ĐƠ VIỆT NAM
Như phân tích ở trên M&A là một công cụ để tái cấu trúc doanh nghiệp, là giải pháp tài chính hữu hiệu để đưa doanh nghiệp phát triển. Điều doanh nghiệp cần lưu ý trong quá trình thiết lập tái cấu trúc là phải căn cứ tình hình thực tế của thị trường và từng giai đoạn phát triển cụ thể của doanh nghiệp để đưa ra giải pháp phù hợp. Ví dụ điển hình về cơng ty Kinh Đô, đã sử dụng M&A để phát triển công ty từ một cơ sở nhỏ đã trở thành một tập đoàn về thức uống và thực phẩm lớn mạnh của Việt Nam.
1. Giới thiệu về Công ty cổ phần Kinh Đô
- Lĩnh vực hoạt động : Thực Phẩm - Giải Khát. - Vốn điều lệ tại tời điểm thành lập: 150 tỷ đồng
- Địa chỉ : 6/134 Quốc lộ 13, Phường Hiệp Bình Phước, Quận Thủ Đức, Tp. Hồ Chí Minh.
- Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh: Số 403001184 do sở kế hoạch và đầu tư Tp. Hồ Chí Minh cấp ngày 06/09/2002.
2. Sơ lược về quá trình phát triển của Công Ty
Được thành lập từ năm 1993, công ty Kinh Đô khởi đầu là phân xưởng sản xuất nhỏ tại Phú Lâm, Quận 06, Tp.HCM với tổng số vốn đầu tư là 1,4 tỉ VNĐ và số lượng công nhân viên khoảng 70 người. Lúc bấy giờ, công ty có chức năng sản xuất và kinh doanh các mặt hàng bánh Snack, một sản phẩm mới đối với người tiêu dùng trong nước (thị trường bánh Snack tại thời điểm đó chủ yếu là của Thái Lan).
Năm 1996, Công ty tiến hành đầu tư xây dựng nhà xưởng mới tại số 6/134 Quốc lộ 13, phường Hiệp Bình Phước, Quận Thủ Đức, Tp. Hồ Chí Minh với diện tích 14.000m2. Đồng thời cơng ty cũng đầu tư dây chuyền sản xuất bánh Cookies với công nghệ và thiết bị hiện đại của Đan Mạch trị giá 5 triệu USD.
Năm 1997 và 1998, Công ty tiếp tục đầu tư dây chuyền thiết bị sản xuất bánh mì, bánh bơng lan công nghiệp và dây chuyền sản xuất kẹo Chocolate được đưa vào khai thác sử dụng với tổng đầu tư khoảng 800.000 USD.
Năm 1999, Công ty tăng vốn điều lệ lên 40 tỷ VNĐ, cùng với sự kiện nổi bật là sự ra đời của Trung tâm thương mại Savico – Kinh Đô, tại quận 1, TP.HCM với những cửa hàng sang trọng, phục vụ du khách tham quan mua sắm, góp phần tạo bề mặt văn minh sạch đẹp cho thành phố Hồ Chí Minh. Cùng thời gian đó hệ thống Kinh Đô Bakery lần lượt ra đời.
Năm 2000, Công ty Kinh Đô tiếp tục tăng vốn điều lệ lên 51 tỉ VNĐ, mở rộng nhà xưởng lên gần 60.000 m2, trong đó diện tích nhà xưởng là 40.000m2. Bên cạnh đó, một nhà máy sản xuất bánh kẹo Kinh Đô cũng được xây dựng tại tỉnh Hưng Yên trên diện tích 28.000m2, tổng vốn đầu tư là 30 tỉ VNĐ.
Tháng 6/2001 nhà máy Kinh Đô tại Hưng Yên cũng được đưa vào hoạt động nhằm phục vụ cho thị trường Hà Nội và các tỉnh phía Bắc.
Năm 2001 được xác định là năm xuất khẩu của Công ty Kinh Đô. Công ty quyết tâm đẩy mạnh hơn nữa việc xuất khẩu ra các thị trường Mỹ, Pháp, Canada, Đức, Đài Loan, Singapore, Campuchia, Lào, Nhật, Malaysia, Thái Lan, …
Trong năm 2002, để thực hiện các kế hoạch phát triển, Công ty tiếp tục tăng vốn điều lệ lên 150 tỷ VNĐ. Đến tháng 10/2002 Kinh Đơ chính thức chuyển thể từ Cơng ty TNHH Xây dựng và Chế Biến Thực Phẩm Kinh Đơ sang hình thức Công ty Cổ Phần Kinh Đô.
Cơ cấu sở hữu tại thời điểm thành lập Kinh Đô: Công ty TNHH Xây dựng và Chế Biến Thực Phẩm Kinh Đô giá trị vốn góp 50 tỷ VNĐ, tỷ lệ sở hữu 33,3%; Ông Trần Kim Thành, Chủ tịch HĐQT, giá trị vốn góp 20 tỷ VNĐ, tỷ lệ sở hũu 13,3%; Ông Trần Lệ Nguyên, Phó Chủ tịch thường trực HĐQT, giá trị vốn góp 20 tỷ VNĐ, tỷ lệ sở hữu 13,3% và một số cá nhân khác.
3. Kế hoạch chiến lược phát triển của Công ty cổ phần Kinh Đô
- Đẩy mạnh hoạt động mua bán và sáp nhập các công ty trong ngành thực phẩm có tiềm năng và phù hợp với định hướng phát triển của mơ hình tập đồn đa ngành của Kinh Đô.
- Sáp nhập một số thành viên vào Kinh Đô Coporation, và tiếp tục thực hiện chiến lược mở rộng đầu tư vào các cơng ty có ngành hàng thực phẩm khác.
- Phát triển mạnh hệ thống Kinh Đô Bakery bằng việc đẩy mạnh triển khai mơ hình kinh doanh nhượng quyền.
- Bên cạnh việc phát huy thế mạnh trong lĩnh vực sản xuất và chế biến thực phẩm, nhằm tối ưu hố vốn đầu tư các cổ đơng, Cơng ty Cổ phần Kinh Đô cũng tham gia đầu tư vào các dự án bất động sản có khả năng sinh lợi cao nhằm đa dạng hoá ngành kinh doanh của Tập đồn Kinh Đơ.
4. Các cột mốc quan trọng
- Năm 2003, Kinh Đô mua lại thương hiệu kem Wall’s từ Tập đoàn Unilever và thành lập Công ty Cổ phần kem KI DO. Điều này đã tạo nên một sự kiện đột phá của một doanh nghiệp Việt Nam.
- Năm 2004, Công ty Cổ phần Thực Phẩm Kinh Đô Sài Gòn được thành lập với chức năng sản xuất và kinh doanh các loại sản phẩm bánh tươi cao cấp và quản lý hệ thống các Kinh Đô Bakery.
Thành lập công ty cổ phần địa ốc Kinh Đô nhằm quản lý các hoạt động đầu tư xây dựng của hệ thống Kinh Đô, đồng thời thực hiện các hoạt động kinh doanh bất động sản.
Cổ phiếu của Kinh Đô miền Bắc chính thức niêm yết trên thị trường chứng khoán với mã NKD.
- Năm 2005, Cổ phiếu của công ty Cổ phần Kinh Đô chính thức lên sàn giao dịch chứng khốn với mã KDC.
Kinh Đơ mua lại công ty cổ phần nước giải khát Sài Gòn – Tribeco. Lần đầu tiên tại Việt Nam, một công ty trong nước sử dụng công cụ tài chính đầu tư vào cơng ty khác thơng qua trung tâm giao dịch chứng khoán.
- Năm 2006, hệ thống Kinh Đô khởi công xây dựng 2 nhà máy mới: Kinh Đơ Bình Dương và Tribeco Bình Dương với tổng vốn đầu tư 660 tỷ VNĐ trên diện tích xây dựng 13ha tại KCN Việt Nam – Singapore.
- Năm 2007, Cơng ty Tribeco Sài Gịn và cơng ty cổ phần Kinh Đô miền Bắc đã khởi công xây dựng nhà máy tại tỉnh Hưng Yên.
Kinh Đô đầu tư vào công ty cổ phần Giải Pháp Sài Thành (SSC) và chính thức tham gia vào lĩnh vực đào tạo nhân sự cấp cao.
- Năm 2008, Kinh Đô và Công ty thực phẩm dinh dưỡng Đồng Tâm (Nutifood) ký kết hợp tác liên minh chiến lược toàn diện.
Kinh Đô đầu tư vào VinaBico, tham gia trực tiếp quản trị và điều hành, Đánh dấu bước mở rộng sản xuất các sản phẩm thực phẩm, phục vụ nhu cầu đa dạng của người tiêu dùng.
Trãi qua 15 năm hình thành và phát triển, đặc biệt từ năm 2002 trở đi khi Kinh Đô chuyển đổi thành công ty cổ phần, Kinh Đơ đã có những bước tiến nhanh và chắc chắn với 8 nhà máy và 11 công ty thành viên chuyên ngành sản xuất bánh kẹo, kem, nước giải khát, xây dựng địa ốc…Với tổng vốn điều lệ lên tới 2.258 tỷ VNĐ, và số lao động hơn 7.600 người.
5. Đánh giá thành công của Tập đồn Kinh Đơ ngày nay
Kinh Đơ có một mạng lưới phân phối bánh kẹo lớn nhất tại Việt Nam cùng với năng lực phân phối nhiều sản phẩm mới. Công ty nỗ lực trở thành một công ty thực phẩm và thức uống đa ngành thông qua M&A cả theo chiều dọc và chiều ngang và từng bước phát triển thành một nhãn hiệu toàn cầu.
Nội trong năm 2008, Kinh Đô đã đầu tư 470 tỷ VNĐ vào các dự án mở rộng của các công ty thành viên như: 160 tỷđầu tư cho Kinh Đơ Bình Dương, 69
200 tỷ VNĐ thực hiện các hoạt động M&A với những nhà sản xuất thực phẩm khác.
Ngồi ra, Kinh Đơ dành ra khoảng 1.051 tỷ VNĐ (44% vốn cổ đông) để đầu tư vào các dự án bất động sản, được thực hiện bởi Kinh Đô Real Estate.
Sự mở rộng thông qua M&A để tiến đến thành lập một tập đoàn thực phẩm và thức uống đa ngành nghề. Kinh Đô đã tiến hành mua lại nhiều công ty thực phẩm và thức uống có quy mơ nhỏ hơn và đã trở thành người dẫn đầu thị trường M&A trong lĩnh vực này và có tham vọng trở thành cơng ty thực phẩm và thức uống đứng đầu tại Việt Nam. Công ty bắt đầu từ sự thành công trong việc mua lại nhãn hiệu kem Wall’s của tập đoàn Unilever và phát triển thành Kido Ice Cream. Sau đó tiến hành một loạt M&A thành công kế tiếp như mua 55% cổ phần của Tribeco, một công ty giải khát đứng thứ ba tại Việt Nam sau Coca-Cola và Pepsi Cola; đầu tư 30% cổ phần vào Nutifood, công ty nằm trong top 5 về sản xuất bơ sữa ở Việt Nam, và 51% cổ phần vào Vinabico, một công ty sản xuất bánh kẹo nhỏ hơn, để liên kết phát triển các loại thực phẩm chế biến.
Bước kế tiếp trong thời gian tới sẽ tiến hành sáp nhập giữa công ty cổ phần Kinh Đô (KDC) và Kinh Đô miền Bắc (NKC), KiDo Ice Cream, Tribeco, Nutifood, Vinabico để trở thành một Tập đoàn về thực phẩm và thức uống hoàn chỉnh.
Có thể đánh giá hiệu quả của công ty sau khi thực hiện các chiến lược M&A qua một số chỉ tiêu sau:
a. Về thương hiệu và vị thế trong ngành
Kinh Đô cung cấp ra thị trường hơn 400 mẫu sản phẩm với đủ các chủng loại, quy cách và giá cả khác nhau. Các dịng sản phẩm chính như: Cracker, bánh bơng lan, bánh mì cơng nghiệp, bánh Snack, bánh Trung Thu phục vụ cho nhiều
đối tượng khách hàng. Người tiêu dùng có thể nghĩ ngay đến Kinh Đơ khi có nhu cầu về bánh như: Ăn sáng, ăn giữa giờ, ăn tối…hoặc có thể làm quà tặng trong những dịp lễ, tết…Các sản phẩm của Kinh Đô luôn chiếm được sự tin yêu của người tiêu dùng và được đánh giá cao về chất lượng, mẫu mã.
Các giải thưởng đạt được: Kinh Đô là 1 trong 30 doanh nghiệp nằm trong chương trình “ Thương hiệu quốc gia” do chính phủ chỉ đạo, Kinh Đơ đạt danh hiệu “ Hàng Việt Nam chất lượng cao” do người tiêu dùng bình chọn năm 2008, sản phẩm AFC của Kinh Đô được bầu chọn danh hiệu top “100 thương hiệu sản phẩm tiêu biểu ứng dụng khoa học & công nghệ” do Bộ Khoa học và Công nghệ chứng nhận.
b. Về quy mơ, mạng lưới phân phối, thị phần
Tính theo doanh số và sản lượng, Kinh Đô là nhà sản suất hàng đầu tại Việt Nam, ước tính thị phần của cơng ty là 30%.
Hiện nay, sản phẩm của Kinh Đô được đưa đến người tiêu dùng thông qua hệ thống phân phối rộng lớn với hơn 200 nhà phân phối, gần 40 Kinh Đô Bakery và hơn 65.000 điểm bán lẻ trên khắp 64 tỉnh thành của Việt Nam.
Ngoài ra, Kinh Đô đang tiếp tục mở rộng việc kinh doanh bằng hình thức nhượng quyền kinh doanh. Đây là mơ hình kinh doanh hiện đại và tiện lợi, có khả năng đáp ứng nhu cầu và sở thích của người tiêu dùng và góp phần đẩy mạnh kênh tiêu thụ.
c. Tình hình tài chính của cơng ty
Kể từ năm 2003, sau khi công ty chuyển đổi sang công ty cổ phần và thực hiện các chiến lược M&A nhằm phát triển mạng lưới, kênh phân phối, tận dụng lợi ích kinh tế từ quy mô và các giá trị cộng hưởng, Kinh Đơđã phát triển mạnh
mẽ, trong vịng 5 năm từ một Công ty TNHH sản xuất bánh kẹo nhỏ thành một Tập đoàn lớn mạnh.
Bảng 2.4 : Các số liệu tài chính của Cơng ty Cổ phần Kinh Đô từ 2003 đến 2008 (ĐVT: Tỷ VNĐ)
Khoản mục 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Tổng tài sản 471,8 608,3 784,6 936,3 3.068 2.984 Vốn chủ sở hữu 273 514,4 493,5 585,3 2.447 2.076 Doanh thu 623 718,5 798,6 998,1 1.231 1.456 Lợi nhuận từ hoạt động
kinh doanh
76,2 88,5 111,2 131,8 146 148
Lợi nhuận từ hoạt động đầu tư & khác
0,679 0,261 (3,6) 38,1 76 (210)
Lợi nhuận trước thuế 76,9 88,8 107,6 170 222 (62) Tỷ lệ trả cổ tức 41,6% 39,5% 16% 18% 30% 18%
ROE 34,02% 29,68% 19,2% 29,16% 14,8% (3,7%)
Nguồn: Trích lược từ Bản cáo bạch năm 2005, và Báo cáo thường niên năm 2008 của công ty.
Các chỉ số tài chính thể hiện rất tốt và tăng dần qua các năm; Tổng tài sản của Công ty từ 471,8 tỷ VNĐ năm 2003 tăng lên đến 2.984 tỷ VNĐ năm 2008; doanh thu tăng từ 623 tỷ VNĐ năm 2003 lên 1.456 tỷ VNĐ năm 2008, tốc độ tăng trưởng doanh thu bình quân 30%/năm; lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng từ 76,2 tỷ VNĐ lên 148 tỷ VNĐ năm 2008, tăng hơn gấp đơi trong vịng 5 năm.
Số liệu năm 2008 cho thấy có phần giảm sút so với năm 2007, nguyên nhân do ảnh hưởng của suy thoái kinh tế tác động đến tình hình hoạt động của công ty. Đặc biệt, tổng lợi nhuận trước thuế của Công ty âm 62 tỷ VNĐ mặc dù
lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính của Cơng ty lãi 148 tỷ VNĐ, lý do cơng ty trích dự phịng đầu tư tài chính hơn 228 tỷ từ sự sụt giảm của thị trường chứng khốn.
Nhìn chung, Cơng ty Kinh Đô là một minh chứng rõ nét trong chiến lược kinh doanh của công ty thông qua con đường mua bán và sáp nhập (M&A) để trở thành một Tập đoàn thực phẩm và thức uống đa ngành như ngày nay, và hy vọng trong tương lai nhãn hiệu Kinh Đô sẽ được biết đến trên toàn cầu.
KẾT LUẬN CHƯƠNG II
Mua bán và sáp nhập doanh nghiệp (M&A) đã xuất hiện trên thế giới từ rất lâu đời, trong khi đó ở Việt Nam chỉ bắt đầu trong vài năm trở lại. Cho dù các giao dịch M&A tại Việt Nam thời gian qua chủ yếu ở mức vừa và nhỏ, chỉ có một số thương vụ lớn, tập trung nhiều vào khối tài chính hoặc một vài thương vụ rất lớn như Công ty liên doanh nhà máy Bia Việt Nam mua 105 triệu đô la Mỹ của Bia Foster’s, hay Daiichi Muatual Life mua 100% cổ phiếu của công ty Bảo Minh GMC nhưng đã có rất nhiều thương vụ M&A được thực hiện thành công, mang lại nhiều cơ hội cho doanh nghiệp Việt Nam. M&A thực sự đã chuyển đổi doanh nghiệp từ việc làm ăn không hiệu quả trở thành doanh nghiệp có thương hiệu nổi tiếng và gia tăng được giá trị doanh nghiệp.
Thị trường M&A tại Việt Nam được đánh giá rất nhiều triển vọng và sẽ tăng trưởng mạnh trong thời gian tới. Tuy nhiên, tại Việt Nam, hoạt động M&A cịn tồn tại nhiều rào cản mà phía Nhà nuớc cũng như bản thân các doanh nghiệp cần nghiên cứu, tìm hiểu và khắc phục nhằm thúc đẩy thị trường M&A tại Việt Nam phát triển hơn.
CHƯƠNG 3: CÁC KIẾN NGHỊ NHẰM THÚC ĐẨY HOẠT ĐỘNG M&A TẠI VIỆT NAM - GIẢI PHÁP TÀI CHÍNH ĐỂ NÂNG CAO NĂNG LỰC HOẠTĐỘNG CHO CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM
3.1 TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG M&A TẠI VIỆT NAM 3.1.1 Nhận định triển vọng thị trường M&A tại Việt Nam
Các điều kiện cần để phát triển thị trường M&A tại Việt Nam khá đầy đủ. Đó là tiềmnăng của Việt Nam cịn rất lớn, tình hình chính trị ổn định, vị trí giao thơng hàng hóa rất thuận tiện và nguồn cung cấp nguyên vật liệu cũng khá dồi dào. Ngồi ra, Việt Nam có số lượng đông đảo doanh nghiệp với tốc độ tăng trưởng khá nhanh hàng năm và đa số là các doanh nghiệp vừa và nhỏ, năng lực và sức cạnh tranh của doanh nghiệp Việt Nam còn khá thua kém, nhu cầu kêu gọi sự tham gia của các nhà đầu tư với tiềm lực về tài chính, năng lực quản lý là lớn.
95% trong khoảng 350.000 doanh nghiệp đang hoạt động tại Việt Nam là các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Mục tiêu đến năm 2010, Việt Nam sẽ có khoảng