1.1 .Khả năng sinh lời của doanh nghiệp
1.1.2 .Các nhân tố ảnh hƣởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp
2.2.3. Phân tích khả năng sinh lời Vốn chủ sở hữu
Khả năng sinh lời vốn chủ sở h u của công ty cổ phần Trung Đô đ c thể hiện qua bảng phân tích sau:
Bảng 2.9 : Phân tích khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu
Chỉ tiêu Đơn vị Năm
2021 Năm 2020 Chênh lệch Tỷ lệ (%) 1. VCSH bq (Svc) Trđ 704384 568582 135802 23.88 2. LNST Trđ 94527 72863 21664 29.73 3. LCT Trđ 802483 585837 216646 36.98 4.Tổng TS q (S ) Trđ 1211903 1060061 151842 14.32 5. TSNH q (Slđ) Trđ 770761 713189 57572 8.07 6. Tổng chi phí Trđ 707958 512975 194983 38.01 a. Hệ số tự tài tr (Ht) Lần 0.581 0.536 0.045 8.36 . Hệ số đầu t NH (Hđ) Lần 0.636 0.673 -0.037 -5.47 c. Số vòng quay VLĐ (SVlđ) Vòng 1.041 0.821 0.220 26.75 . Hệ số chi phí (Hcp) Lần 0.882 0.876 0.007 0.75 I.ROE=1/Ht*Hđ*SVlđ*(1- Hcp) Lần 0.134 0.128 0.006 4.72 II. Mức độ ảnh hƣởng ΔROE (Ht) Lần -0.01
ΔROE (Hđ) Lần -0.006
ΔROE (SVlđ) Lần 0.03
ΔROE (Hcp) Lần -0.007
Tổng h p Lần 0.006
(Nguồn: Tính tốn từ BCTC của Cơng ty CP Trung Đơ)
Nhận xét: Qua bảng phân tích trên ta thấy, năm 2020 và năm 2021, ROE của công ty đều ơng, cho thấy vốn chủ của cơng ty có sinh lời. ROE năm 2021 của Công ty Cổ phần Trung Đô đ t 0,134 lần, nghĩa là 1 đồng VCSH sau 1 năm inh oanh t o ra 0,134 đồng LNST. So với năm 2021, ROE của công ty năm 2020 đã tăng 0,006 lần với tỷ lệ tăng 4.72%. Với xu h ớng tăng nh vậy của ROE sẽ có thể có tác động tích cực đến tâm lý của nhà đầu t , ảnh h ởng tốt đến sức m nh tài chính của Cơng ty. ROE chung của ngành vật liệu xây dựng năm 2021 đ t 0,1273 trong khi ROE của Công ty Cổ phần Trung Đơ đ t 0,134 lần. Qua đó, cho thấy hệ số sinh lời của Công ty cao hơn ngành, cho thấy hiệu quả ho t động kinh doanh của công ty vẫn đang ho t động tốt so với toàn ngành. Nh vậy Công ty sẽ tăng khả năng c nh tranh trong ngành, nhất là c nh tranh trong việc đi huy động vốn vì ROE tác động đến VCSH. Khi xem xét các yếu tố cấu thành nên ROE ta thấy ROE đ c hình thành bởi 2 nhân tố là LNST và VCSH bình quân. Ở đây ta thấy ở năm 2021, cả LNST và VCSH ình quân đều tăng so với năm 2020 với tỷ lệ lần l t là 29,73% và 23,88%. Cho thấy dấu hiệu khá tích cực trong ho t động kinh doanh của cơng ty, vì vậy cần đi vào phân tích chi tiết để tìm ra ngun nhân vì sao l i có sự thay đổi này.
Nhận xét chi tiết:
(1) Tác động của Ht đến ROE
- Năm 2021 Ht là 0.581 lần, nghĩa là hệ số nhân vốn của doanh nghiệp là 0.581 lần, so với năm 2020 hệ số này tăng 0.045 lần với tỷ lệ tăng
8.36%. Ht tăng làm cho hả năng sinh lời của VCSH giảm 0.01 lần trong điều kiện các nhân tố khác cố định. Trong các nhân tố ảnh h ởng đến ROE thì đây là nhân tố ảnh h ởng tiêu cực đến hệ số sinh lời VCSH (ROE). Tuy nhiên, trong cả 2 năm 2020, 2021 hệ số tự tài tr lần l t là 0.536 và 0.581 lần (đều lớn hơn 0.5) cho thấy mức độ tự chủ tài chính của cơng ty khá cao, nên việc Ht tăng càng làm tăng mức độ tự chủ tài chính.
- Ở đây, ta thấy năm 2021 so với năm 2020 thì VCSH tăng thêm 135.802 triệu đồng, tỷ lệ tăng là 25.88%, chủ yếu là tăng từ vốn góp của chủ sở h u. Vốn chủ sở h u tăng ảnh h ởng khá nhiều đến tình hình ho t động của cơng ty, khiến cho số vốn đầu t của công ty nhiều hơn. Và hi đó hả năng quay vịng vốn và đầu t inh oanh, mở rộng thị tr ờng của công ty sẽ tăng. Nh ng khoản l i nhuận gi l i tái đầu t l i giảm ảnh h ởng trực tiếp tới quy mô nguồn vốn bên trong của công ty, tác động không tốt đến chính sách huy động vốn của cơng ty và ảnh h ởng không nhỏ đến sự phát triển theo xu h ớng bền v ng của doanh nghiệp, vì đây là nguồn vốn từ nội lực doanh nghiệp sẽ giúp doanh nghiệp phát triển bền v ng và giúp các cổ đông tăng quyền quản lý kiểm sốt cơng ty.
- Bên c nh đó, Tổng tài sản của công ty cũng tăng 151.842 triệu đồng (tỷ lệ tăng 14.32%). Nh vậy trong năm 2021, Công ty đã mở rộng quy mô ho t động của mình thơng qua việc tăng tài sản, tăng quy mơ tài chính của doanh nghiệp. Qua đó cho thấy, cơng ty đang u tiên sử dụng nguồn vốn tự có để gia tăng sự tự chủ về tài chính. Tuy nhiên nguồn vốn CSH là nguồn vốn có chi phí vốn cao nên đã làm giảm ROE xuống 0,01 lần.
o Nguyên nhân hách quan: Năm 2020 nền kinh tế tiếp tục đình trệ, suy thối do dịch Covid-19, thị tr ờng bất động sản trầm lắng, đóng ăng khiến cho các doanh nghiệp SXVLXD lao đao, nhiều đơn vị đã phải ngừng ho t động. Sự biến động lãi suất trên thị tr ờng rất lớn, các chủ n dồn ép
khiến công ty phải gia tăng hả năng tự chủ của mình lên, giảm NPT xuống, giảm quy mơ ho t động của Công ty.
o Nguyên nhân chủ quan: Công ty muốn gi l i để ù đắp thay cho các khoản vốn vay, gia tăng hả năng tự quyết, độc lập về tài chính của cơng ty , giảm áp lực thanh toán n xuống.
Điều này cho thấy, trong giai đo n 2020-2021 chính sách huy động vốn của cơng ty về cơ ản khá là h p lý
(2) Tác động của Hđ đến ROE
- Hđ năm 2021 là 0,636 lần, giảm 0.037 lần với tốc độ giảm t ơng ứng là 5.47%. Xu h ớng biến động giảm của Hđ trong điều kiện các nhân tố hác hơng đổi thì Hđ tác động tiêu cực đến ROE, làm cho ROE giảm xuống còn 0.006 lần
o Nguyên nhân chủ quan: công ty đã thay đổi chính sách đầu t : tăng đầu t vào tài sản l u động với tổng tài sản l u động ình quân tăng so với năm 2020 là 57.572 triệu đồng (tỷ lệ tăng là 8.07%). Tốc độ tăng của tài sản ngắn h n bình qn của cơng ty (8.07%) tăng chậm hơn tốc độ tăng của tổng tài sản bình quân (14.32%). Đây cũng chính là nguyên nhân công ty giảm hàng tồn kho (45.77 %)…
o Nguyên nhân khách quan: Công ty giảm Hđ từ 0,636 lần xuống còn 0,673 lần vào năm 2020, thể hiện công ty đang phân ổ vốn chủ yếu cho vốn dài h n. Công ty đã sử dụng và đầu t vào tài sản dài h n một cách có khoa học để giúp cho cơng ty có thể vận hành một cách trơn tru, mang l i l i nhuận lớn, giúp cho công ty phát triển đi lên.
(3) Tác động của SVlđ đến ROE
o Số vòng quay vốn l u động trong năm 2021 đã tăng 0.22 vòng đã làm cho SVlđ tăng lên 1.041 vòng. Số vòng quay vốn l u động tăng đã tác động tích cực đến ROE, làm cho ROE tăng lên 0.03 lần. Nhờ quy mô vốn
l u động tăng cùng với luân chuyển thuần tăng 36.98% cho thấy doanh thu mà công ty mang l i đ t kết quả cao.
o Nguyên nhân chủ quan luân chuyển thuần tăng: do doanh nghiệp đã thay đổi chính sách tín dụng th ơng m i (tăng thời gian bán chịu và số l ng bán chịu…) nên đã làm tăng doanh thu tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp.
o Nguyên nhân khách quan luân chuyển thuần tăng : thị tr ờng VLXD tiếp tục trên đà mở rộng, nhu cầu ngày càng mở rộng, …
Chính vì vậy, trong thời gian tới cơng ty cần :
Tiếp tục phát triển, gia tăng các lo i doanh thu tài chính, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ.
DN nên rà soát để tiếp tục giảm các lo i VLĐ ị ứ đọng, xử lý dứt điểm ngày các khoản phải thu phải lập dự phịng phải thu hó địi.
Cần có sự thay đổi, cải tiến phù h p hơn cho nh ng sản phẩm mà oanh thu đang tăng chậm, cần xem xét l i chính sách tín dụng th ơng m i để chỉnh sửa cho phù h p hơn.
(4) Tác động của Hcp đến ROE
Hcp tác động ng c chiều đến khả năng sinh lời của vốn chủ sở h u. 2 năm Hcp đều < 1 cho thấy tình hình quản trị chi phí của cơng ty có hiệu quả. Tuy nhiên, Hcp tăng 0.007 lần (tăng 0.75%) làm tác động tiêu cực nhất đến sự gia tăng của ROE. Hcp tăng hiến ROE giảm 0.007 lần. Điều này là do tốc độ tăng của tổng chi phí (38.01%) m nh hơn tốc độ giảm của luân chuyển thuần (36.98%) cho thấy chi phí đang tăng nhanh hơn rất nhiều so với oanh thu. Đây là ấu hiệu rất tiêu cực cho ho t động kinh doanh của doanh nghiệp và là nhân tố chủ yếu khiến ROE giảm. Do vậy công ty phải tăng c ờng cơng tác quản lý chi phí trong q trình ho t động.
Kết luận: Nh vậy, qua phân tích các nhân tố trên ta thấy ROE
nhiều giá trị cho cổ đông, làm tăng l i thế c nh tranh bền v ng của công ty so với nh ng đối thủ khác trong ngành. Nguyên nhân chủ yếu là nhờ số vòng quay vốn l u động tăng ảnh h ởng tích cực nhất đến chỉ số ROE của cơng ty. Tuy nhiên, hiệu quả quản lý chi phí của cơng ty vẫn đang ch a tốt. Chính vì vậy, trong thời gian tới, cơng ty nên có biện pháp sử dụng vốn hiệu quả, đặc biệt là quản lý hàng tồn kho hiệu quả bên c nh đó là rà sốt l i các chính sách về chi phí, chính sách án hàng,…
2.3 Đánh giá thực trạng khả năng sinh lời của Công ty Cổ phần Trung Đơ
Sau khi phân tích khả năng sinh lời của CTCP Trung Đơ, thơng qua các hệ số phản ánh khả năng sinh lời, chúng ta đã có đ c cái nhìn tồn diện hơn về khả năng sinh lời của công ty giai đo n 2019-2021. Sau đây là một số kết quả đ t đ c và h n chế:
2.3.1 Những kết quả đạt đƣợc
Trong năm vừa qua dịch Covid 19 ảnh h ởng rất lớn đến ho t động của công ty , chịu nhiều biến động bất l i của nền kinh tế song ho t động sản xuất
kinh doanh của công ty đã đ t đ c một số kết quả đáng ghi nhận nh sau:
- Về doanh thu và chi phí : Doanh thu bán hàng và CCDV, doanh thu tài chính của cơng ty trong năm có xu h ớng tăng nhanh. Từ đó đem l i khoản l i nhuận lớn và tăng hả năng sinh lời cho công ty. Bên c nh đó, cơng ty cũng đã sử dụng tiết kiệm các chi phí, cơng ty đã ần tiết kiệm chi phí án hàng để từ đó làm tăng hiệu quả kinh doanh cho cơng ty
- Về chính sách huy động vốn : Cơng ty đã có nh ng chính sách huy động vốn khá hiệu quả theo h ớng tăng tỷ trọng nguồn vốn huy động từ vốn chủ sở h u, giảm tỷ trọng nguồn vốn huy động từ NPT, tăng tự chủ về mặt
tài chính.
- Về kết quả ho t động inh oanh: Trong năm nhìn chung ho t động kinh doanh của cơng ty đã có hiệu quả qua đó giúp tăng vốn chủ sở h u. ROE trong năm của công ty thể hiện trong năm mang l i giá trị cho cổ đông, làm tăng l i thế c nh tranh bền v ng của công ty so với nh ng đối thủ khác trong ngành. Trong năm, cơng ty làm ăn có lãi, sản xuất vật liệu giảm nh ng inh oanh ất động sản tăng nên công ty vẫn gi đ c đà tăng tr ởng.
-Về khả năng sinh lời từ vốn: Khả năng sinh lời cơ ản vốn kinh doanh; khả năng sinh lời ròng tài sản; Khả năng sinh lời vốn chủ sở h u của công ty tăng lên, nguyên nhân là o công ty ch a sử dụng tiết kiệm chi phí.