6. Kết cấu của luận văn:
1.6 Đặc điểm sàn giao dịch quyền chọn chứng khoán ở một số nước:
1.6.2.3 Một số quy định về giao dịch quyền chọn chứng khoán tại NSE:
- Thời gian đáo hạn: giao dịch quyền chọn của các chứng khoán riêng lẻ và chỉ
số chứng khốn có thời gian đáo hạn là 3 tháng (đáo hạn hằng tháng), riêng quyền chọn chỉ số dài hạn S&P CNX Nifty có thời gian đáo hạn dài hơn (đáo hạn vào tháng 03, tháng 06, tháng 09 và tháng 12).
- Giới hạn vị thế:
+ Đối với thành viên: giới hạn giao dịch toàn thị trường cho mỗi thành viên là
dưới 80% cho mỗi chứng khoán cơ sở trong một ngày, nếu vượt quá ngưỡng 95% thành viên phải giảm lượng giao dịch để trở về mức yêu cầu, khi giao dịch của thành viên vượt mức 60% hệ thống giao dịch của NSE sẽ cảnh báo sau mỗi 10 phút. NSE yêu cầu thành viên giao dịch phải có số hợp đồng quyền chọn chỉ số cao hơn 5 tỷ Rupees hoặc 15% giá trị trong tất cả các hợp đồng quyền chọn chỉ số chứng khốn cụ thể cịn hiệu lực giao dịch, dựa trên điều kiện nào thấp hơn. Ngoài ra với các hợp đồng quyền chọn đơn lẻ quy định giới hạn có sự kết hợp giữa vị thế trên hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn.
+ Đối với khách hàng: NSE quy định các giao dịch đối với mỗi khách hàng
khơng vượt q 1% giá trị vốn hóa thị trường của chứng khốn cơ sở hoặc 5% giá trị các hợp đồng phái sinh cịn hiệu lực giao dịch trên cùng một chứng khốn cơ sở, dựa trên điều kiện nào cao hơn.
- Giá làm cơ sở xác định mức thanh toán: căn cứ vào giá đóng cửa của chứng
khốn cơ sở hay chỉ số chứng khoán vào ngày giao dịch cuối cùng của hợp đồng quyền chọn.
- Ngày thanh toán: T+1 sau khi khớp lệnh mua bán quyền chọn và kể từ ngày
hợp đồng đáo hạn.
- Điều chỉnh giá thực hiện và số lượng quyền chọn: thực hiện điều chỉnh đối với
trường hợp chia tách cổ phiếu, gộp cổ phiếu hoặc khi tỷ lệ chi trả cổ tức trên 10% giá trị thị trường của cổ phiếu đó.
- Quy mô cho mỗi hợp đồng quyền chọn: thay đổi tùy theo loại chứng khoán,
chỉ số chứng khốn cơ sở và được cơng bố bởi NSE.
- Khoảng cách phí quyền chọn: khoảng cách là 0,05 Rupees.
- Khoảng cách giá thực hiện: đối với quyền chọn chứng khoán riêng lẻ áp dụng
mức 2,5 Rupees khi giá chứng khoán từ 50 Rupees trở xuống; 5 Rupees khi với giá chứng khoán trên 50 đến 100 Rupees; 10 Rupees với giá chứng khoán trên 100 đến 250 Rupees; 20 Rupess khi giá chứng khoán trên 250 đến 1.000 Rupees và 50
Rupees khi giá chứng khoán trên 1.000 Rupees. Đối với quyền chọn chỉ số chứng khốn có thời gian đáo hạn là 3 tháng áp dụng như sau: 50 Rupees nếu chỉ số chứng khoán nhỏ hơn 2.000 điểm và 100 Rupees nếu chỉ số lớn hơn 2.000 điểm.
- Điều kiện để tự động thực hiện quyền chọn: vào ngày đáo hạn, các hợp đồng
quyền chọn chứng khoán đơn lẻ có giá trị nội tại từ 5 Rupees trở lên ứng với giá chứng khoán từ 500 Rupees trở xuống và giá trị nội tại từ 10 Rupees trở lên ứng với giá chứng khoán trên 500 Rupees mới được thực hiện. Đối với quyền chọn chỉ số chứng khốn phải có giá trị nội tại dao động từ các mức 6, 8, 12, 16, 18 và 24 điểm (tùy theo loại chỉ số chứng khoán) trở lên ứng với các mức điểm khác nhau của các chỉ số chứng khốn vào ngày đáo hạn thì quyền chọn mới được tự động thực hiện.
- Cơ chế thành viên: các công ty và cá nhân có thể trở thành thành viên nếu đáp
ứng đầy đủ các điều kiện của NSE và SEBI, thành viên giao dịch chỉ được thực hiện chức năng giao dịch và phải ký hợp đồng thanh toán với thành viên thanh toán để sử dụng dịch vụ thanh toán. Tuy nhiên, thành viên thanh toán bù trừ cũng đồng thời là một thành viên giao dịch của NSE, chịu trách nhiệm thanh toán và bù trừ cho tất cả các hoạt động giao dịch của bản thân và của các thành viên khác. Một thành viên thanh toán bù trừ tự doanh không được thanh toán và bù trừ cho các thành viên khác. Thành viên thanh tốn bù trừ chun biệt khơng là thành viên giao dịch, điển hình ở đây là các ngân hàng chỉ chuyên phụ trách thanh toán và bù trừ cho tất cả các thành viên của NSE. Các thành viên bắt buộc phải đáp ứng yêu cầu về tiền đặt cọc và duy trì một khối lượng tài sản thanh khoản ròng với NSE theo quy định dành cho thành viên để được quyền tham gia giao dịch và thanh toán. Trong trường hợp thành viên thanh tốn bù trừ khơng đáp ứng yêu cầu về tài sản thanh khoản ròng, NSCCL sẽ kiến nghị với NSE xem xét rút quyền của thành viên đó.
- Đại lý giao dịch: đại diện và xử lý các giao dịch với nhà đầu tư cho thành viên
giao dịch, các đại lý giao dịch bắt buộc phải đăng ký và được cấp giấy chứng nhận bởi SEBI, thành viên giao dịch phải chịu trách nhiệm cho đại lý giao dịch của mình nếu đại lý giao dịch khơng đăng ký kinh doanh với SEBI.
- Cơ chế giao dịch: để tham gia giao dịch, nhà đầu tư phải mở một tài khoản tại
thành viên giao dịch của NSE, khi đặt lệnh nhà đầu tư phải có tiền trong tài khoản để đáp ứng yêu cầu thanh toán, các lệnh được thực hiện trên cơ sở giao dịch trực tuyến, kết nối giữa nhà đầu tư, thành viên giao dịch và NSE theo phương thức khớp lệnh liên tục, các lệnh sau khi khớp sẽ được bù trừ và thanh toán giữa NSCCL và các thành viên thanh toán bù trừ của NSE. Vào ngày đáo hạn các hợp đồng quyền chọn sẽ bị hủy bỏ nếu không được thực hiện.