PHẦN 4 NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.1. Thống kê mô tả
Bảng 4.1: Thống kê mô tả các biến trong bài:
Variable Obs Mean Std. Dev. Min Max
TQ 678 1.113062 0.4485938 0.4713556 5.150732 ROA 678 0.1316277 0.083585 0.0118511 0.6090047 ROIC 678 0.1437036 0.1030738 0.0004595 0.879734 DSI 678 164.9439 164.9439 0 .0051897 2871.35 DSO 678 95.36106 111.6448 2.215931 835.116 DPO 678 43.80001 56.307 0.1711653 690.7956 CCC 678 216.505 319.5619 -31.83073 3257.025 CACLR 678 2.041724 1.692971 0.1133593 16.75125 CATAR 678 0.6111778 0.2100701 0.0252495 0.9753542 CLTAR 678 0.3973019 0.1992375 0.0268115 0.8538234 DTAR 678 0.5051373 0.2217057 0.0319569 0.886676
Bảng trên đưa ra thống kê mô tả cho các biến trong mơ hình bao gồm số quan sát của các biến, giá trị trung bình và độ lệch chuẩn của chúng. Nó cũng chỉ ra giá trị lớn nhất và giá trị nhỏ nhất của các biến này.
Thống kê mô tả chỉ ra tất cả các biến trong mơ hình có 678 quan sát. Biến phụ thuộc giá trị thị trường TQ có giá trị trung bình là 1.11 > 1, giá trị lớn nhất là 5.15, giá trị nhỏ nhất là 0.47. Điều này cho thấy các công ty nghiên cứu trong mẫu có giá trị thị trường cao hấp dẫn được nhà đầu tư và năng lực cạnh tranh tốt. Tỷ suất sinh lợi từ tài sản cơng ty ROA trung bình của các cơng ty là 13.1%. Đặc biệt có những cơng ty hoạt động rất tốt giá trị lớn nhất khá cao đạt 60,9 %, khơng có cơng ty bị thua lỗ mặc dù giá trị ROA nhỏ nhất là 1.18%. Tuy có sự chênh lệch khá rõ giữa giá trị lớn nhất và giá trị nhỏ nhất nhưng độ lệch chuẩn của ROA không cao, chỉ là 0.083, cho thấy hầu hết lợi nhuận của các công ty dao động nhỏ
suất sinh lợi trên tài sản ROA và tỷ suất sinh lợi trên vốn đầu tư ROIC cho thấy các công ty trong mẫu chọn có tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh khá ổn định.
Đối với số ngày phải thu DSO, giá trị trung bình là 95.36106, tức là các cơng ty trong mẫu trung bình thu hồi các khoản nợ trong khoảng 95 ngày, giá trị lớn nhất và nhỏ nhất của DSO lần lượt là 835.116 và 2.2159, nghĩa là có cơng ty cần đến khoảng 835 ngày mới thu hồi được các khoản nợ trong khi có cơng ty bán hàng và thu tiền trong 2 ngày. Thời gian này tùy thuộc vào chính sách bán chịu của công ty cũng như giá trị khoản nợ, mức độ uy tín của khách hàng và nhóm ngành cơng ty đang hoạt động. Tương tự như thế, kỳ tồn kho DSI có giá trị trung bình là 164.9439, vậy là thời gian từ lúc hàng tồn kho được mua về đến lúc bán ra là khoảng 1 6 5 ngày, thời gian này khá dài do phần lớn các công ty trong mẫu là công ty sản xuất nên trước khi được bán ra thị trường thì hàng tồn kho phải qua giai đoạn sản xuất để ra được thành phẩm. Số ngày tồn kho cao nhất và nhỏ nhất lần lượt 2871.35 và 0. Nếu kỳ tồn kho q cao thì cơng ty nên xem xét lại khâu sản xuất và bán hàng của mình vì có thể hàng tồn kho đã lỗi thời và không bán được nên tồn kho trong thời gian dài, do đó khơng thể thu hồi được tiền mặt để tái sản xuất kinh doanh. Độ lệch chuẩn của DSO và DSI lần lượt là 111.6448 và 274.3184 ngày.
Số ngày phải trả DPO trung bình của các công ty trong mẫu là 43.80001, tức là cơng ty có trung bình 43 ngày để thanh toán các khoản nợ cho người cung cấp. So với thời hạn thường được đưa ra bởi người bán là 30 ngày thì kì phải trả của các công ty được nghiên cứu khá tương ứng. Kỳ phải trả dài nhất và kỳ phải trả ngắn nhất cũng có sự chênh lệch khá lớn với giá trị lần lượt là 690.7956 và 0.1711653, kỳ phải trả ngắn hay dài phụ thuộc vào chính sách bán chịu của nhà cung cấp, giá trị khoản nợ cũng như quan hệ của 2 cơng ty có tốt hay khơng.
Một biến phụ thuộc quan trọng nhất đó là chu kỳ luân chuyển tiền mặt CCC, giá trị trung bình của biến này là 216.5, có nghĩa là 216.5 ngày là thời gian
trung bình cần thiết để các công ty trong mẫu mua hàng tồn kho, sản xuất, bán hàng tồn kho và thu lại tiền mặt. Vịng quay tiền mặt ngắn tức là các cơng ty đang hoạt động tốt, luôn có sẵn tiền để tái sản xuất kinh doanh và thanh tốn các khoản nợ của mình. Chu kỳ luân chuyển tiền dài nhất trong mẫu là 3257 ngày, như ta đã biết chu kỳ luân chuyển tiền thì bằng kỳ phải thu cộng kỳ tồn kho trừ đi kỳ phải trả, do đó kỳ luân chuyển tiền kéo dài có thể là do có một khoản nợ mà thời gian thu hồi dài hoặc hàng hóa tồn kho lâu ngày chưa bán được, hoặc đơn giản là do kỳ phải trả ngắn do yêu cầu trả sớm từ nhà cung cấp. Vòng quay tiền mặt dài có thể làm gián đoạn quá trình hoạt động sản xuất của công ty, việc thiếu tiền mặt để sản xuất cũng như thanh tốn các khoản nợ có thể làm giảm uy tín của cơng ty với các đối tác kinh doanh, lâu dài có thể đưa cơng ty tới tình trạng kiệt quệ tài chính. Chu kỳ luân chuyển tiền ngắn nhất là -31.83 ngày do kỳ phải trả khá lớn có thể là do các cơng ty có uy tín trên thị trường được nhà cung cấp nới lỏng chính sách bán chịu, kéo dài ngày thanh tốn tiền hàng.
Tỷ số thanh tốn hiện hành (CACLR) có giá trị trung bình là 2.04, sự chênh lệch giữa cơng ty có khả năng thanh toán tốt nhất và xấu nhất khá lớn. Trong khi có cơng ty chỉ giữ khả năng thanh tốn là 0.11, thì có cơng ty lại giữ tỷ lệ này lên tới 16.75. Giữ tỷ số thanh toán hiện hành cao là một chính sách nhằm hạn chế rủi ro thanh khoản, đồng thời đem lại niềm tin cho cổ đông và nhà cung cấp vào nguồn lực tài chính vững mạnh của cơng ty.
Đối với chỉ tiêu đo lường tỷ số tài sản ngắn hạn (CATAR) và tỷ số nợ ngắn hạn trên tổng tài sản (CLTAR) có giá trị trung bình lần lượt là 0.61 và 0.39 cho thấy các công ty trong mẫu có vốn luân chuyển dương ( tài sản ngắn hạn – nợ ngắn hạn) thể hiện tính thanh khoản cao và có cơ cấu vốn và tài sản khá hợp lý.
Bên cạnh vốn chủ sở hữu, nợ là một nguồn vốn chủ lực trong gia tăng tỷ suất sinh lợi cho công ty. Theo bảng trên giá trị trung bình của tỷ lệ nợ ( DTAR) là 50.5% nằm trong khoảng (3.19% ; 88.66%) cho thấy các công ty được nghiên cứu đều sử dụng địn bẫy tài chính. Tỷ trọng nợ phụ thuộc vào chính sách của từng
cơng ty, có cơng ty sử dụng nợ trong cơ cấu vốn khá thấp 3.19%, tuy nhiên cũng có cơng ty tận dụng tối đa tỷ lệ nợ này lên đến 88.66% tổng nguồn vốn.