.1Các công cụ giải quyết vấn đề Người ủy thác – Người đại diện

Một phần của tài liệu Tiểu luận môn học Tài chính - Tiền tệ: Thông tin bất cân xứng & cấu trúc tài chính (Trang 37 - 38)

Giám sát thông tin

Ta thấy rằng vấn đề người chủ- người đại diện nảy sinh bởi vì những người đại diện có nhiều thơng tin về hoạt động của họ và lợi nhuận cụ thể hơn so với các cổ đơng có được.

Một phương pháp để các cổ đơng tham gia vào việc giảm thiểu rủi ro đạo đức là sản xuất, theo dõi sát hoạt động của cơng ty, thường xun kiểm tốn và kiểm tra hoạt động của quản lý. Tuy nhiên, việc giám sát này có thể rất tốn kém, do đó nó chỉ giải quyết một phần nào đó bởi vì sự hiện diện của vấn đề người đi xe không trả tiền. Chẳng hạn, một cổ đông của công ty khi biết được người quản lý bị giám sát chặt chẽ bởi các cổ đơng khác, ơng ta sẽ dành ít thời gian và tiền bạc hơn để làm việc đó, cuối cùng sẽ dẫn đến việc giám sát sẽ trở nên thiếu hiệu quả vì khơng ai thực hiện việc đó cả.

Can thiệp của Chính phủ

Điều hành của chính phủ bằng cách đưa ra các chuẩn mực kế toán giúp cho người sở hữu có thể biết được tình hình hoạt động kinh doanh của cơng ty. Nhà nước đưa ra điều luật trừng phạt nặng những người lừa đảo hay có hành động giấu giếm và trộm cắp lợi nhuận.

Tuy nhiên, người quản lý có thể sử dụng các biện pháp gian lận và phát hiện các gian lận này không phải là dễ dàng. Điển hình nhất là vụ bê bối kế tốn dẫn đến sự phá sản của tập đoàn năng lượng Enron của Mỹ.

Nắm quyền kiểm soát

Để giải quyết vấn đề ông chủ và người đại diện, người chủ hay cổ đơng lớn của cơng ty có thể thự hiện việc đào thải ban quản trị tồi, tuy nhiên việc đó vơ cùng khó khăn. Cổ đơng đó phải tồn thời gian, cơng sức và tiền bạc để xét xem ban quản trị có thực sự làm việc tắc trách hay khơng. Ngoài ra, cơ chế pháp luật khiến cho việc sa thải một người quản lý xấu là rất phức tạp và tốn nhiều thời gian. Vì thế, việc nắm lại tồn quyền kiểm sốt cơng ty bằng cách mua lại các

hợp đồng cổ phần ( equity contracts ) để bố trí một đội ngũ ban quan trị mới là một giải pháp tốt cho vấn đề ông chủ và người đại diện.

Tăng lợi nhuận cho người đại diện

Thay vì là một người ngồi cuộc thực hiện việc nắm quyền kiểm sốt cơng ty, việc một thành viên trong ban quản trị là người thực hiện việc mua bán đó và kết quả là người đại diện lại sở hữu phần lớn cơng ty. Khi đó người ta gọi đây là việc mua cổ phần kiểu địn bẩy. Khi đó vấn đề ơng chủ và người đại diện sẽ được giảm thiểu.

Một phần của tài liệu Tiểu luận môn học Tài chính - Tiền tệ: Thông tin bất cân xứng & cấu trúc tài chính (Trang 37 - 38)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(48 trang)