Hình 2.2 : Xu hướng thay đổi vốn bình quân một doanh nghiệp
3.1 Về phía các doanh nghiệp
3.1.1 Những đề xuất cho việc thiết lập cấu trúc vốn của doanh nghiệp
Quyết định về cấu trúc vốn của DN là rất khó khăn, phức tạp và chịu ảnh hưởng của rất nhiều yếu tố, nhưng các giám đốc tài chính vẫn phải đưa ra quyết định này trong điều kiện thông tin hạn hẹp. Từ kết quả nghiên cứu (trong chương 2), các hệ số hồi quy đã cho thấy những yếu tố chính tác động mạnh đến việc sử dụng địn bẩy tài chính của các DN ngành xây dựng đang hoạt động trong điều kiện và môi trường của nền kinh tế Việt Nam hiện nay, đồng thời kết quả nghiên cứu cũng gợi mở những căn cứ quan trọng để đưa ra các quyết định về cấu trúc vốn của các DN ngành xây dựng như sau:
Về quyết định sử dụng nợ: cần xem xét tới tính thanh khoản (LIQ),
quy mơ của DN (SIZE), mức độ tỷ suất sinh lợi của tổng tài sản (ROA) và khả năng tăng trưởng (GROW) để quyết định mức độ sử dụng địn bẩy tài chính, đặc biệt là căn cứ vào các yếu tố có tác động mạnh như tính thanh khoản, quy mơ DN và tỷ suất sinh lời.
Về quyết định sử dụng loại nợ nào cần kết hợp thêm các yếu tố khác để xác định như sau:
Với nợ ngắn hạn: bên cạnh các yếu tố nói trên cần xem xét thêm đến
yếu tố đặc điểm riêng của sản phẩn và mức độ tài sản hữu hình của DN để quyết định mức độ nợ ngắn hạn. Trong đó cần đặc biệt lưu ý tới các yếu tố tác động mạnh là tài sản hữu hình, tính thanh khoản và đặc điểm của sản phẩm.
Với nợ dài hạn: cần đặt nhiều chú ý đến yếu tố quy mô của DN, tài sản hữu hình và đặc điểm riêng của sản phẩm khi đưa ra quyết định về mức độ sử dụng nợ dài hạn.
Với mỗi DN họat động trong điều kiện khác nhau, mức độ và tầm ảnh hưởng của mỗi yếu tố cũng khác nhau. Vì vậy, khi đưa ra các quyết định xác lập cấu trúc vốn, bên cạnh việc căn cứ vào các yếu tố chính, tác động mạnh đã nêu trên DN cần kết hợp với tình hình thực tế của mình và các yếu tố khác để xác lập một cấu trúc vốn tối ưu, phù hợp và hiệu quả nhất.