Chương 2 : TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY
2.2 Các nghiên cứu về tác động của đa dạng giới tính đến hiệu quả hoạt
để đối xử tốt với cổ đông thiểu số. Mô hình đầu dự đốn quyền cổ đơng thiểu số mạnh có thể liên quan chi trả cổ tức cao hơn, mơ hình thứ hai dự đốn kết quả cùng chiều. Kiểm định chéo 4000 công ty từ 33 quốc gia với mức độ quyền cổ đông thiểu số khác nhau ủng hộ kết quả mơ hình. Những cơng ty hoạt động ở những nước có sự bảo vệ luật pháp tốt cho cổ đông thiểu số sẽ trả cổ tức cao hơn. Những công ty phát triển nhanh trả cổ tức thấp hơn những công ty phát triển chậm phù hợp với ý tưởng cổ đông được bảo vệ theo luật pháp sẵn sàng chờ đợi cổ tức khi cơ hội đầu tư tốt. Sự phân bổ sai về đầu tư có thể là một phần chi phí đại diện của sự bảo vệ luật pháp yếu kém.
2.2 Các nghiên cứu về tác động của đa dạng giới tính đến hiệu quả hoạt động cơng ty. ty.
2.2.1. Quan điểm về đa dạng giới tính trong BĐH ở Việt Nam.
Theo tờ báo PC Word VN 12/2014 của tác giả Thạch Anh khi nói về đa dạng giới tính của một tổ chức cơng nghệ. Sự đa dạng về giới tính khơng phải là một câu chuyện từ thiện, bình đẳng nam nữ mà là một vấn đề mấu chốt trong hoạt động kinh doanh. Việt nam nói riêng vẫn còn nhiều định kiến với phụ nữ. Nữ làm kinh doanh có rất nhiều đặc điểm khác với nam giới. Văn hóa doanh nghiệp là một sự kết hợp các hành vi của con người trong một tổ chức, nhưng về cơ bản quyền lãnh đạo tạo ra tất cả những điều đó. Trong lĩnh vực sản xuất tiêu dùng thì người lãnh đạo thường thiên về phụ nữ và sự đa dạng giới tính thể hiện rất rõ ràng. Việc nhận ra được tầm quan trọng của sự đa dạng về văn hóa và gới tính, khơng chỉ ở mức độ điều hành, mà còn xuyên suốt trong cả tổ chức có thể quyết định thành cơng của một doanh nghiệp. Các bậc “mày râu” vốn dĩ cứng rắn, quyết đoán, nếu bổ sung phụ nữ sẽ giúp môi trường làm việc trở nên cân bằng hơn. Đặc biệt hoạt động kinh doanh là lĩnh vực rất cần sự uyển chuyển, khi thì mạnh mẽ, cương quyết lúc thì địi hỏi mềm dẻo, linh hoạt. Vì vậy phải có sự tham gia của cả “phái mạnh” và “phái yếu”. Mơi trường làm việc có cả hai phái Nam – Nữ, tức có đủ “Dương” và
“Âm” bổ sung, hỗ trợ cho nhau là môi trường làm việc lý tưởng. Với tố chất đảm đang, quán xuyến sẵn có của phụ nữ, cộng với sự khéo léo, giao tiếp mềm mỏng, tinh thần trách nhiệm , khả năng chịu áp lực cao. Doanh nhân nữ sẽ làm tốt hơn khâu sắp xếp và chú ý đến chất lượng, do đó các sản phẩm dịch vụ của doanh nghiệp do nữ lãnh đạo có thể đáp ứng đúng hay thậm chí là hơn cả yêu cầu của khách hàng hay thị trường. Ngoài ra, doanh nhân nữ thường quan tâm và chăm lo đời sống của người lao động tốt. Vì vậy, doanh nghiệp do nữ lãnh đạo thường ít xảy ra đình cơng, tranh chấp lao động. Doanh nhân nữ cũng thường cẩn trọng hơn trong việc ra quyết định, quản lý tài chính, điều này giúp hạn chế rủi ro trong các hoạt động kinh doanh và đầu tư của doanh nghiệp. Mọi ngành nghề, mọi lĩnh vực kinh doanh đều cần kỹ năng mới có thể hồn thành tốt cơng việc, do đó khơng có khái niệm giới tính ảnh hưởng đến chức vụ. Trong bối cảnh kinh tế khó khăn, sức chịu đựng, bền bỉ, dẻo dai của doanh nhân nữ khiến khả năng trụ vững của chị em tốt hơn nam giới. Chính vì vậy, khơng chỉ riêng nền kinh tế nước ta mà ngay cả các nước trên thế giới, sự bền bỉ, chậm mà chắc của doanh nhân nữ chính là yếu tố hóa giải cho những chấn động về kinh tế. Có vẻ đó là một vấn đề cơ bản khi tranh cãi về bình đẳng về giới tính bởi giới tính , về bản chất khơng phải là câu chuyện cân bằng. Hơn nữa, chúng ta nên thừa nhận tính trung lập của giới tính và tập trung vào việc tận gốc các định kiến xã hội sai lầm đã ủng hộ lối suy nghĩ cổ hủ về sự mất bình đẳng giới. Bằng cách này, phụ nữ sẽ trở thành những thành viên được trao quyền lực trong tổ chức. Với xu hướng ngày càng gia tăng sự tham gia của phụ nữ trong BĐH, mối quan hệ giữa sự đa dạng về giới tính – hiệu quả hoạt động cơng ty làm dấy lên sự quan tâm của các học giả. Có nhiều nghiên cứu thực nghiệm tập trung kiểm định mối liên hệ giữa sự đa dạng về giới tính trong BĐH và hiệu quả hoạt động cơng ty đã được tìm thấy. Tuy nhiên các kết quả nghiên cứu tìm được đều khác nhau.
2.2.2 Các nghiên cứu ủng hộ mối quan hệ giữa đa dạng giới tính và hiệu quả hoạt động cơng ty là có ảnh hưởng với nhau động cơng ty là có ảnh hưởng với nhau
Đầu tiên chúng ta tìm hiểu về mối quan hệ giữa đa dạng giới tính ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động công ty thông qua những nghiên cứu của Bruton và cộng sự, 2002;
Welbourne và cộng sự, 2007; Smith và cộng sự , 2005; Krishnan và Park, 2005 ) Bruton và cộng sự, 2002 xem xét hiệu quả hoạt động và tái cơ cấu của 39 công ty
trong chu kỳ hoàn thành việc mua lại, tác giả thấy rằng những giải thích của lý thuyết đại diện có giá trị tổng quát nghĩa là tăng quyền sở hữu quản lý dẫn đến tăng hiệu quả công ty. Những kết quả cho thấy lý thuyết đại diện là một lý thuyết phù hợp để giải thích những lựa chọn của ban điều hành trong suốt chu kỳ mua lại.
Welbourne và cộng sự, 2007 kiểm định ảnh hưởng của những cơng ty IPO có thành viên nữ trong quản lý cấp cao đến hiệu suất ngắn hạn và dài hạn của công ty.. Tác giả tìm thấy xu hướng dữ liệu thu được là những cơng ty IPO có thành viên nữ được thuê trong nhóm quản lý cấp cao. Sử dụng dữ liệu của 534 công ty IPO, thành viên nữ xuất hiện có mối quan hệ tích cực với hiệu suất ngắn hạn của công ty , tăng trưởng giá cổ phiếu 3 năm, và tăng trưởng trong thu nhập mỗi cổ phiếu. Những lý do giải thích cho kết quả này là phụ nữ có sự đổi mới và q trình giải quyết vấn đề tốt hơn, khả năng diễn đạt tốt hơn những người nam. Mặc dù nghiên cứu của tác giả cũng gặp hạn chế, nhưng kết quả đều thống nhất cho cả hiệu suất công ty ngắn hạn và dài hạn. Tỷ lệ nữ trong nhóm quản lý cấp cao của những công ty IPO đang tăng, và kết quả là hiệu suất công ty tốt hơn và nhiều cơ hội cho những giám đốc điều hành nữ có kinh nghiệm. Kết quả của nghiên cứu đánh giá cao những phụ nữ có phẩm chất năng lực hơn là bằng cấp của người nam làm việc cho những cơng ty IPO. Có lẽ phụ nữ tài năng cao đang rời khỏi những công ty mà họ không được thăng tiến để đến những công ty kinh doanh và giúp công ty đạt được lợi nhuận trong ngắn hạn và dài hạn.
Smith và cộng sự , 2005 kiểm định mối quan hệ giữa đa dạng giới tính và hiệu
suất cơng ty trong trường hợp có sự hiện diện của thành viên nữ ở vị trí điều hành cao và hội đồng quản trị. Việc sử dụng 2500 công ty lớn nhất Đan Mạch suốt giai đoạn 1993-2001, tác giả tìm thấy mối quan hệ tích cực giữa tỷ lệ nữ trong ban điều hành và hiệu suất cơng ty ngay cả kiểm sốt nhiều đặc tính của cơng ty và chiều hướng nhân quả. Ảnh hưởng tích cực này phụ thuộc vào năng lực của giám đốc nữ. Kết quả cho thấy ảnh hưởng tích cực giữa hiệu suất cơng ty và các nữ giám đốc có bằng đai học trong khi các CEO khơng có bằng đại học lại có ảnh hưởng nhỏ và khơng có ý nghĩa với hiệu suất cơng ty. Ngồi ra các thành viên nữ trong hội đồng quản trị được bầu cử từ nhân viên cơng ty có ảnh hưởng tích cực đến hiệu suất cơng ty. Tuy nhiên ảnh hưởng này không giống cho trường hợp thành viên nữ trong BĐH như trên khi các phụ nữ này có mối quan hệ gia đình với người chủ sở hữu.
Krishnan và Park, 2005 nghiên cứu tác động trực tiếp của sự hiện diện nữ trong
nhóm quản lý cấp cao đến hiệu quả hoạt động của công ty. Trong một mẫu 679 công ty của Fortune 1000 từ năm 1998 , tác giả tìm ra mối quan hệ đồng biến giữa tỷ lệ nữ trong nhóm quản lý cấp cao đến hiệu quả hoạt động công ty. Những kết quả cho thấy rằng vai trò của nữ quản lý vượt lên trên những nhu cầu của môi trường làm việc. Nghiên cứu cịn có ý nghĩa đối với sự nghiệp phát triển của phụ nữ.
Mở rộng nghiên cứu của Adam và Ferreira, 2009 tác giả tìm thấy rằng ban giám đốc nữ sẽ cải thiện vấn đề quản trị mặc dù cán bộ nữ ít hơn nhưng hiệu quả hoạt động của công ty vẫn tốt hơn. Tác động của đa dạng giới tính đến hiệu quả hoạt động cịn phụ thuộc vào cơ cấu quản trị. Theo nghiên cứu này thì chỉ có những cơng ty quản trị yếu kém mới có ảnh hưởng đáng kể. Đa dạng giới tính sẽ tác động dương đến hiệu quả hoạt động . Ngược lại đối với những cơng ty mà quyền cổ đơng mạnh hơn hay có sự quản trị mạnh hơn thì mối quan hệ này khơng cùng chiều nữa mà trở nên ngược chiều.
2.2.3 Các nghiên cứu ủng hộ mối quan hệ giữa đa dạng giới tính và hiệu quả hoạt động cơng ty là độc lập với nhau động công ty là độc lập với nhau
Một số nghiên cứu khơng tìm thấy sự đa dạng về giới tính như là một yếu tố tác động đáng kể đến hiệu quả hoạt động của công ty
Moncrief và cộng sự, 2000 nghiên cứu 500 công ty dịch vụ quốc tế Fortune với
một lực lượng bán hàng cân bằng giới tính. Kết quả nghiên cứu cho thấy sự khác nhau giữa giới tính có ít ý nghĩa.
Wolfers, 2006 nghiên cứu dữ liệu S&P 1500 công ty suốt thời kỳ 1992-2004 tác
giả thấy rằng khơng có sự thay đổi hệ thống trong suất sinh lợi của cổ phiếu nắm giữ trong những công ty nữ đứng đầu. Theo phương pháp hồi quy Fama Macbeth tác giả tìm ra sự thay đổi trong tỷ suất sinh lợi giữa những cơng ty có nam lãnh đạo và nữ lãnh đạo là khơng có ý nghĩa thống kê.
Mohan và Chen, 2004 xem xét ảnh hưởng giới tính của CEO đến giá IPO của
cơng ty. Kết quả cho thấy khơng có sự khác biệt của ảnh hưởng giới tính đến giá IPO.
Adhikary và Hồng, 2014 cũng có kết quả tương tự khi sử dụng mẫu công ty tại
Việt Nam gồm 58 công ty niêm yết trên sàn HOSE từ 2007 – 2009 và khơng tìm thấy mối quan hệ giữa cấu trúc của HĐQT trong đó có phần trăm thành viên nữ trong HĐQT và hiệu quả hoạt động cơng ty theo giá trị kế tốn ROA.
Nghiên cứu này góp phần vào các tài liệu trước đây bằng việc cung cấp câu trả lời cho các kết quả khơng đồng nhất về đa dạng giới tính trong ban điều hành và hiệu quả họat động cơng ty. Một số tìm thấy mối quan hệ dương giữa đa dạng giới tính và hiệu quả hoạt động cơng ty (Welbourne và cộng sự 2007; Krishnan và Park, 2005 ; Smith
và cộng sự , 2005) hay tìm thấy mối quan hệ âm (Lee và James , 2003), trong khi số khác
lại khơng tìm thấy mối quan hệ này (Moncrief và cộng sự, 2000 ; Wolfers, 2006; Mohan