6 KẾT LUẬN
Các kết luận chính rút ra từ các phân tích thẩm định trong bài viết này gồm có:
1. Dự án khả thi về mặt kinh tế, NPV kinh tế mơ hình cơ sở lớn hơn 0 (17,8 tỷ USD),
suất sinh lợi nội tại IRR bằng 11,3% lớn hơn suất chiết khấu kinh tế (6%). Giá trị NPV tuy đạt giá trị dương lớn nhưng xác suất nhận giá trị dương lại không cao (66%). Kiểm tra độ nhạy chỉ ra yếu tố lượng khách dự báo rất nhạy cảm với kết quả thẩm định, do đó cần có thêm những nghiên cứu chuyên sâu về dự báo lượng hành khách và phải đặc biệt quan tâm đến các yếu tố thu hút khách cho hệ thống MRT để giảm thiểu khả năng dự án không khả thi như thiết lập lại hệ thống xe buýt tạo sự kết nối hỗ trợ với hệ thống MRT, hạn chế phương tiện cá nhân giúp tăng lượng khách cho hệ thống MRT.
2. Dự án khơng khả thi về mặt tài chính trên quan điểm tổng đầu tư, NPV tài chính là
-7,78 tỷ USD với suất chiết khấu WACC = 3,43%. Xác suất NPV tài chính nhận giá trị âm là 96,31%. Nguyên nhân là do chi phí đầu tư cho dự án rất lớn nhưng nguồn thu từ vé được giữ ở mức phù hợp với khả năng của người dân để thu hút khách cho hệ thống MRT. Lượng khách dự báo và chi phí đầu tư là hai yếu tố nhạy cảm với kết quả thẩm định tài chính. Kết quả này cho thấy NPV tài chính chắc chắn khơng hiệu quả khi thực hiện dự án và có khả năng khâu vận hành hoạt động hệ thống MRT và trả nợ vay sẽ gặp khó khăn tài chính.
3. Kết quả phân tích phân phối cho thấy người dân tham gia giao thông là đối tượngđược nhận lợi ích nhiều nhất từ dự án, NPV ngân lưu thặng dư tiêu dùng là 25,6 tỷ