6. Ý nghĩa của đề tài
1.5 Các nghiên cứu trên thế giới về sự tác động chính sách cổ tức đến giá cổ phiếu.
1.5.2 Nghiên cứu của Pegah Dehghani và Loo Sin Chun năm 2011
Nghiên cứu này điều tra ảnh hưởng của việc thông báo chia cổ tức đặc biệt ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu trên TTCK Malaysia. Cổ tức đặc biệt có những đặc tính nổi bật khiến cho nó trở thành sự lựa chọn tốt trong việc phân chia lượng tiền mặt dư thừa trong việc so sánh với cổ tức thông thường và việc mua lại cổ phiếu. Quyết định chia cổ tức đặc biệt làm giảm các vấn đề về dòng tiền tự do bởi các nhà quản trị tiềm năng - những người có thể làm lãng phí lượng tiền này cũng như là lợi ích dành cho nhà quản trị hay là dự án có NPV âm. Vì vậy, việc sử dụng cổ tức đặc biệt phát tín hiệu tốt và làm tăng giá cổ phiếu.
Ban đầu, bài nghiên cứu thu thập số liệu từ 93 cơng ty có thơng báo cổ tức đặc biệt trong giai đoạn từ 2003 đến 2006. Những công ty này được chọn từ những công ty niêm yết trên Kuala Lumpur Stock Exchange (KLSE). Những công ty này được sắp xếp vào 10 khu vực: MESDAQ, thương mại và dịch vụ, sản phẩm công nghiệp, sản phẩm tiêu dùng, trồng trọt, tài chính, bất động sản, xây dựng, công nghệ, khai khống. Sau đó để có một kết quả lấy mẫu tốt hơn và ngăn chặn sự thiên lệch, và
khơng có thơng tin cuối cùng mẫu được thu hẹp cịn 51 cơng ty thuộc 6 khu vực: thương mại và dịch vụ, sản phẩm công nghiệp, sản phẩm tiêu dùng, trồng trọt, tài chính, bất động sản. Cuối cùng, cịn 4 khu vực là thương mại và dịch vụ, sản phẩm công nghiệp, sản phẩm tiêu dùng và bất động sản.
Kết quả bài nghiên cứu chỉ rằng việc công bố cổ tức đặc biệt tác động đến suất sinh lời cổ phiếu trên toàn thị trường và ở từng khu vực ngành nghề. Sử dụng phương pháp nghiên cứu biến cố tiêu chuẩn cho thấy sự công bố cổ tức đặc biệt là dấu hiệu tốt cho các nhà đầu tư trong việc đưa ra quyết định của mình trên thị trường chung và từng khu vực. Chính điều này làm cho suất sinh lời của cổ phiếu phản ứng một cách khách quan và ngay lập tức với tin tức được công bố.