Chỉ tiêu Xấu Kịch bản lạm phát
Trung bình Tốt
NPV tổng đầu tƣ -4.051,41 -3.968,64 -3.898,10
NPV chủ đầu tƣ -2.496,51 -2.348,51 -2.229,45
4.1.1.6. Phân tích độ nhạy theo kịch bản tăng giá điện và suất đầu tƣ
Kết quả phân tích độ nhạy theo 2 yếu tố làm cho NPV biến thiên lớn nhất là kịch bản tăng giá điện và suất đầu tƣ đƣợc trình bày ở Bảng 4.8 và 4.9.
Bảng 4.8: Phân tích độ nhạy NPV tổng đầu tƣ theo kịch bản tăng giá điện và suất đầu tƣ
Đơn vị tính: triệu USD
Chỉ tiêu Số tiền
(USD/kW)
NPV tổng đầu tƣ theo kịch bản tăng giá điện
1 2 3
Suất đầu tƣ để NPV tổng đầu tƣ = 0 ở kịch bản 1 1.336,53 0,00 2.837,96 9.331,86
Suất đầu tƣ để NPV tổng đầu tƣ = 0 ở kịch bản 2 2.000,93 -2.877,60 0,00 6.311,84
Suất đầu tƣ để NPV tổng đầu tƣ = 0 ở kịch bản 3 3.387,92 -9.335,59 -6.202,43 0,00
Suất đầu tƣ bình quân của Dự án 2.239,25 -3.968,64 -1.021,84 5.228,02
Suất đầu tƣ ở Trung Quốc (kiểu lò CPR-1000) 1.748,00 -1.718,10 1.043,42 7.461,68
Suất đầu tƣ ở Hàn Quốc (kiểu lò OPR-1000) 1.876,00 -2.290,41 497,02 6.879,82
Suất đầu tƣ ở Nga (kiểu lò VVER-1150) 2.933,00 -7.206,99 -4.117,59 2.071,26
Suất đầu tƣ bình quân của Nga và Nhật 2.971,00 -7.386,08 -4.296,21 1.898,28
Suất đầu tƣ ở Nhật (kiểu lò ABWR) 3.009,00 -7.565,18 -4.474,84 1.725,29
Suất đầu tƣ ở Slovak Rep. (kiểu lò VVER
440/V213) 4.261,00 -13.440,21 -10.260,19 -3.603,41
Kết quả từ Bảng 4.8 cho thấy ở kịch bản 2, Dự án khả thi về tài chính theo quan điểm tổng đầu tƣ với suất đầu tƣ ở mức 2.000,93 USD/kW, thấp hơn suất đầu tƣ bình quân của Dự án và cao hơn suất đầu tƣ ở Hàn Quốc. Ở kịch bản 3, suất đầu tƣ có thể chấp nhận ở mức 3.387,92 USD/kW, cao hơn suất đầu tƣ ở Nhật và thấp hơn suất đầu tƣ ở Slovak Rep. Tƣơng tự, kết quả phân tích độ nhạy từ Bảng 4.9 cho thấy khi giá điện điều chỉnh bằng giá điện kinh tế 0,0766 USD/kWh vào năm 2020 nhƣ Kịch bản 3, chủ đầu tƣ có thể chấp nhận suất đầu tƣ ≤ 3.243,21 USD/kW, chỉ thấp hơn suất đầu tƣ ở Slovak Rep. Ở kịch bản 2, chủ đầu tƣ chỉ thu đƣợc lợi nhuận nhƣ mong đợi khi suất đầu tƣ ≤ 1.857,66 USD/kW, chỉ cao hơn suất đầu tƣ ở Trung Quốc.
Bảng 4.9: Phân tích độ nhạy NPV chủ đầu tƣ theo kịch bản tăng giá điện và suất đầu tƣ
Đơn vị tính: triệu USD
Chỉ tiêu (USD/kW) Số tiền
NPV chủ đầu tƣ theo kịch bản tăng giá điện
1 2 3
Suất đầu tƣ để NPV chủ đầu tƣ = 0 ở kịch bản 1 1.277,77 0,00 1.399,63 4.918,49 Suất đầu tƣ để NPV chủ đầu tƣ = 0 ở kịch bản 2 1.857,66 -1.376,62 0,00 3.467,31 Suất đầu tƣ để NPV chủ đầu tƣ = 0 ở kịch bản 3 3.243,21 -4.921,48 -3.402,15 0,00 Suất đầu tƣ bình quân của Dự án 2.239,25 -2.348,51 -903,06 2.512,39
Suất đầu tƣ ở China (kiểu lò CPR-1000) 1.748,00 -1.105,73 258,54 3.741,74 Suất đầu tƣ ở Hàn Quốc (kiểu lò OPR-1000) 1.876,00 -1.423,88 -46,44 3.421,42 Suất đầu tƣ ở Nga (kiểu lò VVER-1150) 2.933,00 -4.127,36 -2.623,93 776,30 Suất đầu tƣ bình quân ở Nga và Nhật 2.971,00 -4.225,45 -2.721,86 681,21 Suất đầu tƣ ở Nhật (kiểu lò ABWR) 3.009,00 -4.323,53 -2.819,80 586,12 Suất đầu tƣ ở Slovak Rep. (kiểu lị VVER
4.1.2. Phân tích mơ phỏng Monte Carlo
Phân tích mơ phỏng Monte Carlo đƣợc sử dụng nhằm để đánh giá giá trị kỳ vọng của dự án từ khả năng xảy ra của các thông số đầu vào. Dựa vào mức biến thiên và khả năng xảy ra của các dữ kiện đã đƣợc xây dựng ở phần phân tích độ nhạy, Luận văn giả định: suất đầu tƣ có phân phối xác suất đều, biến thiên trong khoảng từ 1.748 USD/kW đến 4.261 USD/kW; hệ số phụ tải có phân phối tam giác, hệ số phụ tải 85% có xác suất cao nhất, hệ số phủ tải biến thiên trong khoảng từ 65% đến 95%. Các giá trị giả định của các yếu tố khác đƣợc trình bày tại Bảng III.16 Phụ lục III. Hình 4.1 trình bày kết quả phân tích mơ phỏng NPV tài chính.
Hình 4.1: Phân tích mơ phỏng NPV tài chính
Thống kê Giá trị dự báo
Số lần thử 10.000,00 Giá trị trung bình -3.819,66 Số trung vị -3.817,48 Số yếu vị -6.995,91 Độ lệch chuẩn 5.089,24 Phƣơng sai 25.900.353,51 Độ lệch 0,18 Độ nhọn 2,38 Hệ số biến thiên -1,33 Giá trị nhỏ nhất -14.730,89 Giá trị lớn nhất 9.082,98 Bề rộng khoảng 23.813,87
Sai số chuẩn trung bình 50,89 Xác suất để NPV tổng đầu
tƣ dƣơng 22,64%
Thống kê Giá trị dự báo
Số lần thử 10,000.00 Giá trị trung bình -2,386.35 Số trung vị -2,382.95 Số yếu vị -4,290.46 Độ lệch chuẩn 2,746.09 Phƣơng sai 7,541,027.05 Độ lệch 0.19 Độ nhọn 2.38 Hệ số biến thiên -1.15 Giá trị nhỏ nhất -8,228.95 Giá trị lớn nhất 4,593.03 Bề rộng khoảng 12,821.98
Sai số chuẩn trung bình 27.46 Xác suất để NPV chủ đầu
Kết quả phân tích mơ phỏng NPV tài chính đƣợc trình bày ở Hình 4.1 cho thấy khả năng để Dự án khả thi về mặt tài chính rất thấp, chỉ có 22,64% theo quan điểm tổng đầu tƣ và 19,10% theo quan điểm chủ đầu tƣ. Giá trị lợi ích kỳ vọng theo 2 quan điểm đều âm và có độ lệch chuẩn lớn. Các yếu tố ảnh hƣởng lớn đến hiệu quả tài chính của Dự án bao gồm suất đầu tƣ và giá điện (Bảng V.7 Phụ lục V).
Cần tiếp tục phân tích kinh tế để xem xét dự án có hiệu quả kinh tế hay khơng. Nếu Dự án có hiệu quả kinh tế, cần đề xuất chính sách hỗ trợ cải thiện hiệu quả tài chính của Dự án.
4.2. Phân tích kinh tế
Từ các hệ số CFi, điều chỉnh ngân lƣu tài chính sang ngân lƣu kinh tế theo từng hạng mục. Ngân lƣu chi phí cơ hội của đất đƣợc xác định dựa trên giá trị tăng thêm mang lại hàng năm của diện tích đất Dự án sử dụng. Kết quả phân tích kinh tế cho thấy NPV kinh tế bằng 2.302,3 triệu USD nên Dự án khả thi về mặt kinh tế.
Kết quả phân tích độ nhạy kinh tế theo suất đầu tƣ đƣợc trình bày ở Bảng 4.10 cho thấy để Dự án khả thi về mặt kinh tế, suất đầu tƣ chấp nhận ở mức ≤ 2.766,2 USD/kW, thấp hơn suất đầu tƣ ở Nga.
Bảng 4.10: Phân tích độ nhạy kinh tế theo suất đầu tƣ (USD/kW)
Chỉ tiêu Suất đầu tƣ để NPV kinh tế = 0 Suất đầu tƣ bình quân của Dự án Suất đầu tƣ ở China (kiểu lò CPR-1000) Suất đầu tƣ ở Hàn Quốc (kiểu lò OPR-1000) Suất đầu tƣ ở Nga (kiểu lò VVER-1150) Bình quân của Nga và Nhật Suất đầu tƣ ở Nhật (kiểu lò ABWR) Suất đầu tƣ ở Slovak Rep. (kiểu lò VVER 440/V213) 2.766,20 2.239,25 1.748,00 1.876,00 2.933,00 2.971,00 3.009,00 4.261,00 NPV kinh tế (triệu USD) 0,00 2.302,30 4.448,67 3.889,42 -728,79 -894,81 -1.060,84 -6.531,04
Kết quả phân tích độ nhạy kinh tế theo các yếu tố khác đƣợc trình bày ở Bảng 4.11.