Biến ROE TCR ROA SIZE ILTL IED Mean
VIF 4.33 4.20 3.53 2.13 1.22 1.22 2.77 1/VIF 0. 23072 0. 23821 0. 28347 0. 46887 0. 81693 0. 81854
(Nguồn: Phụ lục 3) Kết quả kiểm tra đa cộng tuyến với nhân tử phóng đại phương sai, cho thấy trung bình VIF của các biến trong mơ hình là 2.77 nhỏ hơn 10 và các biến đều có VIF < 10.
Như vậy, với tiêu chuẩn nhân tử phóng đại phương sai VIF, mơ hình khơng tồn tại hiện tượng đa cộng tuyến.
2.4.3.3. Phân tích kết quả hồi quy
Phương pháp ước lượng bình phương bé nhất (OLS) là phương pháp được dùng rất phổ biến trong lĩnh vực kinh tế lượng. Ưu điểm của phương pháp này không quá phức tạp nhưng hiệu quả. Với một số giả thiết ban đầu, phương pháp này sẽ dễ dàng xác định các giá trị ước lượng hiệu quả, không chệch và vững. Tuy nhiên, khi nghiên cứu về chuỗi dữ liệu thời gian, có nhiều chuỗi vi phạm một hoặc một số giả định của OLS. Khi đó, các ước lượng thu được sẽ bị bóp méo, mất tính vững và sẽ
là sai lầm nếu sử dụng chúng để phân tích. Một trong những dạng vi phạm giả định phổ biến là hiện tượng nội sinh, một trường hợp khi hệ số ước lượng (hoặc biến) tương quan với phần dư.
Các mơ hình hồi quy dữ liệu bảng hiệu ứng tác động cố định (Fixed effect – FEM) và hồi quy dữ liệu bảng hiệu ứng tác động ngẫu nhiên (Random effect – REM) có nhược điểm khơng kiểm sốt được hiện tượng phương sai thay đổi và tự tương quan. Vì vậy, bài nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy tuyến tính GMM trên dữ liệu bảng. GMM được Lars Peter Hansen trình bày lần đầu tiên vào năm 1982 trong bài viết “Large Sample Properties of Generalized Methods of Moments Estimators” Econometrica, Vol. 50, page 1029 - 1054. Ước lượng GMM sẽ cho ra các giá trị ước lượng tuân theo phân phối chuẩn, đây là thuộc tính rất quan trọng vì đó là cơ sở để chúng ta xây dựng giá trị dự đoán ở các độ tin cậy và thực hiện các kiểm định khác. Phương pháp GMM cũng cho ra kết quả là các giá trị ước lượng hiệu quả, nghĩa là giá trị phương sai trong mơ hình ước lượng là nhỏ nhất. Theo nghiên cứu Arellano và Bond (1991), phương pháp GMM cho ước lượng vững và hiệu quả trên cả dữ liệu tồn tại phương sai thay đổi, tự tương quan và nội sinh.
Bài nghiên cứu sử dụng mơ hình 06 biến độc lập (theo nghiên cứu của Angela Romana, Alina Camelia Sargub (2015)) để xét đến tác động của các biến là nhân tố nội sinh như tỷ lệ vốn chủ sở hữu (TCR), tỷ lệ nợ xấu (ILTL), chi phí lãi tiền gửi (IED), tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA), tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) và biến quy mô ngân hàng (SIZE).
Bảng 2.6: Tổng hợp kết quả mơ hình 06 biến độc lập
Mơ hình Hệ số hồi quy Sai số chuẩn Phân phối Z Mức ý nghĩa
Hằng số 0.7856349 0.2818931 2.79 0.005 TCR -1.147587 0.5376636 -2.13 0.033 ILTL 1.730836 0.6611356 2.62 0.009 IED 0.7109778 0.7103741 1.00 0.317 ROAA 8.384469 7.516966 1.12 0.265 ROEA -1.181419 0.5157845 -2.29 0.022 SIZE -0.0128874 0.0226894 -0.57 0.570 (Nguồn: Phụ lục 4)
Kết quả mơ hình hồi quy tuyến tính GMM trên dữ liệu bảng, phương trình hồi quy có dạng như sau:
Liquidit = 0.7856349*** – 1.147587**TCRit + 1.730836***ILTLit – 1.181419**ROEit + εit
Kiểm định Sargan của mơ hình (Phụ lục 4) lớn hơn 0.05 cho thấy số biến công cụ trong mơ hình GMM là vừa đủ và phù hợp. Các kiểm định AR(1), AR(2) (Phụ lục 4) cho kết quả mơ hình GMM là hợp lệ. Do đó các kết quả mơ hình GMM là tin cậy.
Trong tất cả 6 biến độc lập xét trong mơ hình, biến tỷ lệ chi phí lãi tiền gửi (IED), tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA) và quy mô ngân hàng (SIZE) khơng có ý nghĩa thống kê khi xét đến tác động đối với rủi ro thanh khoản tại 09 NHTMCP Việt Nam đang niêm yết. Rủi ro thanh khoản bị tác động bởi các nhân tố tỷ lệ vốn chủ sở hữu (TCR), tỷ lệ nợ xấu (ILTL) và tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE). Đây là các nhân tố mang ý nghĩa thống kê.
Mơ hình hồi quy tìm thấy bằng chứng các nhân tố tỷ lệ vốn chủ sở hữu (TCR), tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) có tác động ngược chiều đến rủi ro thanh khoản. Ngược lại, tỷ lệ nợ xấu (ILTL) có tác động cùng chiều đến rủi ro thanh khoản và có ý nghĩa thơng kê.
2.5. Đánh giá sự ảnh hưởng của các nhân tố đến rủi ro thanh khoản tại các Ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam đang niêm yết Ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam đang niêm yết
Tỷ lệ vốn chủ sở hữu (TCR)
Hệ số hồi quy ước lượng của biến TCR trong mơ hình hồi quy 6 biến độc lập là – 1.147587**, nghĩa là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, khi TCR tăng 1% thì rủi ro thanh khoản giảm 1.147587% và ngược lại, tác động của TCR đến rủi ro thanh khoản tương đối mạnh (>1).
Kết quả mơ hình hồi quy cho thấy tác động ngược chiều của nhân tố tỷ lệ vốn chủ sở hữu (TCR) đến rủi ro thanh khoản trong mơ hình nghiên cứu và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, đạt dấu kì vọng. Điều này hàm ý rằng, nếu các ngân hàng có tỷ
lệ đóng góp của vốn chủ sở hữu càng cao thì trong hoạt động kinh doanh của ngân hàng càng ít rủi ro thanh khoản.
Kết quả này phù hợp với kết quả của Vodová (2011) sau khi nghiên cứu các ngân hàng tại Châu Âu và Bắc Mỹ. Mối quan hệ tỷ lệ nghịch giữa tỷ lệ vốn chủ sở hữu và rủi ro thanh khoản ngân hàng có thể được lý giải là các ngân hàng có nguồn vốn chủ sở hữu dồi dào thì đối mặt với nguy cơ vỡ nợ thấp hơn. Điều đó có nghĩa là một cấu trúc vốn mạnh về nguồn vốn chủ sở hữu rất cần thiết cho các ngân hàng, nó cung cấp thêm sức mạnh cho các ngân hàng trong thời kỳ khủng hoảng tài chính. Ngồi ra, nếu nguồn vốn chủ sở hữu của các ngân hàng ổn định thì sẽ khiến cho khách hàng yên tâm, tin tưởng và có thể dễ dàng huy động được lượng vốn lớn nếu cần. Nếu ngân hàng có một cấu trúc vốn ổn định sẽ có uy tín hơn trên thị trường và lượng vốn huy động được có thể rất lớn. Tuy nhiên, lượng vốn huy động được sẽ tăng trưởng đến một mức độ nhất định và ngân hàng thấy đã đủ mạnh, có tiềm năng phát triển hơn sẽ bắt đầu dùng số vốn có được đầu tư cho tài sản thanh khoản. Và như vậy, ngân hàng đó sẽ tự mình tạo ra một cấu trúc vốn hiệu quả.
Kết quả nghiên cứu đã phản ánh đúng thực trạng của các NHTMCP Việt Nam đang niêm yết. Trong giai đoạn từ năm 2001 - 2015, các NHTMCP Việt Nam đang niêm yết đã trải qua một thời kỳ đầy thăng trầm. Cuộc khủng hoảng tài chính tồn cầu năm 2008 diễn ra càng là cơ sở minh chứng cho tầm quan trọng của quy mô vốn chủ sở hữu đối với các ngân hàng. Quy mô vốn chủ sở hữu cung cấp cho các ngân hàng một sức mạnh nội lực để có thể đứng vững trong thời kỳ kinh tế có nhiều bất ổn, hiện tượng sáp nhập và mua lại các ngân hàng đã và đang diễn ra là một minh chứng. Chính điều này đã tạo ra xu hướng tăng tỷ lệ vốn chủ sở hữu của các NHTMCP Việt Nam đang niêm yết, tiêu biểu trong năm 200 . Từ năm 2007 đến năm 2015, tỷ lệ vốn chủ sở hữu có xu hướng điều chỉnh giảm, tuy nhiên vẫn cao hơn trong giai đoạn 2001 – 2005. Về mặt tốn học, TCR được tính bằng vốn chủ sở hữu chia cho tổng tài sản, tuy nhiên tốc độ gia tăng của vốn chủ sở hữu nhanh hơn tốc độ gia tăng của tổng tài sản, chính vì vậy, vốn chủ sở hữu càng cao thì TCR càng lớn.
Tỷ suất nợ xấu (ILTL)
Hệ số hồi quy ước lượng của biến ILTL trong mơ hình hồi quy 6 biến độc lập có giá trị là 1.73083 ***, nghĩa là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, khi ILTL tăng 1% thì rủi ro thanh khoản tăng 1.73083 % và ngược lại, tác động của ILTL đến rủi ro thanh khoản khá mạnh (>1.5).
Kết quả mơ hình hồi quy cho thấy tác động cùng chiều của nhân tố tỷ suất nợ xấu đến rủi ro thanh khoản trong mơ hình nghiên cứu 6 biến độc lập và có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, đạt dấu kì vọng. Điều này hàm ý rằng, nếu các ngân hàng hoạt động kinh doanh mà nợ xấu phát sinh càng nhiều thể hiện qua tỷ suất nợ xấu thì ngân hàng càng chịu rủi ro thanh khoản nhiều hơn.
Kết quả này phù hợp với kết quả nghiên cứu của Angela Roman và Alina Camelia Sargu (2015), cụ thể tại Rumani. Lucchetta (2007) và trước đó là Valla và Escorbiac (200 ) cũng đã cho ra một kết quả nghiên cứu tương tự khi chứng minh được rằng tỷ lệ nợ xấu có tác động cùng chiều đến rủi ro thanh khoản ngân hàng.
Sự gia tăng trong tỷ lệ nợ xấu trên tổng nợ được kỳ vọng sẽ có tác động cùng chiều đến rủi ro thanh khoản chung của hệ thống ngân hàng vì tài sản lưu động sẽ trở nên kém thanh khoản. Sự giảm của tỷ lệ nợ xấu trên tổng nợ sẽ có xu hướng làm tăng thanh khoản chung của hệ thống ngân hàng, chính vì vậy rủi ro thanh khoản sẽ giảm theo. Tuy nhiên, trong trường hợp càng có nhiều khoản nợ xấu, ngân hàng sẽ có xu hướng giảm hoạt động cho vay cho đến khi có thể thay đổi xu hướng xấu này. Ngoài ra, ngân hàng sẽ có xu hướng gia tăng nhiều tài sản thanh khoản hơn vì trong trường hợp xấu nhất là có nguy cơ mất vốn thì ngân hàng vẫn có thể dùng những tài sản thanh khoản đó đảm bảo cho nhu cầu chi trả trong ngắn hạn. Điều đó dẫn đến việc giảm tỷ lệ nợ trên tổng tài sản, hay giảm rủi ro thanh khoản.
Biến tỷ suất nợ xấu của hệ thống ngân hàng chịu hai hướng tác động ngược chiều, đó là nợ xấu gia tăng làm tăng rủi ro thanh khoản (Tài sản lưu động trở nên kém thanh khoản) và nợ xấu gia tăng làm giảm rủi ro thanh khoản (Giảm hoạt động cho vay, gia tăng nhiều tài sản thanh khoản). Chính những tác động mang tính trái chiều này mà trong một số nghiên cứu khác cho kết quả ngược lại: Tỷ suất nợ xấu
tác động ngược chiều với rủi ro thanh khoản. Tuy nhiên, tại hệ thống ngân hàng Việt Nam nói chung và các NHTMCP Việt Nam đang niêm yết nói riêng, tỷ lệ nợ xấu có tác động rất mạnh đến rủi ro thanh khoản. Chính vì vậy, việc kiểm soát tỷ lệ nợ xấu là một trong những mục tiêu trọng tâm của các NHTMCP và cả NHNN.
Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Hệ số hồi quy ước lượng của biến ROE trong mơ hình hồi quy 6 biến độc lập là – 1.181419**, nghĩa là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, khi ROE tăng 1% thì rủi ro thanh khoản giảm 1.181419% và ngược lại, tác động của ROE là tương đối mạnh (>1).
Kết quả mơ hình hồi quy cho thấy tác động ngược chiều của nhân tố tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu đến rủi ro thanh khoản trong mơ hình nghiên cứu và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, đạt dấu kì vọng.
Kết quả này phù hợp với kết quả nghiên cứu của Bonfim và Kim (2009), nghĩa là khi ngân hàng có tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu với giá trị càng lớn thì càng chịu rủi ro thanh khoản ít hơn vì khi đó ngân hàng đang nắm giữ tài sản có tính thanh khoản rất cao, đó chính là lợi nhuận sau thuế. Khi ngân hàng có lợi nhuận sau thuế tốt, điều này hàm ý rằng ngân hàng đang có q trình hoạt động hiệu quả. Ngân hàng sẽ có thêm tài sản để sử dụng khi rủi ro thanh khoản xảy ra.
Ngoài ra, tác động của việc tăng tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu tạo niềm tin nhiều hơn cho công chúng về tiềm lực tài chính cũng như uy tín của ngân hàng. Điều này đã mở ra cơ hội cho các ngân hàng có thể tiếp tục huy động nhiều nguồn vốn khác nhau nhằm nâng cao khả năng thanh khoản và giảm thiểu rủi ro thanh khoản. Các ngân hàng gia tăng lợi nhuận sau thuế, song song đó cũng đầu tư vào các tài sản thanh khoản mục đích nâng cao khả năng thanh khoản. Chính những lý do trên đã tạo ra ý nghĩa thống kê của biến tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu và giảm rủi ro thanh khoản cho các NHTMCP Việt Nam đang niêm yết.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
Chương 2 phân tích thực trạng các nhân tố ảnh hưởng rủi ro thanh khoản của các NHTMCP Việt Nam đang niêm yết.
Thơng qua phân tích định lượng các nhân tố ảnh hưởng đến rủi ro thanh khoản tại các NHTMCP Việt Nam đang niêm yết, đã tìm ra được rủi ro thanh khoản tại các NHTMCP Việt Nam đang niêm yết bị ảnh hưởng bởi các nhân tố: Tỷ lệ vốn chủ sở hữu (TCR), tỷ suất nợ xấu (ILTL) và tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE).
Cùng với kết quả phân tích các nhân tố ảnh hưởng rủi ro thanh khoản của các NHTMCP Việt Nam đang niêm yết là cơ sở giúp đưa ra những giải pháp trong chương 3.
CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP GIA TĂNG CÁC NHÂN TỐ TÍCH CỰC NHẰM HẠN CHẾ RỦI RO THANH KHOẢN TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM ĐANG NIÊM YẾT
3.1. Giải pháp gia tăng các nhân tố tích cực nhằm hạn chế rủi ro thanh khoản tại các Ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam đang niêm yết tại các Ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam đang niêm yết
Như đã trình bày trong chương 2, nghiên cứu này sử dụng mơ hình GMM để phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến rủi ro thanh khoản tại các Ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam đang niêm yết giai đoạn 2001 – 2015. Kết quả phân tích các nhân tố của mơ hình nghiên cứu có 3 nhân tố có ý nghĩa thống kê. Tất cả 3 nhân tố trên đều đúng với dấu kỳ vọng của mơ hình, trong đó nhân tố tỷ lệ nợ xấu có dấu dương và là nhân tố có tác động lớn nhất. Tiếp theo lần lượt là các nhân tố tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu và nhân tố tỷ lệ vốn chủ sở hữu. Nhân tố quy mơ ngân hàng tuy khơng có ý nghĩa thống kê, mặc dù vậy vẫn đạt được dấu kì vọng. Thêm vào đó, việc gia tăng quy mơ ngân hàng là một trong những mục tiêu trọng tâm của NHNN nhằm hoàn thiện hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam. Chính vì vậy, gia tăng quy mơ ngân hàng là một trong những giải pháp để giảm thiểu rủi ro thanh khoản cho các NHTMCP.
3.1.1. Cải thiện tỷ lệ nợ xấu
Hệ số hồi quy ước lượng của tỷ suất nợ xấu trong mơ hình có mối quan hệ tương quan thuận với rủi ro thanh khoản của NHTMCP Việt Nam đang niêm yết. Điều này có nghĩa khi tỷ suất nợ xấu càng cao thì rủi ro thanh khoản của ngân hàng càng lớn. Thực tế tỷ suất nợ xấu thực sự có tác động xấu của đến rủi ro thanh khoản. Vì vậy, kiềm chế và xử lý nợ xấu là một trong những giải pháp nhằm hạn chế rủi ro thanh khoản tại các NHTMCP Việt Nam đang niêm yết.
Việc gia tăng dư nợ tín dụng q cao mà khơng có tài sản đảm bảo đủ giá trị là tiềm tàng cho khủng hoảng nợ xấu. Lấy ví dụ từ nước Mỹ trong cuộc khủng hoảng kinh tế 2008, các ngân hàng đã cho vay nhiều hơn giá trị nhà đất của người vay đưa đi cầm cố, bất chấp những lời cảnh báo về sự không ổn định của nền kinh tế cũng như các dự báo về giá bất động sản tụt dốc, việc cho vay thế chấp sai lầm nói trên
đã khiến cho tài sản bong bóng của các ngân hàng tồn tại trong một thời gian dài và liên tục được thổi căng phồng lên. Việc khủng hoảng nợ xấu là không thể tránh khỏi.
Nợ xấu có xu hướng biến động cùng chiều với rủi ro thanh khoản tại các