Giả sử bạn là nhà đầu tư đang muốn mua cổ phiếu thường, nhưng lại không thể phân biệt đuợc đâu là công ty tốt và đâu là công ty xấu. Trong truờng hợp này, bạn chỉ muốn trả một giá phản ánh chất luợng trung bình của những cơng ty phát hành ra chứng khoán-một giá nằm giữa giá trị chứng khốn của những cơng ty tốt và tồi. Như vậy sẽ xảy ra một kết luận tương tự như thị trường xe cũ nêu trên, do người chủ sở hữu có đuợc thơng tin tốt và biết đuợc cơng ty mình làm ăn tốt nên khơng sẵn lịng bán cổ phiếu của mình tại mức giá trung bình của thị trường như bạn mong muốn. Và cuối cùng chỉ những công ty xấu là luôn mong muốn bán đuợc cổ phiếu của mình vì họ biết rằng cổ phiếu của họ đang được đánh giá cao. Chúng ta sẽ có xu huớng khơng muốn đầu tư chứng khốn nữa vì khơng ai muốn giữ cổ phiếu của cơng ty tồi. Chính vì lẽ đó mà thị truờng chứng khốn hoạt động khơng hiệu quả.
Phân tích tương tự trong truờng hợp bạn muốn đầu tư vào trái phiếu công ty. Bạn chỉ mua trái phiếu khi lãi suất đủ cao để bù đắp đuợc mức rủi ro vỡ nợ trung bình của các cơng ty phát hành trái phiếu. Công ty làm ăn tốt nhận ra rằng họ phải trả mức lãi suất cao hơn so với uy tín và chất luợng của mình, do đó họ sẽ khơng phát hành trái phiếu nữa. Nguợc lại, các công ty làm ăn kém
sẵn sàng phát hành trái phiếu, nhưng những nhà đầu tư lại không sẵn sang muốn mua. Kết quả là có rất ít trái phiếu đuợc phát hành. Làm giảm nguồn tài trợ cho các doanh nghiệp.
Kết quả phân tích trên cũng là câu trả lời cho: Tại sao chứng khốn khơng phải là nguồn tài trợ chính cho các cơng ty, và tại sao cổ phiếu không phải là nguồn tài trợ quan trọng nhất cho các công ty. Như vậy sự tồn tại của thị truờng quả chanh đã ngăn cản thị truờng chứng khoán (trái phiếu và cổ phiếu) trờ thành kênh hiệu quả luân chuyển vốn từ những người tiết kiệm đến nguời vay.