6. Kết cấu luận văn
2.3 Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá
2.3.4 Phân tích hồi quy
tiến hành phân tích hồi quy. Mơ hình hồi quy áp dụng là mơ hình hồi quy đa biến. Để đo lường mức độ tác động của các nhân tố này đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân sẽ hồi quy các nhân tố sau khi rút trích.
Bảng 2.6: Kết quả phân tích nhân tố
Đơn vị tính: % Thành phần Số biến quan sát Phương sai trích Đánh giá Lợi nhuận (LN) 3 80,856 Đạt Thông tin (TT) 3 Tài chính (TC) 3 Doanh nghiệp (DN) 2 Vĩ mô (VM) 2 Ứng dụng Markowitz (MAR) 2 (Nguồn: phụ lục 6) Trong mơ hình hồi quy này, biến phụ thuộc là quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân (QD), các biến độc lập là các nhân tố được rút trích ra từ các biến quan sát từ phân tích nhân tố EFA. Mơ hình hồi quy như sau:
QD = β0 + β1LN + β2TT + β3TC + β4DN + β5VM + β6MAR
• Các giả thuyết:
H0: β1= β2 = β3 = β4 = β5 = β6 =0, Các nhân tố chính khơng ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân.
H1: Nhân tố LN có ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân H2: Nhân tố TT có ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân H3: Nhân tố TC có ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân H4: Nhân tố DN có ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân H5: Nhân tố VM có ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân H6: Nhân tố MAR có ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân Trước khi tiến hành hồi quy các biến độc lập với biến phụ thuộc quyết định đầu tư, cần tiến hành xem xét mối tương quan giữa các biến. Kết quả kiểm tra cho thấy hệ số tương quan giữa biến phụ thuộc và các nhân tố biến thiên trong khoảng
hình để giải thích cho biến phụ thuộc. Ngồi ra hệ số tương quan giữa các biến độc lập đều bằng 0, hệ số phóng đại phương sai VIF (Variance Inflation Factor) đều nhỏ hơn 2. Vì vậy, có thể kết luận mơ hình hồi quy khơng xảy ra hiện tượng đa cộng tuyến. Tiến hành đưa 6 nhân tố ở trên vào chạy hồi quy để đánh giá độ phù hợp của mơ hình hồi quy bội bằng phương pháp Enter.
Bảng 2.7: Đánh giá độ phù hợp của mơ hình
Đơn vị tính: điểm
Mơ hình R R2 R2điều chỉnh
1 0,95 0,632 0,622
(Nguồn: phụ lục 6) Giá trị R2 điều chỉnh 0,622 Chứng tỏ các nhân tố đưa vào giải thích được 62,2% mức độ tác động đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân. Tiếp tục kiểm định độ phù hợp của mơ hình nhằm kiểm tra mơ hình hồi quy này có phù hợp với dữ liệu thu thập được và có ý nghĩa ứng dụng hay khơng thơng qua kiểm định trị thống kê F.
Bảng 2.8: Kiểm định độ phù hợp - ANOVA của mơ hình Mơ hình Tổng bình phương df Trung bình bình phương Kiểm định F Mức ý nghĩa 1 Hồi quy 61,809 6 10,302 62,960 0,000a Phần dư 35,997 220 0,164 Tổng 97,806 226 (Nguồn: phụ lục 6 ) Biến độc lập: (Constant), MAR, Yếu tố vĩ mô, Đặc điểm doanh nghiệp, Chỉ số tài chính, Thơng tin, Lợi nhuận.
Nhân tố MAR bị loại ra khỏi mơ hình phân tích hồi quy do có sig.=0,339>0,05, 5 nhân tố cịn lại trong mơ hình phân tích đều phù hợp với mức sig. rất nhỏ, không vi phạm hiện tượng đa cộng tuyến nghĩa là các nhân tố khơng có mối tương quan với nhau. Giá trị R2 đã điều chỉnh là 0,622 cho biết có 62,2% sự biến thiên của quyết định đầu tư được giải thích bởi các biến: lợi nhuận (LN), yếu tố vĩ mô (VM), thông tin (TT), chỉ số tài chính (TC), đặc điểm doanh nghiệp (DN). Chỉ số VIF cho kết quả nhỏ hơn 2, kết luận không xảy ra hiện tượng đa cộng tuyến.
Phương trình hồi quy đa biến được thể hiện dưới dạng sau:
QD = 3,648 + 0,342LN + 0,242VM + 0,227TT + 0,202TC + 0,073DN (2.1)
Bảng 2.9: Kết quả hồi quy đa biến với các hệ số hồi quy riêng phần trong mơ hình
Mơ hình
Hệ số chưa chuẩn hóa
Hệ số đã
chuẩn hóa t Sig.
Thống kê đa cộng tuyến
B Beta Tolerance VIF
1 (Hằng số) 3,648 135,862 0,000 Lợi nhuận 0,342 0,519 12,693 0,000 1,000 1,000 Thông tin 0,227 0,345 8,441 0,000 1,000 1,000 Chỉ số tài chính 0,202 0,307 7,516 0,000 1,000 1,000 Đặc điểm DN 0,073 0,110 2,699 0,007 1,000 1,000 Yếu tố vĩ mô 0,242 0,367 8,983 0,000 1,000 1,000 MAR -0,026 -0,039 -0,959 0,339 1,000 1,000 (Nguồn: phụ luc 6)