnh gây ra bội chi ngân sách, tăng nợ
công và nhập siêu...Năm 2011, theo số liệu của Bộ Tài chắnh đầu năm 2011, Việt Nam vay nợ 25 tỷ . Với con số này, nếu tắnh đến năm 2016, chắnh phủ khơng vay thêm đồng nào từ nước ngồi thì mỗi năm Việt Nam phải trả 1 tỷ 700 triệu USD nợ gốc cộng với khoản lãi là 250 triệu USD. Trong khi đó, tỷ giá giữa VND và USD ngày càng tăng cao thì gánh nặng lên nền kinh tế Việt Nam càng lớn.