Đối tượng nghiên cứu là các doanh nghiệp cổ phần Việt Nam được niêm yết trên yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hà nội và Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh. Nguồn dữ liệu cho đề tài này được lấy từ các trang web http://www.vietstock.vn, http://www.cophieu68.com.vn, http://www.cafef.vn.
Dữ liệu dùng cho nghiên cứu được trích từ các báo các tài chính hằng năm của các doanh nghiệp niêm yết trong khoảng thời gian 2006 – 2012 gồm: bảng cân
đối kế toán, báo cáo thu nhập và báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Cụ thể, dữ liệu bao
gồm các chỉ tiêu tài chính sau: tổng tài sản, tổng nợ, vốn chủ sở hữu, vay ngân hàng ngắn hạn, vay ngân hàng dài hạn, thuê tài sản, tài sản cố định hữu hình, tổng lợi nhuận trước thuế thu nhập, khấu hao tài sản cốđịnh hữu hình, giá cổ phiếu vào ngày cuối năm…
Dữ liệu này được sử dụng để tính tốn cơ hội tăng trưởng, tỷ lệ tài sản hữu hình, quy mơ doanh nghiệp, khả năng sinh lợi nhuận, lá chắn thuế không phải từ nợ, GTTT của VCSH…
Hầu hết các nghiên cứu ở Việt Nam đều sử dụng dữ liệu chéo và áp dụng phương pháp phân tích hồi quy bội dựa trên nguyên tắc bình phương nhỏ nhất nhằm tìm ra mối quan hệ giữa biến phụ thuộc và các biến độc lập. Đây được xem là phương pháp đáng tin cậy và phổ biến trong việc ước lượng mối quan hệ tuyến tính
giữa biến phụ thuộc và các biến độc lập. Tuy nhiên trong mơ hình theo phương pháp bình phương nhỏ nhất thơng thường (Ordinary Least Square - OLS), trong khi dữ liệu chéo lại ràng buộc quá chặt về không gian và thời gian, các hệ số hồi quy khơng đổi có thể làm mất đi ảnh hưởng thật của biến độc lập lên biến phụ thuộc dẫn
đến kết quả mơ hình khơng phù hợp trong điều kiện thực tế. Ngồi ra, do có sự
tương quan giữa sai số và biến nội sinh điều này sẽ làm cho các ước lượng bị chệch và khơng vững.
Chính vì vậy, bài nghiên cứu này sử dụng dữ liệu bảng cân bằng gồm 161 doanh nghiệp trong bảy năm từ 2006 đến 2012, do đó có 1127 mẫu quan sát kết hợp với mơ hình ảnh hưởng cố định (Fixed Effects Model - FEM). Dữ liệu bảng cân bằng (balanced panel data) là loại dữ liệu kết hợp cả dữ liệu chuỗi thời gian (time series) và dữ liệu chéo (cross section). Trong đó số thời đoạn quan sát theo thời gian (chiều thời gian) của các đơn vị chéo (chiều không gian) bằng nhau. Với tiêu chí dữ
liệu như trên nên chỉ những doanh nghiệp thỏa mãn yêu cầu mới được đưa vào trong tập mẫu.
Việc sử dụng dữ liệu bảng có nhiều ưu điểm hơn so với phương pháp phân tích chỉ sử dụng đơn thuần dữ liệu chuỗi thời gian hoặc dữ liệu chéo. Phương pháp phân tích sử dụng dữ liệu bảng cho kết quả có sự kết hợp đồng thời của tác động
yếu tố thời gian và tác động giữa các đơn vị chéo. Kết quả phân tích tổng quát hơn so với các phương pháp chỉ sử dụng dữ liệu chuỗi thời gian hoặc dữ liệu chéo. Vì mỗi ngành, mỗi doanh nghiệp có những đặc trưng riêng do đó có cấu trúc tài chính sẽ khơng giống nhau.
Trong phạm vi nghiên cứu này, tác giả không xét các doanh nghiệp hoạt
động trong lĩnh vực tài chính ngân hàng, bảo hiểm, quỹ đầu tư và bất động sản. Bởi vì doanh nghiệp trong lĩnh vực này có các báo cáo tài chính nói chung và cấu trúc vốn nói riêng khác biệt nhiều so với các doanh nghiệp trong lĩnh vực phi tài chính.