3.3 Một số kiến nghị
3.3.1. Kiến nghị với Chính phủ
3.3.1.1. Hồn thiện hệ thống văn bản pháp lý.
TTCK là một thể chế đặc biệt bậc cao và là sản phẩm tinh tuý của nền kinh tế thị trờng, hoạt động với những thiết chế phức tạp và riêng biệt, với những quy luật chi phối khắc nghiệt, sâu sắc và ảnh hởng toàn diện đến thực trạng phát triển kinh tế-xã hội của một đất nớc khi có những biến động. Với cơ chế vận hành phức tạp, nên các q trình từ phát hành chứng khốn trên thị trờng sơ cấp cho đến các giao dịch trên thị trờng thứ cấp đòi hỏi phải tuân thủ các quy định nghiêm ngặt của luật pháp về chứng khốn và TTCK. Ngồi các quy định nêu trên, hoạt động của TTCK còn chịu sự chi phối của các văn bản luật khác trong các lĩnh vực thơng mại, dân sự, đầu t nớc ngoài, phá sản...vv. Hoạt động của TTCK nói chung, bên cạnh những đặc tính u việt, thúc đẩy nền kinh tế phát triển, còn chứa đựng những hạn chế, khuyết tật có thể dẫn tới những hậu quả khó lờng. Vì vậy, sự điều chỉnh, hồn thiện hệ thống luật pháp trong lĩnh vực chứng khoán và TTCK này nhằm tạo ra những đặc tính u việt, những thế mạnh của nền kinh tế thị trờng và hạn chế tới mức thấp nhất những tác động tiêu cực có thể phát sinh trong quá trình hoạt động thị trờng. Giữa các chủ thể của thị trờng hình thành những mối quan hệ kinh tế-xã hội đan xen. Cơng ty chứng khốn là một chủ thể quan trọng của thị trờng, hoạt động kinh doanh của
cơng ty có hiệu quả tốt hay khơng, một mặt phụ thuộc vào tình hình chung của thị trờng.
Nhìn tổng thể, tuy cha có một đạo luật chung về phát hành và kinh doanh chứng khoán nh một số nớc trên thế giới, nhng trên thực tế, khung pháp luật về chứng khoán với ba bộ phận cấu thành tối thiểu của nó đã đợc hình thành, bao gồm: Những quy định về tiêu chuẩn hàng hoá và điều kiện phát hành, điều kiện và thể thức kinh doanh, quản lý Nhà nớc và giám sát về chứng khoán và TTCK. Tuy nhiên, về mặt nội dung, các quy định hiện có cịn bộc lộ nhiều hạn chế cần khắc phục: Hệ thống văn bản quy phạm pháp luật về chứng khoán và TTCK hầu hết là các văn bản dới luật, có giá trị thấp. Các văn bản thiếu tính hệ thống, cịn chắp vá, thiếu tính đồng bộ và cịn chồng chéo giữa các quy định. Còn bỏ ngỏ nhiều vấn đề thuộc về chứng khoán và nhiều quan hệ trong TTCK cha đợc luật pháp quy định, điều chỉnh. Hầu hết các quy định đợc xây dựng trên cơ sở tham khảo, học tập kinh nghiệm tổ chức TTCK của nớc ngồi mà cha đợc hay cịn ít đợc kiểm nghiệm qua thực tế tại Việt Nam. Do đó, trong thời gian tới, Chính phủ cần xem xét, sửa đổi, bổ sung các luật, pháp lệnh và các văn bản ở các ngành, lĩnh vực liên quan khác nhằm tạo nên sự thống nhất cao và ổn định trong hệ thống pháp luật, tạo cơ sở pháp lý thuận lợi cho sự vận hành và phát triển của TTCK Việt Nam.
Chính phủ cần nhanh chóng hồn thiện những văn bản quy định, hớng dẫn hoạt động của TTCK cũng nh các cơng ty chứng khốn để phù hợp với tình hình phát triển thực tế
của TTCK Việt Nam. Mặt khác, với tình hình và xu hớng của thị trờng hiện nay, Chính phủ cũng cần có các quy định cụ thể về giao dịch điện tử trong hoạt động kinh doanh chứng khốn. Điều này rất quan trọng vì đó là cơ sở pháp lý cho các giao dịch sẽ rất phổ biến trong tơng lai này.
3.3.1.2 Ưu đãi thuế cho hoạt động chứng khoán
Ưu đãi thuế cho TTCK là chính sách quan trọng vì nó liên quan trực tiếp đến lợi ích của các cơng ty chứng khốn. Hiện nay ngoài việc hởng u đãi về thuế thu nhập doanh nghiệp trong hai năm hoạt động, các công ty chứng khốn cịn đợc giảm 50% số thuế doanh nghiệp trong hai năm tiếp theo. Tuy nhiên, quy định u đãi thuế nh vậy đối với các cơng ty chứng khốn vẫn cha thoả đáng do các công ty này mới đi vào hoạt động, doanh số cha nhiều, TTCK cha sôi động, cha phát triển nên hiệu quả hoạt động còn thấp. Chắc chắn các công ty chứng khoán đều bị lôc trong những năm đầu hoạt động. Do vậy, hết thời hạn đợc giảm thuế nh trên các cơng ty chứng khốn sẽ gặp nhiều khó khăn khi tính đến hiệu quả kinh doanh.
Chính vì thế cần phải có chính sách u đãi hơn nữa cho các cơng ty chứng khốn mới có thể khuyến khích sự tham gia tích cực của các tổ chức kinh tế trong và ngoài nớc vào TTCK. Cụ thể, mức u đãi trong thời gian tới nên là miễn thuế cho 5 năm đầu hoạt động và giảm thuế còn 50% trong 3 hoặc 5 năm tiếp theo.
Đối với thuế giá trị gia tăng, mặc dù Bộ tài chính đã cam kết sẽ chính thức đa hoạt động kinh doanh chứng khốn vào diện khơng chịu thuế VAT đợc ghi tại điều 4 luật thuế
này, nhng các công ty chứng khốn đã khơng mấy hứng khởi vì việc đa vào diện khơng chịu thuế VAT đồng nghĩa với việc sẽ không đợc khấu trừ thuế đầu vào đối với các chi phí bỏ ra trong hoạt động kinh doanh chứng khoán. Cho nên, các cơng ty chứng khốn nên đợc áp dụng thuế suất VAT đối với hoạt động kinh doanh chứng khoán là 0%. Với thuế suất này, các cơng ty sẽ đợc hồn thuế đầu vào đối với các chi phí bỏ ra và đây chính là điều mà khơng chỉ IBS mà các cơng ty chứng khoán khác đều mong đợi.
3.3.2. Kiến nghị với Uỷ ban chứng khoán Nhà nớcvà trung tâm giao dịch chứng khoán. và trung tâm giao dịch chứng khoán.
Để đảm bảo cho hoạt động kinh doanh chứng khoán đợc thực hiện một cách công bằng, trung thực, cơng khai, bảo vệ lợi ích của nhà đầu t và cơng chúng tham gia đầu t, các chủ thể kinh doanh chứng khốn cịn phải chấp hành về đạo đức kinh doanh, quy định về hạn mức áp dụng đối với kinh doanh... do Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc và trung tâm giao dịch chứng khoán quy định.
3.3.2.1. Giám sát và quản lý vốn khả dụng đối vớicơng ty chứng khốn cơng ty chứng khốn
NOC
NOCR = x 100 > =100%
Tổng rủi ro Trong đó:
NOC: chỉ tiêu vốn hoạt động ròng
NOC = Tài sản ròng (Tổng tài sản - Tổng nợ) -Tổng các
khoản gia tăng
Tổng rủi ro = Rủi ro thị trờng + Rủi ro đối tác + Rủi ro
cơ bản
+ Rủi ro tập trung tín dụng - Phần bù rủi ro
Quy định về việc trích lập dự phịng vốn điều lệ: Quy định này u cầu cơng ty chứng khốn trong q
trình hoạt động phải trích 5% lãi rịng hàng năm để lập quỹ dự phòng, bổ sung vốn điều lệ cho đến mức bằng 10% vốn điều lệ của công ty. Việc thực hiện quỹ này đợc thực hiện theo những quy định hiện hành đối với các loại hình cơng ty cổ phần và TNHH.
3.3.2.2.Quy định về chế độ báo cáo và công khai hố thơng tin
Quy định này đợc áp dụng ở các TTCK trên thế giới, theo đó các cơng ty chứng khốn phải cơng khai hố các thơng tin về hoạt động kinh doanh chứng khốn cho cơng chúng, phải tuân thủ chế độ báo cáo định kỳ cho các cơ quan quản lý ngành và Sở giao dịch chứng khốn nếu cơng ty là thành viên. Ngoài báo cáo định kỳ, công ty chứng khốn phải có trách nhiệm báo cáo đột xuất khi có sự kiện bất thờng ảnh hởng tới hoạt động kinh doanh xảy ra. Đặc biệt là các báo cáo hàng q của cơng ty chứng khốn phải đợc công ty kiểm toán đã đợc cơ quan quản lý Nhà nớc ngành chứng khoán chấp nhận xác nhận.
Mặt khác, thông tin về TTCK là cơ sở hoạt động của TTCK, là yếu tố để các nhà đầu t định giá mua bán chứng khốn. ở nhiều nớc trên thế giới việc cơng bố thông tin đã trở thành một thứ văn hoá kinh doanh, bởi vì cổ đơng và những ngời có quyền lợi liên quan đến công ty cần đợc
thơng tin kịp thời và chính xác về tình hình tài chính, hoạt động sản xuất kinh doanh và tình hình quản lý, điều hành cơng ty. Các thơng tin sai lệch trên TTCK có thể gây nên những biến động lớn trong hoạt động của thị trờng cũng nh sự hoảng loạn trong tâm lý của các nhà đầu t, đẩy thị trờng đến những đột biến giá, tạo nên các cơn sốc đối với hệ thống tài chính quốc gia, và do vậy ảnh hởng xấu đến nền kinh tế. Trong giai đoạn tồn cầu hố kinh tế hiện nay, thơng tin khơng minh bạch có thể gây nên sự xáo trộn thị trờng, dẫn đến phản ứng xấu của TTCK và nền kinh tế quốc gia. Chính vì vậy, cơng khai hố thơng tin đợc coi là nguyên tắc quan trọng nhất của TTCK. Ngay từ đầu xây dựng TTCK tại Việt Nam, Uỷ ban chứng khốn Nhà nớc đã ln coi trọng nguyên tắc này, và có những quy định cụ thể về việc bắt buộc công khai thông tin trên TTCK. Các quy định của Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc đối với việc công bố thông tin của các tổ chức niêm yết, công ty quản lý quỹ, các tổ chức hoạt động kinh doanh chứng khoán là tơng đối chặt chẽ, phù hợp với thông lệ quốc tế về thông tin trên thị trờng. Vấn đề cịn lại chính là tính tự giác của các tổ chức có trách nhiệm phải cơng bố thơng tin. Xuất phát từ nhiều nguyên nhân khác nhau, các doanh nghiệp Việt Nam cha có thói quen và cha sẵn sàng cơng bố cơng khai thơng tin về tình hình hoạt động của mình. Để giải quyết tốt vấn đề này địi hỏi phải có sự phối hợp chặt chẽ giữa các cơ quan Nhà nớc đối với Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc. Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc và Trung tâm giao dịch chứng khoán cần nghiên cứu, bổ sung, sửa đổi, cụ thể hoá các quy định về
thông tin nh thời điểm, cách thức và nội dung công bố thông tin, đặc biệt liên quan tới những vấn đề nh phát hành cổ phiếu mới, thay đổi chế độ kế toán, hợp nhất báo cáo tài chính, cơng bố ấn phẩm thờng niên, cơng bố trên báo... Những quy định này cần cụ thể và phù hợp với thực tế để tạo điều kiện cho các công ty niêm yết thực hiện đợc tốt. Đồng thời Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc và Trung tâm giao dịch chứng khốn cần tăng cờng thơng tin về thị trờng để định hớng ngời đầu t, bác bỏ những thông tin sai lệch, gây hoang mang hoặc gây nhiễu. Cần sớm xây dựng một tờ thơng tin chính thức của Uỷ ban chứng khốn Nhà nớc, bên cạnh tờ tin của Trung tâm giao dịch chứng khốn cùng với việc cập nhật trang Web thơng tin để đa ra những quan điểm chính thức của Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc về những vấn đề chứng khoán và TTCK, tạo điều kiện cho cơng chúng đầu t và những ngời muốn tìm hiểu lĩnh vực này có đợc những thơng tin đáng tin cậy.
3.3.2.3. Tuyên truyền và đào tạo kiến thức về chứng khoán và TTCK
Việc tuyên truyền và quảng bá rộng rãi kiến thức về chứng khoán và TTCK cho công chúng là điều hết sức quan trọng và khơng nên xem nhẹ vì ngời ta chỉ có thể tham gia “cuộc chơi” khi mà họ tin rằng đã hiểu “luật chơi” và biết cách tự mình giành chiến thắng trong cuộc chơi đó.
Theo số liệu điều tra của Uỷ ban chứng khốn Nhà nớc, cơng chúng cho rằng tuy TTCK còn là lĩnh vực mới mẻ, chứa đựng nhiều rủi ro nhng cũng khơng phải là ít tiềm năng đáng trơng đợi. Đa số các nhà đầu t là tổ chức, cho dù có
hay khơng ý định huy động vốn thông qua TTCK đều mong muốn có đợc hiểu biết về chứng khốn và TTCK. Đối với nhà đầu t cá nhân, phần lớn đều cha qua đào tạo kiến thức về chứng khoán và TTCK mà chủ yếu thông qua các ph- ơng tiện thơng tin đại chúng và các buổi nói chuyện đề nên hiểu biết của họ còn hạn chế. Điều này phản ánh thực tế là công tác thông tin tuyên truyền và đào tạo kiến thức về chứng khoán và TTCK cha đợc triển khai mạnh mẽ và hiệu quả. Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc cần phối hợp với Bộ giáo dục và đào tạo và các cơ quan chức năng trong chơng trình đào tạo về chứng khoán và TTCK theo một chuẩn nhất định để tranh thủ sự liên kết giữa ngành chứng khoán với các trờng đại học hoặc các trung tâm đào tạo khác góp phần tuyên truyền và đào tạo một cách có hiệu quả nhất.
3.3.3 Kiến nghị với Ngân hàng cơng Thơng ViệtNam. Nam.
3.3.3.1 Tăng vốn điều lệ.
Tăng vốn lên 200 tỷ vào năm 2005, Ngân hàng Công th- ơng Việt Nam cần tăng vốn điều lệ cho công ty.
3.3.3.2 Về cơ chế chính sách
Nh đã đề cập ở phần trên, hiện tại IBS trong quan hệ với Ngân hàng Công thơng Việt Nam vẫn cha đợc c xử nh đối với chi nhánh Ngân hàng cấp I, cha đáp ứng hết tinh thần của điều lệ công ty là một công ty TNHH một thành viên.
Chính vì vậy, Ngân hàng Công thơng Việt Nam cần cho các Ban chuyên môn phối hợp với IBS xây dựng các cơ
chế, chính sách về vốn, kế hoạch, tài chính, nhân sự cho đúng với tinh thần của điều lệ và luật định đối với công ty TNHH một thành viên.
3.3.3.3 Đào tạo nớc ngoài.
Đề án thuê t vấn và đào tạo nớc ngoài do các đối tác Thái Lan đảm nhiệm là cơ sở cho việc phát triển và cạnh tranh bền vững của IBS về lâu dài. Do vậy, Ngân hàng Công th- ơng cần sớm đa đề án vào trong chơng trình đào tạo của mình.
Hoạt động của IBS đợc lộ trình hố cho một khoảng thời gian dài, trong đó năm 2003 là năm bản lề giữa hai giai đoạn. Kết quả đạt đợc của thời gian vừa qua là rất đáng khích lệ và đã tạo tiền đề cho q trình phát triển thành cơng trong những năm tới. Việc sử dụng và nghiên cứu đồng bộ các giải pháp và kiến nghị trên sẽ góp phần giúp cơng ty ngày càng hoàn thiện hơn trong hoạt động kinh doanh cũng nh củng cố vị trí của mình trên TTCK Việt Nam.
Kết luận
ở Việt Nam hiện tại các CTCK đang còn trong giai đoạn đầu và còn nhiều bỡ ngỡ khi tham gia vào TTCK cho dù gặp khơng ít khó khăn trong hoạt động của mình nhng các cơng ty cũng đã tích lũy đợc nhiều kinh nghiệm để có thể phát triển tốt trong tơng lai không xa.
Từ những buổi đầu thành lập CTCK Ngân hàng Công th- ơng Việt Nam đã từng bớc kinh doanh có hiệu quả và tạo đ- ợc lịng tin noi khách hàng nh lịng tin ở cơng chúng đầu t. Tuy nhiên, chặng đờng trớc mắt đỗi với cơng ty là rất khó khăn và đầy thử thách. Do đó, cơng ty cần phải có những bớc đi cụ thể để tự mình vợt qua nhứng khó khăn thử thách hớng tới sự phát triển bền vững.
Qua thời gian nghiên cứu và thực tập tại CTCK Ngân hàng Công thơng Việt Nam, em đã hiểu phần nào các hoạt động kinh doanh và mạnh dạn đề ra một số giải pháp và kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của công ty. Em mong rằng sẽ nhận đợc nhiều ý kiến của thầy cô và cán bộ cơng ty để em có thể hồn thiện chuyên đề tốt nghiệp của mình.
tài liệu tham khảo
1) Giáo trình thị trờng chứng khốn
Trờng Đại học Kinh tế quốc dân. NXB Tài chính, 2002. 2) Các văn bản pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng
khốn.
NXB Chính trị quốc gia
3) Giáo trình những vấn đề cơ bản về chứng khoán và thị trờng chứng khoán.
Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc