6. Kết cấu của luận văn 3
1.2 Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữ u ROE 16
1.2.1 Khái niệm
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu - ROE là chỉ số đo lường tỷ lệ thu nhập cho các cổ đơng ngân hàng. Nó thể hiện thu nhập mà các cổ đơng nhận được từ việc
đầu tư vốn vào ngân hàng. Chỉ số này đo lường khả năng sinh lời trên mỗi đồng vốn
của cổ đơng. Về cơ bản nó cho thấy ngân hàng sử dụng vốn của cổ đông hiệu quả như thế nào.
ROE là một trong những chỉ tiêu quan trọng để đo lường khả năng sinh lời của các ngân hàng thương mại bên cạnh một số chỉ tiêu khác như: ROA, NIM, EPS,…
1.2.2 Công thức tính ROE
ROE bằng lợi nhuận rịng chia cho vốn tự có cơ bản bình qn (vốn cổ phần thường, cổ phần ưu đãi, các quỹ dự trữ và lợi nhuận khơng chia).
ROE = Lợi nhuận rịng
Vốn chủ sở hữu (Vốn tự có bình qn)
Phân tích chỉ số ROE
ROE = Lợi nhuận ròng
Vốn chủ sở hữu (Vốn tự có bình qn)
= Lợi nhuận ròng
Tổng tài sản ∗ Vốn chủ sở hữu Tổng tài sản
= ROA* Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu
= ROA* Tỷ số địn bẩy tài chính
Như vậy, ROE phụ thuộc vào khả năng sinh lời của tài sản mà ngân hàng nắm giữ và cơ cấu nguồn vốn của ngân hàng. ROE của ngân hàng sẽ tăng nếu hiệu quả sử dụng tài sản của ngân hàng tăng và/hoặc tỷ trọng vốn chủ sở hữu của ngân hàng trong tổng nguồn vốn giảm. Mối quan hệ trên cho thấy tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu của một ngân hàng rất nhạy cảm với phương thức tài trợ tài sản. Ngân hàng có ROA thấp vẫn có thể đạt ROE ở mức cao nếu ngân hàng sử dụng địn bẩy tài chính cao.
1.2.3 Ý nghĩa của chỉ số ROE
Chỉ số ROE là thước đo chính xác để đánh giá một đồng vốn bỏ ra và tích lũy tạo ra bao nhiêu đồng lời. Chỉ số này thường được các nhà đầu tư phân tích để
so sánh các cổ phiếu cùng ngành trên thị trường, từ đó tham khảo khi quyết định
mua cổ phiếu của công ty nào. Tỷ lệ ROE cao chứng tỏ ngân hàng sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đơng. Điều này có nghĩa ngân hàng đã cân đối một cách hài hòa giữa vốn cổ đông với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộng quy mô. Cho nên hệ số ROE càng cao thì cổ phiếu càng hấp dẫn các nhà đầu tư hơn.
Về cơ bản, ROE cho biết lượng thu nhập được tạo ra từ vốn chủ sở hữu. Khi cơ cấu nguồn vốn không đổi, ROE tăng có thể gợi ý rằng lợi nhuận đang tăng mà
khơng cần rót vốn mới vào ngân hàng. ROE tăng đều đặn cũng đề cập rằng các cổ
đông sẽ nhận được nhiều lợi nhuận hơn cho các khoản đầu tư của họ. Vì vậy, ROE
cao hơn là tốt hơn cho cả ngân hàng và các cổ đông.
Vốn chủ sở hữu bao gồm vốn của các cổ đông đầu tư vào ngân hàng và lợi
nhuận giữ lại từ kì trước. Do đó, chỉ số ROE còn cho ngân hàng và nhà đầu tư biết
được hiệu quả của nguồn vốn được tái đầu tư.
Chỉ số ROE được dùng phổ biến vì nhiều lý do và đã trở thành biện pháp ưa thích tại các ngân hàng lớn. Một lý do quan trọng cho sự phổ biến ngày càng tăng của ROE là nó được tính tốn mà khơng cần dựa vào tài sản. ROE có thể được áp dụng cho bất kỳ ngành nghề kinh doanh hoặc sản phẩm nào. Sự linh hoạt này cho phép các ngân hàng có cơ cấu tài sản khác nhau được so sánh với nhau, hoặc thậm chí so sánh ngân hàng với các loại hình doanh nghiệp khác. Sự độc lập về tài sản
của ROE cũng cho phép ngân hàng so sánh hiệu suất dòng sản phẩm nội bộ với nhau. Ngoài ra, theo Foong (2008) trong bài viết “Tỷ lệ lợi nhuận trên vốn cổ phần có thể cho thấy hiệu quả hoạt động của ngân hàng”, ông khẳng định rằng tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu có thể đo lường hiệu quả hoạt động của các ngân hàng. Ông cũng đưa ra kết luận rằng kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính Châu Á 1997 - 1998, xu hướng sử dụng ROE đã tăng đáng kể.
Việc phân tích tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu theo chuỗi thời gian còn giúp ngân hàng đánh giá được hiệu quả hoạt động của mình qua các năm. Nếu ROE giảm ngân hàng cần nhận diện các thành phần có liên quan đến việc sụt giảm này để kịp thời có những biện pháp giải quyết phù hợp.
Tuy nhiên, một hạn chế của ROE là chỉ số này khơng xem xét đến rủi ro tài chính khi sử dụng nợ. Việc sử dụng nợ quá nhiều có thể làm cho ngân hàng rơi vào tình trạng kiệt quệ tài chính khi khơng có khả năng trả tiền cho các chủ nợ.