Chương 1 : Cơ sở lý luận về quản trị rủi ro lãi suất tại ngân hàng thương mại
1.4 Quản trị rủi ro lãi suất tại ngân hàng thương mại
1.4.4 Phương pháp quản lý rủi ro lãi suất
Mua bảo hiểm rủi ro lãi suất: Ngân hàng chuyển giao toàn bộ rủi ro lãi suất cho cơ quan bảo hiểm chuyên nghiệp.
Áp dụng các biện pháp cho vay thương mại (cho vay ngắn hạn): Khi lãi suất thị trường thay đổi theo chiều hướng tăng, ngân hàng sẽ kịp thời tăng lãi suất cho vay.
Áp dụng chiến lược chủ động trong quản trị rủi ro lãi suất: trong trường hợp có thể dự báo được lãi suất (có nhiều nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất như nhu cầu về vốn tín dụng, tỷ lệ lạm phát dự kiến, chính sách tiền tệ của ngân hàng Trung ương trong từng thời kỳ, chính sách thuế, chi tiêu của Chính phủ), dự đốn chiều hướng biến động trong tương lai của lãi suất để điều chỉnh khe hở nhạy cảm lãi suất và khe hở kỳ hạn cho hợp lý nhất:
- Nếu dự báo lãi suất tăng duy trì Khe hở nhạy cảm lãi suất ở trạng thái dương (Tài sản nhạy cảm với lãi suất > Nợ nhạy cảm với lãi suất) và Khe hở kỳ hạn âm (Kỳ hạn hồn vốn trung bình của tài sản < Kỳ hạn hồn trả trung bình của nợ) sẽ làm tăng thu nhập và giá trị ròng của ngân hàng.
- Nếu dự báo lãi suất giảm thì duy trì Khe hở nhạy cảm lãi suất ở trạng thái âm (Tài sản nhạy cảm với lãi suất < Nợ nhạy cảm với lãi suất) và Khe hở kỳ hạn dương (Kỳ hạn hồn vốn trung bình của tài sản > Kỳ hạn hồn trả trung bình của nợ).
Áp dụng chiến lược quản trị thụ động trong trường hợp không thể dự báo
được chiều hướng biến động của lãi suất trong tương lai: duy trì Khe hở nhạy cảm lãi suất và Khe hở kỳ hạn bằng không sẽ không ảnh hưởng đến thu nhập và giá trị ròng của ngân hàng dù cho lãi suất thị trường tăng hay giảm.
Vận dụng các kỹ thuật bảo hiểm lãi suất như thực hiện hợp đồng kỳ hạn (Forward), giao sau (Future), quyền chọn (Option) và hoán đổi (Swap) về lãi suất.
Nguyên tắc của các hợp đồng này là sẽ tạo ra một khoản lãi để bù đắp một phần hay toàn bộ tổn thất do rủi ro lãi suất gây ra:
- Hợp đồng lãi suất kỳ hạn: là sự thỏa thuận của hai chủ thể về việc mua (bán) một số lượng chứng khoán (hay những cơng cụ tài chính) với một mức lãi suất được thỏa thuận vào ngày hôm nay cho việc chuyển giao chứng khoán vào một ngày được thỏa thuận trong tương lai.
Giả sử ngân hàng dự báo lãi suất sẽ tăng trong thời gian tới làm giảm giá trị thị trường trên bảng cân đối tài sản của các trái phiếu mà ngân hàng đang nắm giữ, để bù đắp sự thua lỗ này, ngay từ bây giờ ngân hàng sẽ bán kỳ hạn số trái phiếu nói trên với mức giá được thỏa thuận vào ngày hơm nay. Những trường hợp có thể xảy ra khi hợp đồng đến hạn:
Nếu lãi suất thực tế tăng, ngân hàng sẽ bán trái phiếu cho người mua theo giá hợp đồng và dùng số tiền đó mua lại số trái phiếu đã bán với giá rẻ hơn. Lãi thu được từ trường hợp này được dùng để bù đắp khoản lỗ trên bảng cân đối tài sản do trái phiếu giảm giá trên bảng cân đối tài sản.
Nếu lãi suất thực tế giảm, giá trị thị trường trên bảng cân đối tài sản của trái phiếu sẽ tăng, ngân hàng cũng sẽ bán trái phiếu cho người mua theo giá hợp đồng và dùng số tiền đó mua lại số trái phiếu đã bán với giá cao hơn. Lỗ từ trường hợp này được bù đắp bằng khoản lãi do trái phiếu tăng giá trên bảng cân đối tài sản.
- Hợp đồng lãi suất tương lai: là hợp đồng tương lai về tài sản mà giá của
nó phụ thuộc duy nhất vào mức lãi suất thị trường. Hợp đồng tương lai thường được mua bán trên thị trường tập trung (các Sở giao dịch) và được thanh toán qua các trung tâm thanh toán bù trừ, đây là nơi các nhà môi giới thực hiện những lệnh từ các khách hàng (ngân hàng) để mua hay bán hợp đồng ở mức giá tốt nhất. Khi tham gia hợp đồng tương lai, mỗi bên đều phải duy trì một mức ký quỹ nhất định tại trung tâm thanh toán bù trừ nhằm đảm bảo khả năng thực hiện hợp đồng. Khi giá của các tài sản lên, xuống sẽ làm cho các bên mua, bán lãi hoặc lỗ. Các khoản lãi hay lỗ được tính hàng ngày và được cộng hay trừ đi từ tài khoản ký quỹ của mỗi bên tham gia hợp đồng. Ngày nay các ngân hàng sử dụng nhiều hợp đồng tương lai trong
nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn và quản lý danh mục đầu tư. Ngồi ra hợp đồng tương lai cũng có thể được sử dụng để bảo tồn lợi nhuận và chi phí cho các khoản tín dụng, tiền gửi, tiền vay trên thị trường tiền tệ. Hợp đồng tương lai được vận dụng ở những trường hợp sau:
Phòng chống rủi ro khi lãi suất tăng (Tài sản nhạy lãi < Nợ nhạy lãi): áp dụng trong trường hợp ngân hàng chuẩn bị đầu tư vào một trái phiếu hay một khoản cho vay có lãi suất cố định với điều kiện dự đoán lãi suất thị trường trong tương lai sẽ tăng lên, làm tăng chi phí huy động vốn, chi phí đi vay và giảm giá trị của các trái phiếu, các khoản cho vay với lãi suất cố định mà ngân hàng sẽ đầu tư. Khi đó, ngân hàng sẽ thực hiện hợp đồng tương lai bán chứng khoán. Nếu như dự đoán của ngân hàng là đúng (lãi suất tăng) thì mức lãi trên hợp đồng tương lai sẽ bù đắp lỗ do chi phí lãi giảm nhanh hơn thu nhập lãi.
Phòng chống rủi ro khi lãi suất giảm ( Tài sản nhạy lãi > Nợ nhạy lãi): áp dụng trong trường hợp ngân hàng chuẩn bị tăng nguồn vốn huy động với điều kiện dự đoán lãi suất thị trường trong tương lai sẽ giảm xuống. Điều này có lợi cho ngân hàng vì sẽ giảm chi phí huy động, nhưng cũng sẽ làm giảm thu nhập của ngân hàng do lãi suất của khoản cho vay và của trái phiếu đầu tư giảm. Khi đó, ngân hàng sẽ thực hiện hợp đồng tương lai mua ngày hôm nay (mua chứng khoán) và bán lại trong tương lai khi xuất hiện dịng vốn huy động tăng thêm. Nếu như dự đốn của ngân hàng là đúng (lãi suất giảm) thì mức lãi trên hợp đồng tương lai sẽ bù đắp lỗ do thu nhập lãi giảm nhanh hơn chi phí lãi.
- Hợp đồng hốn đổi lãi suất: là một thỏa thuận giữa hai bên trong đó bên này cam kết thanh toán cho bên kia khoản tiền lãi phải trả theo lãi suất cố định (hay thả nổi) tính trên cùng một khoản nợ gốc trong cùng một khoảng thời gian nhất định.
Để hạn chế rủi ro về lãi suất, các ngân hàng sẽ trực tiếp tham gia vào các hợp đồng hoán đổi, đồng thời, cũng có thể đứng ra làm trung gian để phục vụ cho các khách hàng tham gia hợp đồng để thu phí dịch vụ.
Trường hợp 1: Vận dụng hợp đồng hoán đổi lãi suất để giảm chi phí huy động vốn của 2 ngân hàng có mức độ xếp hạng tín nhiệm khác nhau nhằm trao đổi những đặc điểm có lợi nhất trong hợp đồng huy động vốn:
Có hai ngân hàng A và B: ngân hàng A có mức xếp hạng tín nhiệm cao nên có thể phát hành trái phiếu để huy động vốn trên thị trường mở với lãi suất thấp; ngược lại, ngân hàng B có mức xếp hạng tín nhiệm thấp nên phải phát hành trái phiếu để huy động vốn trên thị trường mở với lãi suất cao. Thông qua một tổ chức trung gian, ngân hàng B sẽ thực hiện trao đổi các khoản thanh toán với ngân hàng A. Ngân hàng B đồng ý thanh tốn chi phí lãi vay dài hạn cố định cho ngân hàng A (chi phí lãi này vẫn thấp hơn chi phí khi ngân hàng A trực tiếp huy động vốn), ngược lại, ngân hàng A cam kết thanh tốn cho ngân hàng B chi phí trả lãi vay ngắn hạn thả nổi cho ngân hàng B (chi phí này vẫn thấp hơn chi phí khi ngân hàng B trực tiếp huy động vốn).
Kết quả là ngân hàng A nhận được khoản vốn huy động với chi phí lãi vay dài hạn cố định nhưng sẽ phải thanh tốn chi phí trả lãi vay ngắn hạn thả nổi áp dụng cho ngân hàng B.
Trường hợp 2: Vận dụng hợp đồng hoán đổi lãi suất để điều chỉnh sự bất cân xứng giữa kỳ hạn thực tế của tài sản và nợ (khe hở kỳ hạn). Một ngân hàng có khe hở kỳ hạn âm (Kỳ hạn hồn vốn trung bình của tài sản < Kỳ hạn hồn trả trung bình của nợ) sẽ bị giảm sút thu nhập khi lãi suất thị trường giảm, và ngược lại, ngân hàng khác có khe hở kỳ hạn dương (Kỳ hạn hồn vốn trung bình của tài sản > Kỳ hạn hồn trả trung bình của nợ) sẽ bị gia tăng chi phí khi lãi suất thị trường tăng. Hai ngân hàng sẽ tiến hành ký kết một hợp đồng hốn đổi lãi suất: Ngân hàng có khe hở kỳ hạn dương (do kỳ hạn nợ quá ngắn), qua hợp đồng hoán đổi lãi suất sẽ chuyển giao các khoản trả lãi biến đổi để lấy các khoản trả lãi cố định. Ngân hàng có khe hở kỳ hạn âm (do kỳ hạn tài sản quá ngắn), qua hợp đồng hoán đổi lãi suất sẽ chuyển giao các khoản thu nhập có lãi suất biến đổi để lấy các khoản thu nhập dài hạn có lãi suất cố định.
- 20 -
- Hợp đồng quyền chọn lãi suất: là một công cụ cho phép người mua hoặc
bán một số lượng tài sản tài chính tại thời điểm xác định trong tương lai, với một mức giá được xác định ngay tại thời điểm thỏa thuận hợp đồng.
Để có quyền chọn, người mua phải trả một khoản phí (Option premium – quyền phí). Có 2 loại quyền chọn lãi suất:
Quyền chọn mua (call option) lãi suất là một cơng cụ cho phép người mua nó có quyền (nhưng khơng bắt buộc) được mua một số lượng tài sản tài chính (chứng khốn, khoản cho vay, hợp đồng tương lai) vào ngày đáo hạn của hợp đồng với một mức giá được xác định trước. Người bán quyền phải sẵn sàng bán chứng khoán nếu người mua thực hiện quyền.
Ngân hàng sẽ mua quyền chọn mua khi dự đoán trong tương lai lãi suất thị trường giảm, vì lúc đó giá trị thị trường của các chứng khoán, các khoản cho vay hay các hợp đồng tương lai sẽ tăng, việc thực hiện quyền sẽ mang lại thu nhập cho ngân hàng vì vẫn được hưởng lãi suất đầu tư ở thời điểm lãi suất chưa giảm.
Quyền chọn bán (put option) lãi suất là một cơng cụ cho phép người mua nó có quyền (nhưng khơng bắt buộc) được bán một số lượng tài sản tài chính (chứng khốn, khoản cho vay, hợp đồng tương lai) vào ngày đáo hạn của hợp đồng với một mức giá được xác định trước. Người bán quyền phải sẵn sàng mua chứng khoán nếu người mua thực hiện quyền.
Ngân hàng sẽ mua quyền chọn bán khi dự đoán trong tương lai lãi suất thị trường sẽ tăng, vì lúc đó giá trị thị trường của các chứng khốn, các khoản cho vay hay các hợp đồng tương lai sẽ giảm, việc thực hiện quyền sẽ mang lại thu nhập cho ngân hàng từ việc tìm kiếm trên thị trường các chứng khoán, khoản cho vay, hợp đồng tương lai với lãi suất thấp rồi bán lại cho người phát hành quyền chọn với giá cao hơn (giá ở thời điểm lãi suất chưa tăng).
KẾT LUẬN CHƯƠNG 1
Chương 1 trình bày về một số khái niệm và lý thuyết về lãi suất, rủi ro lãi suất, các nguyên nhân gây ra rủi ro lãi suất trong ngân hàng. Đồng thời cũng đề cập đến công tác quản trị rủi ro lãi suất, các mơ hình đo lường, các biện pháp phòng ngừa rủi ro lãi suất tại các ngân hàng thương mại. Qua đó ngân hàng có thể đánh giá được những tổn thất do rủi ro lãi suất gây ra, từ đó có những biện pháp để phịng ngừa hợp lý, giảm thiểu những khó khăn do rủi ro lãi suất mang lại, nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng.
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO LÃI SUẤT TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM CHI