CHƯƠNG 4 : KIỂM ĐỊNH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.2. Kết quả kiểm định:
4.2.3.3. Nhóm Cơng ty Cổ phần có vốn nhà nước dưới 30% vốn điều lệ:
- Hồi quy với biến phụ thuộc LEV:
Kiểm định hệ số hồi quy của từng biến nhằm kiểm tra mỗi biến băng 0 hay khác 0. Với mỗi biến, giả thiết H0: β1 = 0, tức là hệ số hồi quy của biến này bằng 0; giả thiết H1: β1 khác không, tức là hệ số hồi quy của biến này khác 0.
Kết quả (Bảng 4.28) cho biến kết qủa hệ số hồi quy β của các biến này đều có các mức ý nghĩa Sig nhỏ hơn 0,05 nên bác bỏ giả thiết H0 cho rằng hệ số hồi quy β của từng biến bằng 0, tức là chấp nhận giả thiết hệ số hồi quy của các biến LIQ, ROA, VOL khác 0.
Bảng 4.28: Hệ số hồi quy và mức ý nghĩa của các biến giả thiết có liên quan:
bảng hệ số hồi quy
Mơ hình
Hệ số hồi quy chưa chuẩn hoá
Hệ số hồi quy chuẩn
hoá
T Sig.
Thống kê đa công tuyến
B
Sai số
chuẩn Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 64.836 4.016 16.144 .000
ROA -1.563 .440 -.355 -3.556 .001 .949 1.054
LIQ -.027 .006 -.422 -4.288 .000 .973 1.027
VOL .003 .001 .226 2.262 .027 .948 1.055
Kiểm định đồ phù hợp chung của mơ hình nhằm kiểm tra trường hợp tất cả các hệ số hồi quy của biến ROA, LIQ, VOL đều bằng 0 tức là β1 = β2 =β3= 0. Giả thiết H0: β1 = β2 = β3=0, tức là hệ số hồi quy của các biến ROA, LIQ, VOL đều bằng 0; H1: có ít nhất một hệ số hồi quy β khác 0. Kết quả kiểm định độ phù hợp chung của mơ hình
thiết tất cả các hệ số hồi quy bằng 0 (ngoại trừ hằng số). Vậy ít nhất một hệ số hồi quy khác 0, tức là mơ hình có ý nghĩa thống kê.
Bảng 4.29: Kết quả kiểm định độ phù hợp chung của mơ hình:
ANOVAb Mơ hình Tổng bình phương Bậc tự do Bình phương trung bình F Sig. 1 Hồi quy 14283.526 3 4761.175 13.961 .000a Sai số phần dư 21826.207 64 341.034 Tổng 36109.733 67
Kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến: Trong trường hợp các biến độc lập có hiện tượng đa cộng tuyến, tức là các biến độc lập tương quan chặt chẽ với nhau. Nó cung cấp cho mơ hình những thơng tin rất giống nhau, khó tách ảnh hưởng của từng biến riêng lẻ. Để tránh diễn giải sai lệch kết quả hồi quy so với thực tế cần phải đánh giá, đo lường hiện tượng đa cộng tuyến. Giá trị hệ số phóng đại phương sai (VIF=Variance inflation factor) từ 1.027 đến 1.055 nhỏ hơn 10 (Bảng 4.28), (Hoàng Trọng, Chu Nguyễn Mộng Ngọc - 2008) nên kết luận tương quan giữa các biến độc lập này là không đáng kể, khơng có hiện tượng đa cộng tuyến xảy ra.
Vậy mơ hình hồi quy nhân tố tác động đến tỷ lệ nợ của nhóm Cơng ty Cổ phần có vốn nhà nước dưới 30% vốn điều lệ như sau:
LEV = 64,836 – 1,563*ROA -0,027*LIQ +0,003*VOL
Mơ hình cho thấy tỷ lệ nợ khi khơng có nhân tố tác động là 64,836. Biến ROA có tác động mạnh nhất tới biến phụ thuộc LEV, tiếp đến là biến LIQ, VOL. Khi lợi nhuận tăng lên 1% thì tỷ lệ nợ giảm 1,563*1% trong điều kiện các nhân tố khác không thay đổi. Khi tính thanh khoản tăng lên 1% thì tỷ lệ nợ giảm 0,0278*1% trong điều
kiện các nhân tố khác không thay đổi. Khi rủi ro kinh doanh tăng lên 1% thì tỷ lệ nợ tăng 0,003*1% trong điều kiện các nhân tố khác không thay đổi.
- Hồi quy với biến phụ thuộc STD:
Kiểm định hệ số hồi quy của từng biến nhằm kiểm tra mỗi biến băng 0 hay khác 0. Với mỗi biến, giả thiết H0: β1 = 0, tức là hệ số hồi quy của biến này bằng 0; giả thiết H1: β1 khác không, tức là hệ số hồi quy của biến này khác 0.
Kết quả (Bảng 4.30) cho biến GRO có ý nghĩa Sig là 0,429 lớn hơn 0,05 nên khơng có ý nghĩa thống kê, do đó, biến GRO bị loại khoải mơ hình. Kết quả hồi quy đối với các biến ROA, LIQ, FA sau khi loại trừ biến GRO, cho kết qủa hệ số hồi quy β của các biến này đều có các mức ý nghĩa Sig nhỏ hơn 0,05 (Bảng 4.31) nên bác bỏ giả thiết H0 cho rằng hệ số hồi quy β của từng biến bằng 0, tức là chấp nhận giả thiết hệ số hồi quy của các biến ROA, LIQ, FA khác 0.
Bảng 4.30: Hệ số hồi quy và mức ý nghĩa của các biến giả thiết có liên quan:
bảng hệ số hồi quy
Mơ hình
Hệ số hồi quy chưa chuẩn hố
Hệ số hồi quy chuẩn
hoá
T Sig.
Thống kê đa công tuyến
B
Sai số
chuẩn Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 76.665 5.278 14.526 .000
ROA -1.933 .400 -.433 -4.835 .000 .854 1.171
LIQ -.027 .005 -.416 -4.960 .000 .973 1.027
FA -.532 .100 -.479 -5.326 .000 .846 1.183
Bảng 4.31: Hệ số hồi quy và mức ý nghĩa của các biến sau khi loại bỏ biến không phù hợp:
Bảng hệ số hồi quy
Model
Hệ số hồi quy chưa chuẩn hoá
Hệ số hồi quy chuẩn hố
T Sig.
Thống kê đa cơng tuyến B
Sai số
chuẩn Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 77.951 5.011 15.556 .000
ROA -2.001 .389 -.448 -5.142 .000 .895 1.117
LIQ -.027 .005 -.417 -4.984 .000 .974 1.027
FA -.551 .097 -.496 -5.698 .000 .897 1.115
Kiểm định độ phù hợp chung của mơ hình nhằm kiểm tra trường hợp tất cả các hệ số hồi quy của biến LIQ, ROA, FA đều bằng 0 tức là β1 = β2 =β3= 0. Giả thiết H0: β1 = β2 = β3=0, tức là hệ số hồi quy của các biến ROA, LIQ, FA đều bằng 0; H1: có ít nhất một hệ số hồi quy β khác 0. Kết quả kiểm định độ phù hợp chung của mơ hình (Bảng 4.32) cho thấy giá trị sig rất nhỏ (nhỏ hơn mức ý nghĩa 5%) nên bác bỏ H0: giả thiết tất cả các hệ số hồi quy bằng 0 (ngoại trừ hằng số). Vậy ít nhất một hệ số hồi quy khác 0, tức là mơ hình có ý nghĩa thống kê.
Bảng 4.32: Kết quả kiểm định độ phù hợp chung của mơ hình:
ANOVAb Mơ hình Tổng bình phương Bậc tự do Bình phương trung bình F Sig. 1 Hồi quy 20924.338 3 6974.779 27.644 .000a Sai số phần dư 16147.775 64 252.309 Tổng 37072.113 67
Kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến. Trong trường hợp các biến độc lập có hiện tượng đa cộng tuyến, tức là các biến độc lập tương quan chặt chẽ với nhau. Nó cung cấp cho mơ hình những thơng tin rất giống nhau, khó tách ảnh hưởng của từng biến riêng lẻ. Để tránh diễn giải sai lệch kết quả hồi quy so với thực tế cần phải đánh giá, đo lường hiện tượng đa cộng tuyến. Giá trị hệ số phóng đại phương sai (VIF=Variance inflation factor) từ 1.027 đến 1.117 nhỏ hơn 10 (Bảng 4.31), (Hoàng Trọng, Chu Nguyễn Mộng Ngọc - 2008) nên kết luận mối liên hệ giữa các biến độc lập này là khơng đáng kể, khơng có hiện tượng đa cộng tuyến xảy ra.
Vậy mơ hình hồi quy nhân tố tác động đến tỷ lệ nợ ngắn hạn của nhóm Cơng ty Cổ phần có vốn nhà nước dưới 30% vốn điều lệ là:
STD = 77,951 – 2,001*ROA -0.027*LIQ -0,551*FA
Mơ hình cho thấy tỷ lệ nợ khi khơng có nhân tố tác động là 77,951. Khi lợi nhuận tăng lên 1% thì tỷ lệ nợ giảm 2,001*1% trong điều kiện các nhân tố khơng thay đổi. Tính thanh khoản tăng lên 1% thì tỷ lệ nợ giảm 0,027*1% trong điều kiện các nhân tố không thay đổi. Địn bẩy hoạt động tăng lên 1% thì tỷ lệ nợ giảm 0,551*1% trong điều kiện các nhân tố không thay đổi.
- Hồi quy với biến phụ thuộc LTD:
Kiểm định hệ số hồi quy của từng biến nhằm kiểm tra mỗi biến băng 0 hay khác 0. Với mỗi biến, giả thiết H0: β1 = 0, tức là hệ số hồi quy của biến này bằng 0; giả thiết H1: β1 khác không, tức là hệ số hồi quy của biến này khác 0.
Kết quả (Bảng 4.33) cho biến TANG có ý nghĩa Sig là 0,442 lớn hơn 0,05 nên khơng có ý nghĩa thống kê, do đó, biến TANG bị loại khoải mơ hình. Kết quả hồi quy đối với các biến FA, VOL sau khi loại trừ biến TANG, cho kết qủa hệ số hồi quy β của các biến này đều có các mức ý nghĩa Sig nhỏ hơn 0,05 (Bảng 4.34) nên bác bỏ giả thiết H0 cho rằng hệ số hồi quy β của từng biến bằng 0, tức là chấp nhận giả thiết hệ số hồi quy của các biến FA, VOL khác 0.
Bảng 4.33: Hệ số hồi quy và mức ý nghĩa của các biến giả thiết có liên quan:
bảng hệ số hồi quy
Mơ hình
Hệ số hồi quy chưa chuẩn hoá
Hệ số hồi quy chuẩn hố
t Sig.
Thống kê đa cơng tuyến
B
Sai số
chuẩn Beta Tolerance VIF
1 (Constant) -3.341 4.285 -.780 .439
TANG .091 .118 .124 .775 .442 .430 2.326
FA .238 .099 .380 2.414 .019 .443 2.257
VOL .003 .001 .388 3.491 .001 .888 1.127
Bảng 4.34: Hệ số hồi quy và mức ý nghĩa của các biến sau khi loại bỏ biến không phù hợp:
bảng hệ số hồi quy
Mơ hình
Hệ số hồi quy chưa chuẩn hoá
Hệ số hồi quy chuẩn hoá
t Sig.
Thống kê đa công tuyến B
Sai số
chuẩn Beta Tolerance VIF
1 (Constant) -.736 2.647 -.278 .782
FA .295 .066 .470 4.501 .000 .996 1.004
VOL .003 .001 .416 3.983 .000 .996 1.004
Kiểm định độ phù hợp chung của mơ hình nhằm kiểm tra trường hợp tất cả các hệ số hồi quy của biến FA, VOL đều bằng 0 tức là β1 = β2 = 0. Giả thiết H0: β1 = β2 =0, tức là hệ số hồi quy của các biến FA, VOL đều bằng 0; H1: có ít nhất một hệ số hồi quy yk khác 0. Kết quả kiểm định độ phù hợp chung của mơ hình (Bảng 4.35) cho thấy giá trị sig rất nhỏ (nhỏ hơn mức ý nghĩa 5%) nên bác bỏ H0: giả thiết tất cả các hệ số hồi
quy bằng 0 (ngoại trừ hằng số). Vậy ít nhất một hệ số hồi quy khác 0, tức là mơ hình có ý nghĩa thống kê.
Bảng 4.35: Kết quả kiểm định độ phù hợp chung của mơ hình:
ANOVAb Mơ hình Tổng bình phương Bậc tự do Bình phương trung bình F Sig. 1 Hồi quy 3723.423 2 1861.712 16.994 .000a Sai số phần dư 6354.100 58 109.553 Tổng 10077.523 60
Kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến. Trong trường hợp các biến độc lập có hiện tượng đa cộng tuyến, tức là các biến độc lập tương quan chặt chẽ với nhau. Nó cung cấp cho mơ hình những thơng tin rất giống nhau, khó tách ảnh hưởng của từng biến riêng lẻ. Để tránh diễn giải sai lệch kết quả hồi quy so với thực tế cần phải đánh giá, đo lường hiện tượng đa cộng tuyến. Giá trị hệ số phóng đại phương sai (VIF=Variance inflation factor) là 1,004 nhỏ hơn 10 (Bảng 4.34), (Hoàng Trọng, Chu Nguyễn Mộng Ngọc - 2008) nên kết luận tương quan giữa các biến độc lập này là khơng đáng kể, khơng có hiện tượng đa cộng tuyến xảy ra.
Vậy mơ hình hồi quy các nhân tố tác động đến tỷ lệ nợ của nhóm cơng ty này là: LTD = -0,736 + 0,295*FA+0,003*VOL
Mơ hình cho thấy tỷ lệ nợ dài hạn khi khơng có nhân tố tác động là -0,736. Khi địn bẩy hoạt động tăng lên 1% thì tỷ lệ nợ tăng 0,295*1% trong điều kiện các nhân tố không thay đổi. Rủi ro kinh doanh tăng lên 1% thì tỷ lệ nợ tăng 0,003*1% trong điều kiện các nhân tố không thay đổi.