5 Kết cấu nội dung
3.3 Giải pháp đối với Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh
3.3.1 Nâng cao tính cơng khai, minh bạch của thị trường
3.3.1.1Cải thiện chất lượng thông tin thị trường
Gia tăng quyền tiếp cận thông tin cho các nhà đầu tư cá nhân. Giải pháp bán các dữ liệu giao dịch lịch sử để gia tăng thu nhập cho SGDCK TP.HCM là một ý hay nhưng hiện tại chỉ mới tập trung vào một số tổ chức như các CTCK, các quỹ đầu tư, các công ty thống kê...Các nhà đầu tư cá nhân quan tâm thường chỉ tìm được các thơng tin cần thiết trên các phương tiện thông tin đại chúng hoặc mua dữ liệu giao dịch thông qua các công ty tư nhân cung cấp dữ liệu thị trường. Do đó,
SGDCK TP.HCM nên xây dựng một khung phí hợp lý và khuyến khích các nhà đầu tư cá nhân có nhu cầu có thể mua trực tiếp dữ liệu tại Sở hoặc các đơn vị liên kết. Ngoài ra phải kiểm soát chặt chẽ hoạt động của các tổ chức cung cấp dữ liệu thị trường nhằm đảm bảo nhà đầu tư có được thơng tin cần thiết và chính xác.
Cải thiện chất lượng thông tin được công bố từ các BCTC đã kiểm tốn của các CTNY tại SGDCK TP.HCM. Bắt buộc các cơng ty tham gia niêm yết phải trình bày các thơng tin trên BCTC phù hợp theo các chuẩn mực kế toán, kiểm toán mới nhất ở trong nước và quốc tế. Ngồi ra khuyến khích các cơng ty trình bày thêm những nội dung cần thiết trên thuyết minh để giải thích rõ những sai lệch trong BCTC giữa các thời kỳ tránh gây hiểu nhầm cho nhà đầu tư. SGDCK TP.HCM phải thường xuyên phối hợp với các đơn vị kiểm toán mở các lớp trao đổi kinh nghiệm trình bày các thơng tin báo cáo tài chính và lập báo cáo kiểm tốn tại các CTNY. SGDCK có thể tổ chức cuộc bình chọn hàng năm nhằm tìm ra CTNY trình bày BCTC thỏa mãn theo một số tiêu chí như dễ hiểu, đầy đủ…để làm bài học kinh nghiệm cho các CTNY khác.
SGDCK TP.HCM cần cập nhật kịp thời sự thay đổi website của các CTCK và các CTNY. Việc này sẽ tránh tình trạng một CTNY hay một CTCK có nhiều website khác nhau, gây khó khăn cho SGDCK TP.HCM trong việc giám sát việc công bố thông tin cũng như gây lúng túng cho nhà đầu tư trong việc truy cập và tìm hiểu về các đơn vị trên.
Thường xuyên tuyên truyền các văn bản pháp luật mới nhất liên quan đến hoạt động của thị trường cổ phiếu niêm yết tại SGDCK TP.HCM tới các tổ chức, cá nhân tham gia vào thị trường này.
3.3.1.2 Tăng cường công tác thanh tra, giám sát và tuyên truyền về các sai phạm trong lĩnh vực chứng khốn
Cơng tác thanh tra, giám sát cần được SGDCK TP.HCM tiến hành phối hợp với UBCKNN một cách thường xuyên dựa theo việc dự báo các sai phạm trong hoạt động của các thành phần tham gia thị trường như các CTCK, các CTNY và các nhà đầu tư.
Theo dõi các báo cáo khuyến nghị của các CTCK kết hợp với giám sát các hoạt động tự doanh, hoạt động giao dịch ký quỹ để ngăn chặn kịp thời các hành vi làm giá cổ phiếu hoặc tiếp tay cho các nhà đầu tư khác thực hiện những hành vi trái các quy định của pháp luật. Thường xuyên tổ chức những buối kiểm tra đột xuất để phát hiện những sai phạm diễn ra trong hoạt động của các CTCK và có chế tài xử phạt thích hợp.
Hồn thiện quy trình giám sát giao dịch tự động trên hệ thống công nghệ thông tin để phát hiện kịp thời được các giao dịch bất thường của CPNY. Yêu cầu các CTNY chủ động tìm hiểu về các giao dịch bất thường và cung cấp kịp thời những tài liệu cần thiết đến các cơ quan quản lý thanh tra, giám sát nhằm làm rõ trách nhiệm liên đới của các cá nhân, tổ chức liên quan.
Phối hợp với các CTCK, TTLK để rà soát và kiểm soát số lượng tài khoản của một nhà đầu tư cá nhân một cách thường xuyên. Điều này tránh tình trạng một cá nhân thao túng giá cổ phiếu bằng cách mua bán đồng thời trên nhiều tài khoản giao dịch tại nhiều CTCK. Ngoài ra cần yêu cầu các CTCK khi đóng tài khoản của cá nhân khơng phát sinh giao dịch trong thời gian 1 năm đầu tiên phải thông báo cho chủ tài khoản biết và hủy thông tin lưu trữ về nhà đầu tư trong trường hợp họ khơng có ý định mở lại tài khoản. Bên cạnh đó, khuyến khích các nhà đầu tư ln cập nhật thường xuyên trạng thái các tài khoản mở tại các CTCK để tránh tình trạng bị một tổ chức hoặc cá nhân khác sử dụng bất hợp pháp.
Xây dựng hiệu quả các kênh tuyên truyền để giúp nhà đầu tư nắm bắt kịp thời và tránh thực hiện các sai phạm đã được đề cập trong các văn bản luật, góp phần nâng cao chất lượng của hoạt động giao dịch CPNY. Ngoài ra, cần phải công khai danh sách những cá nhân, tổ chức có các hành vi sai phạm trong lĩnh vực chứng khốn trên các phương tiên thơng tin đại chúng và lưu trữ dưới dạng dữ liệu lịch sử trên website của SGDCK TP.HCM. Đây là nguồn tham khảo hữu ích cho các nhà đầu tư khi lựa chọn nên mở tài khoản tại CTCK nào, nên mua loại CPNY nào… Đồng thời việc lưu trữ dưới dạng dữ liệu lịch sử có tính chất ngăn ngừa các CTCK, các CTNY, các tổ chức và cá nhân khác sai phạm vì khơng muốn rơi vào
danh sách trên. Bên cạnh đó, nên trình bày thêm các hành động khắc phục sai phạm đã được các tổ chức, cá nhân thực hiện bên cạnh các sai phạm lịch sử để nhà đầu tư có thể biết được thiện chí sửa đổi của các tổ chức, cá nhân.
3.3.2 Nâng cao chất lượng cổ phiếu niêm yết
3.3.2.1Xây dựng lộ trình nâng chuẩn niêm yết cổ phiếu tại Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh
Nâng chuẩn niêm yết cổ phiếu góp phần chọn lọc ra những hàng hóa có chất lượng tốt nhất cho thị trường CPNY tại SGDCK TP.HCM. Tiêu chuẩn niêm yết mới nhất theo điều 53, nghị định 58/2012/NĐ-CP, các công ty niêm yết tại SGDCK TP.HCM phải có vốn điều lệ tối thiểu là 120 tỷ đồng và tối thiểu 20% cổ phiếu có quyền biểu quyết do ít nhất 300 nhà đầu tư khơng phải cổ đông lớn nắm giữ thực sự là thách thức với nhiều CTNY tại SGDCK TP.HCM. Nhiều công ty nhỏ đang phải đối mặt với tình huống có giá trị vốn hóa trị trường thấp hơn rất nhiều so với tổng vốn điều lệ của công ty do thị giá xuống thấp hơn mệnh giá. Tăng vốn bằng con đường phát hành riêng lẻ sẽ thích hợp đối với các cơng ty này nhưng như vậy sẽ khó đạt được mục tiêu tối thiểu 300 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn trong một thời gian ngắn.
Theo chiến lược phát triển TTCK sẽ hợp nhất hai SGDCK trong tương lai trước năm 2016 nên cần phải xây dựng tiêu chuẩn niêm yết thống nhất giữa các CTNY tại hai SGDCK. Do đó, SGDCK TP.HCM cần có lộ trình để có thể xây dựng chuẩn niêm yết hợp lý hơn, giúp các CTNY có đủ thời gian để tăng vốn hoặc xây dựng kế hoạch hủy niêm yết cụ thể để đảm bảo lợi ích của cơng ty và các cổ đơng hiện hữu.
3.3.2.2 Gia tăng cung hàng hóa chất lượng cho thị trường
Tạo điều kiện cho các cơng ty sau cổ phần hóa đủ tiêu chuẩn tham gia niêm yết. Tuy nhiên phải tăng cường giám sát khâu định giá công ty và chào bán cổ phiếu ra công chúng của tổ chức bảo lãnh phát hành để tránh xảy ra những tình huống như giá đấu quá cao sẽ dễ xảy ra rủi ro giảm giá trong tương lai nếu các công ty này tham gia niêm yết.
Ở thời điểm hiện tại, Đề án phát triển thị trường chứng khoán phái sinh đã được ban hành theo quyết định 366/QĐ-TTg ngày 11/03/2011. Nếu Đề án được thực hiện sẽ cung cấp nhiều hàng hóa cho thị trường dựa trên các tài sản cơ sở như cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa… Đối với tài sản cơ sở là cổ phiếu, SGDCK TP.HCM nên xây dựng các tiêu chuẩn về chất lượng đồng thời chỉ cho phép triển khai và giao dịch các sản phẩm phái sinh dựa trên các cổ phiếu thuộc các CTNY đáp ứng được các tiêu chuẩn ban hành. Điều này có tác dụng thúc đẩy các CTNY phải tăng cường năng lực hoạt động để đạt được các tiêu chuẩn chất lượng trên, qua đó sẽ giúp nâng cao được TSSL của CPNY thuộc các công ty này trong tương lai.
3.3.3 Thu hút sự tham gia của các nhà đầu tư
Hoàn thiện hệ thống giao dịch chứng khốn trực tuyến để góp phần nâng cao hiệu quả giao dịch của nhà đầu tư. Nghiên cứu và đưa vào những ứng dụng giao dịch mới giúp nhà đầu tư ngày càng giao dịch CPNY dễ dàng hơn như các lệnh giao dịch mới, nới rộng biên độ giao dịch, rút ngắn thời gian giao dịch và thanh toán, kết nối thanh toán trực tuyến với ngân hàng...
Khuyến khích các CTCK nên giảm phí mơi giới trực tuyến về bằng với thuế suất chuyển nhượng chứng khốn trên doanh thu để giảm chi phí cho nhà đầu tư cá nhân.