1.2. Quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp
1.2.3. Các chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị VLĐ của doanh nghiệp
Để đánh giá tình hình quản lý và sử dụng vốn lưu động người ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau đây:
(1) Chỉ tiêu phản ánh tình hình tổ chức đảm bảo nguồn vốn lưu động của doanh nghiệp
Thông qua nguồn vốn lưu động thường xuyên của doanh nghiệp có thể phản ánh được tình hình tổ chức của nguồn VLĐ.
Hoặc
Nguồn vốn lưu động thường xuyên = Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn
Có thể xem xét nguồn vốn thường xuyên qua sơ đồ:
Sơ đồ 1: Nguồn vốn lưu động thường xuyên của doanh nghiệp
Nguồn vốn lưu động thường xuyên (NWC) Tài sản dài hạn - Tổng nguồn vốn thường xuyên của doanh nghiệp
Nguồn vốn lưu động thường xuyên (NWC)
Trường hợp 1:
NWC > 0 Tài sản ngắn hạn > Nợ ngắn hạn
DN sử dụng một phần nguồn vốn thường xuyên để tài trợ cho TSLĐ. Điều này tạo ra một sự ổn định trong hoạt động kinh doanh của DN.
Trường hợp 2:
NWC < 0 Tài sản ngắn hạn < Nợ ngắn hạn
Toàn bộ TSLĐ và một phần TSCĐ được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn.
Là dấu hiệu của việc DN sử dụng vốn sai, tạo ra sự mạo hiểm trong kinh doanh khi cán cân thanh toán mất thăng bằng, hệ số thanh toán nợ ngắn hạn <1.
Trường hợp 3:
NWC = 0 Tài sản ngắn hạn = Nợ ngắn hạn
Toàn bộ TSCĐ được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn và toàn bộ TSLĐ được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn.
Nợ ngắn hạn Tài sản ngắn hạn Nguồn vốn thường xuyên của doanh nghiệp Nợ trung và dài hạn Tài sản dài hạn Vốnc hủ sở hữu
Khơng tạo ra được tính ổn định trong kinh doanh, vẫn ẩn chứa một sự mạo hiểm nhất định.
Xem xét NWC cho phép đánh giá được tình hình tài trợ TSLĐ của DN, trên cơ sở đó nhà quản trị có những điều chỉnh và lựa chọn chính sách tài trợ VLĐ thích hợp cho doanh nghiệp.
(2) Chỉ tiêu phản ánh kết cấu vốn lưu động
Kết cấu VLĐ phản ánh quan hệ tỉ lệ giữa các thành phầnV LĐ trong tổng số VLĐ của doanh nghiệp.
a. Theo vai trò: VLĐ được chia thành VLĐ trong khâu dự trữ, VLĐ trong khâu sản xuất và VLĐ trong khâu lưu thông.
= Giá trị VLĐ trong từng khâuTổng số VLĐ
b. Theo hình thái biểu hiện và tính thanh khoản: VLĐ được chia thành vốn bằng tiền, vốn HTK và các khoản nợ phải thu.
Kết cấu VLĐ = Giá trị từng loại vốnTổng số VLĐ
(3) Chỉ tiêu phản ánh tình hình quản lý vốn bằng tiền
a. Hệ số tạo tiền từ hoạt động kinh doanh:
Chỉ tiêu này thường được xem xét trong thời gian hàng quý, hàng 6 tháng hoặc hàng năm nhằm giúp nhà quản trị đánh giá được khả nằng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh so với doanh thu đạt được. Cách xác định chỉ tiêu này như sau:
Hệ số tạo tiền từ HĐKD=Dòngtiền vào từ hoạt động kinh doanh Doanh thubán hàng
b. Hệ số khả năng thanh toán
- Hệ số khả năng thanh toán hiện thời:
Hệ số khả năng thanh tốn hiện thời cịn gọi là hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạ. Hệ số này được tính bằng cách lấy tổng tài sản ngắn hạn chia cho số nợ ngắn hạn của doanh nghiệp:
Hệ số khả năng thanh toán hiện thời = Tổng nợ ngắn hạnTài sản lưu động
Hệ số này phản ánh khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải các khoản nợ ngắn hạn, vì thế hệ số này cũng thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp. Thông thường nếu hệ số này thấp sẽ thể hiện khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp là yếu và cũng là dấu hiệu báo trước những khó khăn tiềm ẩn về tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải trong việc trả nợ. Tuy nhiên trong một số trường hợp hệ số này cao chưa chắc đã phản ánh năng lực thanh toán của doanh nghiệp là tốt.
- Hệ số khả năng thanh toán nhanh:
Là một chỉ tiêu đánh giá chặt chẽ hơn khả năng thanh toán của doanh nghiệp, được xác định bằng tài sản ngắn hạn trừ đi hàng tồn kho và chia cho số nợ ngắn hạn.
Hệ số khả năng thanh toán nhanh = Tàisản ngắnhạn−Tổng nợ ngắn hạnHTK
Hệ số này cho biết khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp mà không cần phải thực hiện thanh lý khẩn cấp hàng tồn kho.
- Hệ số khả năng thanh toán tức thời:
Hệ số khả năng thanh toán tức thời =
Tiềnvà các khoản tương đươngtiền Tổng nợ ngắn hạn
Hệ số này đặc biệt hữu ích để đánh giá khả năng thanh tốn của một
doanh nghiệp trong giai đoanh nền kinh tế gặp khủng hoảng khi hàng tồn kho không tiêu thụ được và nhiều khoản nợ phải thu gặp khó khăn khó thu hồi.
- Hệ số khả năng thanh toán lãi vay:
Hệ số này cho biết khả năng thanh toán lãi tiền vay của doanh nghiệp và cũng phản ánh mức độ rủi ro có thể gặp phải với các chủ nợ.
Hệ số khả năng thanhtoánlãi vay=Lợi nhuận trước lãi vay và thuế Số tiền lãi vay phảitrả trong kỳ
(4) Chỉ tiêu phản ánh tình hình quản lý nợ phải thu
a. Số vòng quay nợ phải thu
Số vòng quay nợ phải thu = Số nợ phải thubìnhquân trong kỳDoanhthu bán hàng
Chỉ tiêu này phản ánh trong 1kỳ, nợ phải thu luân chuyển được bao nhiêu vịng, thể hiện tốc độ thu hồi cơng nợ của doanh nghiệp nhanh hay chậm.
b. Kỳ thu tiền trung bình
Kỳ thu tiền trung bình = Vịngquay nợ phảithu360
Chỉ tiêu này phản ánh trung bình độ dài thời gian thu tiền bán hàng của doanh nghiệp kể từ lúc xuất giao hàng cho đến khi thu được tiền bán hàng.
(5) Chỉ tiêu phản ánh tình hình quản lý vốn tồn kho
a. Số vòng quay hàng tồn kho
Số vịng quay HTK= Giá trị HTK bìnhqn trong kỳGiá vốn hàng bán
Chỉ tiêu này phản ánh 1 đồng vốn tồn kho quay được bao nhiêu vòng trong 1 kỳ. Số vòng quay cao hay thấp phụ thuộc rất lớn vào đặc điểm của ngành kinh doanh và chính sách tồn kho của doanh nghiệp. Thơng thường, số vịng quay HTK cao khi so với trong doanh nghiệp ngành chỉ ra rằng việc quản lý dự trữ của doanh nghiệp tốt, doanh nghiệp có thể rút ngắn chu kỳ
doanh nghiệp có thể dự trữ vật tư quá mức, dẫn tới ứ đọng VLĐ hoặc do tốc độ tiêu thụ sản phẩm chậm.
b. Kỳ luân chuyển HTK
Kỳ luân chuyển HTK = Số vòng quay HTK360
Chỉ tiêu này phản ánh số ngày 1 vòng quay HTK.
(6) Chỉ tiêu phản ánh hiệu suất và hiệu quả sử dụng VLĐ
Để đánh giá tình hình quản lý và sử dụng vốn lưu động người ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau đây:
a. Tốc độ luân chuyển vốn lưu động:
Chỉ tiêu này phản ánh mức độ luân chuyển vốn lưu động nhanh hay chậm và thường được phản ánh qua các chỉ tiêu số vòng quay vốn lưu động và kỳ luân chuyển vốn lưu động.
+ Số lần luân chuyển VLĐ (số vòng quay VLĐ):
Số lần luân chuyển VLĐ = Tổng mứcluân chuyểnVLĐ trong kỳSố VLĐ bình quân
Chỉ tiêu này phản ánh số vòng quay vốn lưu động trong một thời kỳ nhất định, thường là một năm. Để đơn giản, tổng mức luân chuyển VLĐ thường được xác định bằng doanh thu thuần trong kỳ. Số VLĐ bình quân được xác định theo phương pháp bình quân số học.
+ Kỳ luân chuyển VLĐ
Kỳ luân chuyển VLĐ = Số ngày trong kỳ(360ngày) Số lần luânchuyểnVLĐ
Chỉ tiêu này phản ánh để thực hiện một vòng quay vốn lưu động cần bao nhiêu ngày. Kỳ luân chuyển càng ngắn thì vốn lưu động luân chuyển càng nhanh và ngược lại.
b. Mức tiết kiệm vốn lưu động:
Mức tiết kiệm vốn lưu động phản ánh số vốn lưu động tiết kiệm được do tăng tốc độ luân chuyển VLĐ. Nhờ tăng tốc độ luân chuyển VLĐ nên doanh nghiệp có thể rút ra khỏi một số VLĐ để dùng cho các hoạt động khác.
Mức tiết kiệm VLĐ = X
c. Hàm lượng VLĐ
Hàm lượng VLĐ = Doanhthuthuầntrong kỳVốnlưu động bìnhquân
Chỉ tiêu này phản ánh để thực hiện một đồng doanh thu thuần cần bao nhiêu đồng vốn lưu động. Hàm lượng vốn lưu động càng thấp thì vốn lưu động sử dụng càng hiệu quả và ngược lại.
d. Tỷ suất lợi nhuận vốn lưu động:
Tỷ suất lợi nhuận VLĐ = Lợi nhuậntrước(sau)thuế
Vốn lưu động bìnhquân x 100%
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn lưu động bình quân tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận trước (sau) thuế ở trong kỳ. Chỉ tiêu này là thước đo đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp.
Mức luân chuyển vốn bình quân 1 ngày kỳ KH
Số ngày rút ngắn kỳ luân chuyển VLĐ