CHINH VIETNAM THEO HUONG TU DO HOA . .
£>~ g6p phffn tc,to n~n tang cho d6i moi tai chinh trong thoi gian tOi, qua nghien CUu, t6ng ke't, phan tich, danh gia tinh hinh va chinh sach tai chinh trong thoi gian
qua xin du'a ra m<)t s6 bi<$n phap sau day nh~m tie'p tL;Ic cai each tai chinh Vi<$t Nam theo hu'ong TDH.
1. BU. dAp tham h\lt ngan sach
Slf 6n dinh kinh te' vi mo ph\1 thu<)c vao vi<$c giam tham hl;lt ngan sach toi muc d<)
c6 th~ bu dclp du'<Jc b~ng cac bi<$n phap khac ngoai lc,tm phat hay cac thue' khac d6i voi khu VlfC tai chinh. Tham hl;lt cua chinh quy~n trung u'dng ne'u du'<jc bu dclp
b~ng each vay NHTu' thl slf md r<)ng ti~n t<$ tie'p d6 se gay ra lc,tm phat cao. Ne'u
Chinh phu vay tu h<$ th6ng ngan hang trong nu'oc thong qua cac yeu cffu v~ thanh khoan va dlf tril' belt bu<)c cao se it gay lc,tm phat hon la vay tu NHTu', nhu'ng n6
lam giam l<Ji nhu~n ngan hang, lam l<$ch lc,tc Hii sua't va d~y ra ria nhil'ng ngu'oi vay thu<)c khu vlfc tu' nhan. Ne'u Chinh phu bu dcip khoan tham hl;lt ngan sach
b~ng each vay trong nu'oc thl vay tu thi tru'ong chltng khoan se t6t hon. E>i~u nay con cho phep Chinh phu tham gia vao cac hoc,tt d<)ng cua thi tru'ong md. Bi<$n
phap nay con c6 th~ sii' dl;lng d~ quan ly t6ng lu'<jng ti~n va tin dl;lng rna khong
gay ra slf sai l<$ch nhu' khi ki~m soat trlfc tie'p. Thi tru'ong trai phie'u Chinh phu ciing la bu'oc dffu huang toi xay dlfng m<)t thi tru'ong r<)ng hon cho chung khoan
M()t khi nhung nguoi tham gia vao thi truong da quen voi vit$c sd hliu, mua ban cac cong Cl,l cua Chinh phu va h<;t tffng nhii'ng nguoi moi gidi va mua ban thl da hlnh thanh .khu V\!C tu nhan se de dang phat hanh chung khoan cua rieng mlnh.
Tuy nhien, Chinh phu cffn phai chu d()ng giam tham h1,1t NSNN nh~m 6n dinh n~n kinh te'. Vit$c giam tham h1,1t NSNN thl chu ye'u lien quan toi ngu6n thu va ccJ ca'u chi tieu cua Chinh phu. d nude ta thue' la ngu6n thu ccJ ban d~ dap ung nhu cffu chi tieu cua nha nude, do d6 doi hoi ht$ thO'ng thue' phai dcJn gian, quy dinh r6 rang va 6n dinh d~ dam bao ngu6n thu cho NSNN. Mu6n v~y cffn phai
hoan thit$n chinh sach thue' b~ng each phan nhit$m r6 rang cho tung chinh sach thue' theo huang "chuyen h6a" va "thO'ng nhfft cac m1,1c tieu ":
• Thue' gia tri gia tang chi nen ChQn ml,lC tieu dam bao huy d()ng ngu6n thu quan trQng m()t each thuong xuyen, 6n dinh cho NSNN va khuye'n khich xua't khffu. • Ml,lC tieu bao h() san xua't trong nude, tac d()ng chuy~n dich ccJ ca'u nganh
ngh~, llnh V\!C ho<;tt d{)ng nen danh cho CaC lo<;ti thue' trlfc thu, cfing nhu ml,lC
tieu di~u chinh lu<Jng hang h6a tieu dung tren thi truong, di~u tie't thu nh~p
nen chuy~n dffn cho thue' tieu th1,1 d~c bit$t.
• Hoan thit$n thue' thu nh~p ca nhan theo huang chuy~n ngu6n thue' tit' cac ho<;tt d()ng kinh te' qua thu nh~p ca nhan. Qua trlnh nay se dien ra d6ng b() voi tie'n trlnh giam thue' xua't nh~p khffu va cac di~u chinh muc thu cua cac lo<;ti thue' khac va qua trlnh nang cao muc sO'ng cua dan cu tucJng ung voi cac buoc h()i
nh~p cua Vit%t Nam vao khu V\!C qu6c te'.
• Thue' xua't nh~p khffu voi m1,1c tieu chinh la h6 tr<J cac chinh sach kinh te' dO'i
ngo<;ti cua nha nude. Trong giai do<;tn dffu, khi con c6 th~, thue' nay con dam
nhit$m vai tro bao h() san xua't trong nude va kich thich ho<;tt d()ng xua't khffu.
61
• Thue' thu nh~p doanh nghi~p cfin thu h~p dfin chenh l~ch muc thue' sua't hi~n
con phan bi~t ap dl,mg giii'a cac doang nghi~p c6 v6n dfiu tu' trong nu'oc va dfiu tu' nu'oc ngoai de'n tho'ng nha't thue' sua't. ..
Cd ca'u l~i chi NSNN ciing Ia m()t gicli phap quan tn;mg trong d6i moi tai chinh hit$n nay, c6 lien quan ch~t che de'n vit$c giam tham h1,1t NSNN. Chi BTPT Ia khoan chi quan tn;mg d6i voi nu'oc ta khi n~n kinh te' c6 di~m xua't phat tha'p, ke't ca'u h~ tfing KT-XH con ye'u kern, khu Vl,l'C tu' nhan con non not. Song, cling khong nen u'u tien qua muc khoan chi nay rna chi cfin dam bao (j muc d() h<Jp ly tren cd sd khuye'n khich khai thac dfiu tu' ngu6n ll,l'c trong xa h()i.
Bfiu tu' ciia nha nu'oc chi Ia gop phfin thuc dffy tang tru'dng kinh te', t~o nen ngu6n san phffm cho xa h()i, kich thich cung hang h6a va dich Vl,l tang len, b6i du'ong va t~o ngu6n thu lau dai. Ne'u tang qua muc chi dfiu tu' c6 th~ lam tang
tham h1,1t NSNN vase gay anh hu'dng xa'u d6i voi n~n kinh te'.
Chi thu'ang xuyen Ia nh6m c6 ra't nhi~u n()i dung chi, vl v~y vit$c sa:p xe'p cd ca'u l~i cfin du'<Jc ra soat danh gia th~n trQng m6i khoan chi, lo~i bo nhii'ng khoan chi ba't h<Jp ly, bao bit$n ra khoi cd ca'u chi NSNN, nhu'ng d6ng thai nhii'ng nhu cfiu hue xuc, quan trQng va c6 hit$u qua KT-XH cao phai duqc ttu tien va chi thoa dang. Nhii'ng khoan chi c6 th~ h6 tr<J bilng cac ngu6n khac trong xa h()i thl
c6 ga:ng khuye'n khich bilng nhii'ng cd che' thich h<Jp. Trong chi thu'ang xu yen cfin ttu tien d~c bit$t cho sl,l' nghit$p giao d1,1c dao t~o. phat tri~n ngu6n nhan ll,l'c. N6i tom l~i quan di~m trong cd ca'u l~i chi NSNN Ia phai dam bao "chi dung, chi dfiy du va chi kip thai".
2. Hoan thi~n thi tntong tai chinh
2.1 Gidp phdp vi xay dlfng liii suat thi trliung lien ngan hang
Lai sua't lien ngan h~mg phiii la lai sua't co sd trong chinh sach lai sua't cua
NHNN. N6 la lai sua't chu dc~to va la m1,1c tieu ho~t d()ng cua chinh sach ti~n t~, du'qc coi la lai sua't chu~n trong cac giao dich lien ngan hang. Do d6 c~n thl,l'c
hi~n m()t s6 cac bi~n phap:
• Co ca'u l~i va d6ng thoi md r()ng ph~m vi cho cac ngan hang tham gia chao lai sua't tren thi trttong voi nhi~u ky h~n khac nhau. Bay ph;ii la nhung ngan hang
t6t nha't c6 th~ duqc httC1ng m()t s6 ttu dai cua NHNN v~ chie't kha'u, tai chie't kha'u ... d~ h9 c6 trach nhi~m trong vi~c tinh to an du'a ra lai sua't chao.
• Vllai sua't cho vay b~ng ngo~i t~ d Vi~t Nam c6 quan h~ m~t thie't voi lai sua't tren thi tru'ong qu6c te' nen c6 th~ la'y lai sua't hlnh thanh tren m()t s6 trung Him tai chinh IOn nhu' d Anh va Singapore d~ lam lai sua't tham chie'u d6i voi cac khmln va y b~ng ngo~i t~.
• B6i voi cac TCTD, tren co sd lai sua't giao dich blnh quan tren thi tru'ong lien ngan hang va danh gia muc d() rui ro khi cho vay d6i voi khach hang TCTD va khach hang thoa thu~n m()t lai sua't bien c()ng them vao voi lai sua't hlnh thanh tren thi tru'ong lien ngan hang d~ hlnh thanh lai sua't cho vay d6i voi cac khach hang va cong b6lai sua't h~ng ngay. Vi~c cong b6 nay giup cho cac
TCTD c6 th~ md r()ng cac khmln cho vay ap dvng lai sua't tha n6i d6i voi cac
khoan vay c6 thoi h~n dai, va nhu' v~y n6 thu'ong xu yen du'qc di~u chinh. • NHNN c~n xay dl,l'ng m()t d~ an lai sua't tren co sd lai sua't lien ngan hang va
cac ty 1~ lai sua't khac d~ di~u tie't lai sua't m()t each th6ng nha't. f)~ lam du'qc
di~u nay, cac ngan hang phai c6 trach nhi~m trong vi~c chao lai sua't giao
dich tren thi tru'ong. M~t khac, NHNN phai thu th~p du'qc d~y du cac thong tin
v~ chao v6n cua cac ngan hang v~ cac giao dich da du'qc thl,l'c hi~n trong
63
ngay, doanh s6, thoi hc:tn, H'ii sua't... Vi~c thu th~p thong tin nay ph<H du<;1c thvc
hi~n thong qua mc:tng vi tinh tn;tc tuye'n giua NHNN voi cac ngan hang khac
m<)t each nhanh chong.
2.2 Nang cao hifu qua ho~t dQng cua thi trrtUng mlJ
E>€ TTM thvc sv trd thanh m<)t cong cv gian tie'p dil:c lvc, g6p ph~n d6i moi ho~m
thi~n vi~c di€u hanh chinh sach ti€n t~ va phat tri€n thi tru'ong ti€n t~ tru'oc miit
m<)t s6 giiii phap da du'<;1c d€ ra nhu' sau:
• C~n t6 chuc tuyen truy€n, t~p hua'n chi tie't, di vao tung nghi~p vv cv th€, tu
d6 giup cac thanh vien tha'y r6 du<;1c vai tro tac dvng va sv linh hoc:tt ciia
nghi~p vv TTM trong vi~c di€u hanh chinh sach ti€n t~ ciia NHNN, ciing nhu' hi~u qua dc:tt du'Qc ciia t6 chuc tin dvng trong vi~c di€u hanh v6n ciia mlnh. • NHNN c~n nghien cU'u du'a them cac gia'y to c6 gia vao TTM. Di€u ki~n c~n
d€ nghi~p vv TTM c6 th~ v~n hanh Ia cac cong cv ciia TTM phai hi~n hanh.
d nu'oc ta cong cv ph6 bie'n tren thi tru'ong md la tin phie'u kho bc:tc, do d6,
nghi~p vv TTM du'QC sii' d1,mg nhi€u nha't Ia da'u th~u tin phie'u kho bc:tc. Vl v~y
C~n nang cao hi~U qua hoc:tt d<)ng CUa thj tru'ong md, da dc:tng h6a cac cong Cl,l, chung chi c6 gia giao djch tc:ti thi tru'ong md nhu': trai phie'u Chinh phii, trai phie'u cong ty, trai phie'u cong trlnh, chung chi ti€n gii'i, thu'ong phie'u ... tc:to cho thi tru'ong nay hoc:tt d<)ng soi d<)ng hdn, trd thanh h~u thu~n vung chiic cho vi~c dam bao thanh khoan va la co sd d€ phat tri€n nghi~p vv tin dvng, chie't kha'u thu'dng phie'u va d~u tu' ciia cac NHT11.
• NHNN c~n c6 nhung di€u chinh co ban d€ lam cho Iai sua't tren TTM, thi
tru'ong lien ngan hang, chie't kha'u, tai ca'p v6n, trai phie'u kho bc:tc, huy d<)ng va cho vay ciia cac NHTM hai hoa hon. Bdi (1 nu'oc ta, lai sua't chie't kha'u va tai ca'p v6n thu'ong tha'p hon lai sua't tren TTM. Hon nua, vi~c di€u chlnh lai
sua't nh~m hc.m che' kha nang tie'p c~n cua NHTM d~ vay v6n qua cll'a s6 chie't kha'u. Ne'u khong c6 hC;ln che' cll'a s6 chie't kha'u thl nghi~p vv TTM khong th~ trd thfmh cong cv chinh sach chu ye'u d~ ki~m soat tien cung ung du'Qc.
• NHNN cfin c6 cac quy dinh cv th~ d~ thu th~p thong tin dfry du cac ye'u t6 tac
d()ng de'n cung cfiu va bie'n d()ng Hii sua't tren thi tru'ong nh~m du'a ra d\1' bao
t6t hdn ve S\1' du' thua hay thie'u hl;lt kha nang thanh toan CUa h~ th6ng, tren CO sd d6, xac dinh muc ti~n cung ung du'a ra hoclic thu ve phu h<;jp voi muc 1ai sua't linh hOC;lt sat voi thi tru'ong.
• Hoan thi~n t6 chuc va hoC;!t d()ng cua thi tru'ong tien t~ d~ cac NHTM c6 thi tru'ong phat tri~n nghi~p vv dfru tu' va tie'p ung v6n khi cfin thie't.
2.3 Giai phap cho vi?c phat triin TTCK
Xay d\l'ng h~ th6ng cong b6 thong tin cong khai theo hu'ong: nang cao cha't 1u'<;1ng hOC;lt d()ng cong bQ" thong tin cua cac t6 chuc tham gia thi tru'ong, chu5n h6a cac
n()i dung thong tin du'Qc cong b6, hoan thi~n h~ th6ng thong tin tr\l'c tuye'n giii'a
trung tam giao dich chung khoan voi cong ty chung khoan, ki~m tra, giam sat va c6 che' tai xU' 1y cac vi phC;!m ve cong b6 thong tin.
Nang cao nang 1\l'C nghi~p V\1 chuyen mon va quan 1y tai san d6i voi cac cong ty chung khoan.
Ap dvng thong 1~ cac chu5n ffi\l'C ke' toan, ki~m toan qu6c te' d6i voi cac t6 chuc tham gia thi tru'ong nh~m nang cao cha't 1u'<;jng va hoan thi~n cong tac ke'
toan, ki~m toan.
L\l'a ch9n chung khoan c6 cha't 1u'<;1ng d~ niem ye't tren thi tru'ong chinh
thuc, nghien c(l'u xay d\l'ng thi tru'ong giao dich c6 phie'u cua cac doanh nghi~p
nho va vua khong du di~u ki~n niem ye't tren thi tru'ong chinh thuc nh~m: tao dfru
ki~n cho cac doanh nghi~p vua va nho c6 th~ du'a c6 phie'u cua minh tC;!i thi
65
tnfong c6 t6 chuc mot each thu~n ti~n , nang cao tinh thanh khmln cho c6 phie"u, phat huy kha nang huy d<)ng vo'n thong qua TTCKd~ mCI r<)ng san xua't kinh doanh, tung bu'oc thu hyp hoe;tt d<)ng cua thi tntong giao dich chung khmin tl,l' do, dua thi tru'ong tl,l' do vao quy de;to quan ly Nha nu'oc, dam bao cho thi truong phat
tri~n lanh me;tnh va 6n d!nh.
Nghien cliu thanh l~p t6 chuc dinh muc tin nhi~m nh~m te;to di~u ki~n thu~n l<Ji cho doanh nghi~p phat hanh trai phie"u cling nhu' t6 chuc to't thi tru'ong trai phie"u thu ca'p.
Tuyen truy~n, ph6 c~p kie"n thuc v~ TTCK qua cac phu'ong ti~n thong tin
de;ti chung, h<)i thao, tqa dam ho~c cac chuyen d~ tu~n 1~ chung khoan, in a'n cac to roi, cac sach hu'ong d§:n cffm nang ... nh~m nang cao dan tri v~ TTCK
Hoan thi~n h~ tho'ng giao d!ch, nang cao kha nang ke"t no'i tu cong ty chung khoan de"n trung tam htu ky, trung tam thanh to an ... tung bu'oc te;to di~u ki~n d~
dang thu~n l<Ji cho nha d~u tu' trong vi~c tie"p c~n cac giao dich thong qua me;tng Internet, Mobile phone, Fax, Telex ...
Tang cu'ong thanh tra, giam sat, xii' ly vi phe;tm tren TTCK va phai du'<Jc thl,l'c hi~n m<)t each thu'ong xuyen lien tl;lc nh~m nhanh chong phat hi~n nhung da'u hi~u vi phe;tm d~ c6 each xii' ly c~n thie"t, kip thai, dam bao sl,l' cong b~ng,
nghiem minh cua phap lu~t, bao v~ quy~n l<Ji chinh dang cua cac t6 chuc ca nhan tham gia TTCK
Phat tri~n cac d!nh che" quy d~u tu' chung khoan nh~m te;to ra d<)i ngu cac t6 chuc d~u tu' chuyen nghi~p dinh huong d~u tu' cho thi tru'ong.
Khuye"n khich phat tri~n thi tru'ong thong qua uu dai thue", phi theo hu'ong te;to ra nhung u'u dai nha't dinh cho cac do'i tu'<Jng tham gia nhu' cac cong ty niem ye"t, cong ty chung khoan, nha d~u tu' trong va ngoai nu'oc, d~c bi~t la cac dinh
MCJ r()ng ph:;tm vi d~u tu' va nang cao ty 1~ n~m giii' chung khoan d6i voi nha d~u tu' nu'oc ngoai.
S~p xe'p, hoan thi~n t6 chuc b9 may Uy ban chung khoan, trung tam giao dich
chung khoan nh~m n~ng cao kha nang quan ly, di€u hanh giam sat thi tru'ong m()t each linh ho:;tt va co hi~u qua.
3. Giam dtf trii' bAt bu()c
Hi~n nay, ngoai dlf trii' so ca'p b~ng ti€n m~t gii'i t(,li NHNN, cac TCTD con co dlf trfi' thu ca'p b~ng cac gia'y to co gia c6 tinh thanh khoan cao, song do nhi€u ye'u t6 nen lu'<:jng dlf trii' thu ca'p nay con hl,ln che' so voi dlf trii' so ca'p. D~ thlfc hi~n tinh
th~n khuye'n khich cac TCTD quan ly v6n kha dt,mg m()t each chu d()ng, hi~u qua
thl tu phia NHNN, c~n co slf noi long hon nii'a trong quy djnh v€ DTBB nhu' cho phep cac TCTD du'<:jc duy trl m()t ph~n DTBB b~ng cac gia'y to co gia co uy tin va thanh khoan cao. Nhu' the', se gop ph~n giam tinh the' cha'p, ap d~t cua cong Cl;l
DTBB, tung buoc d6i moi phu'ong thuc quan ly cua NHNN trong vi~c di€u hoa
v6n kha dl;lng cua cac TCTD va di€u hanh chinh sach ti€n t~ theo hu'ong t(,lo di€u
ki~n cho ~ac TCTD du'<Jc chu d()ng trong ho(,lch djnh kinh doanh va quan ly v6n kha dt,mg, can d6i lu'<:jng ti€n m~t Va gifr'y to CO gia phl;lC Vl,l cho cac nhu C~U thanh toan, kinh doanh m()t each co hi~u qua, tranh lang phi do dlf trii' thua ti€n m~t hay
thi~t hl,li do thie'u ti€n m~t, tuy di€u ki~n Cl,l th~ tung TCTD ...
D6ng thoi vi~c NHNN cho phep cac TCTD duy trl m()t ph~n DTBB b~ng
gia'y to co gia se co tac d()ng tang c~u gia'y to co gia tren TTM va (J m()t chung mlfc nao do, ciing t(,lo them ngu6n cung gia'y to co gia cho NHNN trong vi~c thlfc
hi~n nghi~p V\1 TTM, do do se co tac d()ng lam cho TTM noi rieng va thi tru'ong ti€n t~ noi chung trCJ nen nang d()ng hon.
67
4. M()t s6 giai phap gop philn hoan thi~n cd che' Hii sua't tho a thu~n
TDH tai chinh n6i chung va TDH Hii sufft n6i rieng Ia mot tfft ye'u trong tie'n trlnh hoi nh~p kinh te' cua Vi~t Nam. TDH Hii sua't giup cho vi~c phan ph6i
cac ngu6n vo'n c6 hi~u qua hdn, giup cho ngan hang chu dong hdn trong vi~c huy dong va stl' d\}ng cac ngu6n vo'n t~o ti~n d~ cho vi~c phat tri~n mot thi tntong tai chinh lanh m~nh. Tuy nhien, h~u qua cua nhfi'ng buoc di n6ng voi c6 th~ d~y H'ii