CHƯƠNG 3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.1 Giới thiệu về Công ty CP Thủy sản Mekong
Lịch sử hình thành của Cơng ty CP Thủy sản MeKong
Tóm tắt về Công ty CP Thủy sản Mekong
Mekongfish là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh, chế biến xuất khẩu nông sản, thủy sản ở khu vực Đồng Bằng Sông Cửu Long – một khu vực có thế mạnh về ni trồng và kinh doanh nông thủy sản của cả nước hiện nay.
- Tên đầy đủ: Công ty Cổ phần Thủy sản Mekong - Tên tiếng Anh: Mekong fisheries joint stock company. - Tên viết tắt: AAM.
- Tên giao dịch: MEKONGFISH CO. - MST: 1800448811
- Địa chỉ: Lơ 24 Khu Cơng Nghiệp Trà Nóc, Quận Bình Thủy, TP. Cần Thơ. - Điện Thoại: 0710. 3841294 - 3841990 - 3842027 - 3841560.
- Fax: 0710. 3841192 - 3843236. - Email:mkf@hcm.vnn.vn
- Website: www.mekongfish.vn
- Quyết định thành lập số: 592/QĐ-CT.UB ngày 26 tháng 02 năm 2002 của Ủy Ban Nhân Dân tỉnh Cần Thơ (nay là TP Cần Thơ). Giấy phép đăng ký kinh doanh số: 5703000016. Đăng ký lần đầu ngày 28 tháng 02 năm 2002. Đăng ký
thay đổi và cấp lại lần 4 ngày 10 tháng 10 năm 2007 do Sở Kế Hoạch Đầu tư TP Cần Thơ cấp.
- Lĩnh vực hoạt động, ngành nghề kinh doanh: Sản xuất, kinh doanh xuất nhập khẩu các mặt hàng nông sản, thủy sản xuất khẩu. Nhập khẩu nguyên liệu nơng sản, thủy sản, hóa chất và các phụ liệu khác phục vụ cho ngành chế biến nông, thủy sản.
- Các sản phẩm, dịch vụ chính:
Thu mua, gia công, chế biến, xuất nhập khẩu thủy sản, gạo và các loại nông sản;
Nhập khẩu vật tư hàng hóa, máy móc thiết bị và tư liệu sản xuất phục vụ nông nghiệp nuôi trồng và chế biến thủy sản;
Nuôi trồng thủy sản, sản xuất thức ăn gia súc, thức ăn thủy sản, sản xuất con giống phục vụ nuôi trồng thủy sản;
Nhập khẩu thức ăn gia súc, thức ăn thủy sản; Nhập khẩu kinh doanh phân bón, sắt thép các loại;
Đầu tư tài chính, kinh doanh địa ốc, bất động sản và văn phòng cho thuê. Du lịch lữ hành nội địa, kinh doanh nhà hàng.
- Nhãn hiệu: MEKONGFISH. - EU CODE DL 183
- Logo:
Tiểu sử thành lập
- Tháng 04 năm 1979 UBND tỉnh Hậu Giang ký quyết định thành lập Xí Nghiệp Rau Quả Đơng Lạnh Xuất Khẩu Hậu Giang.
- Từ năm 1979 đến 1990: Xí nghiệp chế biến rau quả (Khóm đơng lạnh)xuất khẩu sang Liên Xô và các nước Đông Âu (cũ).
- Từ năm 1991 đến năm 1996: Xí nghiệp chuyển sang chế biến thủy sản xuất khẩu (chủ yếu là thủy sản).
- Từ năm 1997 đến cuối năm 2001: Đổi tên thành Xí nghiệp Chế biến Nơng sản Thực phẩm Cần Thơ trực thuộc Công ty Nông sản Thực phẩm Xuất khẩu Cần Thơ.
- Ngày 26/02/2002 UBND tỉnh Cần Thơ ra quyết định số 592/QDD-CT.UB thành lập Công Ty Cổ Phần Thủy Sản Mekong và hoạt động có hiệu quả ngày càng cao. Vốn điều lệ ban đầu là 20 tỷ đồng tăng dần lên 30 tỷ, đến đầu năm 2008 là 81 tỷ đồng.
- Cơ cấu vốn đến ngày 19/09/2013: Vốn điều lệ: 126.358.400.000 đồng, trong đó vốn nhà nước 0 đồng.
- Ngày 24/09/2009, cổ phiếu của công ty được niêm yết và giao dịch lần đầu tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh với mã chứng khoán AAM và số lượng cổ phiếu niêm yết là 8.100.000 cổ phiếu theo Thông báo số 542/TB-SGDHCM ngày 17/09/2009.
- Ngày 21/12/2009, công ty niêm yết bổ sung thêm 3.239.864 cổ phiểu từ việc phát hành cổ phiểu thưởng 30% và trả cổ tức bằng cổ phiếu 10% theo thông báo số 760/TB-SGDHCM ngày 14/12/2009.
- Ngày 14/10/2013, công ty niêm yết bổ sung thêm 1.295.976 cổ phiếu từ việc trả cổ tức bằng cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 100:15 theo thông báo số 885/TB-SGDHCM ngày 09/10/2013.
Chính sách chất lượng và các mục tiêu chiến lược của Mekongfish
Chính sách chất lượng:
- Trong suốt quá trình hoạt động của mình, Mekongfish ln ln lấy phương châm chất lượng như sau:
- Cơ sở của niềm tin.
- Sự thoả mãn nhu cầu ngày càng cao của khách hàng. Các mục tiêu chất lượng:
- Để đạt được chính sách chất lượng, chúng tơi cam kết đạt được các mục tiêu chất lượng sau:
Đảm bảo cung cấp 100% sản phẩm đạt chất lượng theo yêu cầu khách hàng. Đảm bảo giao hàng trên 98% số lượng và giao đúng hạn theo hợp đồng. Thiết lập, duy trì và cải tiến hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9001: 2000, HACCP.
- Để đạt được các mục tiêu chất lượng, lãnh đạo Công Ty phân công trách nhiệm cụ thể cho cán bộ phụ trách thiết lập và áp dụng các hệ thống quản lý chất lượng đạt tiêu chuẩn quốc tế để:
Đảm bảo thực hiện nghiêm chỉnh hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9001: 2000, HACCP theo tiêu chuẩn châu Âu.
Không ngừng cải tiến công nghệ, đầu tư trang thiết bị hiện đại.
Thực hiện tốt công tác đào tạo, giáo dục, nâng cao trình độ cho CB.CNV để sản phẩm của cơng ty ngày càng đa dạng, chất lượng cao có uy tín và thị trường luôn mở rộng.
- Thành công của Công Ty Cổ Phần Thuỷ Sản Mekong do yếu tố con người góp phần quan trọng.Chính vì vậy, Lãnh đạo Cơng Ty rất tâm quyết trong công tác đào tạo tăng cường năng lực, phát triển kiến thức người lao động trong suốt chiến lược kinh doanh của mình.
- Đáp ứng yêu cầu ngày càng cao của khách hàng Công Ty luôn cải tiến liên tục hệ thống quản lý bằng cách thường xuyên đào tạo kiến thức chuyên môn cho các bộ quản lý và nâng cao tay nghề cho người lao động, xây dựng và cũng cố môi trường làm việc thuận lợi nhằm kiến khích và hổ trợ cho người lao động.
Phân tích tài chính Cơng ty CP Thủy sản MeKong
Nhóm chỉ số thanh khoản
Bảng 3.1: Nhóm chỉ số thanh khoản của Mekongfish và ngành Thủy sản
Stt Mekongfish 2014 2013 2012 2011 2010
01 Thanh toán hiện hành 6,30 5,78 8,20 6,97 7,68
02 Thanh toán nhanh 3,60 3,48 4,06 4,54 6,18
Stt Ngành Thủy sản 2014 2013 2012 2011 2010
01 Thanh toán hiện hành 1,16 1,21 1,22 1,26 1,26
02 Thanh toán nhanh 0,63 0,61 0,59 0,74 0,73
Nguồn: Tính tốn của tác giả
Chỉ số khả năng thanh toán hiện hành: chỉ số thể hiện mối tương quan giữa tài
sản lưu động và các khoản nợ ngắn hạn, hệ số này cho thấy mức độ an tồn của cơng ty trong việc đáp ứng nhu cầu thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Thông thường, chỉ số thanh toánh hiện hành được kỳ vọng cao hơn.
Tài sản lưu động bao gồm tiền mặt, các chứng khoán thị trường, các khoản phải thu và hàng tồn kho. Các nợ ngắn hạn bao gồm các khoản phải trả nhà cung cấp, các giấy nợ ngắn hạn, các khoản nợ dài hạn đến kỳ phải trả, thuế phải trả và lương phải trả.
Nếu một công ty gặp khó khăn về mặt tài chính, cơng ty sẽ chi trả các hóa đơn thanh toán bị chậm trễ hơn, điều này sẽ làm tăng nợ ngắn hạn lên. Nếu nợ ngắn hạn tăng nhanh hơn tài sản lưu động, tỷ số thanh khoản hiện hành sẽ giảm xuống, đây là dấu hiệu khó khăn về tài chính của cơng ty.
Ta có thể thấy tỷ số thanh toán của Mekongfish từ năm 2010 đến năm 2014 luôn giữ ở mức cao hơn so với 1, và cao hơn nhiều so với chỉ số của ngành. Tỷ số này
lớn hơn 1 nên khả năng thanh toán của cơng ty trong mức an tồn. Điều này cho thấy cơng ty đã duy trì khả năng thanh tốn của cơng ty được duy trì tốt. Tuy nhiên đây có thể là dấu hiệu của việc quản lý tài sản lưu động của doanh nghiệp chưa hiệu quả. Xem xét bảng cân đối kế tốn, có thể thấy hạng mục tiền mặt, phải thu của khách hàng và hàng tồn kho luôn chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp.
Tuy nhiên, có một đặc điểm cần lưu ý là chính sách bán hàng trả chậm của Mekongfish có ảnh hưởng đến tỷ số này.
Chỉ số thanh toán nhanh:
Để đánh giá khả năng thanh tốn thì cần phải kết hợp sử dụng chỉ tiêu tỷ số thanh toán nhanh. Tỷ số này cho biết khả năng thanh toán thực sự của doanh nghiệp và được tính tốn dựa trên các tài sản lưu động có thể chuyển đổi nhanh thành tiền để đáp ứng những yêu cầu thanh toán cần thiết.
Chỉ số thanh toán nhanh của Mekongfish qua các năm đều lớn hơn so với 1, chứng tỏ doanh nghiệp có khả năng đáp ứng những yêu cầu về nợ nhanh chóng. Tuy nhiên, chỉ số của Mekongfish khá cao, đồng thời nếu so với chỉ số thanh tốn nhanh của ngành thì có thể thấy dường như Mekongfish cho thấy hiệu quả quản trị tài sản lưu động của mình khá thấp.
Nhóm chỉ số hoạt động
Tỷ số vòng quay hàng tồn kho: Tỷ số này cho thấy có bao nhiêu lần hàng hóa được
quay vòng trong 1 năm. Tỷ số càng lớn, thời gian hàng hóa nằm trong kho càng giảm, khả năng chuyển thành tiền càng lớn.
Bảng 3.2: Nhóm chỉ số hoạt động của Mekongfish và ngành Thủy sản
Stt Hạng mục 2014 2013 2012 2011 2010
01 Tỷ số vòng quay hàng tồn kho
Mekongfish 4,11 4,56 4,32 7,75 8,06
02 Tỷ số vòng quay hàng tồn kho
Nguồn: Tính tốn của tác giả Tỷ số hàng tồn kho có xu hướng giảm, hay số ngày hàng hóa nằm trong kho ngày càng cao. Nếu xem xét với doanh thu thì số vịng quay này cũng khơng ảnh hưởng đáng kể đến doanh thu. Mặt khác, so sánh với chỉ số của ngành thì có thể thấy rằng tỷ số hàng tồn kho ngành cũng có xu hướng giảm.
Bảng 3.3: Doanh thu và tốc độ tăng doanh thu của Mekongfish
Năm 2014 2013 2012 2011 2010 Doanh thu 441.396.275.416 537.068.098.296 486.776.790.489 640.620.122.323 512.557.289.371 Tốc độ tăng so với năm trước đó -17,81% 10,33% -24,01% 24,99%
Chỉ chỉ số hiệu quả sử dụng tài sản cố định
Tỷ số vòng quay tài sản cố định: Tỷ số này đo lường hiệu quả công ty sử dụng tài sản
và trang thiết bị như thế nào.
Bảng 3.4: Tỷ số vòng quay tài sản của Mekongfish
Stt Mekongfish 2014 2013 2012 2011 2010 01 Vòng quay tổng tài sản 1,47 1,82 1,58 1,93 1,44 02 Vòng quay tài sản ngắn hạn 1,88 2,32 2,05 2,56 1,89 03 Vòng quay vốn chủ sở hữu 1,70 2,08 1,79 2,21 1,68 Stt Ngành Thủy sản 2014 2013 2012 2011 2010 01 Vòng quay tổng tài sản 1,41 1,38 1,31 1,43 1,27 02 Vòng quay tài sản ngắn hạn 1,91 1,88 1,82 2,03 1,86 03 Vòng quay vốn chủ sở hữu 4,03 3,56 3,23 3,45 2,97 Nguồn: Tính tốn của tác giả Có thể thấy 1 đồng tài sản của Mekongfish tạo ra được nhiều doanh thu hơn so với chỉ số của ngành. Đặc biệt, trong giai đoạn 2011 – 2013, do năm 2010, cơng ty đầu tư vào chu trình khép kín sản xuất cá tra cường xây dựng nhà xưởng, mua sắm máy móc thiết bị… khiến cho TSCĐ của cơng ty gia tăng trong năm 2010. Việc đầu tư này mang lại hiệu quả cho năm 2011, 2012, và 2013.
Tuy nhiên, nếu xét về vốn chủ sở hữu thì khả năng tạo ra doanh thu từ vốn chủ sở hữu của Mekongfish khá thấp so với ngành.
Tỷ số nợ: Tổng nợ bao gồm tất cả các khoản nợ ngắn hạn và dài hạn. Các chủ nợ thường thích tỷ lệ nợ thấp hơn, bởi vì tỷ lệ nợ càng thấp thì rủi ro khơng thu hồi được nợ trong trường hợp công ty phá sản càng thấp. Cịn các cổ đơng lại muốn có cơ cấu nợ cao hơn bởi vì nợ làm tăng cao thu nhập dự tính cho các cổ đơng.
Bảng 3.5: Tỷ số nợ của Mekongfish và ngành Thủy sản Stt Mekongfish 2014 2013 2012 2011 2010 Stt Mekongfish 2014 2013 2012 2011 2010 01 Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn 0,13 0,14 0,11 0,13 0,12 02 Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu 0,15 0,17 0,12 0,15 0,14 Stt Ngành Thủy sản 2014 2013 2012 2011 2010 01 Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn 0,67 0,63 0,60 0,59 0,58 02 Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu 2,03 1,68 1,47 1,46 1,36 Nguồn: Tính tốn của tác giả Mekongfish ln duy trì một tỷ lệ nợ khá thấp trên tổng nguồn vốn và vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ nợ phải trả/ tổng nguồn vốn ln duy trì dưới 0,14. Tức cứ 1 đồng tài sản thì có 0,14 đồng được tài trợ bằng nợ. Các khoản nợ của công ty tập trung vào nợ ngắn hạn, mà cụ thể là khoản mua nguyên vật liệu từ nhà cung cấp.
Nhóm tỷ số lợi nhuận
Tỷ suất sinh lợi: Tỷ số này phản ánh 1 đồng doanh thu đem lại bao nhiêu đồng lợi
nhuận. Tỷ suất này càng lớn chứng tỏ khả năng sinh lời của vốn càng cao và doanh nghiệp kinh doanh càng hiệu quả.
Bảng 3.6: nhóm tỷ số lợi nhuận của Mekongfish
Stt Mekongfish 2014 2013 2012 2011 2010
01 Lợi nhuận trước thuế/Doanh thu thuần 0,03 0,02 0,04 0,12 0,10 02 Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu thuần 0,02 0,02 0,03 0,10 0,09 03 Lợi nhuận trước thuế/Tổng tài sản (ROA) 0,03 0,03 0,05 0,19 0,13 04 Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu (ROE) 0,03 0,03 0,05 0,22 0,15
Stt Ngành Thủy sản 2014 2013 2012 2011 2010
01 Lợi nhuận trước thuế/Doanh thu thuần 0,02 0,02 0,03 0,05 0,05 02 Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu thuần 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 03 Lợi nhuận trước thuế/Tổng tài sản (ROA) 0,02 0,03 0,04 0,06 0,06 04 Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu (ROE) 0,04 0,07 0,10 0,15 0,14 Nguồn: Tính tốn của tác giả Có thể thấy, lợi nhuận tạo ra trên doanh thu của Mekongfish luôn cao hơn so với ngành. Đây là một tín hiêu khá tốt về tiền năng của Mekongfish. Giá sản phẩm cạnh tranh và nguồn nguyên liệu được đảm bảo là một sự bảo đảm cho lợi nhuận của Mekongfish.
ROA: Tỷ số này phản ánh khả năng tạo ra lợi nhuận của tài sản mà doanh nghiệp
sử dụng cho hoạt động kinh doanh. Với 1 đồng tài sản thì mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận. Một công ty đầu tư tài sản ít nhưng thu được lợi nhuận cao sẽ tốt hơn so với 1 công ty đầu tư nhiều vào tài sản nhưng thu lợi nhuận thấp hơn. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp tốt, góp phần nâng cao khả năng đầu tư của chủ doanh nghiệp.
Cũng giống như tỷ số lợi nhuận/ doanh thu, ROA của Mekongfish luôn cao hơn so với ngành Thủy sản. Tuy nhiên, qua đánh giá thì ngồi hiệu quả sử dụng tài sản cịn có sự “đóng góp” của chi phí lãi vay thấp do Mekongfish ln duy trì tỷ lệ nợ thấp.
ROE: Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp đầu tư 1 đồng vốn chủ sở hữu thì thu
được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp là tốt góp phần nâng cao khả năng đầu tư của chủ doanh nghiệp.
Mekongfish có ROE thấp hơn so với ngành, đây là kết quả của chính sách duy trì tỷ lệ nợ thấp. Tuy nhiên, qua đánh giá hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của Mekongfish chưa cao.
Đánh giá:
Giai đoạn 2010-2014 thì nhìn chung các chỉ số của Mekongfish khá tốt. Dưới áp lực cạnh tranh và những khó khăn của thị trường giai đoạn này thì việc duy trì hoạt động của Mekongfish một cách ổn định và sử dụng tài sản ở mức khá hiệu quả so với ngành là một điều đáng khen ngợi.
Trong bài nghiên cứu, việc thẩm định giá Mekongfish không chỉ giới hạn ở thẩm định để cho vay như tác giả đã từng tham gia, mà nó cịn mang nhiều ý nghĩa khác nhau. Việc phân tích, đánh giá các chính sách chất lượng, mục tiêu chiến lược, các chỉ số tài chính và đặc biệt là thẩm định giá trị doanh nghiệp Mekongfish là một bước quan trọng trong quản trị doanh nghiệp. Từ kết quả của các phân tích này, mà các chủ thể có thể đưa ra những quyết định riêng. Các nhà quản trị có thể biết được vị thế của doanh nghiệp trong ngành, là các quyết định đầu tư, tài trợ, và tìm hướng