1.3..5 .2 Những nhân tố chủ quan
3.2 Giải pháp nhằm hoàn thiện chất lượng hoạt động thẩmđịnh tại chính
3.2.4 Giải pháp nhằm hoàn thiện các chỉ tiêu tính tốn:
* Xác định doanh thu, chi phí cho dự án:
Trong q trình lập dự kiến doanh thu, chi phí cán bộ thẩm định thường lấy theo giá trị trung bình các biến số với độ chính xác khơng cao. Để xác định doanh thu, chi phí của dự án hợp lí, cán bộ thẩm định cần nghiên cứu thị trường đầu ra đối với sản phẩm của dự án, đánh giá tình hình cung cầu, phương thức tiêu thụ sản phẩm, tình hình cạnh tranh trên thị trường. Cần linh hoạt hơn trong các dự tính mức thay đổi của giá bán sản phẩm và cần xác định cụ thể hơn kế hoạch bán sản phẩm trong dự án để từ đó có thể xác định được chính xác hơn doanh thu từng năm. Thẩm định khả năng cung ứng các yếu tố đầu vào của dự án đầu tư một cách kĩ lưỡng để đảm bảo tính chính xác của khoản mục chi phí. Từ việc tính tốn doanh thu và chi phí của dự án phù hợp với thực tế có thể giúp cán bộ thẩm định có thể xác định được dòng tiền ròng hàng năm của dự án án đầu tư với độ tin cậy cao nhất.
Sau khi tính tốn chi phí, doanh thu của dự án, chi nhánh cần tính được dịng tiền rịng hàng năm(NCF) của dự án. Chi nhánh nên xây dựng bảng lưu chuyển tiền tệ của dự án, trên cơ sở đó phản ánh đầy đủ các khoản thu chi của dự án, từ đó xác định được các dịng tiền vào ra của dự án. Khi xác định NCF của dự án, chi nhánh cần chú ý việc thu hồi giá trị thanh lí khi dự án chấm dứt hoạt động kinh doanh. Dựa vào chế độ kế toán hiện hành, để xác định khoản thu nhập từ việc thu hồi thanh lí có chịu thuế hay khơng. Ngồi ra, cũng cần quan tâm đên khoản thu hồi vốn lưu động rịng, vì khoản này cũng sẽ được cộng vào dịng tiền ở năm cuối cùng của dự án.
Thông thường, ngân hàng chỉ quan tâm tới dòng tiền của dự án tuy nhiên để việc đánh giá dự án được tồn diện, ngân hàng nên phân tích thêm dịng tiền của chủ dự án. Cách tính như sau:
Dịng tiền của cả dự án= lợi nhuận trước thuế +lãi vay ngân hàng+khấu hao cơ bản
Dòng tiền của chủ dự án= lợi nhuận sau thuế+ khấu hao cơ bản- trả nợ gốc ngân hàng. Xem xét điều này sẽ cho thấy hiệu quả tài chính của dự án đầu tư đem lại cho chủ đầu tư. Bằng việc xem xét này, cán bộ thẩm định có thể đưa ra lời tư vấn cho chủ đầu tư về phần vốn họ bỏ ra mang lại gì khi đầu tư vào dự án đó.
Với chỉ tiêu NPV
Phải xác định được tỷ suất chiết khấu hợp lí cho từng dự án:
Để sử dụng được chỉ tiêu NPV thì việc xác định tỷ suất chiết khấu phù hợp là rất quan trọng. Do vậy để tính tốn chính xác tỷ suất chiết khấu cần phải xem xét sự ảnh hưởng của tất cả nhân tố cơ bản như là:
+ Tỷ lệ lạm phát hàng năm
+ Tỷ lệ gia tăng do sử dụng phương án này mà không sử dụng phương án khác dựa trên việc xác định chi phí cơ hội. Tỷ lệ gia tăng này xuất hiện khi có các phương án loại trừ. Nghĩa là chủ đầu tư có nhiều cơ hội để tiến hành công cuộc đầu tư nhưng chỉ được chọn một trong số các cơ hội đó.
+ Tỷ lệ tăng hoặc giảm do việc thu được hoặc mất đi một lượng giá trị do các yếu tố do rủi ro hay may mắn. Đây là yếu tố đã quy định việc xác định tỷ suất chiết khấu cho từng dự án thuộc từng lĩnh vực, ngành nghề sản xuất kinh doanh khác nhau.
Đồng thời, khi xác định tỷ suất chiết khấu, thẩm định viên cân phải xuất phát tử điều kiện cụ thể của dự án. Tỷ suất chiết khấu phải xuất phát từ chi phí sử dụng vốn. Mỗi nguồn vốn thì có chi phí sử dụng vốn riêng, đó là tỷ suất thu lợi tối thiểu do người cấp vốn yêu cầu. Trong thực tế, ngân hàng đã áp dụng lí thuyết chiết khấu là chi phí bình qn gia quyền của vốn (WACC), nhưng trong hồn
cảnh hiện nay thì việc xác định chi phí vốn bình qn không phải là việc làm dễ dàng.
Với chỉ tiêu thời gian hoàn vốn đầu tư:
Ngân hàng nên sử dụng phương pháp thời gian hồn vốn có chiết khấu của dự án để tính tốn hiệu quả dự án. Vì phương pháp này có tính đến giá trị thời gian của đồng tiền, giúp thẩm định viên tính tốn chính xác hơn thời gian thu hồi vốn.