Biến phụ thuộc: P.VOL
Biến nghiên cứu Hệ số Sai số chuẩn Thống kê T Mức ý nghĩa Ký hiệu Kỳ vọng dấu Chấp nhận/Bác bỏ giả thiết HỆ SỐ TỰ DO (C) 1.2985 0.1661 7.8181 0.0000 *** TỶ LỆ CỔ TỨC (D.YIELD) -2.0400 0.4530 -4.5027 0.0000 *** - Chấp nhận QUY MÔ (SIZE) -0.0356 0.0122 -2.9119 0.0042 ** - Chấp nhận
BIẾN ĐỘNG LỢI
NHUẬN (E.VOL) 1.0481 0.3503 2.9921 0.0033 ** + Chấp nhận ĐÒN BẨY NỢ (DEBT) 0.2288 0.1051 2.1763 0.0312 * + Chấp nhận
TĂNG TRƯỞNG
(GROWTH) 0.1453 0.1213 1.1980 0.2330 - - Bác bỏ R bình phương 0.2443 Thống kê Durbin-Watson 1.7993
R bình phương điều chỉnh 0.2169
Thống kê F 8.9206 Ý nghĩa thống kê F 0.0000
Quan sát: 144
Ghi chú: ký hiệu “-” khơng có ý nghĩa thống kê, “ *” mức ý nghĩa 5%, “ ** ” mức ý nghĩa 1% và “ *** ” mức ý nghĩa 0.1%.
Từ kết quả của bảng 4.5, ta có thể thấy rằng các biến Tỷ lệ cổ tức (D.yield), Quy mô (Size), Biến động lợi nhuận (E.vol) và địn bẩy nợ (Debt) tiếp tục có tương quan giống mong đợi của tác giả với biến Biến động giá cổ phiếu (P.vol). Và các mối tương quan này đều có ý nghĩa thống kê.
Điển hình là P.vol (biến động giá cổ phiếu) và D.yield (tỷ lệ cổ tức) có tương quan ngược chiều với mức ý nghĩa 0.1%. P.vol (biến động giá cổ phiếu) và Size (quy mô) có tương quan ngược chiều với mức ý nghĩa 1%. P.vol và E.vol (biến động lợi nhuận) có tương quan cùng chiều với mức ý nghĩa 1%. Và cuối cùng, giữa P.vol và Debt (đòn bẩy nợ) có tương quan cùng chiều với mức ý nghĩa 5%.
Và để thấy được mối quan hệ giữa biến động giá cổ phiếu với tỷ lệ chi trả cổ tức, tác giả thêm biến Payout (tỷ lệ chi trả cổ tức) và loại bỏ biến D.yield (tỷ lệ cổ tức) ra khỏi mơ hình hồi quy tống qt. Kết quả được trình bày trong bảng 4.6