CHƢƠNG 3 : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ MƠ HÍNH NGHIÊN CỨU
3.4 Thiết kế nghiên cứu
3.4.1 Mẫu nghiên cứu
Mẫu nghiên cứu có nguồn dữ liệu thu thập chính là các cơng ty có vốn đầu tƣ nƣớc ngoài niêm yết trên sàn GDCK ở thành phố Hồ Chí Minh. Các số liệu đƣợc lấy từ báo cáo thƣờng niên của các cơng ty có vốn đầu tƣ nƣớc ngoài niêm yết trên sàn GDCK ở thành phố Hồ Chí Minh năm 2016-2017.
Để phù hợp với yêu cầu chọn mẫu BCTN của các công ty niêm yết tại thành phố Hồ Chí Minh, các tiêu chí đƣợc đƣa ra nhƣ sau:
- Là các cơng ty phi tài chính có vốn đầu tƣ nƣớc ngoài niêm yết trên
sàn GDCK tại thành phố Hồ Chí Minh (khơng tính các cơng ty hoạt động trong các lĩnh vực: chứng khốn, tài chính, ngân hàng, bảo hiểm)
- Các cơng ty có BCTN và báo cáo quản trị đƣợc cơng bố một cách đầy đủnăm 2016-2017
- Báo cáo tài chính đã đƣợc kiểm tốn
Dựa vào nguồn dữ liệu lấy từ Uỷ ban chứng khoán nhà nƣớc và các trang web nhƣ www.cophieu68.vn, www.vietstock.vntính đến ngày 31/12/2017 sàn GDCK thành phố Hồ Chí Minh có 368 cơng ty niêm yết, trong đó có 287 cơng ty có vốn đầu tƣ nƣớc ngồi.
Tuy nhiên để phù hợp với các tiêu chí đã nêu ra, tác giả đã loại bỏ bớt đi 25 công ty thuộc lĩnh vực nhƣ: chứng khốn, tài chính, ngân hàng và bảo hiểm, cịn lại 262 cơng ty. Theo hƣớng dẫn của thông tƣ 155 ban hành năm 2015, tác giả đã loại 94 cơng ty có vốn đầu tƣ nƣớc ngồi dƣới 5% và 2 công ty khơng đáp ứng nhu cầu về số liệu.Vì vậy, mẫu nghiên cứu sẽ là 166 công ty.
Số lƣợng mẫu mà tác giả chọn lọc là phù hợp với cơng thức mẫu cho mơ hình hồi quy đa biến.Kích thƣớc mẫu bằng ít nhât 5 lần biến quan sát (Hair et el, 1998) hoặc kích thƣớc mẫu tối thiểu phải bằng 4 hoặc 5 lần số biến quan sát (Hoàng Trọng Chu và Chu Nguyễn Mộng Ngọc, 2008). Cơng thức để có mẫu tốt nhất (Nguyễn Đình Thọ, 2012) nhƣ sau: n > 8p + 50, với n là kích thƣớc tối thiểu cho
giả có 5 biến độc lập, vậy 8x5 + 50 = 90. Nhƣ vậy, ta thấy rằng 166>90 cho nên số lƣợng mẫu của tác giả là hồn tồn hợp lý với mơ hình định lƣợng
3.4.2 Dữ liệu nghiên cứu
Liên quan đến q trình phân tích, dựa trên danh sách 166 cơng ty đƣợc chọn, tác giả lấy dữ liệu về các cơng ty nhằm thu thập đƣợc các gía trị cho các biến quan sát nhƣ sau:
- Báo cáo tài chính các năm 2016-2017 và của các cơng ty để thu thập dự liệu cho các biến: Lợi nhuận sau thuế, Doanh thu, tổng tài sản, các khoản tiền và tƣơng đƣơng tiền, nợ phải trả, các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn, tên cơng ty chịu trách nhiệm kiểm toán.
- Báo cáo thƣờng niên năm 2016-2017 của các công ty để thu thập dữ liệu về tỷ lệ sở hữu cổ phần.
- Lấy số liệu cho chỉ số EPS và thông tin khác trên web www.cophieu68.vn, www.vietstock.vn
Phạm vi nghiên cứu cho bài luận văn đƣợc tác giả giới hạn là các cơng ty có vốn đầu tƣ nƣớc ngoài đƣợc niêm yết trên Sở GDCK tại thành phố Hồ Chí Minh với nhiều lĩnh vực và ngành nghề hoạt động khác nhau, thời gian cho nghiên cứu này là năm 2016-2017 với kỳ quan sát đƣợc tính theo năm.
3.4.3 Phƣơng pháp phân tích dữ liệu
Tác giả sử dụng phần mềm Stata 14 để phân tích mơ hình định lƣợng bao gồm phân tích tác động của các biến độc lập lên biến phụ thuộc vì ƣu điểm về phân tích hồi quy. Để có thể tiến hành xử lý dữ liệu, tác giả lần lƣợt thực hiện các phƣơng pháp phân tích sau:
3.4.3.1 Thống kê mơ tả:
Sử dụng công cụ thống kê mô tả các đặc tính cơ bản của dữ liệu dựa trên thông tin tác giả thu thập và tổng hợp đƣợc. Thơng qua việc tóm tắt thống kê biến phụ thuộc hay độ tin cậy và năm biến độc lập của 166 công ty niêm yết có vốn đầu
tƣ nƣớc ngồi trên sàn GDCK tại thành phố Hồ Chí Minh năm 2016-2017, kết quả thống kê mô tả sẽ chỉ ra đƣợc giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, mức tối đa và mức tối thiểu cho từng biến nghiên cứu. Từ đó, tác giả tổng hợp lại đánh giá của đối tƣợng đƣợc khảo sát với từng biến quan sát để có cái nhìn về tổng thể của bài nghiên cứu.
3.4.3.2 Phân tích ma trận hệ số tƣơng quan
Phƣơng pháp phân tích tƣơng quan nhằm xem xét mối quan hệ giữa biến định lƣợng trong mơ hình có chặt chẽ với nhau hay khơng. Trƣờng hợp một biến có mối quan hệ với một biến khác bất kì thì đó chính là hiện tƣợng đa cộng tuyến, từ đó tác giả có thể đƣa ra các giải pháp nhằm khác phục trƣờng hợp đó và có thể điều chỉnh lại mơ hình cho phù hợp với mục tiêu nghiên cứu. Theo Nunnally và Berstein (1994); Nguyễn Đình Thọ (2002), một biến đo lƣơng đạt yêu cầu khi hệ số tƣơng quan biến tổng hiệu chỉnh ≥ 0,3.
Dƣới đây là bảng 3.1 đƣợc tác giả mã hoá lại các biến với kỳ vọng về tƣơng quan giữa các biến.
Bảng 3.1 Mã hoá lại các biến và kỳ vọng tƣơng quan
Biến Nội dung Kỳ vọng tƣơng quan
Y
- Biến phụ thuộc là độ tin cây. Y nhận 2 giá trị:
1: độ tin cậy cao nếu T ≤ 1
0: độ tin cậy thấp nếu T > 1 X1
- Quy mô công ty, biến này tƣơng ứng với tổng tài sản trên BCTC và đƣợc mã hoá bằng cách lấy Logarit của tổng tài sản
(-)
X2 - Doanh thu thuần, biến này tƣơng ứng với doanh thu thuần trên BCTC và đƣợc mã hoá bằng
cách lấy Logarit của doanh thu thuần.
X3 - Biến này nhận giá trị là EPS của công ty. (+)
X4 - Tỷ lệ sở hữu cổ phiếu của nhà đầu tƣ nƣớc
ngồi, đƣợc tính bằng đơn vị % (-)
X5
- Cơng ty Kiểm tốn, biến này nhận giá trị =1 nếu cơng ty Kiểm tốn thuộ Big Four và nhận giá trị =0 nếu không thuộc Big Four
(+)
3.4.3.3 Phân tích hồi quy tuyến tính bội
Phân tích hồi quytuyến tính bội dùng để đo lƣờng mức độ tác động của các biến độc lập đến biến phụ thuộc thơng qua đó có thể dự đốn đƣợc mối quan hệ tƣơng quan giữa các biến độc lập với biến phụ thuộc dựa theo mơ hình hồi quy nhƣ sau:
Mơ hình hồi quy Binary Logit
Mơ hình ƣớc lƣợng sử dụng:
Yit = β0 + β1Xit +...+ βkXkit + Uit
Trong đó:
Yit: Biến phụ thuộc của các doanh nghiệp trong từng năm, Y = 1 khi độ tin cậy của BCTC cao, Y=0 khi độ tin cậy BCTC thấp.
Xit: Biến độc lập của các doanh nghiệp trong từng năm Β0 :Hệ số góc đối với nhân tố X.
Uit :Phần dƣ.
TĨM TẮT CHƢƠNG 3
Chƣơng này trình bày phƣơng pháp nghiên cứu nhằm xác định những nhân tố tác động đến độ tin cậy của BCTC các cơng ty có vốn đầu tƣ nƣớc ngồi niên yết trên sàn GDCK thành phố Hồ Chí Minh và đanh giá mức độ ảnh hƣởng của các nhân tố đó.
Nghiên cứu định lƣợng đƣợc thực hiện trong luận văn này với kích cỡ mẫu đƣợc chọn là 166 cơng ty có vốn đầu tƣ nƣớc ngồi niên yết trên sàn GDCK thành phố Hồ Chí Minh đại diện ở các lĩnh vực ngoại trừ các cơng ty chứng khốn, tài chính, ngân hàng, bảo hiểm từ năm 2016 đến năm 2017.
Trong chƣơng này, tác giả xác định các nhân tố ảnh hƣởng đến độ tin cậy của BCTC các cơng ty có vốn đầu tƣ nƣớc ngồi niên yết trên sàn GDCK thành phố Hồ Chí Minh với năm biến độc lập bao gồm: Doanh thu, Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, Quy mô công ty, Loại cơng ty kiểm tốn và Tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu của nƣớc ngoài.