5. Ý nghĩa thực tiễn của đề tài
1.2 Tổng quan nghiên cứu tại Việt Nam về quản trị công ty ảnh hƣởng đến quản trị
trị lợi nhuận
1.2.1 Họp Hội đồng quản trị (HOPHDQT)
Nghiên cứu của Nguyễn Trọng Nguyên (2015) về vai trò của QTCT đến chất lƣợng thông tin trên BCTC của các CTNY trên sàn CK HOSE và HNX với mẫu dữ liệu của 195 DN trong năm 2012. Kết quả nghiên cứu cho thấy các nhân tố tỷ lệ TVĐL của HĐQT làm gia tăng chất lƣợng BCTC; thành viên HĐQT có CMTCKT, thành viên HĐQT họp nhiều, thành viên BKS có trình độ CMTC KT, và QTCT có tồn tại ban kiểm toán nội bộ làm gia tăng chất lƣợng BCTC. Bên cạnh đó, kết quả nghiên cứu đã kết luận TVĐL trong BKS và kiêm nhiệm đồng thời hai chức danh chủ tịch HĐQT và GĐĐH khơng có tác động đến QTCT.
1.2.2 Thành viên HĐQT có chun mơn tài chính (TVHDQT)
Nghiên cứu của Nguyễn Thị Phƣơng Hồng (2016) với đề tài về các nhân tố ảnh hƣởng đến chất lƣợng báo cáo tài chính của các cơng ty niêm yết trên TTCK Việt Nam đã sử dụng mẫu nghiên cứu chính thức gồm 283 quan sát đƣợc chọn lựa theo phƣơng pháp phi ngẫu nhiên từ 394 công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam, giai đoạn 2012-2014, đã tìm thấy mối quan hệ ngƣợc chiều giữa mức độ thƣờng xuyên họp của HĐQT với chất lƣợng trên BCTC tại CTNY Việt Nam. Trong nghiên cứu này, tác giả sử dụng đồng thời cả 2 mơ hình để đo lƣờng chất lƣợng báo cáo tài chính đó là mơ hình Jones điều chỉnh đại diện cho phƣơng pháp đo lƣờng chất lƣợng lợi nhuận dựa trên cơ sở kế tốn và mơ hình EBO đại diện cho phƣơng pháp đo lƣờng dựa trên cơ sở thị trƣờng. Kết quả nghiên cứu cho thấy, trong mơ hình Jones điều chỉnh, có 5 biến tác động thuận
18
chiều đến chất lƣợng báo cáo tài chính gồm: sự kiêm nhiệm giữa chủ tịch HĐQT và tổng giám đốc, tính độc lập của HĐQT, mức độ chun mơn tài chính của HĐQT, sự tồn tại kế hoạch thƣởng và thời gian niêm yết; 6 biến tác động ngƣợc chiều đến chất lƣợng báo cáo tài chính gồm: Quyền sở hữu bởi tổ chức, khả năng thanh tốn hiện hành, quy mơ cơng ty, loại ngành cơng nghiệp, lợi nhuận (ROE) và chính sách chia cổ tức. Các biến còn lại bao gồm quyền sở hữu vốn của nƣớc ngoài, quyền sở hữu vốn nhà nƣớc, quyền sở hữu vốn nhà quản lý và sự tập trung quyền sở hữu, quy mô HĐQT, mức độ thƣờng xuyên của các cuộc họp của HĐQT, địn bẩy tài chính, tuổi của cơng ty, tình trạng niêm yết, loại cơng ty kiểm tốn, tính trì hỗn của báo cáo tài chính và triển vọng phát triển khơng tác động đến chất lƣợng báo cáo tài chính.
1.2.3 Thành viên nữ HĐQT (TVNHDQT)
Trần Thị Giang Tân và Đinh Ngọc Tú (2017) đã nghiên cứu ảnh hƣởng của sự hiện diện nữ giới trong ban lãnh đạo đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận - nghiên cứu thực nghiệm tại các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. Với số liệu của 163 cơng ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ chí Minh (HOSE) trong 6 năm thu thập từ báo cáo tài chính (BCTC) và Báo cáo thƣờng niên (BCTN). Nghiên cứu này nhằm tìm hiểu ảnh hƣởng của sự hiện diện nữ giới trong Hội đồng quản trị (HĐQT) và Ban giám đốc (BGĐ) đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận (ĐCLN). Kết quả phân tích bằng mơ hình hồi quy bình phƣơng tối thiểu tổng quát – Generalized Least Squares (GLS) cho thấy, số lƣợng nữ giới trong HĐQT có mối tƣơng quan nghịch với hành vi ĐCLN. Tuy nhiên, nếu số lƣợng thành viên nữ trong HĐQT kiêm nhiệm việc điều hành cơng ty cao thì hành vi ĐCLN tăng lên.
1.2.4 Số lượng Ban kiểm soát (SLBKS)
Ngơ Hồng Điệp (2018) với nghiên cứu các nhân tố tác động đến hành vi quản trị lợi nhuận của ngƣời quản lý tại các công ty niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam đã đƣa vào mơ hình nghiên cứu nhân tố số lƣợng BKS. Kết quả hồi quy trên cả hai mơ hình nghiên cứu (A_EM và R_EM) cho thấy tồn tại mối tƣơng quan ngƣợc chiều giữa số lƣợng thành viên BKS với mức độ QTLN có nghĩa là biến BKS (AC) không tác động đến QTLN dù QTLN theo cơ sở dồn tích hay thơng qua HĐKT. Điều
19
này không phù hợp với lý thuyết đại diện khi cho rằng để giảm xung đột lợi ích giữa chủ sở hữu và các NQL thì BKS đóng vai trị quan trọng. Nhƣng kết quả nghiên cứu này có thể phù hợp với thực trạng TTCK Việt Nam trong giai đoạn hiện nay, đó là TTCK cịn non trẻ, các quy định về thành lập BKS đối với các công ty niêm yết đã ban hành nhƣng chƣa thật sự đƣợc áp dụng tại các công ty niêm yết (trong tổng số 233 công ty sản xuất niêm yết trên sàn chứng khốn HOSE và HNX thì chỉ có 58 cơng ty đủ dữ liệu BKS), do đó vai trị của BKS rất mờ nhạt trong hoạt động QTCT tại doanh nghiệp.
1.2.5 Thành viên nữ Ban Kiểm sốt (TVNBKS)
Đây cũng chính là nhân tố mới thứ hai Ngơ Hồng Điệp (2018) đƣa vào mơ hình nghiên cứu nhằm đánh giá tác động của tỷ lệ thành viên nữ thuộc BKS với mức độ QTLN tại DN. Kết quả hồi quy trên hai mơ hình cho thấy tỷ lệ thành viên nữ trong BKS có tác động ngƣợc chiều với mức độ QTLN, kết quả nghiên cứu của tác giả đã khẳng định vai trò quan trọng của thành viên nữ trong bộ máy quản lý của CTNY Việt Nam khi hai nhân tố tỷ lệ nữ trong HĐQT và trong BKS đều có tác động đến việc kiểm soát hành vi QTLN của ngƣời quản lý tại CTNY trên TTCK Việt Nam.
1.2.6 Cơng ty kiểm tốn (Big 4)
Nguyễn Thị Phƣơng Hồng (2016) cho rằng cơng ty đƣợc kiểm tốn bởi Big 4 thì chất lƣợng thơng tin BCTC sẽ tốt hơn khi sử dụng nghiên cứu với số liệu là các công ty niêm yết tại Việt Nam. Tƣơng tự, nghiên cứu của Nguyễn Thị Kim Cúc và Phạm Thị Mỹ Linh (2017) với mục đích tìm ra nhân tố ảnh hƣởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận khi phát hành thêm cổ phiếu của các công ty niêm yết tại Việt Nam, các tác giả đã sử dụng phƣơng pháp nghiên cứu định tính kết hợp nghiên cứu định lƣợng với mẫu là 197 các công ty cổ phần niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX), Sở Giao dịch chứng khoán TP HCM (HOSE) và sàn UPCOM có phát hành thêm cổ phiếu từ năm 2010 đến năm 2017 với hình thức phát hành thêm cổ phiếu, BCTC của các cơng ty này đã đƣợc kiểm tốn. Kết quả nghiên cứu cho thấy các nhân tố nhƣ tỷ lệ thành viên Hội đồng quản trị (HĐQT) độc lập, kiểm tốn độc lập, quy mơ cơng ty, địn bẩy tài chính, tỷ lệ sở hữu của cổ đơng lớn không thuộc ban điều hành đều tác động
20
đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận khi phát hành thêm cổ phiếu của các công ty niêm yết tại Việt Nam.
1.2.7 Thay đổi cơng ty kiểm tốn (TDCTKT)
Phạm Thị Bích Vân (2017) với mục đích tìm kiếm bằng chứng về quản trị lợi nhuận của công ty niêm yết trƣớc khi phát hành cổ phiếu và nhận diện các yếu tố có ảnh hƣởng đến mức độ QTLN đã sử dụng mẫu là 106 công ty thuộc 7 ngành khác nhau và đo lƣờng các biến thông qua mơ hình Dechow and et al (1995) còn gọi là mơ hình Modified Jones (1995), trong đó có nhóm nhân tố quản trị cơng ty (quy mơ HĐQT, TL TVHĐQT độc lập không điều hành, sự kiêm nhiệm của CT HĐQT); kết quả chỉ có nhân tố quy mơ HĐQT (QTCT) có tác động đến hành vi QTLN nghĩa là nếu QMHĐQT càng cao thì mức độ điều chỉnh lợi nhuận càng thấp.
Ngơ Hồng Điệp (2018) với mục tiêu nhằm đo lƣờng và đánh giá thực trạng hành vi QTLN của ngƣời quản lý tại các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam và xác định các nhân tố tác động và mức độ tác động của các nhân tố đến hành vi QTLN của các ngƣời quản lý tác giả đã sử dụng số liệu báo cáo từ năm 2010 – 2016 của 416 công ty đang niêm yết trên TTCK Việt Nam, bằng phƣơng pháp định tính và định lƣợng tác giả sử dụng 02 mơ hình nghiên cứu với 02 biến phụ thuộc (kế toán theo cơ sở dồn tích - AEM và kế tốn theo cơ sở tiền - REM); kết quả theo mơ hình AEM với biến phụ thuộc đo bằng mơ hình Kothari and et al (2005) thì các nhân tố thuộc nhóm QTCT: họp HĐQT, thành viên có chun mơn tài chính HĐQT; thành viên nữ của HĐQT, SLBKS, TVNBKS, Big4, thay đổi CTKT có mối tƣơng quan với biến phụ thuộc AEM. Theo mơ hình REM với biến phụ thuộc đƣợc đo bằng mơ hình Roychowdhury (2006) thì các nhân tố (nhóm QTCT): số lần họp HĐQT, họp HĐQT, TVNHĐQT, SLBKS, TVTCBKS, TVNBKS, Big4, thay đổi CTKT có mối tƣơng quan với biến phụ thuộc REM.
Ngô Nhật Phƣơng Diễm (2019) với mục tiêu khám phá nhân tố tổng hợp đại diện QTCT và đo lƣờng mức độ tác động của nhân tố tổng hợp đại diện QTCT tác động đến hành vi QTLN tại các CTSXNY ở Việt Nam, đã sử dụng phƣơng pháp định tính
21
và định lƣợng với 290 mẫu chính thức quan sát của 58 công ty, thời gian từ 2012- 2016; biến phụ thuộc đƣợc đo bằng mơ hình Jones (1991) và mơ hình Roychowdhury (2006); kết quả biến tổng hợp HĐQT (BD) có tác động ngƣợc chiều với QTLN ở cả hai mơ hình; trong khi đó biến BKS (AC) khơng tác động đến QTLN (hai mơ hình).
1.2.8 Các nhân tố tác động đến hành vi QTLN tại các NHTM
Hiện nay, tại Việt Nam các kết quả nghiên cứu cũng khơng đồng nhất và chỉ có nghiên cứu sử dụng mẫu nghiên cứu là các NHTM, cụ thể: (1) Trần Quốc Thịnh và Nguyễn Đức Phƣớc (2018) đã sử dụng 134 mẫu của 18 ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam số liệu từ năm 2005-2016 nhằm kiểm định mối quan hệ giữa cơ cấu sở hữu và hành vi quản trị lợi nhuận tại các ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam; kết quả nghiên cứu cho thấy có 4 biến thuộc cơ cấu sở hữu có tác động đến hành vi QTLN; trong đó, biến tỷ lệ sở hữu nhà đầu tƣ nƣớc ngồi có tác động ngƣợc chiều, ba biến cịn lại tác động cùng chiều: tỷ lệ sở hữu của nhà quản lý, tỷ lệ sở hữu của tổ chức và mức độ tập trung sở hữu, (2) Trần Quốc Thịnh và Trần Ngọc Anh Thƣ (2020) thực hiện nghiên cứu các nhân tố ảnh hƣởng đến hành vi quản trị lợi nhuận tại các ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam đã sử dụng 150 mẫu của 30 ngân hàng thƣơng mại Việt Nam trong thời gian từ năm 2015-2019. Kết quả nghiên cứu cho thấy bốn biến có ý nghĩa, trong đó, hai biến tác động cùng chiều đến hành vi QTLN là địn bẩy tài chính và chi phí dự phịng rủi ro tín dụng; hai biến có tác động ngƣợc chiều là quy mô ngân hàng và tỷ suất sinh lời.