- Cong Cf:l nghi¢p V{1 thj tntbng mJ: nghi~p V\l thi tntong md la mot cong
2. .2 DANH GIA CHINH SACH TY GIA HOI DOAI CUA VI~T NAM TRONG THOI GIAN QUA
TRONG THOI GIAN QUA
2 .. 2 •• 1 Nhii'ng th?mh qua d~t du'Q'c
Sau nam 1989, voi vi~c thljc hi~n che' do mot ty gia du'<;Jc di~u chinh
linh ho(;lt theo sat thi tru'ong thl chinh sach ty gia hO'i dmli m~it sau da c6 tac d<)ng tich eve de'n ho£.~.t dong cua n~n kinh te' nu'oc ta . Nhii'ng tac dong tich clJc d6 th€ hi~n hi~n d mot sO' m~t sau:
- Chinh sach ty gia hO'i doai phu h<;Jp voi quan h~ cung c~u ngo?i t~
tren thi tru'ong voi s\{ can thi~p ciia Nha mtoc da t£.~.o di~u ki~n cho san xua'"t phat tri€n. Ho?t dong kinh doanh xua'"t nh~p khffu ngay cang phat tri€n, tang tntdng kinh te' cao, thu nh~p quan dan tang nhanh, l£.1.m phat bi klm che', tang
kba nang C(;lnh tranh CUa hfmg xu{t khffu , t(;lO nhi~u cong an Vi~c lam Va
giam ty 1~ tha'"t nghi~p.
- Nho c6 chinh sach ty gia hO'i doai kha phu h<;Jp nen can can thu'ong
m~li va ho£.~.t dong kinh doanh xua'"t nh~p khffu c6 chi~u hu'ong thay d6i to't,
xu{t khffu tang nhanh bon nh~p khffu, can can thu'dng IDC;li du'QC cai thi~n. - Vi~c 6n dinh gia tri ddng ti~n, cling voi sv cdi md trong di~u 1~
quan ly ngo£.~.i ho'i va trong lu~t d~u tu' nu'oc ngoai (J Vi~t Nam da t?o di~u ki~n thu hut vO'n d~u tu' mtoc ngoai kha nhanh trong thai gian qua. Di€u nay
d~n de'n t£.~.0 ra nhi€u cong an vi~c Iam,d6i moi cong ngh~, tang kha nang
xua'"t khffu, t(;lo ngudn thu cho ngan sach.
- Vi~c di~u hanh chinh sach ty gia ho'i doai theo dung qui lu~t khach quan ciia thi tnl'ong cung d~n de'n xu htl'ong Nha nu'oc sli' dt;mg cac cong Cl;l
Uti chinh ti~n t~ phat buy t:ic dt;mg va cac thi tntong lien ngan hang phat
• ~?
- Voi chfnh sach ty gfa phu h<;5p voi quy lu~it cung cffu thi tntong da
t~o di€u ki~n thu~n 1<;5i cho cac doanh nghi~p chu dong hon trong din d6i
nhu cffu ngo~i t~.
- Ben c~nh do Nha ml'oc v~n ki€m soat cac ngu6n thu ngo~i t~ chu ye'u thong qua h~ th6ng ngan hang. Do do Nha mtoc v~n dam bao vi~c ki€m soat co hi~u qua ty gia h6i doai va gop phffn tang ngu6 dlf tru ngo~i t~ phvc Vl,l da:c llfc cho cong Vi~c d6i moi Va phat trign kinh te'.
- Cu6i cung voi co che' di€u hanh ty gia moi m€m deo, linh ho~t han,
it mang tinh ap d~t hon, dlfa vao cong Cl,l kinh te' la chinh nhu'ng khong
buong long, tha n6i ty gia mot each tuy ti~n ' phu h<;5p voi thong 1~ qu6c te'
da dffn dffn dua n€n kinh te', tai chinh, ti€n t~ nu'oc ta hoi nh~p vao kinh te' khu VlfC va the' giOi.
Tom l~i: So voi co che' tru'oc day thl co che' di€u hanh ty gia hi~n nay
Ia mot bu'oc chuy€n d6i kha din ban v€ phu'ong thuc di€u hanh. Xet v€ noi dung, phu'ong thuc thl co che' di€u hanh ty gia hi~n nay la sv'chuygn d6i co che' ty gia c6 dinh do NHNN qui dinh va chi du<;5c di€u chinh gi~t Cl;lc trong
nhung tlnh hu6ng he't sue ca'p thie't sang mot co che' ty gia linh ho~t hon,
phan ling nh~y ben hon voi cung cffu thi tru'ong nhu'ng v~n du'<;5c quan ly kha ch~t che.
Co che' di€u hanh ty gia hi~n nay da lam cho thi tru'ong ngo~i t~ cua Vi~t nam soi dong len voi doanh s6 giao dich cao tren ca thi tru'ong lien ngan hang ( giao djch giua cac ngan hang) va thi tru'ong ngo~i t~ noi chung ( giao dich giUa ngan hang voi khach hang). Lu'<;5ng ngo~i t~ giao dich tren thi
tnlong da tang len dang k€, m(l'c cung ngo~i t~ d6i dElO va dap lfng Ou'QC cac
nhu cffu v€ ngo~i t~ ctl.a n€n kinh te'. Ty gia tren thi tnl'ong ttf do cling luon bam sat ty gia cua thi tru'ong chinh thuc. Long tin d6i voi d6ng Vi~t nam da du'QC nang cao. Thi tru'ong ngo~i t~ trong nu'oc da du'QC 6n djnh va chinh m6i
tudng quan giua cung Va cfru ngoq.i t~ da thl.J'c Sl.J' quye"t dinh mlic ty gia, tq_o
nen tinh 6n dinh cua thi tn.tong. Cd che" di~u hanh ty gia h6i doai hi~n nay la ffiQt buck tie"n tich Cl.J'C, gop phfrn quan trQng dQ'i VOi qua trlnh phat tri€n kinh t€- xa h{)i, d6ng thai n6 la m{)t ta"t ye"u, khach quan trong qua trlnh d6i moi dtlt nuoc.
2.2.2 Nhung t6n t~i cua chinh sach ti gia ho'i doai (J Vi~t Nam hi~n nay.
M~c du chinh sach ti gia h6i doai da duqc d6i moi va da tac d{)ng tich Cl.J'C de"n Sl.J' 6n dinh va pha t tri€n kinh t€ nhung V~n con nhi~u va'n d~ t6n tq.i, d6la:
- Tinh cling nh~c kern hi~u qua cua cd che" ti gia ,di~u nay th€ hi~n (J giai doq.n dfru 1999-2000, Ngan hang Nha nude con qui dinh qua chi tie"t cac mlic doq.n dfru 1999-2000, Ngan hang Nha nude con qui dinh qua chi tie"t cac mlic bien d{) va bien d{) qua hyp , du<Jc coi la v~n can thi~p qua sau vao cong
vi~c kinh doanh cua c~c Ngan hang thudng mq.i.
- Vi~c xac dinh ty gia chua thich ling voi cung cfru ngo~i t~
Cung cfru ngo~i t~ dong vai tro quye"t dinh de"n nhung bie"n d{)ng cua
ty gia h6i doai d~c bi~t d6i voi nuoc dang phat tri€n kinh t€ nhu Vi~t nam, khi rna VND chua c6 gia tq chuy€n d6i va tudng d6i ye"u tren thi truong trong va ngoai nuoc. Do nha nuoc chua n~m ch~c va tac d{)ng t6t de"n cac
nhan tO' anh hudng de"n ty gia nen d~n de"n sl.f xac dinh ty gia v~n con chua thich ling voi cung cfru ngo~i t~.
- Tinh cO' dinh cua ti gia danh ngh'ia. Hi~n nay ty gia danh ngh'ia th€ hi~n (J
vi~c nha nude qui dinh ty gia chinh thlic v~n con each xa voi ty gia thl.fc te" tren thi truong. Ben c~nh d6, trong xu hu'ong cac d6ng ti~n cac ml'oc trong
khu vl.J'c bf ma't gia do khung hoang kinh te' nhung ty gia VND v~n kha c6
dinh va gia tri VND c6 chi~u huang tang tll'dng d6i so voi cac d6ng ti~n
tr~ng th::ii din b~ng d6i n<)i,d6i ngo~i. Do d6 se t6n t~i tlnh tr~ng do la h6a
cac quan h€; kinh t€ va dgu cd ngo~i t€;.
- Chinh sach ty gia v~n con mang da'u a'n cua chinh sach da ty gia. Th~t v~y
hi€;n nay v~n t6n t~i sv chenh l€;ch giua ty gia blnh quan lien ngan hang do nha m.toc cong b6 va ty gia ngo~i t€; tren thi tntong tV do. Tu d6 gay xao tr<)n khong nho de'"n thi tntong ngo~i t€;.
- Chinh sach qmln ly ngo~i hO'i con long leo do nha m.toc chua ki~m soat, quan ly ch~t che va hi€;u qua cac Iu6ng ngo~i t€; vao ra trong nu'oc. Ngan h~ng chua c6 cac bi€;n phap huu hi€;u d~ quan ly, thu hut ngo~i t€; vao h€; th6ng Ngan hang.Do d6 d~n de'"n vi€;c sli' d1;1ng lang phi, kern hi€;u qua cac ngu6n v6n ngo~i t€; Ci m<)t sO' dia phudng. Ben c~nh d6 do ty gia tudng d6i 6n
dinh nen thi truong ch<J den v~ ngo~i t€; c6 xu huang phat tri~n trong khi d6
nhung cd quan du<Jc phep kinh doanh ngo~i t€; l~i khong thu hut du<Jc ngo~i t€; b~ng each mua ban trl;l'c tie'"p va thu'ong xuyen. Do v~y rna cung ctlu ngo~i t€; chua du<Jc di~u tie'"t m<)t each thoa dang, m~c du kim ng~ch xua't kh~u kha
IOn.
- Ch~m thay d6i ty gia theo muc d<) cua l~m phat
Ty 1€; l~m phat cua Vi€;t nam trong thai gian dffu nhung nam 1990 con ra't cao va moi ch1 du<Jc h~n che'" m<)t each tuong d6i trong m<)t vai nam gffn day. Do v~y rna lai sua't n<)i t€; kha cao trong nhung nam 1993-1997. Vl the'" cac d6i tu<Jng sCi huu USD d~u ban ho~c chuy~n d6i USD sang VND d~
kie'"m l<Ji, d~n de'"n m<)t thi truong bi d<)ng.
Ty gia h6i doai danh nghia sau khi pha gia m~nh vao nam 1991 da du<Jc giu 6n dinh va chi tang ra't it so voi l~m phat de'n nam 1997. Vi€;c danh gia cao VND da kich thich nh~p kh~u nhttng san xua't hi dlnh d6n, hang t6n
dQng tang ' thi truong trong nuoc kern soi d<)ng ' sU'c tieu th\1 hang h6a c6 xu
ty 1~ thu~n cung thoi gian, de dQa sv6n dinh kinh te' vi m6 v~ trung, dai h<;tn ngay ca tnl'OC khi khung hoang kinh te' khu Vl,l'C chu'a n6 ra.
- Ho<;tt d9ng dlf bao ty gia h~u nhu khong t6n t<;ti
Trong t_tua trlnh chuy€n d6i cua n~n kinh te', k€ til' nam 1989, ta't ca
cac thie't che' cua n~n kinh te' thi tnl'ong d~u d giai do<;tn phoi thai d mtoc ta.
sv thie'u va:ng ho<;tt d9ng dl,l' bao ty gia la di~u khong tranh khoi. Vi<$c sli'
dt;tng cac cong Cl;l hanh chinh d€ di~U hanh chinh sach ty gia ngay cang
chung to khong con phu hqp nii'a trong qua trlnh h9i nh~p vao n~n kinh te' the' gioi. M~t khac, hi$ th6ng thong tin th6ng ke cac chi tieu co ban cua n~n kinh te' thuong khong kiP thoi, l<;ti mang tinh bao m~t qua cao, it duqc cong b6 mQt each cong khai, da tqO nen tam ly ban khoan, thie'u tl,l' tin tren thi tru'ong n6i chung va t<;ti thi tru'ong ngo<;ti h6i n6i rieng. Hi<$n tu'qng d~u co
ngo<;ti t~ c6 ngu6n g6c sau xa la slf lo Ia:ng thai qua v~ trlnh tr<;tng tham h\lt
tren can can vang lai, rna thl,l'c ra nho bu cta:p til' can can tai khoan v6n, can ·can thanh toan n6i chung v~n can d6i duqc. Khong t6n t<;ti ho<;tt d9ng dl,l' bao ty gia con tac d9ng de'n ca chinh sach qmln ly ngo<;ti h6i va chinh sach ty gia. Ngan hang h~u nhu' chi quan ly ty gia giii'a USD va VND con ty gia giii'a cac ngo<;ti t<$ khac voi VND h~u nhu' tha n6i. Do d6, qua cac NHTM nuoc ta phai sli' d1;1ng phu'ong thuc mua ngo<;ti t<$ khong phai la USD r6i chuy€n d6i qua USD. K€ ca cac doanh nghi<$p xua't kh~u c6 ngu6n thu b~ng USD cfing
chuy€n d6i qua cac d6ng ti~n khac nhu' JPY, EUR. .. d€ giao dich tranh slf
quan ly cua ngan hang nha nu'oc v~ ty gia VNDIUSD. Ho<;tt d9ng chuy€n d6i
ti~n t<$ nhu the' khong nhii'ng doi hoi de'n nhii'ng dl,l' bao v~ ty gia trung va dai hqn rna quan trQng hdn la cac dlf bao nga:n hqn, thu'ong c6 hi<$u llfc trong m9t vai ngay. Ki€u phan tich nhu the' gQi la phan tich ky thu~t du'QC the' gioi ap
d\mg kha ph6 bie'n. Vi<$c phan tich ky thu~t d\ta tren cac m6 hlnh ty gia bie'n d9ng theo qui lu~t l~p di l~p l<;ti c6 y nghia ra't IOn, giup h<;tn che' du'QC rui ro
46
m.toc kinh te' phat tri€'n hQ thfmh l~p cac cong ty kinh doanh v~ llnh vvc
thong tin dlf bao nay. T?p chi International Reports xuit ban (J My, ban tin Future Trend xuit ban (J Th~1y si ho?c ban tin tren m?ng Reuters cua Trendsetter t?i Hongkong la nhung d§:n chung. HQ c6 m9t d6i tu<;ing khach hang dong dao rit c§n phan tlch va dlf bao ty gia h6i doai nhu la m()t chit kich thich cho kinh doanh ngo?i h6i.
- Cac nghi~p Vlf kinh doanh ngo?i t~ tren thi tn.tong nhu: ky h?n, tuong lai, hoan d6i ti~n t~ chua du<;ic linh ho?t. Ty gia cac giao dich nay con mang tinh hoan d6i ti~n t~ chua du<;ic linh ho?t. Ty gia cac giao dich nay con mang tinh ap d?t chu quan.
- Thi truong ch<;i den v§:n t6n t?i ngoai t§m ki€'m soat cua Chfnh phu
Vl USD la mot ngo?i t~ m?nh, chie'm vi tri quan trQng trong chi tra, dlf tru, cac giao dich bit d()ng san va d?c bi~t la ho~t d()ng buon l~u .... Di~u nay da lam anh hudng de'n vi~c di~u hanh chinh sach ti~n t~ cua Ngan hang Nha nuoc, lam phuong h~i de'n chu quy~n qu6c gia v~ ti~n t~.
2.2.3 Nguyen nhan cua nhfi'ng t6n t~i
- Thi truong ngo~i h6i Vi~t nam chua thlfc slf phat tri€'n, cac giao dich h6i doai chu ye'u v~n la giao ngay ( spot) don thu§n, kh6i lu<;ing giao dich ngo~i
t~ chua cao. Cac giao dich ky h~n d€' phong chO'ng rui ro ty gia chua phat tri€'n. Chinh vl v~y ho~t d()ng dlf bao ty ghi chua duqc chu trQng dung muc. - Tlnh tr~ng dffu co, gam giu ngo~i t~ con kha ph6 bie'n. KhO'i lu'<;ing ngo~i t~
troi n6i ngoai h~ thO'ng ngan hang chua du<;ic ki€'m soat con rit IOn, Ngan
hang nha nu'OC chu'a CO CO Sd xac dinh du'QC chinh xac sO' ngo?i t~ nay. Nhung di~u nay gay kh6 khan cho nha ml'oc trong vi~c quan ly ngo?i t~,
lam lang phi ngu6n ngo?i t~ qui bau cua qu6c gia.