CHƯƠNG 1 : TỔNG QUAN VỀ CÔNG CỤ PHÁI SINH TIỀN TỆ
3.3 Giải pháp phát triển các công cụ phái sinh tại ngân hàng TMCP Xuất Nhập
3.3.2 Giải pháp đối với doanh nghiệp
3.3.2.1Nâng cao nhận thức, chủ động cập nhật thông tin về công cụ phái sinh tiền tệ
Qua kết quả khảo sát, nguyên nhân chủ yếu mà các doanh nghiệp chưa quan tâm đến phòng ngừa rủi ro ty giá như hiện nay là do chưa nhận thức đúng đắn và đầy đủ về nguy cơ rủi ro, về tầm quan trọng của quản trị rủi ro, chưa hiểu biết về vai trò cũng như kỹ năng sử dụng các công cụ phái sinh. Do đó, điều cần thiết cho DN là việc trang bị kiến thức về ngoại hối phái sinh để biết cách phòng ngừa rủi ro ty giá.
Các doanh nghiệp xuất nhập khẩu cần chủ động liên hệ với một nhà tư vấn có kinh nghiệm trong thị trường tài chính, và đặc biệt là tại các thị trường phái sinh như ngân hàng hoặc các chuyên gia tài chính phái sinh, để được tư vấn và nhận thức thêm các công cụ phái sinh tiền tệ. Các doanh nghiệp nên tìm hiểu những lợi ích của sản phẩm phái sinh để hạn chế rủi ro do biến động của ty giá hối đối. Nó có thể giúp các doanh nghiệp xuất nhập khẩu tìm cách tốt nhất để hạn chế rủi ro và tăng doanh thu.
Doanh nghiệp nên tham gia các buổi hội thảo chuyên đề về cơng cụ phái sinh tiền tệ và lợi ích từ các cơng cụ phái sinh đem lại để có thể đặt câu hỏi và trao đổi trực tiếp với các NHTM cùng với các cơ quan quản lý.
Doanh nghiệp nên thường xuyên cập nhật khung pháp luật trong nước và quốc tế như thông tin về nghĩa vụ và trách nhiệm các bên, các khoản thuế phát sinh…để thực hiện đúng giao dịch phái sinh trong và ngoài nước.
3.3.2.2Đào tạo nhân viên am hiểu việc sư dụng nghiệp vụ công cụ phái sinh tiền tệ
Ngoài các giải pháp nêu trên, để thị trường phái sinh thực sự phát triển bền vững thì điều kiện cần thiết là các doanh nghiệp vừa là đối tác, vừa là khách hàng phải được trang bị kiến thức nhất định về thị trường tài chính, tiền tệ, các nghiệp vụ kinh doanh, đặc biệt là nghiệp vụ phái sinh. Thiếu nhân sự có năng lực về sản phẩm phái sinh là một trở ngại khá lớn, làm cho các doanh nghiệp tuy thấy những rủi ro ty giá sắp tới tác động rất lớn đến kết quả kinh doanh của mình, thậm chí nhiều doanh nghiệp cịn thấy rõ rằng nguy cơ phá sản do ty giá tăng nhưng họ khơng biết tìm đâu ra nhân sự ở cơ quan mình để thực hiện các chương trình quản trị rủi ro bài bản.
Trong khi đó, thị trường phái sinh và cơng cụ phái sinh ngoại hối rất đa dạng, phức tạp địi hỏi doanh nghiệp phải có trình độ chun mơn về lĩnh vực ngoại hối, am hiểu các kỹ thuật nghiệp vụ phái sinh ngoại hối. Đặc biệt là các nhà quản trị cấp cao vì chất lượng của một tổ chức luôn bắt nguồn từ bộ phận lãnh đạo. Điều này có nghĩa là quản trị cấp cao và ban giám đốc phải là người dẫn đầu về sự thành thạo và am hiểu các hoạt động phái sinh của cơng ty có tham gia. Khơng cần phải là một chuyên gia nhưng phải có khả năng xác định mơi cơng cụ mà cơng ty sử dụng và biết tại sao công ty lại sử dụng các cơng cụ đó, có khả năng vận dụng linh hoạt các cơng cụ phịng chống rủi ro ty giá đối với danh mục đầu tư bằng ngoại tệ của doanh nghiệp mình. Mặc dù NHTM có thể tư vấn và lựa chọn cơng cụ giúp khách hàng nhưng sẽ có lợi hơn rất nhiều nếu DN có đội ngũ về phịng ngừa rủi ro ty giá.
Đưa ra chính sách khen thưởng động viên nhân viên kinh doanh tiền tệ đạt doanh số cao, đem lại lợi nhuận cho doanh nghiệp.
3.3.2.3Xây dựng chính sách quản lý rủi ro cụ thể
DN phải xây dựng được các chính sách và tiến trình quản lý quá trình sử dụng cơng cụ phái sinh. Các chính sách này phải xác định rõ lý do cơ bản của việc sử dụng công cụ phái sinh và các cơng cụ này được sử dụng trong hồn cảnh nào, ủy quyền cho nhân viên thích hợp để thực hiện các giao dịch, xác định các giới hạn giao dịch, thiết lập q trình kiểm sốt để bảo đảm rằng tất cả các chính sách ln
được tơn trọng và xác định cách các thành quả do hoạt động quản trị rủi ro mang lại.
Quản trị cấp cao không nhất thiết phải liên quan mật thiết hằng ngày với các hoạt động quản trị rủi ro nhưng là người cuối cùng gánh mọi trách nhiệm. Nhà quản trị cấp cao cần thiết lập một cấu trúc tổ chức và quá trình bảo đảm rằng năng lực quản trị rủi ro sẽ được thực hiện hiệu quả như:
- Xây dựng các chính sách. - Xác định vai trị trách nhiệm.
- Nhận diện các chiến lược có thể chấp nhận được. - Bảo đảm nguồn nhân sự có chất lượng cao. - Bảo đảm một hệ thống kiểm sốt hiệu quả.
Ngồi ra, văn hóa trách nhiệm trong doanh nghiệp nên được quy định rõ ràng. Các doanh nghiệp cần phải phân định rõ trách nhiệm quản lý rủi ro trong công ty, quy định quyền phán quyết mức rủi ro tài chính rõ ràng đối với từng vị trí lãnh đạo và từng khu vực nhất định. Cụ thể, với mơi vị trí lãnh đạo và từng khu vực, họ được phép chịu rủi ro đến mức nào và vượt q mức đó thì họ phải làm các giao dịch phòng chống rủi ro.
3.3.3 Các giải pháp từ Cơ quan quản lý
Theo kết quả khảo sát, về nguyên nhân doanh nghiệp không sử dụng các công cụ phái sinh là do chưa có nhu cầu và chưa quan tâm đến các sản phẩm phái sinh. Bên cạnh đó, ngun nhân chính là do chính sách từ các cơ quan quản lý. Do đó, các cơ quan quản lý nhà nước cần đưa ra một số giải pháp để thúc đẩy doanh nghiệp sử dụng cơng cụ phái sinh nhiều hơn nữa.
3.3.3.1Hồn thiện hệ thống pháp lý cho thị trường công cụ phái sinh
Như đã đề cập trong phần khảo sát chương 2, các doanh nghiệp cho rằng các văn bản pháp lý hướng dẫn các nghiệp vụ phái sinh tiền tệ của NHNN còn một số bất cập, chưa đầy đủ. Điều đó đã khiến cho các NHTM và các doanh nghiệp rất lúng túng trong việc thực hiện các giao dịch này.
Chính vì vậy, NHNN cần nghiên cứu ban hành những quy tắc cơ bản nhất trong giao dịch phái sinh, các văn bản hướng dẫn nghiệp vụ cụ thể sao cho vừa phù hợp với thông lệ quốc tế vửa phù hợp với điều kiện thị trường của Việt Nam hiện nay, để có hành lang pháp lý chung, tránh để các NHTM thực hiện nghiệp vụ mới một cách riêng lẻ, không thống nhất, dễ gây ra tranh chấp khi có sự cố xảy ra.
Ngồi ra, để các cơng cụ phái sinh được vận hành thông suốt và phổ biến, hệ thống pháp luật về các công cụ phái sinh cần được quy định cụ thể trong các văn bản pháp luật chính thức chứ khơng dừng lại ở các văn bản hướng dẫn ở cấp Bộ, ngành. Cụ thể là:
-Quy định tiêu chuẩn về mặt tư cách pháp lý, lượng vốn tối thiểu, chứng từ cần thiết để các cá nhân, pháp nhân được phép tham gia thị trường với các mục đích như phịng vệ, đầu cơ và kinh doanh chênh lệch giá;
-Quy định về nội dung cơ bản của hợp đồng phái sinh, quy trình giao dịch các loại cơng cụ phái sinh như cơ chế thanh tốn, quyền và nghĩa vụ của các bên trong quan hệ giao dịch và sự bảo vệ của luật pháp đối với các bên tham gia;
-Để đảm bảo tính bền vững của thị trường, yêu cầu bắt buộc về tái phòng ngừa rủi ro trên thị trường quốc tế, như vậy sẽ khống chế và bắt buộc hệ thống NHTM trong nước không được gánh chịu rủi ro từ người mua các hợp đồng quyền chọn hoặc kỳ hạn;
-Đặc biệt, để thúc đẩy các chủ thể tham gia thị trường phái sinh thì cần thơng thống hơn trong việc quy định mục đích sử dụng cơng cụ phái sinh, nên cho phép các nhà đầu tư được phép đầu cơ chứ không chỉ dừng lại ở mục đích phịng vệ. Như vậy, thị trường phái sinh sẽ trở nên hấp dẫn hơn vì doanh nghiệp có thể đồng thời bảo hiểm được rủi ro vừa kiếm được lợi nhuận;
Đồng thời, cần phải tạo lập được cơ sở pháp chế, chính sách về phát hành, chuyển nhượng, chiết khấu cơng cụ tài chính bước đầu phù hợp với tình hình thực tiễn Việt Nam. Nhà nước cần tiếp tục ban hành những quy chế, thông tư hướng dẫn… chi tiết hơn việc công bố thông tin ra thị trường ngoại hối cũng như những chế tài nghiêm khắc đối với các vi phạm về cơng bố thơng tin.
Ngồi ra, NHNN cần hồn thiện chế độ kế tốn, quy định cụ thể về các giao dịch phái sinh, có các hướng dẫn cụ thể quy định cách tính tốn thu nhập, chi phí, cách tính giá hạch tốn, cách định giá, … phù hợp với thông lệ quốc tế nhằm giúp các NHTM thực hiện tốt việc theo dõi quản lý nghiệp vụ phái sinh trong quá trình áp dụng.
3.3.3.2Từng bước tự do thị trường tài chính tiền tệ và hợi nhập quốc tế
Hiện nay, việc tham gia hoạt động trên thị trường ngoại hối quốc tế của các NHTM Việt Nam cịn rất hạn chế. Vì vậy, để phát triển các cơng cụ phái sinh tiền tệ trong hoạt động kinh doanh ngân hàng thì thị trường ngoại hối phải từng bước phát triển hội nhập với thị trường ngoại hối quốc tế. Các cơ quan chức năng cần ban hành một quy chế giao dịch có tính chất tổng hợp, phù hợp với thơng lệ quốc tế và có hiệu lực thi hành, nên hủy bỏ việc các NHTM phải xin phép NHNN khi muốn thực hiện nghiệp vụ hối đối mới theo thơng lệ quốc tế.
Đồng thời, theo diễn biến phát triển của nền kinh tế, trong quá trình tự do hóa tài chính, NHNN cần đẩy mạnh điều chỉnh chính sách quản lý ngoại hối thơng thống nhằm tạo ra sự hấp dẫn thu hút các nhà đầu tư. Hiện nay, Việt Nam đang áp dụng cơ chế ty giá thả nổi có sự điều tiết để điều hành chính sách tiền tệ, ty giá chưa phản ánh đúng cung cầu trên thị trường. Và việc NHNN duy trì ty giá ổn định như hiện nay sẽ tạo tâm lý yên tâm trước rủi ro về ty giá, dẫn đến việc các nhà đầu tư không quan tâm đến phịng chống rủi ro. Do đó, về lâu dài NHNN cần có cơ chế điều hành ty giá linh hoạt hơn kết hợp với các giải pháp từng bước nới rộng biên độ dao động so với ty giá bình quân, nhằm hình thành một thị trường ngoại hối phản ánh đúng quan hệ cung cầu ngoại tệ phù hợp với thị trường giao dịch. Việc nới rộng dần biên độ dao động ty giá nhằm tạo điều kiện để NHTM yết giá cạnh tranh và là biện pháp thăm dò mức độ khách quan của ty giá. Sau khi nới rộng biên độ, nếu thị trường không sử dụng hết biên độ cho phép, hàm ý ty giá hiện tại đã phản ánh tương đối khách quan quan hệ cung cầu ngoại tệ. Nếu thị trường ngoại hối lập tức sử dụng hết biên độ cho phép, điều này hàm ý ty giá hiện tại đang ở mức quá thấp
so với ty giá cân bằng; NHNN cần tiến hành điều chỉnh tăng dần ty giá một cách hợp lý. Về lâu dài, NHNN nên dỡ bỏ biên độ dao động, không trực tiếp ấn định ty giá mà chỉ tác động gián tiếp thông qua hoạt động mua bán ngoại tệ trên thị trường liên ngân hàng.
Đồng thời, NHNN cần điều chỉnh cách công bố ty giá linh hoạt tương ứng với một rổ tiền tệ hơn là neo chặt vào USD nhằm giảm tình trạng đơ la hóa, góp phần thúc đẩy sự đa dạng hóa các hình thức và quy mơ các giao dịch phái sinh trên thị trường ngoại hối.
Ngoài ra, NHNN cần phát triển và hoàn thiện thị trường ngoại tệ liên ngân hàng theo hướng toàn diện, hiện đại, phù hợp với trình độ và ch̉n mực quốc tế.
3.3.3.3Cơng khai hóa và minh bạch hóa thơng tin về cơng cụ phái sinh tiền tệ
Thị trường tài chính Việt Nam mới chỉ tăng tốc phát triển trong một thời gian ngắn, vấn đề truyền thơng tài chính cũng đã bắt đầu nhận được sự quan tâm của xã hội. Nhưng nhìn chung, truyền thơng tài chính ở Việt Nam chỉ mới phát triển sơ khai, hầu như là mang tính tự phát, thiếu sự quản lý, ràng buộc trách nhiệm từ các cơ quan quản lý Nhà nước. Với một thị trường tài chính bậc cao như thị trường phái sinh, thơng tin càng đóng một vai trị quan trọng trong các quyết định đầu tư, phòng ngừa rủi ro của doanh nghiệp, nhà đầu tư...
Theo kết quả khảo sát thì việc nhà nước cơng bố thông tin không đầy đủ là một trong những nguyên nhân khiến các doanh nghiệp ít sử dụng các cơng cụ phái sinh tiền tệ. Do đó, để phát triển thị trường này thì việc cần chấn chỉnh và thúc đẩy truyền thông phát triển, thông tin tài chính cần được cơng khai, minh bách hóa. Nhà nước cần tiếp tục ban hành các quy chế, thông tư, hướng dẫn... chi tiết hơn việc công bố thông tin ra thị trường ngoại hối và thị trường chứng khoán cũng như chế tài nghiêm khắc đối với các vi phạm về cơng bố thơng tin.
NHNN cần có những dự báo về xu hướng biến động của ty giá, lãi suất càng chính xác càng tốt giúp cho các doanh nghiệp vận dụng các giao dịch phái sinh một cách hiệu quả. NHNN là cơ quan duy nhất hiện nay có khả năng dự báo được diễn
biến của ty giá mà các doanh nghiệp có thể đặt niềm tin bởi vì ngồi vai trị điều hành ty giá, NHNN cịn là cơ quan phát đi những tín hiệu mà theo đó, các NHTM và các doanh nghiệp có những phản ứng kịp thời để phòng ngừa rủi ro ty giá hoặc hạn chế tổn thất do rủi ro ty giá mang lại. Do đó, nếu ngân hàng Nhà Nước có những dự báo càng chính xác về xu hướng biến động ty giá thì sẽ tạo được niềm tin rất lớn ở các doanh nghiệp cũng như các ngân hàng thương mại, và khi đó các doanh nghiệp sẽ an tâm hơn trong việc sử dụng các giao dịch ngoại hối phái sinh để phịng ngừa rủi ro ty giá.
Ngồi ra, cần thúc đẩy các nguồn thông tin đa dạng, đẩy đủ và cần thiết đến với mọi đối tượng tham gia thị trường. Trước mắt, NHNN nên thành lập các tổ chức chuyên nghiên cứu phát triển các công cụ dự báo giá và công bố kết quả dự báo giá cả, đặc biết là giá của một số mặt hàng quan trọng như ngoại tệ, cổ phiếu, vàng, xăng dầu... Cơ quan này có chức năng là kinh doanh mơi giới, tư vấn về lĩnh vực ty giá hối đoái, dự báo về ty giá hối đoái và tư vấn sử dụng các cơng cụ hối đối phái sinh để phòng ngừa rủi ro ty giá. Thơng tin do cơ quan này cung cấp có thể được truyền tải qua mạng hoặc phát hành theo các tạp chí chuyên về tài chính hoặc kết hợp các phương tiện trên. Nếu có thể cơ quan này nên phát hành một tạp chí riêng để cung cấp những nhận định về ty giá và sự biến động ty giá. Các dự báo về ty giá là cơ sở để xác lập phí quyền chọn và là nhân tố quan trọng tạo nên kỳ vọng ty giá trong tương lai. Thông qua các phương tiện thông tin đại chúng hoặc qua các tạp chí chun ngành để các nhà đầu tư có cơ sở phân tích, đánh giá và đưa ra các quyết định kinh doanh hay phịng ngừa rủi ro cho riêng mình.
3.3.3.4Tiếp tục đưa ra chính sách kiểm sốt, xư lý kịp thời các hiện tượng đầu cơ lũng đoạn thị trường
Để thực hiện được giải pháp này, trước tiên rất cần có các quy định từ phía Nhà nước và cần sự kiên trì thực hiện, kiểm tra giám sát, xử phạt nghiêm minh việc