Điều kiện Marshall-Lerner phát biểu rằng, để cho việc phá giá tiền tệ có tác động
tích cực tới cán cân thanh tốn, thì giá trị tuyệt đối của tổng hai độ co dãn theo giá cả của xuất khẩu và độ co dãn theo giá cả của nhập khẩu phải lớn hơn 1. Điều kiện này đặt theo tên của hai học giả kinh tế đã phát hiện ra nó, đó là Alfred Marshall và Abba Lerner.
Phá giá dẫn tới giảm giá hàng xuất khẩu định danh bằng ngoại tệ, do đó nhu cầu đối với hàng xuất khẩu (ngoại nhu) tăng lên. Đồng thời, giá hàng nhập khẩu định danh bằng nội tệ trở nên cao hơn, làm giảm nhu cầu đối với hàng nhập khẩu.
Hiệu quả ròng của phá giá đối với cán cân thanh toán tùy thuộc vào các độ co dãn theo giá. Nếu hàng xuất khẩu co dãn theo giá, thì tỷ lệ tăng lƣợng cầu về hàng hóa sẽ lớn hơn tỷ lệ giảm giá; do đó, kim ngạch xuất khẩu sẽ tăng. Tƣơng tự, nếu hàng nhập khẩu co dãn theo giá, thì chi cho nhập khẩu hàng hóa sẽ giảm. Cả hai điều này đều góp phần cải thiện cán cân thanh tốn.
Hàng hóa thƣờng khơng co dãn theo giá cả trong ngắn hạn, bởi vì thói quen tiêu dùng của ngƣời ta không thể thay đổi dễ dàng. Do đó, điều kiện Marshall-Lerner không đƣợc đáp ứng, dẫn tới việc phá giá tiền tệ sẽ chỉ làm cho cán cân thanh toán trong ngắn hạn xấu đi. Tuy nhiên trong dài hạn, khi ngƣời tiêu dùng đã điều chỉnh đƣợc thói quen tiêu dùng của mình theo mức giá mới, cán cân thanh toán mới sẽ đƣợc cải thiện.
Phƣơng trình tính tốn cán cân thanh tốn có dạng nhƣ sau: B=Xp - M
Trong đó B là cán cân thanh toán, X là khối lƣợng xuất khẩu, M là chi tiêu cho nhập khẩu, và p là mức giá quốc tế.
Phá giá tiền tệ sẽ cải thiện cán cân thanh toán khi: dB 0
dp
Giả định rằng độ và độ co dãn của nhập khẩu Em theo giá cả khơng đổi, bất đẳng
thức trên có thể viết thành: 1 Ex Em M 0
pX
21
1 + Ex - Em<0 Ex Em 1
Chú ý là trong q trình tính tốn trên, chúng ta luôn giả định rằng thu nhập khả dụng của ngƣời tiêu dùng không thay đổi theo giá cả.
1.5.2 Một số nghiên cứu về hiệu ứng đƣờng cong J và điều kiện Marshall - Lener Lener
- Theo nghiên cứu của Onafowora (2003): tác giả nghiên cứu về ảnh hƣởng trong ngắn hạn và dài hạn về sự thay đổi của tỷ giá hối đoái thực tới cán cân thƣơng mại thực song phƣơng giữa Thái Lan, Malaisia, Indonesia với Mỹ và Nhật Bản. Sử dụng mơ hình hiệu chỉnh sai số (VECM) để xem xét tất cả các biến trong mơ hình nhƣ là biến nội sinh, tác giả đã ƣớc lƣợng hàm phản ứng tổng quát để tìm ra những cú sốc của tỷ giá hối đối có thể ảnh hƣởng tới cán cân thƣơng mại. Trong tất cả các trƣờng hợp, phân tích đồng liên kết đã chỉ ra rằng có một trạng thái ổn định lâu dài giữa tỷ giá hối đoái thực, cán cân thƣơng mại thực, thu nhập thực trong nƣớc, thu nhập thực nƣớc ngồi. Tác giả đã tìm thấy hiệu ứng đƣờng cong J trong ngắn hạn giữa Indonesia, Malaisia với cả Mỹ và Nhật Bản; và giữa Thái Lan với Mỹ. Với một sự phá giá thực về tỷ giá ban đầu sẽ làm cho cán cân thƣơng mại xấu đi cho đến hết quý 4 và cán cân thƣơng mại sẽ đƣợc cải thiện trong dài hạn. Tác giả cũng đã tìm thấy bằng chứng về điều kiện Marshall – Lener giữa Thái Lan, Malaisia, Indonesia với Mỹ và Nhật Bản.
- Theo nghiên cứu của Bahmani Oskooee và Kantipong (2001): Tác giả đã sử
dụng dữ liệu song phƣơng giữa Thái Lan với 5 đối tác thƣơng mại lớn nhất (Đức, Nhật Bản, Singapore, Anh, và Hoa Kỳ cho giai đoạn 1973 đến 1997) để xác định sự ảnh hƣởng ngắn hạn và dài hạn của sự phá giá tiền tệ lân cán cân thƣơng mại. Phƣơng pháp nghiên cứu dựa trên kỹ thuật phân tích đồng liên kết đƣợc đề nghị bởi Pesaran và Shin (1995) và Pesaran và các cộng sự (1996), hay còn gọi là phƣơng pháp phân phối tự hồi quy độ trễ - ARDL. Họ chỉ tìm thấy bằng chứng của đƣờng cong J trong thƣơng mại song phƣơng giữa Thái Lan với các quốc gia là Mỹ và Nhật Bản.
22
Bảng 1.1: Ƣớc lƣợng hệ số hồi quy dài hạn của mơ hình cân bằng cán cân thƣơng mại
- Theo nghiên của của Hooper và các cộng sự (2000, trang 8-9) đã đánh giá độ
co giãn về giá của xuất khẩu và nhập khẩu cho nhóm các nƣớc G7.
Bảng 1.2: Độ co giãn về giá của xuất khẩu - nhập khẩu cho các nƣớc G7
Quốc Gia
Co giãn về giá xuất khẩu trong ngắn hạn Co giãn về giá nhập khẩu trong ngắn hạn Co giãn về giá xuất khẩu trong dài hạn Co giãn về giá xuất khẩu trong dài hạn Canada -0,5* -0,1 -0,9* -0,9* Pháp -0,1 -0,1 -0,2 -0,4* Đức -0,1 -0,2* -0,3 -0,06* Ý -0,3* 0 -0,9* -0,4* Nhật Bản -0,5* -0,1 -1,0* -0,3* Anh -0,2* 0 -1,6* -0,6 Mỹ -0,5* -0,6 -1,5* -0,3* * mức ý nghĩa 5%
Dựa vào độ co giãn dài hạn, ta thấy điều kiện Marshall – Lener đƣợc đáp ứng trong hầu hết các nƣớc G7, ngoại trừ Pháp và Đức. Tuy nhiên, trong ngắn hạn độ co giãn rất nhỏ và không đáp ứng điều kiện Marshall – Lener. Sự khác biệt giữa độ co giãn ngắn hạn và dài hạn rõ ràng và nó đƣợc hƣớng tới nhƣ là hiện tƣợng đƣờng cong J.
- Theo nghiên cứu của Mohammad và Hussain (2010): nghiên cứu về vai trị
23
Hình 1. 3 Hàm phản ứng của REER tới cán cân thƣơng mại
Kết quả của hàm phản ứng cho điều kiện Marshall – Lener đƣợc đáp ứng trong trƣờng hợp ở Pakistan. Kết quả chỉ ra rằng, sự phá giá đồng nội tệ sẽ dẫn tới sự sụt giảm không mong đợi của xuất khẩu. Cán cân thƣơng mại âm trong 2 năm, nhƣng sau 2 năm nó bắt đầu đƣợc cải thiện và hƣớng tới sự cân bằng trong 4 năm. Mohammad và Hussain (2010) cũng chứng minh đƣợc kết quả tƣơng tự đối với các nƣớc ASEAN là: Thái Lan, Indonesia, Malaisia.
Bài nghiên cứu chỉ ra rằng sự phá giá thực của tỷ giá hối đối là có tác động tích cực lên cán cân thƣơng mại. Sự phá giá này ủng hộ cho xuất khẩu của Pakistan. Nhƣng những ngƣời làm chính sách và những nhà kinh tế học khơng sẵn lịng phá giá nội tệ, bởi vì nó có thể ảnh hƣởng bất lợi tới các yếu tố kinh tế vĩ mô khác nhƣ: tỷ giá, lạm phát… Hơn nữa tình trạng hồn hảo của nƣớc thƣơng mại là nhân tố quan trọng để xác định luồng thƣơng mại. Thị trƣờng tỷ giá hối đoái ở Pakistan là mở dƣới hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi tự do, một thị trƣờng chính thức mạnh hơn để ngăn những kẻ đầu cơ có thể làm tan rã thị trƣờng tỷ giá hối đoái và làm suy yếu tỷ giá. Từ đó phá hủy chính sách tỷ giá hối đối của Pakistan.
1.5.3 Mơ hình nghiên cứu của luận văn
Trong hầu hết các nghiên cứu đã thực hiện trƣớc đó nhằm đánh giá tác động của việc giảm giá đồng nội tệ đối với cán cân thƣơng mại đƣợc mơ hình hóa bằng cách
24
đo lƣờng mối quan hệ giữa cán cân thƣơng mại với GDP thực trong nƣớc, GDP thực nƣớc ngoài và tỷ giá thực (các biến này đƣợc lấy log). Mơ hình sử dụng trong luận văn này đƣợc đề xuất bởi Bahmani-Oskooee và Brooks (1999) nhƣ sau:
Ln TBjt = a + bLnYVN,t + cLnYj,t + dLnREXj,t + jt (1)