PHẦN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TP .HỒ CHÍ MINH
3.1 ĐỊNH HƯỚNG MÔ HÌNH TÁI CẤU TRÚC VỐN HỢP LÝ
3.1.1.2 Rủi ro kinh doanh
Thơng qua phân tích những ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng tài chính, rủi ro kinh doanh được xác định do một số nhân tố tác động.
Thị trường tiêu thụ suy giảm. Các thị trường xuất khẩu chủ lực của ngành thủy sản
như Mỹ, UE, Nhật Bản bị sụt giảm mạnh. Cùng với sự suy giảm về kinh tế là rào cản kỹ thuật từ thị trường các nước nhập khẩu. Mặt khác, khi thị trường bị thu hẹp,
sức ép cạnh tranh với các đối thủ nước ngồi ngày càng gay gắt khơng chỉ ở xuất khẩu mà còn ở cả thị trường trong nước. Thị trường bất động sản thì đóng băng, khơng có giao dịch, giao dịch ít hoặc giao dịch với tỷ lệ thành cơng ít.
Sự thay đổi trong cấu trúc chi phí. Tính biến đổi trong chi phí của các Cơng ty càng
cao, rủi ro kinh doanh của Công ty càng lớn. Với sự gia tăng mạnh của chi phí tài chính đã tác động làm cho EBIT của Công ty giảm mạnh. Trong đó, có Cơng ty EBIT đạt được năm 2008 thấp hơn lãi vay mà Công ty phải thanh tốn (MPC, GMD). Chi phí tài chính gia tăng là do Công ty đầu tư vào chứng khoán khi thị trường bị suy thoái và sự chênh lệch tỷ giá. Mặt khác, chi phí sản xuất của ngành thủy sản cũng gia tăng do sự biến động tăng giá của nguồn nguyên liệu (cá tra, tôm,..). Ngành vận tải và kinh doanh bất động sản cũng trong tình cảnh tương tự. Giá xăng dầu biến động liên tục. Giá sắt thép, xi măng,… cũng gia tăng cao. Tất cả những yếu tố này làm cho chi phí của Cơng ty gia tăng. Nếu khơng tính hết, tính đủ, khơng dự đốn được mức độ lạm phát, Cơng ty sẽ lâm vào tình cảnh lãi giả lỗ thật.
Tính biến đổi của giá bán. Cùng với việc gia tăng trong cấu trúc chi phí, giá bán của
Công ty cũng được điều chỉnh tăng liên tục. Tính biến đổi giá bán càng nhiều sản lượng tiêu thụ bị ảnh hưởng càng lớn. Thông thường, giá cả của Cơng ty dao động liên tục thì rủi ro kinh doanh càng cao. Vận tải là ngành chịu ảnh hưởng trực tiếp nhất khi giá dầu thế giới biến động nhiều. Cước phí vận chuyển được các Cơng ty vận tải điều chỉnh liên tục cho phù hợp với sự biến động này.
Chậm triển khai dự án đầu tư mở rộng sản xuất. Rủi ro kinh doanh của Công ty được xác định bởi các đầu tư tích lũy mà Cơng ty đã thực hiện qua thời gian. Các đầu tư này xác định mức độ canh tranh của Công ty trong ngành. Sức mạnh thị trường của Công ty lớn, Cơng ty thường có nhiều khả năng để kiểm sốt chi phí và giá cả sản phẩm hơn các Cơng ty hoạt động trong mơi trường cạnh tranh mạnh mẽ. Vì vậy, sức mạnh thị trường của Công ty càng lớn, rủi ro kinh doanh của Công ty này càng nhỏ. Rõ nét nhất là các dự án cao ốc của ngành kinh doanh bất động sản phải dời thời gian triển khai. Chỉ những dự án nào thật sự cần thiết mới triển khai thực hiện.