1.3..5 .2 Những nhân tố chủ quan
2.4.1 Những kết quả đạt được đối với công tác thẩmđịnh tài chính dự án
đầu tư máy móc, thiết bị tại cơng ty Việt Á:
Trong q trình thẩm định tài chính dự án đầu tư, cán bộ thẩm định đã kiểm tra, đánh giá mức độ chính xác của các khoản mục doanh thu,chi phí dựa trên các văn bản hiện hành của Nhà nước, dựa vào nhu cầu của thị trường, đặc điểm của hệ thơng máy móc thiết bị và kết quả sản xuất của cơng ty trong những năm qua để tính tốn lại chi phí và doanh thu. Trên cơ sở đó lập ra các bảng tính quan trọng: bảng tính hiệu quả kinh tế của dự án, bảng doanh thu, bảng tính tổng mức đầu tư. Từ đó, đánh giá khái quát hiệu quả kinh tế của dự án và khả năng trả nợ của dự án. Trong dự án đã trình bày ở trên, cán bộ tín dụng đã thẩm định đã:
Tổng mức vốn đầu tư:
Trong quy trình thẩm định tài chính dự án đầu tư, bước đầu tiên là đánh giá tổng mức vốn đầu tư bỏ ra. Trong dự án này, tổng vốn đầu tư cần thiết là
41.400.000.000 VNĐ. Các chi phí cần thiết cho dự án được xác định,tính tốn cẩn thận dựa vào các văn bản hướng dẫn quy định pháp luật của Nhà Nước, có sự so sánh các chi phí trung bình đó trên thị trường bên cạnh các chi phí đã tính tốn do khách hàng cung cấp.
Nguồn vốn của dự án:
Ở dự án trên, việc xem xét nguồn vốn, cơ cấu nguồn vốn, ( 70% vốn vay ngân hàng, 30% vốn tự có của doanh nghiệp) đảm bảo cho dự án có cơ cấu vốn
hợp lí. Bên cạnh đó, tiến độ huy động vốn cũng được tính tốn dến để đảm bảo cho dự án hoạt động tốt, không bị chậm trễ thời gian làm kéo dài thời gian dự án do không cung cấp vốn kịp thời.
Các chỉ tiêu đánh giá tài chính:
Việc sử dụng các chỉ tiêu tài chính NPV, IRR trong dự án cho thấy cán bộ thẩm định nhận thức được tầm quan trọng giá trị thời gian của dòng tiền vào và ra của dự án, từ đó xác định được chính xác hơn hiệu quả tài chính dự án đầu tư. Ngồi ra, ở dự án trên, tỷ suất chiết khấu của dự án là chi phí sử dụng vốn bình qn( WACC), điều này làm chi phí dự án rõ ràng hơn, giúp ngân hàng và chủ đầu tư xác định chính xác hơn mức lợi của dự án đem lại khi dự án thành cơng.
Đánh giá độ an tồn của dự án
Cán bộ thẩm định đã có những phân tích rủi ro mà dự án có thể gặp phải và đưa ra các biện pháp hạn chế rủi ro.Trong dự án trên, cán bộ thẩm định đã sử dụng phương pháp triệt tiêu rủi ro, chứng tỏ cán bộ thẩm định đã coi trọng vấn đề an toàn của dự án, tránh cho dự án gặp phải tình huống xấu mà khơng có sự chuẩn bị trước.
Cơng tác thẩm định tài chính dự án đầu tư:
Việc tiến hành thẩm định tài chính dự án đầu tư được tuân theo một quy trình hợp lí, có khoa học, chi tiết, cung cấp các thông tin cần thiết để đánh giá khái quát khả năng sinh lời của dự án. Mặc dù, cơng tác thẩm định tài chính của chi nhánh cịn gặp nhiều khó khăn nhưng chi nhánh có đội ngũ cán bộ trẻ, đa số có năng lực, chun mơn tốt, hiểu biết về nhiều lĩnh vực, có kiến thức thị trường, có phẩm chất đạo đức tốt, có trách nhiệm với cơng việc của mình. Họ khơng ngừng nâng cao trình độ chun mơn, tích lũy các kinh nghiệm trong q trình cơng tác để hồn thành nhiệm vụ của mình. Bên cạnh đó, chi nhánh cũng coi trọng cơng tác
đạo tạo nâng cao trình độ đội ngũ cán bộ, tạo mọi điều kiện cho cán bộ thẩm định học tập. Nhờ đó ngày càng hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính ở chi nhánh.
Nguồn thơng tin:
Trong dự án đầu tư ở trên, cán bộ thẩm định đã kiểm tra, đánh giá thông tin thông qua hồ sơ của khách hàng, trao đổi trực tiếp với lãnh đạo và đội ngũ kĩ thuật của công ty, trực tiếp đến xem xét tình hinh hoạt động sản xuất của cơng ty. Bên cạnh đó thì tham khảo thông tin từ các kênh thông tin đại chúng, các dự án máy móc thiết bị tương tự.
Về cơ cấu tổ chức:
Hoạt động thẩm định ở chi nhánh đã được phân cấp tử cán bộ thẩm định lên trưởng phòng đến giám đốc chi nhánh nên đảm bảo luồng thông tin được thông suốt và các kết quả thẩm định được sàng lọc cẩn thận, chặt chẽ hơn. Việc tách bạch khâu kiểm soát và khâu thẩm định tạo nên tính khách quan trong việc xét duyệt dự án.
Về trang thiết bị phục vụ quy trình thẩm định:
Chi nhánh đã lắp đặt hệ thống vi tính kết nối internet giúp cho việc lưu trữ hồ sơ, số liệu cũng như cập nhật các thông tin cần thiết về môi trường kinh tế, giá cả, pháp luật phục vụ cho công tác thẩm định một cách hiệu quả. Các phần mềm tính tốn phục vụ cho việc thẩm định được cài đặt, giúp cho việc tính tốn các chỉ tiêu cảu dự án nhanh, chính xác, tiết kiệm thời gian từ đó nâng cao chất lương cơng tác thẩm định của chi nhánh.
Đảm bảo thời gian quy định:
Cán bộ thẩm định của chi nhánh luôn đảm bảo thời gian thực hiện công tác thẩm định bên cạnh việc đảm bảo chất lượng thẩm định, để đảm bảo không ảnh
hưởng quyết định đầu tư của khách hàng, không làm bỏ lỡ cơ hội đầu tư của khách hàng và của chi nhánh.
2.4.2Những khó khăn và tồn tại trong hoạt động thẩm định tài chính dự án đầu tư
Bên cạnh những kết quả mà cơng tác thẩm định đạt được thì cũng có nhưng khó khăn, hạn chế tồn tại là:
nguồn thông tin là nhân tố quyết định giúp cho các cán bộ thẩm định có
thể lập được báo cáo có độ chính xác cao và hiệu quả. Nhưng hiện nay, nguồn thông tin mà cán bộ thẩm định sử dụng để thẩm định dự án và thẩm đinh tài chính dự án cịn nhiều hạn chế, độ tin cậy chưa cao. Cán bộ thẩm định cũng gặp nhiều khó khăn trong việc xác định lại độ chính xác và cập nhật của các thơng tin này. Điều đó dễ gây sai lệch trong quá trình đánh giá hiệu quả tài chính dự án và nhầm lẫn trong quyết định cho vay của ngân hàng.
Xác định dòng tiền của dự án
Trong dự án đầu tư ở công ty Việt Á được thẩm định ở trên, thì doanh thu và chi phí của dự án chủ yếu được cán bộ thẩm định tính tốn lại do các tài liệu do công ty cung cấp và các văn bản pháp lí của Nhà nước. Việc xác định doanh thu, chi phí của dự án là hết sức quan trọng trong thẩm định tài chính dự án vì nó ảnh hưởng đến dịng tiền của dự án, nguồn vốn huy động. Nghĩa là nó có ảnh hưởng rất lớn đến kết quả thẩm định tài chính dự án. Tuy nhiên, dự án máy móc thiết bị ở cơng ty Việt Á nói riêng và phần lớn các dự án, xác định doanh thu, giá của sản phẩm đều được lấy giá trị trung bình. Điều này khơng đúng với thực tế, vì một cơng ty có thể có nhiều sản phẩm với giá cả khác nhau, tỷ trọng số lượng sản phẩm bán được cũng khác nhau nên dẫn đến doanh thu thu được cũng có sự chêch lệch lớn. Khi dự kiến các chi phí thì mới chỉ mang tính áng chừng, hầu hết đều dựa vào số liệu trên hồ sơ khách hàng. Trong quá trình lập bảng thu chi dự kiến hàng năm,
bảng tổng hợp hiệu quả kinh tế của dự án đầu tư mới quan tâm đến doanh thu, chi phí, khấu hao... Các tính tốn khác như xác định hợp lí của nhu cầu vốn lưu động, các chính sách về ngân quỹ... chưa được tính đến.
Về thời gian thẩm định.
Do đặc thù của hoạt động dự án đầu tư là phải nắm bắt được cơ hội đúng lúc và đúng thời gian nên việc thẩm định dự án đầu tư không được phép kéo dài thời gian. Nên cán bộ thẩm định chỉ có một khoảng thời gian ngắn để thẩm định dự án nên có thể khơng đánh giá được hết những rủi ro của dự án đó.
Các chỉ tiêu tài chính được xem xét, tính tốn trong thẩm định cịn mang tính chưa chính xác. Trong khi sử dụng các chỉ tiêu hiệu quả tài chính quan trọng như NPV, IRR, thời gian hoàn vốn đầu tư, ngân hàng chưa chỉ ra cách tính chuẩn nhất, mà chỉ mang tính chất ước tính là nhiều. Xét trong dự án cụ thể trên thì có thể thấy:
+ Trong chỉ tiêu NPV:
Ngân hàng áp dụng một tỉ lệ chiết khấu cho thời hạn chiết khấu của dự án là thiếu hợp lí vì mức phụ phí rủi ro và lãi suất bình quân các nguồn vốn thì phụ thuộc vào từng năm.
Thẩm định viên lấy căn cứ NPV>0 để xác định dự án có hiệu quả là thiếu chính xác, vì nó khơng phản ánh được hiệu quả thực sự của dự án vì nó khơng phản ánh được hiệu quả thực sự của dự án cùng lĩnh vực nghành nghề để có thể làm căn cứ cho nhà đầu tư.
+ Trong chỉ tiêu thời gian hoàn vốn đầu tư:
Khi tính chỉ tiêu thời gian hồn vốn, cán bộ thẩm định sử dụng phương pháp thời gian hoàn vốn giản đơn nên kết quả thu được ở dự án là 4 năm. Tính theo phương pháp này là khơng hợp lí, vì chúng ta biết tiền chịu tác động của yếu tố
thời gian. Ở đây, thời điểm bỏ vốn đầu tư và thời điểm thu hồi vốn là khác nhau và thường cách xa nhau nên giá trị của nó cũng khác nhau. Do vậy, nếu ta tính thời gian hồn vốn có tính đến yếu tố thời gian của tiền(DPP) thì kết quả sẽ hồn tồn khác.
Đánh giá độ an tồn về mặt tài chính:
Trong cơng tác thẩm định tài chính, cán bộ thẩm định dù đã có sự xem xét đến việc đánh giá tình hình tài chính trong điều kiện rủi ro nhưng chưa được quan tâm đúng mức. Các tỷ số thanh tốn nghĩa vụ tài chính ngắn hạn và độ an tồn về khả năng trả nợ của dự án thông qua tỷ số khả năng trả nợ của dự án và sản lượng, doanh thu tại điểm hòa vốn trả nợ đã khơng được chú ý. Có rất nhiều phương pháp để phân tích rủi ro: phương pháp độ nhạy, phương pháp xác suất, phương pháp triệt tiêu rủi ro...Ở dự án trên, cán bộ thẩm định chỉ mới sử dụng phương pháp triệt tiêu rủi ro, đưa ra những nhận định chủ quan của mình, chưa có sự phối hợp giữa các phương pháp rủi ro để có thể chỉ ra nhân tố chính ảnh hưởng xấu tới hoạt động của dự án để có những biện pháp hữu hiệu hỗ trợ để hạn chế các rủi ro.
Quy trình thẩm định dự án đầu tư:
Quy trình thẩm định tín dụng của ngân hàng Cơng Thường Đống Đa được coi là một quy trình tương đối chặt chẽ và có tính khoa học. Nhưng hiện tại ở ngân hàng mới có quy trình thẩm định dự án tổng qt, dùng để hướng dẫn cho việc thẩm định cho tất cả các loại dự án, chưa có quy trình thẩm định riêng phù hợp với từng loại dự án.