CHƯƠNG 4 : NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.2 Ma trận tương quan Pearson:
Bảng 4.2: Bảng ma trận tương quan các biến trong mơ hình nghiên cứu
Mẫu 2009 2012
P.VOL D.YIELD PAYOUT SIZE E.VOL DEBT GROWTH P.VOL 1 Sig. (1-tailed) D.YIELD -0.3649*** 1 Sig. (1-tailed) 0.0000 PAYOUT -0.3024*** 0.6715*** 1 Sig. (1-tailed) 0.0002 0.0000 SIZE -0.0615 -0.2948*** -0.2177** 1 Sig. (1-tailed) 0.4639 0.0003 0.0088 E.VOL 0.2380** -0.0780 -0.1900* 0.0472 1 Sig. (1-tailed) 0.0041 0.3526 0.0226 0.5745 DEBT 0.2077* -0.2937*** -0.2232** 0.1722* -0.1346 1 Sig. (1-tailed) 0.0125 0.0004 0.0072 0.0390 0.1078 GROWTH 0.0700 -0.0333 -0.2015* 0.3196*** 0.1644* 0.0107 1 Sig. (1-tailed) 0.4047 0.6921 0.0154 0.0001 0.0489 0.8988
Ghi chú: ký hiệu “ *” mức ý nghĩa 5%, “ ** ” mức ý nghĩa 1% và “ *** ” mức ý nghĩa 0.1%.
Bảng 4.2 thể hiện mối tương quan giữa các biến trong nghiên cứu. Nó chỉ ra rằng biến động giá cổ phiếu(P.vol) và tỷ lệ cổ tức (D.yield) có tương quan ngược chiều và có ý nghĩa với giá trị (-0,3469). Giá trị của hệ số tương quan giữa P.vol và D.yield là phù hợp với kết quả của (Baskin, 1989) và (Hashemijoo& Ardekani& Younesi, 2012).
Biến động giá cổ phiếu(P.vol) và tỷ lệ chi trả cổ tức (Payout) tương quan ngược chiều và có ý nghĩa với giá trị (- 0.3024) là phù hợp với kết quả của (Baskin, 1989) và (Hashemijoo& Ardekani& Younesi, 2012).
Biến động giá cổ phiếu(P.vol) và quy mơ (Size) có tương quan ngược chiều với giá trị (-0.0615). Điều này là phù hợp với mong đợi của tác giả vì các doanh nghiệp có quy mơ lớn thường đa dạng và có đầy đủ thơng tin hơn các doanh nghiệp quy mơ nhỏ, vì vậy mà các doanh nghiệp lớn được dự kiến sẽ có ít rủi ro hơn và có ít biến động giá cổ phiếu hơn.
Biến động giá cổ phiếu(P.vol) và biến động lợi nhuận (E.vol) có tương quan cùng chiều và có ý nghĩa với giá trị (0,2380). Mối quan hệ cùng chiều này cũng phù hợp với mong đợi của tác giả. Vì các cơng ty có nhiều biến động về lợi nhuận được dự kiến là sẽ có nhiều biến động trong giá cổ phiếu.
Biến động giá cổ phiếu(P.vol) và địn bẩy nợ (Debt) có tương quan cùng chiều và có ý nghĩa với giá trị (0.2077). Điều này giống với kỳ vọng ban đầu của tác giả vì cơng ty có địn bẩy nợ càng cao thì rủi ro càng lớn, giá cổ phiếu sẽ càng biến động.
Tương quan ngược chiều và có ý nghĩa giữa tỷ lệ cổ tức (D.yield) và đòn bẩy nợ (Debt) với giá trị (-0,2937), cho thấy rằng các cơng ty có tỷ lệ nợ cao sẽ chi trả cổ tức ít hơn. Bảng 4.2 cũng cho thấy rằng, địn bẩy nợ (Debt) và quy mơ (Size) có tương quan cùng chiều và có ý nghĩa với giá trị (0.1722). Điều này ngụ ý rằng các cơng ty có quy mơ lớn có địn bẩy nợ cao hơn, bởi vì nó có khả năng tiếp cận thị trường vốn lớn hơn.
Tăng trưởng tài sản (Growth) và quy mơ (Size) có tương quan cùng chiều và có ý nghĩa với giá trị (0.3196) cho thấy rằng các cơng ty có quy mơ càng lớn thì tốc độ tăng trưởng tài sản càng lớn.
Trong bảng 4.2, tỷ lệ cổ tức (D.yield) và tỷ lệ chi trả cổ tức (Payout) có tương quan cùng chiều và có ý nghĩa với giá trị (0,6715). Giá trị này là khá cao nên khả năng xảy ra đa cộng tuyến giữa tỷ lệ cổ tức và tỷ lệ chi trả cổ tức là có thể xảy ra. Để xem xét vần đề này, mà tác giả đã thêm các biến kiểm sốt vào mơ hình chính để xem liệu nó có gây ra bất cứ sự thay đổi nào trong kết quả hồi quy hay không.
Ngồi ra, mơ hình hồi quy tổng thể cịn lần lượt loại bỏ một trong hai biến D.yield và Payout để xem xét kết quả và so sánh với kết quả được tìm thấy trong hai mơ hình hồi quy trước.