Những tồn tại khi triển khai các công cụ phái sinh tiền tệ

CHƯƠNG 1 : TỔNG QUAN VỀ CÔNG CỤ PHÁI SINH TIỀN TỆ

2.3 Thực trạng sư dụng các công cụ phái sinh tiền tệ tại ngân hàng TMCP

2.3.4.2 Những tồn tại khi triển khai các công cụ phái sinh tiền tệ

Bên cạnh một số kết quả nhất định và nổi bật thì sau hơn 10 năm quy định và triển khai các cơng cụ tài chính phái sinh tiền tệ vẫn cịn khơng ít những trở ngại, bất cập, cản trở sự phát triển các công cụ này tại Eximbank. Một số hạn chế về sự phát triển các cơng cụ tài chính phái sinh tiền tệ tại Eximbank trong thời gian qua như:

- Thứ nhất, kinh doanh ngoại tệ bằng các công cụ phái sinh tiền tệ chưa thật sự có lợi nhuận để đóng góp vào doanh thu của ngân hàng Eximbank.

Bảng 2.8: Lời/lỗ từ giao dịch phái sinh tiền tệ tại Eximbank giai đoạn 2006-2013. Đơn vị tính: triệu đồng Năm 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Doanh thu của SPPS 20.979 212.405 229.154 923.767 87.937 747.547 787.994 203.434 Chi phí của SPPS 23.849 328.023 732.512 455.910 194.823 589.514 703.812 403.643 Lời/Lỗ SPPS -2.870 -115.618 -503.357 467.857 -106.886 158.033 84.182 -200.209 Lời/Lỗ KDNT 75.453 139.257 634.105 135.409 15.750 -88.156 -297.374 -113.577

Nguồn: Báo cáo thường niên và Báo cáo tài chính các của Eximbank.

Từ năm 2006 đến 2010, kinh doanh ngoại tệ tại Eximbank đều có lãi, tuy nhiên thu nhập từ công cụ phái sinh lại đa số là lô. Việc cung cấp các sản phẩm phái sinh chưa đem lại lợi nhuận cho ngân hàng mà chủ yếu là các giao dịch giao ngay (mua bán ngoại tệ, kinh doanh vàng…)

- Thứ hai, giao dịch giao ngay vẫn đang đóng vai trị chủ đạo trong tổng doanh số giao dịch của Eximbank. Kinh doanh ngoại tệ bằng các cơng cụ phái sinh cịn q ít chỉ chiếm ty trọng thấp chưa tới 10% trong tổng doanh số giao dịch ngoại tệ.

Bảng 2.9: Ty trọng doanh số giao dịch phái sinh tiền tệ tại Eximbank giai đoạn 2006-2013. Năm Doanh số giao dịch kỳ hạn (triệu USD) Doanh số giao dịch hoán đổi (triệu USD) Doanh số quyền chọn (triệu USD) Tổng doanh số giao dịch phái sinh (triệu USD) Doanh số mua bán ngoại tệ (triệu USD) Ty trọng doanh số phái sinh /tổng doanh số mua bán ngoại tệ (%) 2006 225 252 38 515 8,000 6.44% 2007 66 129 128 323 8,400 3.85% 2008 410 117 149 676 10,100 6.69% 2009 739 370 1,109 6,100 18.18% 2010 87 48 135 10,800 1.25% 2011 198 178 376 20,076 1.87% 2012 608 216 824 28,550 2.89% 2013 1,132 404 1,536 41,093 3.74%

Nguồn: Báo cáo thường niên và Báo cáo tài chính các của Eximbank.

- Thứ ba, các cơng cụ tài chính phái sinh tiền tệ đã triển khai tại Eximbank chưa phong phú, chưa tạo nhiều tiện ích nên chưa hấp dẫn đối với khách hàng. Nghiệp vụ hoán đổi chủ yếu chỉ thực hiện hoán đổi đồng nhất và chủ yếu giao dịch với TCTD khác. Nghiệp vụ quyền chọn hầu như không phát sinh giao dịch, phí quyền chọn đưa ra cịn khá cao, khơng mang tính hấp dẫn. Eximbank chưa có vận

dụng các chiến lược kinh doanh trong các giao dịch quyền chọn, chỉ đóng vai trị là nhà môi giới trung gian giữa cung và cầu ngoại tệ trong nước và nước ngoài.

- Thứ tư, số lượng khách hàng tham gia còn khá khiêm tốn. Số lượng giao dịch kỳ hạn cao nhất chỉ có 1.128 khách hàng, giao dịch hốn đổi cao nhất cũng có 881 khách hàng, cịn thấp nhất là giao dịch quyền chọn số lượng giao dịch thời điểm cao nhất cũng có khoảng 10 khách hàng. Giao dịch phái sinh chưa thực sự thu hút được số lượng lớn khách hàng.

- Thứ năm, ty trọng mua bán kỳ hạn quá chênh lệch, mua kỳ hạn chỉ chiếm khoảng 23% trong khi đó bán kỳ hạn chiếm đến 77%. Ngồi mục đích phịng ngừa rủi ro ty giá, các doanh nghiệp tham gia hợp đồng kỳ hạn chủ yếu nhằm có được ngoại tệ trong tương lai để thanh toán cho nước ngoài khi thị trường khan hiếm ngoại tệ mà chủ yếu là USD. Do đó, làm cho nghiệp vụ này chưa thể phát triển được. Bên cạnh đó, Eximbank có thể chịu rủi ro ty giá khi ty giá biến động nhiều hơn so với dự kiến.

- Chất lượng dịch vụ cung cấp cho khách hàng cũng chưa hoàn thiện. Các nhân viên giao dịch chỉ thực hiện việc mua bán theo yêu cầu của khách hàng, chưa đảm nhận vai trị là người tư vấn, hơ trợ khách hàng trong việc lựa chọn các phương thức mua bán phù hợp để đảm bảo lợi ích cho khách hàng. Việc tiếp thị, quảng cáo cũng như giới thiệu các công cụ phái sinh và ý nghĩa của nó chưa được ngân hàng thực hiện một cách đồng bộ nên hiểu biết của khách hàng về các nghiệp vụ này cịn ở mức độ giới hạn.

Nhìn một cách tổng quát, mức độ áp dụng các công cụ phái sinh ở Eximbank còn rất hạn chế và kém phát triển. Sự phát triển thị trường phái sinh là xu thế tất yếu của thị trường tài chính. Do đó, để trở thành một ngân hàng thương mại hiện đại nói chung và phát triển hoạt động kinh doanh cơng cụ phái sinh nói riêng, địi hỏi tất cả những hạn chế trên cần phải được giải quyết và khắc phục bởi chính ngân hàng cũng như các cơ quan nhà nước có thẩm quyền.

2.3.4.3 Các nguyên nhân hạn chế sự phát triển các công cụ phái sinh tiền tệ

2.3.4.3.1 Từ phía ngân hàng TMCP Xuất Nhập Khẩu Việt Nam

- Chưa có chiến lược kinh doanh cụ thể cho từng công cụ phái sinh tiền tệ và chiến lược kinh doanh cụ thể cho từng nhóm khách hàng. Hiện nay, Eximbank chỉ mới đưa ra các chiến lược tổng thể cho phịng kinh doanh tiền tệ, mà chưa có xây dựng được kế hoạch kinh doanh cụ thể từng công cụ phái sinh tiền tệ để từ đó đưa ra các mục tiêu thực hiện khác nhau. Và Eximbank cũng chưa thực hiện việc phân chia khách hàng thành từng nhóm để có chính sách chăm sóc và tiếp thị riêng. Do đó, các nghiệp vụ quyền chọn đang được thực hiện dạng cầm chừng, đối ứng với từng khách hàng chưa đưa ra được chiến lược kinh doanh thực sự, giống như là nhà môi giới hơn là nhà đầu tư. Nghiệp vụ hoán đổi chỉ thực hiện dưới dạng hoán đổi cùng loại tiền với thời gian ký hợp đồng và thời gian đáo hạn khác nhau, chưa phát triển được nghiệp vụ hoán đổi tiền tệ và hốn đổi lãi śt.

- Chi phí giao dịch có liên quan để giao dịch cơng cụ tài chính phái sinh cịn cao. Chủ yếu là do ngân hàng ít nhận được đầy đủ thơng tin và những dự báo về biến động trên thị trường ngoại tệ về biến động ty giá. Do đó, ngân hàng phát sinh nhiều tổn thất trong chi phí giao dịch, bao gồm các chi phí cụ thể sau: Chi phí tìm kiếm thơng tin, chi phí thương lượng với đối tác, chi phí để điều chỉnh trạng thái nhằm thích nghi với điều kiện mới của thị trường và tài thương lượng, chi phí phát sinh từ những yếu tố bất định và rủi ro về thông tin, thể chế, chi phí ủy quyền tác nghiệp, chi phí thực hiện và giám sát.

- Năng lực kinh doanh ngoại tệ còn nhiều hạn chế, chưa có mơ hình tổ chức kinh doanh ngoại tệ chuẩn. Hoạt động mua bán ngoại tệ nói chung và thực hiện cơng cụ tài chính phái sinh nói riêng chủ yếu tập trung tại hội sở chính và một số chi nhánh lớn, nên Eximbank vẫn chưa gia tăng được quy mô giao dịch phái sinh trên tồn hệ thống. Chỉ có Hội sở chính và một vài chi nhánh lớn như Sở giao dịch 1, chi nhánh Hà Nội, chi nhánh Sài Gịn mới có bộ phận kinh doanh ngoại hối riêng biệt, còn đại đa số các chi nhánh, hoạt động kinh doanh ngoại hối thường được ghép

vào phịng Thanh tốn quốc tế, phịng Kế tốn, phịng Nguồn vốn kinh doanh…và cũng chưa có sự phân tách rõ ràng giữa bộ phận giao dịch mua bán và bộ phận kiểm sốt rủi ro và hơ trợ sau giao dịch.

- Chưa thật sự quan tâm và đầu tư đúng mức về hệ thống cơng nghệ để triển khai có hiệu quả các cơng cụ tài chính phái sinh tiền tệ.

Để thực hiện hoạt động mua bán ngoại tệ, triển khai các công cụ phái sinh Eximbank đã cơ cấu tổ chức phòng kinh doanh tiền tệ và đầu tư hệ thống máy móc thiết bị và cơng nghệ hiện đại như hệ thống Reuters Dealing, Reuters Extra, Reuters Eikon, hệ thống SWIFT, hệ thống Corebanking, máy Fax, máy Scan, máy điện thoại ghi âm tạo thuận lợi cho các giao dịch viên (Dealer) giao dịch tức thời nhưng vẫn đảm bảo tính chất pháp lý của giao dịch. Tuy nhiên, ứng với mơi chương trình trên thì có 1 máy tính chủ đặt tại Hội sở, do đó so với khối lượng giao dịch phát sinh như hiện nay là vừa đủ. Nhưng nếu khối lượng giao dịch phát sinh nhiều hơn thì có khả năng hệ thống máy tính sẽ khơng đáp ứng kịp thời.

Tại các chi nhánh lớn, hoạt động kinh doanh ngoại tệ vẫn cịn mang tính chất thủ cơng, chủ yếu thực hiện bằng điện thoại, chưa sử dụng nhiều các dịch vụ của hãng tin Reuter. Vì thế chưa có một bộ phận chun trách phân tích xu hướng thị trường để đưa ra mức giá cả thích hợp phục vụ kinh doanh ngoại tệ, mà chủ yếu phụ thuộc từ nguồn tin của Hội sở. Ngoài ra, phần mềm hay xãy ra hư hỏng và bị khấu hao nên việc phân tích, chào giá cịn gặp hạn chế.

- Chưa chuẩn bị nguồn lực để triển khai cơng cụ tài chính phái sinh tiền tệ. Xãy ra tình trạng chảy máu chất xám.

Hiện nay Eximbank vừa đủ về số lượng nhân sự để thực hiện giao dịch phái sinh tiền tệ với quy mô giao dịch như hiện nay. Nhưng nhìn chung tồn hệ thống Eximbank, chưa có đội ngũ nhân lực vững chun mơn và kiến thức để triển khai cơng cụ tài chính phái sinh tiền tệ đến doanh nghiệp một cách hiệu quả. Họ chủ yếu được chuyển từ các phòng ban khác tới, chưa có kinh nghiệm cơng tác và mơi trường đào tạo chun nghiệp. Cịn cán bộ chuyên sâu trong lĩnh vực kinh doanh ngoại hối cịn ít, chủ yếu là do có kinh nghiệm chứ khơng được đào tạo bài bản.

Ngồi ra, tình hình nhân sự ln có sự biến động mà nguyên nhân chủ yếu là do chế độ đãi ngộ, khen thưởng chưa hợp lý, trong khi tính chất cơng việc địi hỏi sự nhanh nhẹn, chính xác và áp lực cao. Điều này làm cho nhân viên không hứng thú trong công việc nên xin chuyển bộ phận hoặc chuyển sang ngân hàng khác.

- Chương trình tiếp thị các cơng cụ phái sinh cịn hạn chế. Cơng tác tun truyền, quảng bá các giao dịch kỳ hạn, hoán đổi của các ngân hàng thương mại chưa được chú trọng phát triển. Đội ngũ tư vấn dịch vụ của ngân hàng còn nghèo nàn, chưa có chiến lược thu hút khách hàng tham gia giao dịch phái sinh tiền tệ với quy mô lớn. Hệ thống Eximbank chưa có những quy định thống nhất về cơng tác dịch vụ khách hàng trên tồn hệ thống. Chưa tổ chức được những chiến lược quảng bá rộng rãi, chuyên nghiệp về các sản phẩm phái sinh tiền tệ trong chiến lược Maketing thống nhất, các chương trình cịn mang tính tự phát, nhỏ lẻ. Chưa hình thành được kênh phân phối thơng tin chuyên nghiệp về công cụ phái sinh tiền tệ, như đào tạo nhân viên thực hiện truyền bá thông tin, quảng bá trên phương tiện truyền thơng.

2.3.4.3.2 Từ phía doanh nghiệp

Một là, thiếu nhu cầu thực sự từ phía khách hàng. Thực tế đa số các doanh nghiệp xuất nhập khẩu Việt Nam sử dụng USD để giao dịch với đối tác nước ngồi là chính. Mà đồng ngoại tệ USD đã được Ngân hàng nhà nước Việt Nam thực hiện chính sách kiểm sốt với biên độ dao động nhất định làm cho ty giá ít biến động. Do đó, thị trường ngoại hối của Việt Nam đang tồn tại một bất hợp lý là doanh nghiệp khơng có cơng cụ để phịng ngừa rủi ro nên chính phủ phải ra sức bảo vệ rủi ro ty giá cho doanh nghiệp. Ngược lại, doanh nghiệp được bảo hộ kỹ quá sinh ra tâm lý y lại nên họ thường ít khi chú trọng đến vấn đề bảo vệ mình trước các biến động của ty giá.

Tuy nhiên, đến một lúc nào đó, khi ty giá USD/VND do Ngân hàng Nhà nước công bố không phản ánh đúng thực chất cung cầu ngoại tệ của thị trường như dư thừa quá mức hoặc thiếu hụt nghiêm trọng thì ty giá NHNN sẽ khơng cịn phù hợp với tình hình thị trường, các NHTM phải áp dụng mức ty giá hợp lý hơn đó là

“ty giá vượt trần” hoặc “ty giá lọt sàn”. Điều này khiến cho các doanh nghiệp xuất khẩu cũng như nhập khẩu không thể nào lường trước được việc khi tới hạn mình sẽ thanh tốn với mức ty giá như thế nào. Nên họ rất e dè trong việc lựa chon cho mình một công cụ để bảo hiểm rủi ro ty giá. Hay nói chính xác hơn là họ vẫn chưa có thói quen quan tâm tới phịng chống rủi ro đối với các hoạt động ngoại tệ của mình.

Hai là, thiếu kiến thức, hiểu biết về công cụ phái sinh. Đối với các doanh nghiệp thì việc hiểu biết các cơng cụ phái sinh để phịng chống rủi ro còn nhiều hạn chế. Kể cả các doanh nghiệp Việt Nam cũng chỉ quen với nghiệp vụ giao ngay mà chưa biết sử dụng hợp đồng kỳ hạn để bảo hiểm rủi ro ty giá. Phản ứng của họ trước các nguy cơ rủi ro luôn là để mặc ty giá biến động theo thị trường. Chỉ trong trường hợp doanh nghiệp cần VND trước khi giao hàng, họ mới tìm đến Ngân hàng. Khi đó Ngân hàng sẽ thoả thuận cho doanh nghiệp vay VND với lãi suất ưu đãi nhưng bù lại doanh nghiệp phải cam kết bán hết số USD nhận được từ xuất khẩu cho Ngân hàng. Để chắc chắn Ngân hàng yêu cầu doanh nghiệp bán kỳ hạn ngay tại thời điểm cho doanh nghiệp vay VND. Nếu tại thời điểm doanh nghiệp nhận được thanh toán mà ty giá lại lên thì doanh nghiệp thiệt và Ngân hàng có lợi, nhưng bù lại doanh nghiệp lại có lợi trong hợp đồng vay vốn. Còn trong trường hợp ngược lại thì rõ ràng ngân hàng là người thiệt cả hai nhưng Ngân hàng có thể đã bảo hiểm rủi ro của mình bằng cách ngay lúc đó Ngân hàng bán số ngoại tệ vừa mua bằng giao dịch kì hạn khác. Do đó, hầu hết doanh nghiệp Việt Nam ngần ngại sử dụng các sản phẩm này bởi vì họ cảm thấy nó q xa lạ và nguy hiểm.

Trình độ nhân sự có năng lực về thị trường ngoại hối phái sinh còn hạn chế là do họ ít được làm quen với các nghiệp vụ giao dịch trên thị trường này. Đây là thực trạng ở Việt Nam: Thiếu các chương trình đạo tạo thực tế về cơng cụ phái sinh, các chuyên gia đào tạo về cơng cụ phái sinh cịn q ít, hơn nữa số đơn vị cung cấp và tham gia giao dịch khơng bao nhiêu do đó cơ hội tiếp cận ứng dụng thực tiễn ở Việt Nam còn hạn chế; Bên cạnh đó, thơng tin về cơng cụ phái sinh khó tiếp cận. Điều này liên quan đến mức độ khó hiểu của các tài liệu đào tạo; không đầy đủ các

thông tin hướng dẫn về công cụ phái sinh của tổ chức cung cấp công cụ phái sinh. Sở dĩ như vậy là vì hiện nay ở Việt Nam vẫn cịn thiếu chuyên gia am hiểu sâu về công cụ phái sinh; thông tin chưa được công khai về công cụ phái sinh tại các tổ chức phát hành công cụ. Trong khi đó, sản phẩm phái sinh trong phịng chống rủi ro là một sản phẩm khá mới và phức tạp đối với thị trường Việt Nam nếu không được đào tạo chuyên sâu.

Bên cạnh đó, phần lớn các DN cũng chưa có các trang thiết bị phần mềm chuyên nghiệp để quản lý rủi ro, tính chi phí giao dịch và lợi nhuận dự kiến. Đây là một trở ngại khá lớn làm cho các doanh nghiệp tuy thấy những rủi ro ty giá, rủi ro lãi suất sắp tới tác động rất lớn đến kết quả kinh doanh, thậm chí nhiều doanh nghiệp nhập khẩu còn thấy rõ rằng nguy cơ phá sản do ty giá tăng nhưng khơng có đủ nhân sự và trang thiết bị để thực hiện các chương trình quản trị rủi ro bài bản.