6. Kết cấu của luận văn
3.2.3 Kết quả mơ hình hồi quy của VNMidcap-Index
Phương trình hồi quy về sự tác động của các nhân tố kinh tế vĩ mô tác động đến VNMidcap-Index được thể hiện như sau:
Bảng 2.15: Kết quả ước lượng mơ hình hồi quy của VNMidcap-Index
Đơn vị tính: %, đồng, tỷ đồng, tỷ đơ la Mỹ
Biến số Hệ số ước lượng Sai số chuẩn Thống kê t p- value
C -77.21404 155.9368 -0.495162 0.6223 CPI -15.43842 2.700566 -5.716736 0.0000 IR 10.83221 4.250761 2.548299 0.0134 M2 -0.580743 1.157066 -0.501910 0.6176 EX 0.022135 0.008974 2.466561 0.0166 IO -0.003649 0.002296 -1.589314 0.1173 FDI 18.40716 11.49289 1.601612 0.1146 0.54 0.49 F = 11.5 DW = 0.42 N = 66 (Nguồn: Phụ lục 7.1) Chỉ có 3 biến là lạm phát (CPI), lãi suất (IR) và tỷ giá hối đối (EX) có ý nghĩa thống kê, các biến cịn lại đều khơng có ý nghĩa thống kê với mức ý nghĩa 10%.
Thêm vào đó phương trình (2.6) khơng bị hiện tượng đa cộng tuyến. Do đó sẽ thực hiện kiểm định Likelihood Ratio để xác định biến bị bỏ sót trong mơ hình.
- Kiểm định Likelihood Ratio
Để phát hiện mơ hình có bị bỏ sót biến sẽ thực hiện kiểm định Likelihood. Giả thuyết kiểm định Likelihood Ratio:
: Biến X là biến không cần thiết : Biến X là biến cần thiết
Bảng 2.16: Kết quả kiểm định Likelihood Ratio
Đơn vị tính: khơng
Giả thuyết Thống kê F Kết luận
M2 là biến không cần thiết 0.38 Chấp nhận hay là biến không cần thiết IO là biến không cần thiết 0.09 Chấp nhận hay IO là biến cần thiết FDI là biến không cần thiết 0.52 Chấp nhận hay FDI là biến không cần
thiết (Nguồn: Phụ lục 7.2)
Kết quả kiểm định Likelihood Ratio cho ta thấy trong mơ hình nghiên cứu biến giá trị sản lượng cơng nghiệp là biến cần thiết. Do đó phương trình (2.6) được viết lại là:
Bảng 2.17: Kết quả mơ hình hồi quy sau khi bổ sung biến IO
Đơn vị tính: %, đồng, tỷ đồng
Biến số Hệ số ước lượng Sai số chuẩn Thống kê t p- value
C -107.4968 136.2217 -0.789131 0.4331 CPI -15.01454 2.540774 -5.909435 0.0000 IR 10.62106 4.191804 2.533767 0.0139 EX 0.022448 0.008851 2.536143 0.0138 IO 0.002170 0.001279 1.696898 0.0948 0.55 0.52 F = 18.7 DW = 0.96 N = 66 (Nguồn: Phụ lục 7.3) 73
Vậy mơ hình hồi quy tối ưu là:
= -107.496 - 15.014 + 10.621 + 0.032 + 0.002 + (2.7’) - Kiểm định phương sai thay đổi
Sử dụng kiểm định White để kiểm định mơ hình có bị hiện tương phương sai thay đổi. Giả thuyết của kiểm định White
khơng có hiện phương sai thay đổi
có hiện tượng phương sai thay đổi
Với mức ý nghĩa 1% thấy p-value = 0.1343> = 0.05 nên không bị hiện tượng phương sai thay đổi trong mơ hình.
Bảng 2.18: Kết quả kiểm định White
Đơn vị tính: khơng
Thống kê F 1.529 Giá trị p-value. F(9,31) 0.1343
Số quan sát* Hệ số xác định 19.51 Giá trị p-value. Chi –Square(9) 0.1462
- Ý nghĩa của các hệ số hồi quy
(Nguồn: Phụ lục 7.4)
Sau khi thực hiện mơ hình hồi quy thì thu được phương trình:
= -107.496 - 15.014 + 10.621 + 0.032 + 0.002 + (2.7’)
Có 4 nhân tố kinh tế vĩ mô tác động đến VNMidcap-Index gồm lạm phát, lãi suất, tỷ giá hối đoái và giá trị sản lượng công nghiệp với mức độ tác động như sau: - Lạm phát: trong điều kiện các yếu tố khác không đổi khi lạm phát tăng 1% thì
VNMidcap-Index giảm 15.014 điểm.
- Tỷ giá hối đối: trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, khi tỷ giá hối đối tăng 1đ/tháng thì VNMidcap-Index giảm 0.032 điểm.
- Giá trị sản lượng công nghiệp: trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, khi giá trị sản lượng công nghiệp tăng 1%/tháng so với cùng kỳ năm trước thì VNMidcap- Index sẽ tăng 0.002 điểm.
Hệ số xác định có hiệu chỉnh bằng 52% cho thấy đối với 3 biến số lạm phát, lãi suất và cung tiền đã giải thích được 52% sự thay đổi của VNMidcap-Index. Ngồi ra VNMidcap-Index cịn chịu tác động từ các nhân tố kinh tế vĩ mô khác.