Ở Việt Nam, hoạt động M&A đã được diễn ra và ngày một sơi động, năm 2003 có 41 số lượng hợp đồng thành công với giá trị giao dịch 118 triệu USD, năm 2004 có 23 số lượng hợp đồng với giá trị giao dịch 34 triệu USD, năm 2005 có 22 số lượng hợp đồng với giá trị giao dịch 61 triệu USD, năm 2006 có 38 số lượng hợp đồng với giá trị 299 triệu USD, năm 2007 ở Việt Nam đã có 113 thương vụ M&A thành cơng với tổng giá trị lên tới gần 1,8 tỉ USD, tăng 233% về số vụ và 146% về giá trị so với năm 2006, đây là tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong khu vực châu Á - Thái Bình Dương, năm 2008 có 146 vụ giao dịch thành công với giá trị giao dịch hơn 1 tỷ USD bất chấp khủng hoảng kinh tế nổ ra trên thế giới.
Bảng 2.1 Số liệu hoạt động mua bán và sáp nhập doanh nghiệp
(M&A) tại Việt Nam trong 6 năm qua từ 2003 - 2008
Năm Số lượng Giá trị giao dịch ( triệu USD)
2003 41 118 2004 23 34 2005 22 61 2006 38 299 2007 108 1,719 2008 146 1,009
Hình 2.1 biểu diễn số lượng hợp đồng và giá trị giao dịch M&A tại
Việt Nam từ 2003-2008
Hình 2.2 biểu diễn hoạt động M&A các ngành nghề tại Việt Nam năm 2008 so với năm 2007
Nguồn: PricewaterhouseCoopers
Theo báo cáo của PricewaterhouseCoopers, trong năm 2008, ngành tài chính vẫn năng động nhất, sau đó là các ngành công nghiệp. Các ngành công
nghiệp trong năm 2008 năng động hơn so với năm 2007 được ký kết bởi các giao dịch mua bán về vận chuyển, cơ sở hạ tầng và ngành ôtô - linh kiện.
Ngành truyền thông và giải trí cũng tăng trưởng trong năm 2008 chiếm 12% tổng các giao dịch mua bán, đặc biệt là ngành quảng cáo, tiếp thị và Internet.
Bảng 2.2 Các giao dịch mua bán đáng lưu ý trong 6 tháng cuối năm
2008
Tháng Công ty mua Công ty mục tiêu Giá trị giao
dịch
7/2008 Jardine & Carriage (JC&C) Ơtơ Trường Hải 12% cổ phần 8/2008 Jardine & Carriage (JC&C) Ơtơ Trường Hải 8% cổ phần 8/2008 Société Générale Ngân hàng SeABank 15% cổ phần
8/2008 HSBC Ngân hàng Techcombank 20% cổ phần
8/2008 PVD Cơng ty Đầu Tư Khoan
Dầu Khí Việt Nam
49% cổ phần 8/2008 Daikin Industries Công ty Việt Kim 9,1 triệu USD 8/2008 Holcim Việt Nam Công ty Xi măng Cotec 50 triệu USD
10/2008 Bunge Limited Cảng Phú Mỹ 50% cổ phần
10/2008 Overseas (UOB) TMCP Phương Nam 15% cổ phần 10/2008 Petro vietnam Ngân hàng Đại Dương 20% cổ phần 12/2008 Petro Vietnam Zarubezhneft 98% cổ phần
Nguồn: PricewaterhouseCoopers
Vào tháng 7/2008 các giao dịch M&A đáng chú ý bao gồm: Công ty TNHH Jardine & Carriage (JC&C) đã thông báo mua 12% cổ phần của tập đồn ơtơ Trường Hải (THACO), một cơng ty ôtô hàng đầu của Việt Nam với chi phí khoảng 41 triệu USD.
- JC&C đã mua thêm 8% cổ phần của tập đồn ơ tơ Trường Hải với khoảng 36 triệu USD.
- Société Générale của Pháp, có các văn phòng đại diện tại Hà Nội và Tp.HCM từ năm 1989 và là một trong những công ty dẫn đầu trong lĩnh vực tài chính cho dự án và nhập khẩu tại Việt Nam, đã thông báo việc mua 15% cổ phần ngân hàng Đông Nam Á (SeABank).
- HSBC đã trở thành ngân hàng nước ngoài đầu tiên tại Việt Nam được cho phép nắm giữ 20% cổ phần của ngân hàng trong nước bằng cách tăng số cổ phần tại Ngân hàng Techcombank từ 14,4% lên 20%.
- Công ty cổ phần Khoan và Dịch Vụ Khoan Dầu Khí Việt Nam (PVD) đã mua lại 49% số cổ phần cịn lại trong cơng ty cổ phần Đầu Tư Khoan Dầu Khí Việt Nam, chủ sở hữu một giàn khoan và đang trong quá trình mua 2 giàn khoan dầu nhằm mục đích cho PVD thuê.
- Công ty TNHH Daikin Industries của Nhật Bản đã mua công ty Việt Kim - một nhà bán lẻ máy lạnh tại Tp.HCM. Giao dịch trị giá khoảng 9,1 triệu USD
- Holcim Việt Nam đã mua công ty Xi măng Cotec thuộc tập đoàn COTEC Việt Nam, với giá trị ước tính khoảng 50 triệu USD.
Vào tháng 10/2008 các giao dịch M&A đáng chú ý bao gồm:
- Chi nhánh châu Á của Bunge Limited đã thông báo mua 50% cổ phần quyền sở hữu của Cảng Phú Mỹ.
- Ngân hàng United Overseas (UOB) thành lập tại Singapore, đã thông báo tăng cổ phần tại ngân hàng TMCP Phương Nam (Southern bank) từ 10% lên 15%. Giá trị giao dịch mua bán này là 15,6 triệu USD.
- Ngân hàng Đại Dương (Ocean Bank) đã bán 20% cổ phần cho tập đoàn dầu khí Việt Nam (Petrovietnam) do Nhà nước Việt Nam sở hữu với giá 400 tỷ đồng (tương đương 24 triệu USD).
- Tập đoàn thép Nippon đã ký bảng ghi nhận về việc mua khoảng 10%- 20% cổ phần tại công ty TNHH Posco-Việt Nam, một nhà sản xuất thép cuộn lạnh và là đơn vị kinh doanh do công ty Posco Hàn Quốc sở hữu.
Vào tháng 12/2008 các giao dịch M&A đáng chú ý bao gồm:
- Petro Vietnam đã tăng lượng cổ phần của mình ở cơng ty Rusvietpetro, một công ty sản xuất và khai thác dầu khí Nga lên 98% từ 49% thơng qua việc mua thêm 49% cổ phần của Zarubezhneft.
- Các cuộc mua bán khác trong nước quan trọng nữa là vào cuối tháng 12/2008, Thủ tướng Chính phủ Việt Nam về cơ bản đã phê duyệt việc mua 15% cổ phần của ngân hàng TMCP Qn Đội của tập đồn Viễn Thơng Quân Đội Việt Nam (Viettel). Deutsche Bank có thể sớm tăng số cổ phần từ 10% lên 15% tại Habubank và Quantas có khả năng tăng số 18% cổ phần tại hãng hàng không Jestar Pacific lên 49% cao hơn mức trần là 30% do Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) quy định trước đây. Ngồi ra, TBWA Wordwide đã thơng báo mua "một lượng cổ phần đáng kể" của công ty Biz Solutions, một trong những công ty tiếp thị và truyền thơng tích hợp hàng đầu tại Việt Nam, và Công ty Watson Wyatt Worldwide, một công ty tư vấn tồn cầu, thơng báo đã mua cơng ty TNHH Nguồn nhân lực Việt Nam Smart (Smart HR), một công ty tư vấn các dịch vụ nhân sự.
Bảng 2.3 Số liệu so sánh hoạt động M&A tại Việt Nam và các khu vực
trên thế giới năm 2008 với năm 2007
Các giao dịch mua bán M&A đã được thông báo
2008 (triệu
USD)
2007 (triệu USD)
%
tăng/giảm (lượng giao 2008 dịch) 2007 (lượng giao dịch) % thay đổi Trên toàn thế giới 2.935.960 41.169.960 29,6 39.597 43.817 9,6 Mỹ 986.283 1.570.848 37,2 9.165 11.296 18,9 Trung Quốc 104.253 75.390 38,3 2.983 2.587 15,3 Đông Nam Á 75.176 75.675 0,7 2.065 2.001 3,2 Việt Nam 1.009 1.719 41,3 146 108 35,2 Nguồn: PricewaterhouseCoopers
Hoạt động của quỹ đầu tư tư nhân
Theo báo cáo của PricewaterhouseCoopers hoạt động vốn chủ sở hữu tư nhân đáng lưu ý được thông báo trong 6 tháng cuối năm 2008 gồm:
- Vào tháng 7/2008, quỹ doanh Nghiệp Mekong II do quỹ Vốn Mekong tại Việt Nam điều hành đã cam kết đầu tư 2.6 triệu USD tại Công ty cổ Phần Dịch vụ thương Mại Golden gate. Cơng ty có 8 nhà hàng lẩu tên là Ashima đang hoạt động tại Hà Nội, Hồ Chí Minh, Hải Phịng và Đà Nẵng.
Công ty IDG Ventures Việt Nam đã thông báo 3 mục đầu tư trong 6 tháng đầu năm, vào tháng 7 đã thông báo thiết lập quan hệ đối tác chiến lược với Công ty cổ phần Mua Bán, một cơng ty có trên website Muaban.net. Các điều khoản của giao dịch này chưa được công bố.
- Vào tháng 8/2008, vinacapital, một công ty quản lý quỹ tại Việt Nam đã thông báo một trong những quỹ của họ, Công ty TNHH Vietnam Infrastructure đã mua một lượng nhỏ cổ phần tại tập đoàn Cầu Phú Mỹ với trị giá 10.8 triệu
quyền xây dựng – họat động- chuyển giao (BOT) Cầu Phú Mỹ tại Hồ Chí Minh. Cầu Phú Mỹ hy vọng sẽ khai thông trong qu ý đầu tiên của năm 2010 và thu phí trong 26 năm, sau đó sẽ chuyển giao cho chính phủ Việt Nam theo mục tiêu BOT.
- Trong tháng 9/2008, công ty TNHH Việt Nam Infrastruture thành lập một liên doanh mới trong lãnh vực cơ sở hạ tầng viễn thông với đối tác là Công ty Dịch vụ và Xây dựng Thương Mại Số 55( CSCC-55) tại Đà Nẵng , một thành phố đang phát triển rất nhanh của Việt Nam. Công ty liên doanh này sẽ chuyên về xây dựng và cho thuê các tòa tháp Trạm Căn Cứ Tiếp Nhận Sóng (BTS) của các nhà điều hành dịch vụ điện thoaị di động.
- Vào tháng 10/208, BanhInvest, do 53 ngân hàng Đan Mạch sở hữu vẫn hoạt động thông qua Quỹ Private Equity New Markets (PENM). BankInvest đã mua 20% cổ phần trị giá 2.73 triệu USD của Công ty thời trang Sơn Kim , là công ty sản xuất và phân phối các sản phẩm chăm sóc gia đình với các nhãn hiệu như Jockey, Jox,Jbuss, Wow and Woweco, và Elle. Công ty thời trang Sơn Kim hoạt động có khoảng 100 cửa hàng thời trang và có nhiều đại lý trên toàn quốc. BankInvest cũng đã hồn tất việc mua lại tập đồn Hịa Phát, một trong 5 nhà sản xuất thép hàng đầu tại Việt Nam, và Công ty International Products, nhà sản xuất hàng đầu các nhãn hiệu sản phẩm chăm sóc tóc, và cơng ty TNHH quạt Máy Việt Nam.
- Vào tháng 12/2008, Quỹ doanh nghiệp Mekong II đã đầu tư 5 triệu USD vào Tập đoàn thế giới kỹ thuật Số, một doanh nghiệp được thành lập vào năm 1997 là nhà phân phối ủy quyền cho các hãng máy vi tính Acer, HP-Compaq, Dell, Toshiba, Fujitsu, Lexmaxk, InFocus, và Logitech. Công ty thế giới kỹ thuật
số hoạt động tại Hồ Chí Minh, Hà nội và Đà Nẵng phục vụ hơn 800 công ty mua bán trên toàn quốc.
2.1.2 Đặc điểm các hoạt động M&A ở Việt Nam
- Thứ nhất, đa số các thương vụ M&A tại Việt Nam đều có sự tham gia
của các công ty nước ngồi, mặc dù khơng ít trường hợp sáp nhập giữa các doanh nghiệp trong nước như Kinh Đô mua Tribeco, Ngân hàng ACB mua Ngân hàng Đại Á, Công ty Đồng Tâm Long An mua Công ty sứ Thiên Thanh, hay gần đây là Tập đoàn Viễn Thông Quân Đội Việt Nam (Viettel) mua ngân hàng TMCP Quân Đội. Tất nhiên cũng khơng phải khơng có trường hợp ngược lại khi doanh nghiệp trong nước mua lại doanh nghiệp nước ngồi như trường hợp Kinh Đơ mua lại kem Wall’s trước đây, hay Petro Vietnam mua cơng ty Rusvietpetro của Nga.
Có thể kể ra một số nguyên nhân hoạt động M&A tại Việt Nam có sự tham gia yếu tố nước ngoài:
+ Các doanh nghiệp nước ngoài chiếm ưu thế về kinh nghiệm và trình độ quản lý trong hoạt động M&A hơn các doanh nghiệp Việt Nam.
+ Với tiềm lực tài chính mạnh, các doanh nghiệp nước ngồi có khả năng thực hiện các hợp đồng M&A có giá trị lớn mà các doanh nghiệp trong nước khó có thể thực hiện.
+ Các doanh nghiệp trong nước muốn khai thác các thế mạnh về thương hiệu, trình độ quản lý khi liên kết với các tổ chức nước ngoài.
+ Việt Nam tuy đã mở rộng cửa đón nhận đầu tư bên ngồi nhưng vẫn còn tồn tại rào cản tâm lý, thủ tục nhiêu khê thì M&A là con đường ngắn rút gọn quá trình thâm nhập thị trường của các cơng ty nước ngồi.
- Thứ hai, hình thức M&A tại Việt Nam mang tính thân thiện hơn là tính thù địch, thơn tính lẫn nhau. Các vụ mua bán và sáp nhập ở mức độ nào đó vẫn mang tính liên doanh, hợp tác giữa các bên.
- Thứ ba, trong việc mua bán, sáp nhập doanh nghiệp thì cơng nghệ – thương hiệu – thị phần là 3 yếu tố quan trọng. Hiện nay, yếu tố thương hiệu và công nghệ của Việt Nam chưa được pháp luật bảo vệ đúng mức. Vấn nạn hàng gian – hàng giả đang làm đau đau các doanh nghiệp, cịn cơng nghệ thì gần như là trận địa bỏ trống trong bảo vệ bản quyền. Đối với thị phần tại Việt Nam, chỉ có những cơng ty quy mơ lớn thì mới có ý nghĩa, cịn các cơng ty nhỏ thì thị phần rất bất ổn, khó xác định. Như vậy những giá trị tạo lên động lực chính của M&A tại Việt Nam cịn rất yếu, khiến cho hoạt động M&A hiện nay chủ yếu là mua lại tài sản của doanh nghiệp, chưa thể hiện đầy đủ hết ý nghĩa của một M&A.
- Thứ tư, trong thời gian qua các giao dịch M&A ở Việt Nam hầu như chỉ diễn ra ở các công ty lớn, và các công ty phần nào đã tạo dựng được tên tuổi trên thị trường. Tuy nhiên, xét về nhu cầu tăng năng lực cạnh tranh thì các doanh nghiệp vừa và nhỏ có nhu cầu bức thiết và hình thức M&A là một lựa chọn quan trọng. Vì vậy, Chỉ có những cơng ty quyết tâm đổi mới quản lý theo hướng hiện đại và tìm cách liên kết với các cơng ty lớn mới có thể tái cấu trúc thành cơng để đón đầu cơ hội kinh doanh và đặc biệt thời kỳ kinh tế tăng tốc sau khủng hoảng.
2.1.3 Lợi ích của M&A đem lại cho các doanh nghiệp Việt Nam trong thời gian qua
Đối với các nước đang phát triển như Việt Nam, thì M&A vừa là kênh thu hút vốn đầu tư; vừa là cách thức giúp các doanh nghiệp nhanh chóng tiếp cận với
công nghệ, kỹ thuật tiên tiến và trình độ quản lý chuyên nghiệp; vừa là cơ hội cho hàng hoá của các doanh nghiệp Việt Nam thâm nhập thị trường quốc tế.
Tuy số lượng và giá trị giao dịch M&A tại Việt Nam vẫn còn khiêm tốn, nhưng những thương vụ diễn ra trong thời gian qua đã tác động tích cực đến nền kinh tế Việt Nam nói chung và các doanh nghiệp thực hiện M&A nói riêng, một cách cụ thể như tác động nâng cao được năng lực tài chính, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh thông qua việc thay đổi quy mô và tái cấu trúc lại bộ máy quản lý điều hành tại các doanh nghiệp…
Mặc dù vậy, để đánh giá chính xác các lợi ích đạt được từ M&A là rất khó, đặc biệt tại thị trường M&A của Việt Nam vì nhiều nguyên nhân như: hoạt động M&A thực sự mới chỉ diễn ra trong vài năm trở lại đây, chưa có cổng thơng tin chính thức cơng bố, thống kê, đánh giá về hoạt động M&A tại Việt Nam, cũng như tính bí mật, bảo mật kinh doanh của các doanh nghiệp. Tuy nhiên, để có cái nhìn rõ nét và phần nào toàn diện về tác động của M&A đối với các doanh nghiệp Việt Nam, ta có thể xem xét M&A trong ngành ngân hàng diễn ra trong thời gian qua để thấy được sự thay đổi tích cực của hệ thống ngân hàng Việt Nam mà M&A đem lại.
Mua bán và sáp nhập trong ngành ngân hàng tại Việt Nam thực sự đã diễn ra từ năm 1997, giữa ngân hàng TMCP Phương Nam và ngân hàng nông thôn Đồng Tháp, lúc này nhà nước chưa có một quy định pháp lý nào điều chỉnh về hoạt động này.
Sau cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ khu vực năm 1997, cộng với rất nhiều vụ án chiếm đoạt vốn ngân hàng lớn trong nước như: Epco – Minh Phụng, Tamexco, Trần Xuân Hoa, nước hoa Thanh Hương…cho thấy hệ thống ngân hàng của Việt Nam rất yếu kém, đặc biệt là các ngân hàng cổ phần nông thôn.
Ngày 14/08/2000, Thống đốc ngân hàng nhà nước ra quyết định số 20/2000/QD- NHNN5 phê duyệt đề án chấn chỉnh, sắp xếp lại hệ thống các tổ chức tín dụng cổ phần và chủ trương của nhà nước là các ngân hàng nào rơi vào tình trạng kiểm sốt đặc biệt thì sẽ lựa chọn một trong các phương án sau:
- Phương án 1: Tự khắc phục được tình trạng và trở lại hoạt động bình thường.
- Phương án 2: Bị thu hồi giấy phép hoạt động tức bị thanh lý giải thể. - Phương án 3: Bị tuyên bố phá sản.
- Phương án 4: Được sáp nhập hay bị mua lại bởi một tổ chức tín dụng