II) Phơng pháp quản lý danh mục đầ ut theo chỉ số
2) Với Uỷ ban chứng khoán nhà nớc và các bên liên
2.6. Xây dựng hệ thống các nhà tạo lập thị trờng
Nhà tạo lập thị trờng là những ngời sẵn sàng đứng ra thực hiện các lệch mua và bán theo danh nghĩa khách hàng hay cho tài khoản của riêng ông ta, hay theo sổ ghi nhận các lệnh mua bán. Nhà tạo thị trờng là một cá nhân hay tổ chức chấp nhận rủi ro mua bán bằng chấp nhận sở hữu tài sản đợc mua bán, và thực thi các giao dịch mua bán theo giá đã thông báo. Chênh lệch giữa giá đặt mua và giá đặt bán của nhà tạo lập thị trờng không quá lớn để phải loại trừ các giao dịch mua bán theo giá đã báo. Trong thị trờng có tổ chức nh thị trờng chứng khoán, nhà tạo thị trờng chỉ đợc phép hoạt động khi đợc cấp giấy phép.
ng riêng có của thị trờng chứng khoán Việt Nam là khi giá cổ phiếu cao thì hầu nh khơng ai bán, cịn khi giá thấp lại rất hiếm ngời mua. Những yếu tố này khiến thị trờng dễ rơi vào trạng thái giao dịch một chiều và đứng về mặt thống kê tốn học thì các bớc nhảy lớn, dù theo chiều hớng nào, cũng luôn hàm chứa rủi ro.
Khi sự rủi ro càng lớn thì càng dễ gây ra sự hoảng loạn. Hoảng loạn là đặc tính duy nhất làm cho thị trờng tài chính và thị trờng chứng khoán khác với thị trờng hàng hố thơng thờng. Với hàng hố thơng thờng, nếu hàng hóa giảm giá ngời ta có thể mua vào dù khơng thật cần thiết (có thể đem cho hoặc thay thế cái cũ), nhng sản phẩm tài chính khi đã giảm giá thì nhiều ngời sẵn sàng bán tống, bán tháo mặc dù trớc đó học từng tin rằng sản phẩm này tốt. Tâm lý hoảng loạn hết sức nguy hiểm với thị trờng Việt Nam, vì tính thanh khoản cịn thấp và khơng có nhà tạo lập thị trờng.
Nh vậy, tại thị trờng chứng khoán Việt Nam nên xây dựng hệ thống nhà tạo lập thị trờng để hạn chế tình trạng giao dịch một chiều.