3.1.1. Cơ sở dự báo giá vàng thế giới trong hai năm tới
3.1.1.1. Giá dầu th trên thế giới
Trên thị trường thế giới, xu hướng giảm giá dầu theo dự báo của Financial Forecast Center (Mỹ) chỉ là trong ngắn hạn. Sự giảm giá này kết thúc vào cuối quý I/2015 và sau đó sẽ tăng trở lại vào đầu quý II/2015. Đồng thời theo dự báo của Energy Information Administration (EIA) của Mỹ thì giá dầu WTI và Brent năm 2015 sẽ dao động trong khoảng 62,75 và 68,08 USD/thùng.
Hình 3.1: Dự báo giá dầu thơ WTI bình qn tháng
Giá dầu thơ có xu hướng ổn định và có chiều hướng tăng trong thời gian tới sau một khoảng thời gian dài giảm sâu do cuộc khủng hoảng giá dầu do mâu thuẫn giữa Nga và các nước phương Tây. Theo như các chuyên gia dự báo thì giá vàng sẽ tăng trong thời gian tới do mối quan hệ hai tài sản vàng – dầu thường dịch chuyển cùng chiều
3.1.1.2. Chỉ số ạm phát
Nguyên nhân chủ yếu khiến giá vàng tăng trong một thị trường giá xuống là sự thay đổi trong các dữ liệu kinh tế của Mỹ. Vào thời điểm hiện tại, các dữ liệu kinh tế cho thấy những sự phát triển vượt bậc trong nền kinh tế Mỹ, đặc biệt là
Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU
trong khu vực dịch vụ. Tuy nhiên vẫn có một số lo lắng về giá vàng. Chỉ số lạm phát của Mỹ đã chậm lại sau khi đạt mức 2,1% vào tháng 6 năm ngối, cịn chỉ số giá cả lần gần đây nhất công bố chỉ tăng 0,8%. Nếu điều này tiếp tục, rất có thể lần tăng lãi suất tiếp theo sẽ bị lùi lại và chắc chắn điều này sẽ ủng hộ cho đà tăng giá của vàng.
3.1.1.3. Nền kinh tế
Kể từ khi cuộc khủng hoảng tài chính tồn cầu xảy ra vào năm 2008, nền kinh tế Mỹ đang trên đà hồi phục. Những khởi đầu kém hiệu quả cho thấy tốc độ phát triển hiện tại cùng sức khỏe của nền kinh tế Mỹ có thể khơng phải là khởi đầu cho một sự bùng nổ khác. Trong tình huống này, có thể FED sẽ phải trì hỗn lần tăng lãi suất đầu tiên và điều này tuyệt đối là một tín hiệu mua vào cho vàng. Tuy nhiên, những dấu hiệu này đặc biệt mạnh mẽ vào thời điểm hiện tại. Thị trường việc làm cho thấy một tốc độ tăng trưởng vững chắc với một con số tăng trưởng đáng kể trên Bảng lương Phi – Nông. Tốc độ tăng trưởng trung bình hàng tháng 268.000 việc làm trong vòng 12 tháng qua cho thấy số lượng người thất nghiệp đang được giảm xuống gần với mục tiêu của FED. Điều này cũng có nghĩa là nước Mỹ sẽ có những hành động thắt chặt kinh tế mạnh mẽ hơn trong năm 2015. Với những hành động thắt chặt kinh tế của Mỹ, giá vàng có thể sẽ tiếp tục giảm nhẹ.
3.1.1.4. Cục dự trữ iên bang
Một thị trường vàng giá xuống cùng đa số các nhà đầu tư trên thị trường đều tin rằng Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ (FED) sẽ tăng lãi suất trong năm nay.Các quốc gia đều kỳ vọng vào cuộc họp tháng 6 này FED sẽ nâng lãi suất. Với những gói nới lỏng định lượng khổng lồ cùng những chính sách kích thích kinh tế của Mỹ khiến giá vàng tăng mạnh thì một lần tăng lãi suất cùng những chính sách thắt chặt tiền tệ sẽ khiến vàng giảm giá. Điều này cho thấy, nếu các dữ liệu kinh tế tiếp tục cho thấy nền kinh tế Mỹ phát triển thì FED sẽ tăng lãi suất trong năm nay cịn vàng sẽ bị đẩy xuống một mức giá thấp mới.
Nếu nền kinh tế Mỹ không tiếp tục tăng trưởng tốt, Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ (FED) sẽ trì hỗn ban hành một gói thắt chặt tiền tệ mới. Sự thật, nếu nền kinh tế Mỹ trở nên xấu đi thì rất có thể FED sẽ ban hành những biện pháp nới lỏng tiền tệ mới.
Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU
Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ (FED) đã thảo luận về thời điểm tăng lãi suất đầu tiên trong vịng 8 năm của mình kể từ khi nước này bắt đầu ban hành cắt giảm các gói kích thích kinh tế. Và tình hình kinh tế hiện nay của Mỹ cho thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế của nước này hiện đủ mạnh để hỗ trợ cho một mức lãi suất cao hơn đồng thời tiếp tục cho thấy nền kinh tế nước này vẫn đang trong đà tăng trưởng. Chúng tôi tin rằng FED sẽ nâng lãi suất vào một thời điểm gần đây.
3.1.1.5. Những chính sách tiền tệ tồn cầu
Vàng là một loại tài sản như những loại tiền tệ khác, và là lý do mà chúng ta cần quan tâm những hoạt động của Ngân hàng Trung ương. Tuy nhiên, FED không phải là Ngân hàng Trung ương duy nhất mặc dù đây là ngân hàng Trung ương có ảnh hưởng nhất tới giá vàng. Điều này có nghĩa là chúng ta cần xem xét các hoạt động của Ngân hàng Trung ương trên tồn cầu.
Bên cạnh đó những chính sách tiền tệ của Mỹ vẫn đang hết sức hỗ trợ cho nền kinh tế. Trong vòng 6 tháng qua, cả Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đều thi hành những chương trình nới lỏng định lượng khổng lồ đi kèm với việc cắt giảm lãi suất, hay ít nhất là kiềm giữ việc tăng nó. Điều này làm tăng tính hấp dẫn của vàng như một loại tài sản trú ẩn tiền tệ vì vàng khơng thể dễ dàng “in” thêm để hỗ trợ cho các điều kiện kinh tế. Mặc dù những chính sách tiền tệ đang hết sức hỗ trợ cho nền kinh tế thì sự thật là giá vàng đã chạm xuống mức giá thấp nhất kể từ tháng 11/2014. Lập luận đặt ra vào thời điểm này là Chương trình nới lỏng Định lượng QE của ECB không hề khiến giá vàng tăng cao lên dựa trên bản chất của những gói nới lỏng Định lượng QE, hướng tới tăng trưởng tín dụng thay vì trải trên diện rộng. Chương trình QE tại châu Âu có tác dụng tương đương như gói QE3 của Mỹ mà quá khứ cho thấy có xu thế khiến giá vàng giảm.
Động thái của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) không tạo ra nhiều xáo động lên thị trường tài chính nhưng là vì một lý do khác. Thị trường kỳ vọng những chính sách kích thích kinh tế từ Nhật Bản sau nhiều năm giảm phát cùng những nỗ lực của Nhật Bản để đối phó với tình hình này. Điều này có nghĩa là mặc dù các hành động của các Ngân hàng Trung ương tồn cầu có hỗ trợ cho giá vàng, tuy nhiên điều này không đồng nghĩa với việc cần phải nắm giữ vàng.
Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU
3.1.1.6. Những chính sách tiền tệ của các quốc gia đồng tiền mạnh
Hình 3.2: Diễn biến giá vàng theo USD, EUR & JPY
Nguồn: USD index
Những chính sách nới lỏng tiền tệ trên tồn cầu có nghĩa là tỷ giá một số loại tiền tệ trên thế giới, ví dụ như là đồng Euro hay đồng Yên Nhật Bản, dường như đang yếu đi. Đây là một trong những dấu hiệu hỗ trợ cho giá vàng như một loại tài sản trú ẩn.
Tuy nhiên, các quyết định của FED cũng tạo ra một số xu hướng giảm giá của một số đồng tiền tệ, khi FED đang hướng tới việc thắt chặt các chính sách kích thích kinh tế trong khi nền kinh tế toàn cầu vẫn đang phát triển chậm chạp. Tỷ giá đồng USD mạnh lên đáng kể và Mỹ đang cân nhắc tới một lần tăng lãi suất tiếp theo và các đồng tiền tệ khác đang được định giá yếu đi.
3.1.2. Dự báo giá vàng thế giới và Việt Nam trong hai năm tới dưới tác động của các nhân tố của các nhân tố
Đối với giá vàng thế giới, trong khi áp lực giảm giá kim loại quý được dự
kiến sẽ trở nên rõ nét hơn khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất (dự kiến vào giữa năm 2015), thì việc Ngân hàng Trung ương châu Âu quyết định triển khai Chương trình mua vào tài sản với quy mơ 60 tỷ Euro/tháng từ nay cho tới tháng 9/2016 sẽ hỗ trợ cho giá vàng. WB dự báo, giá vàng bình quân vào khoảng 1.240 USD/oz trong năm nay và tiếp tục giảm xuống còn 1.225 USD/oz trong năm 2016.
Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU
Hiện nay, bất chấp việc giá vàng đã tăng tới 9% kể từ đầu năm đến nay, Ngân hàng thế giới cho biết họ hy vọng giá kim loại quý này sẽ giảm tiếp trong năm 2015. Cụ thể, trong một báo cáo phát hành hôm 22/1 vừa qua, định chế tài chính này dự báo giá vàng sẽ giảm tiếp 5,3% trong năm 2015, sau khi đã giảm khoảng 6,6% trong năm 2014 vừa qua. Nguyên nhân một phần do nhu cầu vàng vật chất tại Trung Quốc và Ấn Độ - hai quóc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới - được dự báo sẽ tiếp tục giảm trong năm nay. Theo WB, sự suy giảm tăng trưởng của Trung Quốc sẽ làm giảm nhu cầu tiêu thụ vàng của quốc gia chiếm "gần như một nửa tiêu thụ kim loại thế giới" này. Mặc dù vậy, theo WB, "sự sụt giảm mạnh của nền kinh tế Trung Quốc vẫn là một kịch bản xác suất thấp hiện nay".
Tuy nhiên, báo cáo của WB cũng cho rằng, những thay đổi gần đây trong chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể hỗ trợ cho kim loại quý này. Standard Chartered đã nâng dự báo giá vàng trung bình năm 2015 lên 1.245 USD/ounce từ 1.160 USD/ounce trước đó, chủ yếu do viễn cảnh giá vàng năm tới tích cực. Standard Chartered cho biết “Giá vàng giảm trong thời gian qua do nhiều yếu tố hỗ trợ quan điểm giá xuống cùng sự thống trị của hoạt động thương mại bằng USD. Tuy nhiên, xu hướng này sẽ đảo chiều. Chúng ta có thể lạc quan hơn về viễn cảnh giá vàng trong năm 2016, và nửa đầu năm 2017.
Cùng với việc nâng dự báo giá vàng trong năm 2015, Standard Chartered cũng tăng dự báo giá vàng trung bình năm 2016 lên 1.330 USD/tấn từ 1.220 USD/tấn dự báo trước đó. Hiện đang có “một danh sách dài” yếu tố kéo giảm giá vàng như đồn đoán Fed sẽ nâng lãi suất vào năm tới và tâm điểm của kinh tế vĩ mô chuyển sang mối lo giảm phát. Biểu đồ kỹ thuật cũng rất bi quan, các quỹ ETF tiếp tục bán vàng trong khi nhu cầu vật chất vẫn ảm đạm, Standard Chartered cho biết. Vàng đang dần mất đi vị thế trú ẩn an tồn khi lo ngại địa chính trị giảm dần và USD tăng tốc.
Tuy nhiên, Standard Chartered cũng cho biết, nhiều yếu tố hiện đang gây áp lực lên giá vàng sẽ dần bão hịa, ví dụ, sau khi Fed bắt đầu chu kỳ nâng lãi suất, tâm điểm của thị trường sẽ chuyển là khi nào lãi suất đạt đỉnh. Bên cạnh đó, USD được dự báo sẽ hạ nhiệt và những lo ngại về giảm phát cũng giảm. Nhu cầu vật chất có thể tăng lên khi giá vàng giảm sẽ là đòn bẩy thúc đẩy nhu cầu.
Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU
Từ các nguồn dự báo tham khảo trên, chúng ta có thể kì vọng giá vàng thế giới sẽ có xu hướng tiếp tục giảm cho đến hết đầu năm 2016 và tăng trở lại vào giữa năm 2016 và tiếp tục tăng đến đầu năm 2017.
Đối với giá vàng Việt Nam, năm 2016-2017 được dự đoán là giai đoạn mà
thị trường Việt Nam sẽ có những bước biến chuyển cùng nhịp với sự chuyển động của thị trường thế giới. Thị trường vàng trong nước biến động hay giá vàng trong nước có bằng với giá vàng thế giới hay khơng thì đó là do chính sách nhà nước. Theo như Hội Đồng vàng thế giới, trong những năm gần đây Việt Nam nhập trung bình khoảng 60-70 tấn vàng một năm để dập thành vàng miếng và nữ trang. Trong số đó có khoảng 80% là vàng miếng còn lại 20% nữ trang để cung ứng cho thị trường.
Cũng như phân tích các yếu tố trên đây, có thể dự đốn được rằng giá vàng Việt Nam trong khoảng thời gian hai năm tới sẽ có xu hướng giảm cùng chiều với giá vàng thế giới nhưng ở mức cao hơn vào cuối 2015 đầu 2016 và tăng trở lại từ giữa năm 2016 đến nửa đầu năm 2017. Cụ thể, giá vàng sẽ giảm xuống khoảng 33.030,000/lượng vào giai đoạn đầu năm 2016. Sang năm 2017, giá vàng sẽ hửng sắc trở lại cùng với xu hướng của thế giới, đạt mức khoảng 38.000,000/ lượng, theo chuyên gia HSBC dự báo cho biết. Do đó, người tiêu dùng có thể yên tâm đầu tư vào thị trường vàng trong khoảng thời gian tới.